Золото и серебро значительно упали в цене. Что делать инвесторам?

30 января 2026 года вечером на рынке драгоценных металлов произошел «эпический обвал»: цена золота за один день упала более чем на 12% (самое большое падение за последние 40 лет), серебро временно рухнуло на 36% (обновив исторический рекорд), множество инвесторов с использованием заемных средств потеряли все, рынок охватил паника. В условиях такой экстремальной волатильности инвесторам необходимо не слепое «догоняние» или «продажа по панике», а рациональное суждение и реализуемые стратегии, основанные на рыночной сути. В статье рассматриваются причины обвала, прогноз тренда, многоуровневые стратегии реагирования, управление рисками и долгосрочные распределения по пяти аспектам, чтобы помочь разным типам инвесторов.

一、暴跌真相：短期情绪宣泄，非长期逻辑逆转

Этот обвал не означает завершения бычьего рынка драгоценных металлов, а является «эмоциональной волной», вызванной совокупностью краткосрочных факторов:

1. Давление фиксации прибыли: после достижения рекордных 5598 долларов за унцию золото закрывает крупные позиции, накопленные ранее, автоматическая торговля подгоняет продажи, формируя порочный цикл «продажа — падение — стоп-лосс — повторные продажи».

2. Внезапное изменение ожиданий по политике: назначение Трампа на пост председателя ФРС кандидатуры с более «ястребьими» взглядами, что резко снизило ожидания снижения ставок в 2026 году, повысило долларовый индекс и доходность американских облигаций, оказав давление на бездоходные драгоценные металлы.

3. Давление заемных средств: CME, SHFE недавно повысили маржинальные требования, трейдеры с высоким кредитным плечом (5-40 раз) вынуждены закрывать позиции при волатильности более 10%, что усиливает падение.

4. Техническое пробитие: цена золота пробила важный уровень поддержки в 5200 долларов, активировав стоп-ордера; серебро пробило психологический уровень в 80 долларов за унцию, что ускоряет паническую распродажу.

Ключевая логика в среднесрочной и долгосрочной перспективе не изменилась: мировые центробанки продолжают накапливать золото (в 2025 году чистая покупка 1136 тонн, Китай — 14 месяцев подряд увеличивает запасы), тренд на отказ от доллара устойчив; дефицит бюджета США и долг превышают 45 трлн долларов, что давит на доллар; промышленный спрос на серебро (рост установок солнечных панелей на 35% в год) продолжает расти, поддерживая его долгосрочную ценность.

二、趋势研判：短期寻底，中期修复，长期向好

• Краткосрочно (1-4 недели): паника еще не полностью прошла, возможен дальнейший спад. Поддержка золота — 4700-4800 долларов за унцию (соответствует примерно 1040 юаней за грамм в Китае), серебра — 70-75 долларов за унцию. Пробитие 4700 долларов может вызвать новую волну стоп-лоссов и снижение до 4500 долларов; при стабилизации и отскоке уровни 5100-5200 долларов станут сильным сопротивлением.

• Среднесрочно (3-6 месяцев): ожидания по политике ФРС станут яснее, рынок восстановится, цена золота вероятно вернется в диапазон 5000-5500 долларов, ожидая начала цикла снижения ставок. Серебро более волатильно, его восстановление может превзойти золото, но и колебания будут сильнее.

• Долгосрочно (1-3 года): на фоне ослабления доверия к доллару, усложнения геополитической ситуации и нормализации покупки золота центробанками, бычий тренд на драгоценных металлах сохраняется: золото может достигнуть 6000 долларов, серебро — 120 долларов за унцию.

三、分层应对方案：按持仓类型精准施策

（一）Трейдеры с высоким кредитным плечом (фьючерсы, T+D, контракты): приоритет — сохранение капитала, стоп-лосс

• Немедленно установить стоп-лосс: ограничить убытки по каждой сделке 1-2% от общего капитала (например, при счете 100 000 — максимум 2000 юаней убытка); технический стоп-лосс: при падении золота ниже 4700 долларов за унцию, серебра ниже 70 долларов — безусловно закрывать позиции; в Китае — при падении T+D золота ниже 1040 юаней за грамм, серебра ниже 22000 юаней за кг — закрывать.

