«Заказы запланированы на следующий год» Образы живых существ в суперцикле хранения: кто реализует, а кто борется

ИИ запускает волну роста цен, и «суперцикл» хранения переделывает торт: фабрики модулей удваивают прибыль, ускоряют свои позиции, а производители терминалов вынуждены повышать цены и сокращать квоты

В Хуацянбэе в 2026 году воздух больше не наполнен запахом припоя, а наполнен некой волной «золотой лихорадки». «В первые два года нам приходилось просить клиентов очистить запасы, а теперь котировка не соответствует росту цен.» Владелец магазина, специализирующийся на флешках в Хуацянбэй, улыбнулся во весь рот.

С волной роста цен компании, связанные с чипами памяти, поочерёдно передавали «счета оборота»: некоторые понесли убытки, а некоторые удвоились. В этих различных объявлениях неоднократно ссылается на одну и ту же причину — цены на хранилища стабилизировались и восстановились с низких уровней, а ИИ поднял спрос вверх.

В то же время постепенно проявляется резкий контраст: с одной стороны, показатели компаний в сфере хранения растет, и часто наблюдаются короли роста и удваивающиеся запасы; С другой стороны, производители терминалов вынуждены менять цены и снижать модели по себестоимости, а ожидания по поставкам ноутбуков также были пересмотрены в сторону снижения.

В этом «суперцикле» кто зарабатывает, кто занимает позицию и кто испытывает трудности?

Кто зарабатывает?

Различные сигналы указывают на то, что рынок хранения выходит из дна и входит в новый раунд восходящего цикла. С интенсивным раскрытием прогноза эффективности на 2025 год компании, связанные с хранением акций A, также выпустили заметные «отчёты».

Согласно статистике репортёра, по состоянию на 29 января 52 компании концептуальных чипов памяти A-share опубликовали свои прогнозы эффективности на 2025 год, всего ожидается успешная работа 25 компаний, а 31 компания достигла годового роста чистой прибыли, принадлежащей материнской компании. Среди них 13 компаний имеют верхний предел чистой прибыли, приписывающейся материнской компании, более чем в 1 раз.

Рост цен на хранение является ключевым фактором прогноза эффективности компании. Baiwei Storage заявила: «Начиная со второго квартала 2025 года, по мере стабилизации и восстановления цен на хранилища, ключевые проекты компании будут постепенно реализовываться, выручка от продаж и валовая маржа постепенно восстанавливаться, а операционные показатели постепенно улучшатся.» ”

Цзян Болун объяснил: Цены на хранение стабилизировались и восстановились после достижения дна в первом квартале, а в конце третьего квартала, из-за взрывного роста спроса на серверы с ИИ и смена первоначальных производственных мощностей завода в сторону корпоративных продуктов, предложение стало ещё более дисбалансированным, а цены на хранилища продолжали расти. Опираясь на планировку высококлассных продуктов, расширение зарубежного бизнеса и собственные преимущества бренда, компания добилась перелома в первой половине года и постепенно увеличила прибыльность во второй половине года.

Ожидается, что рост цен на чипы памяти и продукты для последующей загрузки продолжится. Согласно недавнему отчёту, опубликованному маркетинговой исследовательской компанией Counterpoint Research, рынок хранения превзошёл рекордный максимум 2018 года, а переговорная способность поставщиков достигла рекордного максимума, и ожидается, что цены на хранение в первом квартале 2026 года вырастут на 40–50% и продолжат расти примерно на 20% во втором квартале.

С появлением «суперцикла» на основе ИИ рынок A-share также породил ряд бычьих акций в сфере хранения. По состоянию на закрытие торгов 29 января 2026 года акции Puran выросли более чем на 119% в этом году. В то же время акции Dike и Hengshuo выросли более чем на 80%.

Кто занимает место?

«Машины на производственной линии работают на полную мощность, заказ запланирован на следующий год, и они даже не решаются ответить на звонки клиентов с просьбой о товарах, опасаясь обидеть людей.» Человек, отвечающий за завод модулей в Шэньчжэне, взволнованно и тревожно сказал.

Такова повседневная жизнь производителей модулей памяти. Чип памяти на базе искусственного интеллекта «суперцикл» с беспрецедентной силой меняет всю промышленную цепочку.

Аналитик отрасли рассказал журналистам: «Потребности в памяти обычных серверов составляют около 64-128 ГБ, в то время как ИИ-серверы должны поддерживать обучение и выводы больших моделей, а потребности в памяти одной машины сразу выросли до 512 ГБ-1 ТБ, что в 8-10 раз больше, чем у обычных серверов.» Что ещё важнее, этот спрос всё ещё стремительно растет. ”

С быстрым распространением ИИ в различных сценариях применения были выдвинуты более высокие требования к ёмкости хранения полупроводников. С началом этого цикла восхода отрасли изменения стали неизбежным выбором для отечественных производителей модулей — как занять место в «суперцикле»?

Ответ может быть таков: больше не ограничивайтесь обработкой пластин для хранения, а переходите в сторону технологической поддержки для получения большей добавленной стоимости.

Ранее отечественные производители модулей в основном конкурировали по ценам на потребительских рынках, таких как мобильные телефоны и ПК; Сегодня они переходят на рынки корпоративного уровня, такие как дата-центры и серверы ИИ. Клиенты в этой области менее чувствительны к цене и больше внимания уделяют стабильности и надёжности продукции, что также обеспечивает более значительную прибыль.

