Рынок осторожен, но не паникует. Аналитик: Вош — стабильный кандидат на пост председателя Федеральной резервной системы. В этом году ожидается снижение ставок два-три раза.

После объявления президентом Трампом о выдвижении кандидатуры на пост председателя Федеральной резервной системы, бывшего советника по вопросам политики Кевина Воша, реакция Уолл-стрит в целом была спокойной. Для Трампа, который славится созданием политической неопределенности, «небольшие волнения на рынке» сами по себе считаются победой.

В пятницу утром Трамп объявил о своем решении через социальные сети и ранее грозил провести «системную замену» в Федеральной резервной системе, критикуя нынешнего председателя Джерома Пауэлла за игнорирование его требований к значительному снижению ставок для стимулирования экономики. Однако несколько управляющих инвестиционными портфелями заявили, что Вош вряд ли будет подчиняться воле Трампа и не существенно изменит текущую политику ФРС.

Рынки также отражают такую осторожную, но не паническую, настроенность. После объявления новости индекс S&P 500 снизился примерно на 0,4%, доходность 10-летних облигаций США немного выросла до 4,242%. В то время как золото и серебро, которые недавно росли из-за неопределенности в денежно-кредитной политике, резко снизились, серебро упало более чем на 25%.

Президент и главный инвестиционный стратег Yardeni Research Эд Ярдени назвал Воша «выдающимся стабильным кандидатом» и ожидает, что он выберет прагматичный курс. Основатель Gibson Smith из Smith Capital Investors прямо заявил: «Думать, что Вош позволит Трампу решать вопрос о ставках, — это оскорбление его».

Позиция Воша по политике в глазах Уолл-стрит не однозначна. Во время работы в ФРС его обычно считали сторонником жесткой политики, однако в последние годы критика Пауэлла со стороны некоторых аналитиков интерпретируется как склонность к более мягкой позиции, что вызывает разногласия в отношении его будущих политических направлений.

Менеджер глобального фонда доходности First Eagle Иддена Аппио отметила, что рынок в целом считает Воша одним из самых ястребов, но она не разделяет этого мнения: «Я все еще ожидаю, что под руководством Воша в этом году произойдет два-три снижения ставок, и это не существенно отличается от других кандидатур».

Долгосрочно Вош выступает за сохранение меньшего масштаба баланса ФРС и критикует политику количественного смягчения за повышение цен на активы, не способствовавшее росту заработных плат. Руководитель инвестиционной стратегии ProShares Симеон Хайман отметил, что если в будущем председатель будет поддерживать снижение краткосрочных ставок и одновременно выступать против снижения долгосрочных доходностей, это может привести к дальнейшему крутому уклону кривой доходности.

Глобальный сопредседатель по инвестициям Northern Trust Asset Management Ануити Багуна считает, что среди кандидатов, рассматриваемых Трампом, Вош может быть «самым традиционным и наиболее соответствующим консенсусу» выбором, особенно популярным на рынке облигаций.

Аналитики указывают, что Трамп, возможно, из-за неопределенности с подтверждением кандидатуры, выбрал более приемлемого для Уолл-стрит кандидата. Недавние атаки Трампа на Пауэлла и связанные с этим расследования Министерства юстиции уже вызывают тревогу у политиков, сенатор Том Тиллис даже заявил, что не одобрит ни одного кандидата до завершения расследования. Кроме того, попытки Трампа отстранить советника ФРС Лизу Кук в рамках дела Верховного суда добавляют неопределенности ситуации.

Менеджер фонда Harbor Capital Advisors Джейк Шурмайер считает, что Трамп, возможно, хочет снизить сопротивление, выдвинув Воша, одновременно посылая сигнал о поддержке независимости ФРС. Однако он иронично добавил: «Очень вероятно, что через 12 месяцев Трамп снова начнет жаловаться на Воша».