• Решительно снижать кредитное плечо: при падении на 10% при использовании 5-кратного плеча убытки составят 50%, при 10-кратном — весь капитал. Обычным инвесторам рекомендуется избегать плеча выше 5x, в периоды высокой волатильности — снижать до 1x (без заемных средств).

• Не пытаться «догонять» и ловить отскок: текущая рыночная ситуация экстремальна, возможен ложный отскок, вероятность повторного падения высока. Лучше дождаться признаков стабилизации (3 дня без новых минимумов, снижение объема торгов, приток ETF-фондов), и входить с небольшой позицией (не более 30%).

（二）Физические драгоценные металлы (золотые слитки, серебряные слитки, инвестиционные монеты): спокойствие и постепенное наращивание позиций

• Не паниковать и не продавать: основная идея — золото как противовес фиатным валютам, текущие колебания не меняют его сути. Если цель — защита от инфляции, диверсификация активов или наследство, краткосрочные колебания не требуют реакции.

• После стабилизации падения — постепенное увеличение позиций: если доля физического золота в портфеле менее 5%, можно при снижении цены на 5-8% (например, до 4800 или 4500 долларов) или серебра на 10-15% (до 75 или 65 долларов) докупать по 10% от общего капитала, чтобы усреднить стоимость.

• Выбирать проверенные каналы: для пополнения — банки с золотыми инвестиционными слитками (наценка ≤5%), избегать брендовых ювелирных изделий (наценка 30%+ и сложность перепродажи); при покупке серебра — учитывать безопасность хранения и ликвидность.

（三）Инвесторы в инструменты с низким и средним риском (ETF на золото, серебро, накопительные золотые счета, бумажное золото): контроль позиций и ожидание, торговля по волнам

• Для тех, кто покупает на пике (средняя цена >5200 долларов): при отскоке до 5100-5200 долларов частично (на 30-50%) сокращать позиции, чтобы снизить риск; при дальнейшем падении ниже 4700 долларов — еще на 20%, оставляя 50% базовой позиции для наблюдения.

• Для тех, кто входил по низким ценам (средняя цена <5000 долларов): не продавать, ждать восстановления рынка; при низком уровне портфеля (<5% от активов) — при цене ниже 4800 долларов докупать по частям, не более 1% от общего капитала за раз.

• Инвесторы в серебряные ETF: серебро более волатильно, рекомендуется при цене ниже 70 долларов делать небольшие покупки, стоп-лосс — 65 долларов, при росте выше 80 долларов — частично фиксировать прибыль, избегая долгосрочного удержания.

（四）Инвесторы в акции/фонды, связанные с золотом и серебром: избегать краткосрочных колебаний, выбирать лидеров

• Краткосрочно — уменьшить позиции для снижения риска: волатильность таких акций в 3-5 раз выше, в текущий обвал некоторые золотые акции упали более чем на 20% за день. Рекомендуется снизить долю до 30% и ниже, дождаться стабилизации.

• Среднесрочные и долгосрочные — выбирать компании с ресурсной базой, контролем издержек и стабильной прибылью, например Zijin Mining, Shandong Gold, Silver泰黄金; по ETF — отдавать предпочтение фондам с минимальной ошибкой отслеживания и низкими комиссиями.

• Время для «догоняния» — после стабилизации золота, снижения объема торгов и восстановления настроений сектора, можно входить по мере необходимости, не торопясь.

四、风险控制铁律：避免成为市场牺牲品

（一）Контроль позиций: строго соблюдать лимиты

• Золото: 5-10% от семейных ликвидных активов, в периоды высокой волатильности — менее 5%; новичкам — начинать с 2-3%, постепенно увеличивая до 5%.

• Серебро: более волатильно, доля — не более 3%, инвестировать только свободными средствами, не влияющими на повседневные расходы и резервные фонды.

• Динамическое ребалансирование: использовать метод «фиксированного соотношения» — при превышении доли золота 10% продавать часть до целевого уровня; при падении ниже 5% — докупать. Например, при общем капитале 1 млн юаней — целевая доля золота 5% (50 000 юаней). Если цена золота выросла и доля достигла 7% (70 000 юаней), продавать 20 000; если упала до 3% (30 000 юаней), докупать 20 000.

