Инфраструктура и облачный майнинг: Кевин О'Лири анализирует, почему большинство криптовалют сталкиваются с трудностями в восстановлении и росте. В этом обзоре рассматриваются ключевые проблемы, связанные с развитием инфраструктуры и использования облачных технологий в майнинге, а также причины, по которым многие проекты не достигают ожидаемых результатов. Узнайте, как технологические и рыночные факторы влияют на будущее криптовалют и что необходимо для их успешного развития.

Известный инвестор Кевин О’Лири недавно значительно сместил свой фокус инвестиций. Этот опытный инвестор из шоу Shark Tank больше не сосредотачивается на цифровых активах как таковых, а обращает внимание на инфраструктуру, поддерживающую всю экосистему — особенно на облачную майнинговую индустрию, дата-центры и энергетическую инфраструктуру. За этим стратегическим сдвигом скрывается глубокое рыночное понимание: в сфере криптовалют настоящая ценность заключается не в токенах, а в инфраструктуре.

26 000 акров земли: от майнинга биткоинов до инфраструкторного империи облачного майнинга

О’Лири недавно раскрыл, что контролирует 26 000 акров земли, расположенной в нескольких регионах. Из них 13 000 акров находятся в канадской провинции Альберта (уже публично), остальные 13 000 акров разбросаны по другим местам и находятся в стадии получения разрешений. Эти земли тщательно планируются для поддержки облачного майнинга, вычислений с искусственным интеллектом и облачных вычислительных инфраструктур.

Инвестиционная теория О’Лири довольно проста: для запуска майнинга биткоинов и работы дата-центров требуются большие площади и энергетические ресурсы. Как застройщики недвижимости постоянно ищут качественные участки для возведения небоскребов, так и майнинговые и AI-компании делают то же самое. Но в отличие от самостоятельного строительства, стратегия О’Лири заключается в приобретении земельных и энергетических контрактов, а затем их сдаче в аренду строителям. Он говорит: “Моя задача — не строить дата-центры, а подготовить все необходимые разрешения и инфраструктуру, чтобы компании могли сразу начать работу.”

В его портфеле уже есть акции инфраструктурной компании Bitzero, которая управляет дата-центрами в Норвегии, Финляндии и Северной Дакоте, предоставляя услуги по майнингу биткоинов и высокопроизводительным вычислениям. Это подтверждает его концепцию о облачном майнинге и дата-центрах как стратегических активах. Еще более интересно, что он утверждает: стоимость энергетических контрактов в этих регионах — часть из них с ценой ниже 6 центов за кВт·ч — фактически превосходит по ценности сам биткоин. Это означает, что в долгосрочной перспективе важность энергетической инфраструктуры превзойдет сам цифровой актив.

О’Лири также считает, что около половины объявленных за последние три года проектов дата-центров так и не будут реализованы. Он описывает это явление как “захват земли без полного понимания необходимых условий”. Компании, не обеспечившие заранее доступ к земле и энергии, в итоге не смогут реализовать свои грандиозные планы.

Институциональный капитал сосредоточен всего на двух активах: доминирование биткоина и эфириума

В то же время, О’Лири становится все более пессимистичным относительно более широкой части рынка криптовалют. Он утверждает, что реальные крупные инвесторы — институциональные капиталы — интересуются всего двумя активами: биткоином и эфириумом. Несмотря на то, что недавно запущенные крипто-ETF привлекли некоторый розничный капитал, по его мнению, эти продукты практически не имеют значения для институциональных инвесторов.

Данные подтверждают эту точку зрения. О’Лири отмечает, что владение этими двумя позициями позволяет захватить 97,2% волатильности рынка — эта статистика ясно показывает степень централизации рынка. Недавний отчет Charles Schwab дополнительно подтверждает это: из общей рыночной капитализации криптовалют примерно в 3,2 трлн долларов около 80% связаны с базовыми блокчейнами, такими как биткоин и эфириум. Несмотря на тысячи новых проектов, борющихся за внимание и инвестиции, рыночная ценность по-прежнему сосредоточена в этих двух сетях.

Что касается так называемых “бесполезных токенов”, О’Лири безжалостно отмечает, что они упали на 60–90%, и говорит, что эти токены никогда не восстановятся. Это суровая реальность рынка: большая часть альткоинов уже прошла свой пик, и институциональные деньги, а также умные инвесторы голосуют ногами.

Прорыв в регулировании: ключ к привлечению институциональных инвестиций в крипто

Несмотря на закрепившийся интерес институционалов к биткоину и эфириуму, О’Лири считает, что для масштабного притока институциональных капиталов необходимо улучшение регуляторной среды в США. Он внимательно следит за текущим проектом закона о структуре криптовалютного рынка, который сейчас разрабатывается в Сенате США, и считает, что он может стать переломным моментом для отрасли.

Однако он указывает на один важный недостаток этого законопроекта: запрет на предоставление дохода по счетам с стейблкоинами. О’Лири считает, что эта норма несправедливо ставит традиционные банки в привилегированное положение и подавляет бизнес-модели криптокомпаний. Эта статья уже заставила криптовалютную биржу Coinbase отказаться от поддержки этого законопроекта. Он критикует: “Это несправедливая конкурентная среда. Пока мы не разрешим держателям стейблкоинов получать доход, этот закон, скорее всего, будет заблокирован.”

За этим стоит значительный экономический интерес. Только в третьем квартале 2025 года Coinbase заработала 355 миллионов долларов на своих продуктах с доходностью по стейблкоинам. Разрешение таких доходных функций крайне важно для развития всей экосистемы, но текущая регуляторная рамка мешает этому прогрессу. Помимо доходов со стейблкоинов, другие криптокомпании выражают опасения по поводу регулирования децентрализованных финансов, ценных бумаг и правил надзора.

Несмотря на эти препятствия, О’Лири остается оптимистичным и верит, что законопроект в конечном итоге будет скорректирован. Как только эти ограничения будут сняты, он ожидает значительного притока институциональных инвестиций в рынок биткоинов, что приведет к новой волне роста принятия.

Ключ к этой тенденции — инвесторы в инфраструктуру и облачный майнинг, такие как О’Лири, готовятся к грядущему наплыву институциональных капиталов. Контролируя энергию, землю и ресурсы дата-центров, они создают основу для следующей волны криптоинвестиций. А те токены и проекты, что были отброшены, постепенно исчезнут в этом процессе.