Феномен DeFi Summer: что движет следующим рыночным ралли

Ландшафт криптовалюты переживает значительные изменения. Согласно недавнему анализу рынка, децентрализованные финансы (DeFi) вновь набирают обороты, при этом прогнозы указывают, что общий заблокированный объем (TVL) в протоколах DeFi может достичь рекордных уровней в ближайшие месяцы. Это возрождение DeFi летом отражает отход от медленной динамики последних лет, когда TVL оставался значительно ниже пиков, зафиксированных в 2021 году.

Время этого возможного возрождения не является случайным. Аналитики рынка указывают на один фактор, который исторически служил катализатором для принятия DeFi: условия процентных ставок. Связь между денежно-кредитной политикой и ростом DeFi особенно ярко проявляется на рынке, доминируемом активами и транзакциями, номинированными в долларах. По мере снижения процентных ставок инвесторы пересматривают свою толерантность к риску и стратегии распределения капитала.

Процентные ставки: ключевая переменная для роста DeFi

Согласно исследованиям компаний, занимающихся анализом блокчейна, процентные ставки являются наиболее значимым драйвером привлекательности DeFi как для розничных, так и для институциональных инвесторов. Когда ставки снижаются, привлекательность поиска более высокой доходности через децентрализованные протоколы значительно возрастает. Эта динамика явно проявилась во время первоначального летнего сезона DeFi в 2020 году, совпавшего с агрессивным снижением ставок Федеральной резервной системой в ответ на экономические давления, вызванные пандемией.

Текущая ситуация во многом напоминает те условия. По мере ослабления денежно-кредитной политики инвесторы находят традиционные инструменты сбережения менее привлекательными, что естественным образом направляет капитал к альтернативным возможностям получения дохода внутри экосистемы DeFi. Этот поведенческий сдвиг создает самоподдерживающийся цикл, при котором увеличение притока капитала стимулирует рост протоколов и инновации.

Стейблкоины: основа инфраструктуры, обеспечивающая DeFi

Помимо макроэкономических факторов, летний сезон DeFi набирает обороты благодаря развитию внутри самих криптовалютных рынков. Расширение предложения стейблкоинов значительно ускорилось, миллиарды долларов новых выпусков стейблкоинов укрепляют ликвидную инфраструктуру, лежащую в основе протоколов DeFi.

Стейблкоины служат важной основой для операций DeFi, функционируя как основной посредник, через который инвесторы участвуют в фермерстве доходности, кредитовании, заимствовании и торговле. По мере снижения процентных ставок и уменьшения альтернативных издержек владения этими активами, стейблкоины становятся все более привлекательными для стратегий, ориентированных на доходность. Это создает благоприятные условия для того, чтобы широкомасштабное лето DeFi могло реализоваться.

Реальные активы и эффективность сети усиливают охват DeFi

Два дополнительных фактора поддерживают возможное возрождение DeFi. Во-первых, новая категория реальных активов (RWA)—токенизированные версии традиционных финансовых инструментов, таких как акции, облигации и товары—демонстрирует устойчивый спрос. Значительный рост этих финансовых продуктов на блокчейне за текущий год свидетельствует о заинтересованности инвесторов в мосте между традиционными и децентрализованными финансами.

Во-вторых, операционные улучшения в блокчейн-сетях сделали участие в DeFi более доступным. Более низкие транзакционные сборы на Ethereum, основной блокчейн для DeFi-приложений, снижают барьеры для новых и опытных участников. Такое сочетание расширения классов активов и улучшения экономики сети создает все более благоприятную среду для следующего цикла летнего сезона DeFi.

Слияние макроэкономических условий, развития инфраструктуры стейблкоинов, появления новых категорий активов и улучшения экономики блокчейна говорит о том, что предстоящий период действительно может стать важной главой в эволюции DeFi, возможно, достигнув рыночного рекорда по общему заблокированному объему (TVL).