（二）Выбор инструментов: избегать мошеннических платформ, отдавать предпочтение низкорискованным каналам

• Надежные — ETF на золото (с комиссией <0.5%, точное отслеживание, хорошая ликвидность), банковские накопительные счета, официальные инвестиционные слитки (низкая наценка).

• Для серебра — ETF, LOF на серебро, исключить участие в высокорискованных сделках типа T+D.

• Категорически избегать — зарубежную спотовую торговлю, внебиржевые кредиты, виртуальные платформы для торговли золотом и серебром, доверительное управление — эти платформы часто мошенничество, средства не защищены.

（三）Дисциплина операций: преодолеть эмоциональность, придерживаться количественных стратегий

• Регулярное инвестирование: фиксировать сумму и дату покупки каждый месяц (например, 1000 юаней), не реагировать на краткосрочные колебания, чтобы усреднить стоимость и избегать покупки на пике.

• Предварительно установить стоп-лоссы и тейк-профиты: перед сделкой определить уровни (например, 8% стоп-лосс, 15% — тейк-профит), строго соблюдать, не надеяться на удачу.

• Избегать частых сделок: краткосрочные колебания драгоценных металлов очень сильны, частая торговля увеличивает издержки и риск убытков. Держать позицию 6-12 месяцев — более подходящий подход для обычных инвесторов.

五、长期配置价值：贵金属是资产组合的“稳定器”

（一）抗通胀属性：长期跑赢纸币贬值

Золото — «твердая валюта», в истории показывало долгосрочную превосходство над инфляцией. После краха Бреттон-Вудской системы в 1971 году цена золота выросла с 35 долларов за унцию до 4800 долларов в 2026 году, среднегодовая доходность около 7.5%, значительно превышая инфляцию доллара (около 3.2% в год). Серебро обладает товарными и валютными свойствами, промышленный спрос поддерживает его долгосрочную ценность, среднегодовая доходность — около 8.2%. В условиях глобальной денежной политики и ослабления доверия к доллару, драгоценные металлы сохраняют свою привлекательность как защита от инфляции.

（二）Функция диверсификации: снижение волатильности портфеля

Драгоценные металлы имеют низкую корреляцию с акциями и облигациями, а в кризисных ситуациях могут показывать отрицательную корреляцию. Например, в 2020 году во время пандемии мировые рынки рухнули на 30-50%, а золото выросло на 25%; в 2022 году при резком повышении ставок ФРС облигационный рынок сильно просел, а золото оставалось относительно стабильным. Распределение 5-10% активов в золото помогает снизить общую волатильность портфеля и повысить риск-скорректированную доходность.

（三）Геополитическая защита: современное «золото в эпоху хаоса»

Текущая обостряющаяся геополитическая ситуация (конфликт в Украине, кризис на Ближнем Востоке, проблема Тайваня и др.) повышает риск премии. Золото — «безграничная валюта», в периоды политической нестабильности и валютных колебаний оно служит убежищем для капитала. В 2025 году центробанки по всему миру приобрели 1136 тонн золота, что стало рекордом; страны как Китай, Индия, Турция продолжают наращивать запасы, что связано с опасениями по поводу геополитических рисков и стратегии отказа от доллара.

（四）双重价值的白银：工业需求+货币属性

白银不仅是贵金属, также важный промышленный сырьё, спрос в солнечной энергетике, электронике, медицине продолжает расти. В 2025 году глобальный объем солнечных панелей вырос на 35%, что привело к рекордному спросу на серебро в промышленности — более 60% от общего спроса. Также серебро благодаря своим валютным свойствам выигрывает в условиях отказа от доллара, его долгосрочная ценность недооценена. Соотношение золота к серебру (цена золота/цена серебра) — около 65, в среднем по истории — около 50, есть потенциал для восстановления оценки серебра.

大幅下跌的黄金和白银是短期情绪宣泄的表现，而非长期趋势的逆转。投资者应理性看待市场波动，避免情绪化操作：高杠杆交易者优先止损降杠杆；实物持有者可躺平观望，跌势企稳后分批补仓；ETF和纸黄金投资者控仓观望，波段操作；股票投资者短期减仓避险，中长期精选龙头。长期来看，贵金属作为抗通胀、资产分散、地缘避险的工具，应在家庭资产组合中占据5%-10%的比例，采用定投或固定比例再平衡策略，穿越市场波动，实现资产的长期保值增值。