Давосский дебат: Как осуществляется регулирование криптовалют между стандартом Биткоина и доходностью стейблкоинов

На горячей дискуссии в Давосе, Швейцария, лидеры индустрии собрались, чтобы обсудить, как должна развиваться глобальная финансовая система в условиях быстрого роста криптовалют и токенизации. Этот дебат отражает более широкий вопрос: как разные страны и институты регулируют постоянно развивающуюся область?

Недавно в Давосе прошел Всемирный экономический форум, на котором генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг прямо выступил против губернатора Банка Франции Франсуа Виллероя де Гальо. Их обсуждение касалось не только технических аспектов блокчейна, но и более глубокого вопроса о том, как страны должны следовать различным стандартам для цифровых активов и традиционного банковского дела.

Armstrong vs Villeroy de Galhau: конкуренция и суверенитет в регулирующих стандартах индустрии

Основной спор сосредоточен на stablecoin — в частности, должны ли токены, привязанные к фиату, платить проценты держателям. Большинство мира придерживается одной из двух моделей: разрешить получение дохода и повысить конкуренцию или ограничить вознаграждения для поддержания стабильности.

Армстронг утверждает, что стабилькоин с процентами критически важен для потребителей и глобальной конкурентоспособности. «Глобальная конкуренция показывает, что Китай платит проценты по своей CBDC. Уже существуют оффшорные stablecoin. Если американские stablecoin будут запрещены платить вознаграждения, возрастет конкуренция со стороны оффшорных», — заявил он.

В ответ Виллерой де Гальо не разделяет понимание, что цифровая валюта должна конкурировать за доходность. Банк Франции занимает четкую позицию: «Ответ — нет. Цель государства — также обеспечивать стабильность финансовой системы.»

Это напряжение отражает более широкий вопрос: следуют ли страны модели рынка или государственно контролируемой системы? Каждый регион принимает собственные решения. В то время как Билл Уинтерс из Standard Chartered поддерживает доходность (утверждая, что токен не имеет привлекательности как средство сбережения без вознаграждений), генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус выступает за «честную конкуренцию» — чтобы криптовалюта следовала тем же стандартам, что и банки, и наоборот.

Роль банков и криптовалют в справедливых стандартах, которых следует придерживаться

Еще один горячий вопрос касается регулирования, которое соблюдают (или не соблюдают) разные сектора. Армстронг уточнил, почему Coinbase выступает против закона CLARITY — важного законопроекта в США. «Мы хотим убедиться, что любые законы о крипто в США не будут препятствовать конкуренции. Организации, лоббирующие за банковский сектор, пытаются запретить их конкурентов, что я не одобряю», — сказал он.

Дебаты подчеркнули фундаментальные различия в понимании того, как должны регулироваться разные страны. Должна ли быть «равная игровая площадка», где криптовалюта и традиционный банкинг имеют одинаковые обязательства? Или каждый сектор должен иметь свои уникальные правила?

Биткойн как стандарт: как страны следуют или не следуют новой системе

Самая идеологическая часть дискуссии — это Bitcoin и концепция «Bitcoin standard». Армстронг предложил перейти на «Bitcoin standard» как защиту от обесценивания традиционных денег — радикальную идею, которую многие страны продолжают рассматривать или пытаться оставить.

Виллерой де Гальо прямо ответил, подчеркнув демократический суверенитет и контроль. «Финансовая политика и денежное обращение — часть суверенитета. Мы живем в демократиях», — отметил он. Также он предупредил о «приватизации денег», когда частные эмитенты криптовалют могут взять на себя управление — сценарий, который многие страны не хотят поддерживать.

Армстронг быстро поправил его: «Биткойн — это децентрализованный протокол. На самом деле, его никто не выпускает», — сказал он. Он добавил: «Поскольку центральные банки имеют свободу действий, Bitcoin еще свободнее. Ни одна страна, компания или человек не контролируют его в мире.»

Этот спор отражает фундаментальный философский разлом: должны ли страны придерживаться централизованного контроля над деньгами (как в традиционном банкинге) или поддерживать децентрализованную альтернативу без единой точки отказа?

Инновации и регулирование: будущее правил для крипто

Несмотря на горячие споры, есть и позитивный вывод: все согласны, что инновации и регулирование должны находить баланс. Важный вопрос — не только как соблюдаются текущие правила, но и как создавать законы, поддерживающие инновации и одновременно обеспечивающие стабильность.

Виллерой де Гальо также предупредил: «Инновации без регулирования могут создать серьезные проблемы с доверием. Первая угроза — приватизация денег и потеря суверенитета.» Это отражение заботы о том, что многие регуляторные органы по всему миру следуют или планируют следовать этим принципам.

Давосский дебат — это не только о stablecoin-доходностях или стандартах Bitcoin. Это фундаментальный вопрос о том, как должна функционировать глобальная финансовая система в цифровую эпоху — как мы соблюдаем старые правила и как создавать новые, которые станут основой для будущего. По мере роста криптоиндустрии, отрасль, регуляторы и страны должны объединиться, чтобы определить, каким стандартам следовать для устойчивого роста и глобальной финансовой стабильности.