Лидер рынка повысил спотовые цены 7 раз за месяц. Смогут ли цены на чистый бензол продолжить рост в будущем?

В январе химический рынок начал новый год с крупных движений — цены на чистый бензол уверенно начали восстанавливаться с дна, цены на спотовом рынке и фьючерсы росли синхронно, разыграв «спектакль постоянного роста». Частота и амплитуда ценовых корректировок достигли новых рекордов за последнее время.

В качестве индикатора отрасли, наиболее пристальное внимание привлекает ценовая политика Sinopec. По данным отраслевых экспертов, с 12 по 30 января Sinopec семь раз повышала цену на чистый бензол, увеличивая цену на 100 юаней/тонна, 100 юаней/тонна, 100 юаней/тонна, 150 юаней/тонна, 150 юаней/тонна, 100 юаней/тонна и 150 юаней/тонна соответственно, всего на 850 юаней/тонна.

На это аналитик по чистому бензолу компании Zhuochuang Information Ли Вэй отметила, что по состоянию на 30 января цена на чистый бензол, установленная Sinopec, достигла 6150 юаней/тонна, что составляет рост на 16,04%. По состоянию на закрытие 30 января цена на основной фьючерсный контракт на бензол составляла 6237 юаней/тонна, находясь в высоком диапазоне, достигнув временного максимума в 6434 юаня/тонна.

Почему цены на чистый бензол смогли в январе резко вырасти?

Аналитик по фьючерсам компании Founder Zhongqi Futures Фэн Сяофень отметил, что причиной этого роста стали, во-первых, сильное повышение цен на стирол, связанное с цепочкой поставок, и, во-вторых, рост цен на нефть на фоне восстановления. «По мере повышения цен на стирол, цена на чистый бензол, являющийся сырьем для его производства, также выросла. В условиях геополитической нестабильности колебания цен на нефть на международных рынках усилились, а цены на газойль также пошли вверх, что увеличило издержки на переработку и крекинг, укрепив бычьи настроения и подтолкнув цены вверх», — сказала она.

По мнению Ли Вэй, в январе заметно вырос экспорт стирола, а также возникли сбои в работе нескольких установок и недостаток запасов, что способствовало росту цен на стирол и, соответственно, на чистый бензол. В дальнейшем геополитическая нестабильность стала ключевым фактором, поддерживающим рост цен на нефть, а увеличение издержек и закрытие коротких позиций в конце месяца усилили бычий настрой у трейдеров, что дополнительно способствовало росту цен.

Ли Вэй также добавила, что в условиях ожидания повышения цен, перерабатывающие предприятия начали активное пополнение запасов перед праздником, особенно в секторе стирола, где расширение ценовой разницы между бензолом и стиролом стимулировало крупные закупки чистого бензола для получения прибыли. Трейдеры также активно участвовали в сделках, что привело к росту активности и усилению ценового тренда.

В интервью корреспонденту «Фьючерсной газеты» эксперты отметили, что рост цен на чистый бензол не равномерно распространяется по всей цепочке — разные сегменты, в зависимости от своих фундаментальных показателей, сталкиваются с разными условиями развития.

Фэн Сяофень рассказал, что более сильные по фундаментальным показателям стирол и амины, находящиеся в состоянии баланс спроса и предложения, выросли в цене больше, чем чистый бензол, и их текущая прибыльность значительно улучшилась. Даже при росте цен на бензол, влияние на эти сегменты остается минимальным.

Наоборот, сегменты с более слабой фундаментальной базой испытывают давление. Фэн Сяофень отметил, что такие продукты, как капролактам и фенол, несмотря на рост цен на издержки, из-за слабого спроса на конечных рынках сталкиваются с трудностями передачи цен и получают меньшую прибыль. Аналогично, в сегменте 3S (ABS, PS, EPS), где сезонность спроса снижает активность, передача цен ограничена, и прибыльность также снижается.

Аналитик по фьючерсам Zijin Tianfeng Танг Цзяньлинь подчеркнул, что для убыточных сегментов, таких как капролактам, продолжительный рост цен на бензол может еще больше снизить их загрузку и привести к сокращению производства, усугубляя отраслевые трудности.

«С точки зрения конечного спроса, возможности разных сегментов также различаются», — отметила Ли Вэй. Она указала, что такие ниши, как краски и растворители, где доля бензола в издержках высока, демонстрируют более значительный рост цен и слабую ценовую переговорную способность конечных потребителей, что способствует более плавной передаче издержек. В то же время в основных сегментах, таких как текстиль, бытовая техника и автомобили, спрос еще не восстановился, и предприятия опасаются высоких цен на бензол, что вызывает сопротивление и приводит к снижению загрузки установок, а также к переходу от активного пополнения запасов к закупкам по мере необходимости, а некоторые заводы даже снижают нагрузку для снижения рисков.

Между тем, рыночное настроение разделилось: верхние перерабатывающие заводы настроены оптимистично и держат запасы, трейдеры среднего звена ожидают роста цен, а нижние сегменты проявляют осторожность. Эти разногласия усиливают волатильность цен.

Смогут ли цены на чистый бензол продолжить рост? Аналитики, с которыми брали интервью, настроены осторожно, полагая, что в краткосрочной перспективе потенциал для роста ограничен, а риски коррекции высоки. В долгосрочной перспективе важно следить за восстановлением спроса у конечных потребителей и изменениями в спросе и предложении.

Фэн Сяофень считает, что приближение праздника и сезонное снижение спроса на конечных рынках создаст негативный фидбэк для верхних звеньев цепочки, что окажет давление на цены на бензол. На самом деле, текущий рост обусловлен переоцененностью и ростом стоимости сырья, а также стиролом, при этом фундаментальные показатели спроса и предложения на бензол не претерпели существенных изменений. В портах запасы остаются на высоком уровне, и потенциал для дальнейшего роста цен ограничен. После снижения рыночных эмоций возможна коррекция. После праздников важно следить за восстановлением спроса и запасами у конечных потребителей. В период технического обслуживания отрасли возможна структурная волна роста цен.

Танг Цзяньлинь сосредоточил внимание на спросе на стирол. Он считает, что устойчивость цен зависит от восстановления спроса на стирол после праздников: если спрос увеличится, то цены на чистый бензол могут продолжить расти; в противном случае, вероятно, произойдет снижение.

Ли Вэй отметила, что в настоящее время погода ухудшается, спрос у нижних сегментов остается слабым, что оказывает давление на рынок. Однако активное пополнение запасов перед праздниками и ожидания плохой погоды в Европе и США могут привести к небольшому росту цен на бензол в феврале. В то же время, проблема слабого спроса и низкой активности заказов остается нерешенной, что сдерживает рыночные настроения. Если после праздников восстановление производства будет слабым, цены на бензол, скорее всего, снизятся с высоких уровней.

(Источник: Фьючерсная газета)