Прибыльные инвестиции в дата-центры энергии остаются актуальными в 2026 году

Наратив о крахе в секторе искусственного интеллекта (ИИ) не отражает реальную операционную ситуацию прибыльных инвестиций в инфраструктуру данных, по словам Джо Нардини, руководителя инвестиционного банка B. Riley Securities. В то время как рынок технологий пережил значительные коррекции в первые месяцы 2026 года, спрос на мощность дата-центров, ориентированных на GPU, остается непреодолимым, создавая надежные возможности для прибыльных инвестиций в энергию и высокопроизводительные вычисления (HPC).

«Работа по слияниям и поглощениям продолжается в быстром темпе, потому что людям все еще нужна энергия», — заявил Нардини в недавнем интервью. Его инсайты основаны на десятках сделок, которые показывают раздвоенность рынка: в то время как некоторые активы с проблемной локацией получают консервативные предложения в диапазоне от $100 000 до $250 000 за мегаватт, первоклассные объекты с качественной энергией и благоприятным климатом для прибыльных инвестиций оцениваются в диапазоне от $400 000 до $550 000 за мегаватт.

Почему прибыльные инвестиции в энергоемкость продолжают привлекать массовый спрос

Майнеры Bitcoin BTC $77.31K и разработчики ИИ/HPC не сократили конкуренцию за мегаватты, несмотря на колебания цен и скептицизм рынка. Эта динамика поддерживает тезис, противоположный нарративу о «лопнувшей пузыре»: фундаментальный спрос остается неизменным.

По словам Нардини, давление на прибыльные инвестиции в майнинг Bitcoin после сокращения наград в 2024 году вынудило операторов диверсифицировать свои доходы. В результате произошла стратегическая миграция к размещению оборудования ИИ и HPC в существующих дата-центрах, что превратило несколько операций в многоресурсные предприятия. Эта стратегия адаптации не только сохранила маржу, но и создала новые возможности для прибыльных инвестиций, что подтверждается впечатляющей динамикой акций майнинга во время расширения ИИ в 2025 году.

Спрос на мощность дата-центров, подготовленных для GPU, остается «еще выше», чем у традиционного майнинга, при этом операторы сообщают о стабильной занятости и готовности арендаторов принимать любое доступное пространство. В одной из сделок, которую наблюдал Нардини, арендатор выразил готовность оплатить аренду заранее, до завершения контракта — явное свидетельство постоянной нехватки желаемой мощности.

Динамика цен в инвестициях: от $400K до $550K за мегаватт

Цены на прибыльные инвестиции в дата-центры значительно варьируются в зависимости от качества актива. В конкурентных сделках с первоклассной энергией и подходящей локацией стоимость за мегаватт может казаться «чрезвычайно привлекательной» для покупателей и инвесторов.

Нардини зафиксировал сделки с ценами выше $400 000 за мегаватт, с потенциалом достижения $450 000, а также ранее заключенные соглашения, достигавшие $500 000 — $550 000 за мегаватт. Эти оценки отражают не только дефицит качественной энергии, но и способность прибыльных инвестиций генерировать множественные потоки доходов через различных арендаторов.

С другой стороны, продавцы активов на менее благоприятных рынках сталкиваются с предложениями значительно ниже — в диапазоне от $100 000 до $250 000 за мегаватт. Такая раздвоенность создает четкую стратегическую дилемму для владельцев промышленных объектов: продать в экосистему ИИ/HPC, попытаться развивать мощность самостоятельно или просто выступать в роли поставщика энергии с более скромными оценками.

Кто покупатели в прибыльных инвестициях в инфраструктуру?

Круг участников в прибыльных инвестициях в дата-центры расширился за пределы нативных игроков крипторынка. По словам Нардини, покупателями являются гиперскейлеры (например, Amazon), компании, специализирующиеся на ИИ, традиционные майнеры Bitcoin, инвестиционные фонды и даже владельцы старых промышленных объектов, признающие потенциал своих активов.

Один из ярких примеров — частный промышленный актив, привлекший около 25 потенциальных покупателей, ищущих соглашения о конфиденциальности (NDAs), включая майнеров Bitcoin, гигантов облачных вычислений и стартапы в области ИИ. Конкуренция за один актив свидетельствует о высокой интенсивности текущего рынка прибыльных инвестиций.

Владельцы старых объектов сейчас активно оценивают, стоит ли монетизировать свои активы через продажу или преобразование в современные операции. Нардини привел пример клиента, который переиспользует устаревшие офисные здания в модульные блоки по 30 мегаватт каждый, привлекая дополнительный капитал для расширения. Эти сценарии демонстрируют, как прибыльные инвестиции могут быть структурированы даже на базе инфраструктуры, считающейся устаревшей.

Перспективы на 2026 год: продолжат ли прибыльные инвестиции оставаться прибыльными?

Глядя на ближайшие месяцы, Нардини прогнозирует, что ситуация продолжит благоприятствовать активам риска, если ставки по процентам снизятся, характеризуя 2026 год как «активную рискованную среду», потенциально положительную для реализации новых прибыльных инвестиций в сектор.

Его перспектива основана на простой операционной логике, применимой к клиентам: они построили мощность дата-центров? Да. Есть арендаторы, занимающие эти пространства? Да. Это арендаторы с хорошим кредитным рейтингом? Да. Получают ли они хорошие тарифы? Да. Следовательно, спрос сохраняется. «Несмотря на недавние рыночные коррекции, эти компании хорошо вознаграждены высокими мультипликаторами оценки и способностью привлекать капитал на привлекательных условиях», — добавляет он.

Недавнее соглашение на 15 лет между Hut 8 и Fluidstack на сумму $7 миллиардов за 245 мегаватт мощности в их кампусе River Bend отражает эту реальность, подняв акции компании до 20% за одну неделю — явное подтверждение того, что прибыльные инвестиции сохраняют свою привлекательность даже в условиях неопределенности.

Предостережение Нардини остается точным: если разработчики не смогут арендовать свою мощность или не достигнут необходимых цен, тогда наступит момент для беспокойства. Пока что эта дистопическая реальность не реализовалась. Покупатели продолжают жаждать энергию, продавцы находят хорошие оценки для своих активов, а прибыльные инвестиции в дата-центры остаются активными.

«Спрос на мощность дата-центров для энергии и ИИ/HPC остается неизменным. Разработчики с мощностью имеют спрос со стороны множества арендаторов с хорошим кредитным рейтингом по привлекательным ставкам, что сохраняет фундаментальную экономику прибыльных инвестиций неповрежденной», — заключает Нардини. Благодаря этим операционным фундаментам, движение по прибыльным инвестициям в инфраструктуру данных обещает оставаться сильным и в 2026 году.