Цзян Болун сообщил в прогнозе производительности, что, опираясь на полноценные возможности основных управляющих чипов, алгоритмов прошивки, упаковки и тестирования, компания выстроила глубокие кооперативные отношения с рядом производителей пластин и ведущими производителями интеллектуального терминального оборудования, а флагманские продукты хранения, представленные UFS4.1, находятся на пороге пакетных поставок.

В то же время компания реализовывала пакетные поставки индивидуальных продуктов для хранения ИИ для ведущих клиентов. В течение отчетного периода компания также запустила упаковочные mSSD продукты на уровне пластин SiP, которые ускоряются многими ведущими производителями ПК.

Несколько дней назад Цзян Болун объявил о плане сбора средств на сумму 3,7 миллиарда юаней, который увеличит инвестиции в три основных промышленных звена — разработку технологий приложений для продуктов памяти, проектирование основных управляющих чипов NANDFlash и упаковку и тестирование чипов памяти, чтобы повысить устойчивую прибыльность.

В то же время Demingli сообщила в ноябре 2025 года, что планирует привлечь не более 3,2 миллиарда юаней на проекты расширения твердотельных накоплений (SSD), проектов расширения продуктов памяти (DRAM), интеллектуального управления хранением и исследовательской базы штаб-квартиры Demingli, а также дополнительного оборотного капитала.

Акции Puran также «заполняют головоломку», приобретая 31% акций Noah Changtian за 144 миллиона юаней, осуществляя косвенный контроль над компанией по производству памяти SHM, осуществляя бизнес, связанный с 2D NAND, продалённый SK hynix, и дополнительно обогащая продуктовую линейку.

Один из представителей отрасли прямо сказал: «Период окна никого не ждёт, и чем медленнее захват места, тем больше оно будет отодвинуться на второй план в следующем раунде ‘разделения торта’.» ”

Кто находится под давлением?

Волна роста цен резко перемещается от вверх к нижнему, и самые безжалостные «пощёчины» часто оказываются производителям терминалов, которые сталкиваются с потребителями — они наиболее чувствительны к цене, наиболее зависят от продаж и самые трудные для полного «переложения» затраты.

Согласно последнему отраслевому опросу, опубликованному TrendForce, из-за двойного влияния дефицита процессоров и стремительного роста цен на память, а также одновременного роста стоимости печатных плат, аккумуляторов и других компонентов, глобальные поставки ноутбуков в первом квартале 2026 года ожидается снижение на 14,8% по сравнению с предыдущим месяцем, что значительно ниже первоначальных ожиданий производителей брендов. В то же время годовая оценка поставок была пересмотрена с предыдущего годового снижения на 5,4% до годового снижения на 9,4%, и отрасль сталкивается с значительной неопределённостью в краткосрочной перспективе.

Под давлением затрат часто существует всего два способа реализации терминальных стратегий: либо повысить цены для получения валовой прибыли, либо уменьшить гарантии распределения. С конца 2025 года ведущие производители начали стратегически корректировать цены на различные линейки продукции.

В начале 2026 года Lenovo скорректировала цены на ряд ноутбуков, продаваемых на своём официальном сайте. Среди них официальная розничная цена моделей среднего и высокого класса свыше 5000 юаней выросла на 500 юаней до 1500 юаней. Dell поднимет цены на коммерческие компьютеры примерно на 10%–30% с конца 2025 года; ASUS выпустила письмо с объяснением по корректировке цен, реализуя стратегическое повышение цен на некоторые продукты с 5 января 2026 года; HP также публично предупредила, что вторая половина 2026 года может быть сложнее, и при необходимости цены могут продолжать расти.

Репортёр отметил, что многие производители, включая Xiaomi, Lenovo и OPPO, последовательно корректировали цены на недавно выпущенные модели среднего и флагманского класса, а некоторые бренды даже отменили планы размещения бюджетных моделей. Понимается, что структура стоимости смартфонов сильно зависит от конфигурации памяти: стоимость памяти средних моделей составляет 15%–20% от стоимости BOM, а флагманская модель высокого класса — около 10%–15%.

Лу Вэйбин, президент Xiaomi Group, также недавно заявил на разогреве нового мобильного телефона Redmi, что пожар «повышения цены на память» заставил бренды либо повышать цены, либо сокращать конфигурации, что напрямую пошатнуло основы «производительности стоимости» среднего класса.

В то же время начинают появляться финансовые сигналы «сжатия прибыли». Производитель мобильных телефонов A-share Transsion Holdings опубликовал прогноз на 2025 год 29 января 2026 года: ожидаемая выручка около 65,568 миллиарда юаней, что на 4,58% меньше по сравнению с прошлым годом; Чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составила около 2,546 миллиарда юаней, что на 54,11% по сравнению с прошлым годом. Объясняя причины изменения эффективности, компания ясно отметила, что из-за влияния затрат на цепочки поставок цена на хранение и другие компоненты выросла, что привело к росту стоимости продукции и снижению общей валовой маржи, а также выросли расходы на продажи и инвестиции в НИОКР.

В этом контексте аналитик IDC Го Тяньсян считает, что поставки смартфонов в Китае могут значительно сократиться в 2026 году. TrendForce также напомнила, что из-за продолжающейся ограниченности запасов памяти небольшим брендам смартфонов становится сложнее получать ресурсы, и не исключается, что рынок войдёт в новый раунд «перестановок», а тенденция между сильными и сильными станет яснее.

Когда повышение цены входит в финансовый отчёт из котировок канала, а затем из финансового отчёта к конечной розничной цене, кто же получает выгоду? Кто занимает место? Кто испытывает трудности? Ответ может продолжаться в каждом письме о повышении цены, каждой поставке и каждом отчете о результатах в первой половине 2026 года.

(Источник статьи: China Fund News)