О доходности и Bitcoin: горячие дебаты в Давосе о значении криптовалют в глобальных финансах

Мировой экономический форум в Давосе стал ареной глубоких дебатов о будущем криптовалют и цифровых активов в глобальной финансовой системе. В панели под названием “Токенизация — будущее?”, обсуждение вышло за рамки технических аспектов блокчейна — это прямое противостояние видений о значении денег, суверенитете и о том, как страны и организации должны руководствоваться в цифровой экономике.

Обсуждение стало проекцией более широкого напряжения: с одной стороны, сторонники криптовалют, такие как CEO Coinbase Брайан Армстронг, стремятся изменить понимание того, что может делать цифровая валюта на благо потребителей и в конкуренции с Китаем и оффшорными токенами. С другой стороны, такие монетарные органы, как Франсуа Виллерой де Галло, губернатор Банка Франции, остаются на страже стабильности системы и необходимости сохранять контроль государства над деньгами.

Значение Stablecoin: конкуренция или риск?

Суть конфликта сводится к простому вопросу: должны ли stablecoin платить проценты? Для Армстронга ответ однозначен — это вопрос расширения прав потребителей и глобальной конкуренции.

«Люди должны зарабатывать на своих деньгах», — говорит Армстронг, добавляя, что это не только вопрос справедливости для потребителя, но и критическая дискуссия о том, как США должны конкурировать с другими странами. «Китай заявил, что его CBDC будет платить проценты. Уже работают оффшорные stablecoin. Если запретить американским stablecoin выплачивать награды, оффшорные конкуренты будут расти».

Виллерой де Галло возражает, считая, что stablecoin с доходностью представляют потенциальную угрозу стабильности традиционной финансовой системы. «Цель государства — защищать стабильность системы», — говорит он. На вопрос о том, должен ли цифровой евро платить проценты, губернатор не колеблясь отвечает: «Ответ — нет. Наш главный приоритет — финансовая стабильность».

Глава Standard Chartered Билл Уинтерс поддержал аргумент Армстронга, ожидая, что токены без доходности потеряют привлекательность как «средство сбережения». Но для Виллероя значение «стабильности» важнее, чем конкурентная доходность.

Битва в Капитолии: о CLARITY Act и равных условиях регулирования

Дебаты доходят до законодательных органов США, в частности, до закона CLARITY, который предполагает создание ясных нормативных рамок для криптовалют. Только на прошлой неделе Coinbase отказалась от поддержки этого законопроекта — шаг, который подразумевает, что индустрия начинает активно противостоять лоббистским усилиям традиционного финтеха.

Армстронг ясно заявил: «Мы думали, что присоединимся к их команде, но увидели, что банковские лоббисты пытаются запретить нашу конкуренцию. Мы не позволим этому».

Глава Ripple Бред Гарлингхаус выразил более сбалансированную точку зрения: «Честная конкуренция — хорошо, но это означает, что все должны соблюдать одни и те же стандарты — криптокомпании должны следовать стандартам банков, и наоборот, банки должны соблюдать стандарты криптоиндустрии».

Общее согласие достигнуто: все участники панели согласны, что инновации и регулирование не должны противоречить друг другу, а должны объединяться в справедливую систему для всех.

Биткойн как монетарный стандарт: суверенитет vs инновации

Дебаты перешли к более фундаментальному вопросу о самом смысле денег. Армстронг поднял концепцию «стандарта биткойна» — аллюзию на прошлый «золотой стандарт» — как способ защиты стоимости от постоянного снижения курса фиатных валют.

«Мы наблюдаем зарождение новой системы денег, которую я назову стандартом биткойна вместо золотого стандарта», — говорит Армстронг, отмечая, что это естественный эволюционный шаг для цифровой эпохи.

Виллерой отвечает более глубоким аргументом о демократическом суверенитете: «Монетарная политика и деньги — часть суверенитета страны. Мы живем в демократиях». Его послание ясно: не существует универсального биткойн-стандарта, который мог бы заменить роль публичных институтов, ответственных за монетарную политику.

Армстронг быстро поправил: «Биткойн — это децентрализованный протокол, а не частный эмитент, как компания. Он не выпускается никем. Нет страны, компании или отдельного лица, контролирующего его. Поэтому, будучи свободным от центральных банков, биткойн более свободен».

Однако обмен мнениями не затронул вопрос о суверенитете. Виллерой подчеркнул гипотетическую опасность «приватизации денег», опасаясь, что если частные токены доминируют, страны могут стать зависимыми от иностранных эмитентов. «Инновации без регулирования могут привести к серьезным проблемам», — отметил он.

Где сходятся точки зрения: точки согласия

На фоне сильных разногласий есть удивительная точка сближения: все эксперты поддерживают идею, что инновации и регулирование должны идти рука об руку. Напряжение не связано с самим инновационным процессом, а с тем, как его следует регулировать.

Для сторонников криптовалют «регулирование» означает ясность и предсказуемость. Для монетарных властей, таких как Виллерой, — защиту стабильности и суверенитета. Панель в Давосе показала, что эти два взгляда трудно объединить, но понимание их смыслов — первый шаг к конструктивному диалогу.

Будущее криптовалют в глобальных финансах не решится на одной панели в Давосе, но этот дебат заложил ясную основу: разрыв между криптоинновациями и регулированием — это не простое «да» или «нет», а сложный вопрос о том, как мы меняем понимание денег, суверенитета и конкуренции в цифровую эпоху.