Bitcoin сталкивается с техническим и макроэкономическим давлением: Является ли схема квантового алгоритма угрозой или это всего лишь рыночная дискуссия?

Рынок криптовалют переживает неожиданную развязку, когда Bitcoin опустился до уровня $76 880 (снижение на 2,46% за 24 часа), в то время как золото и традиционные активы-убежища продолжают резко расти. Ослабление Bitcoin вызывает не только опасения по поводу структуры рынка, но и разжигает длительную дискуссию о том, действительно ли долгосрочные угрозы, такие как квантовые вычисления — с алгоритмами вроде Shor, способными взломать шифрование — начинают влиять на поведение инвесторов или нет. Аналитики разделились на два лагеря: одни считают, что рынок оценивает квантовые риски, другие утверждают, что Bitcoin сталкивается с более обычным макроэкономическим давлением.

Цена Bitcoin падает, когда активы-убежища доминируют на глобальном рынке

С тех пор как Дональд Трамп выиграл выборы в ноябре 2024 года, традиционные активы явно превосходят по показателям криптовалюты. Bitcoin вырос всего на −2,6% после победы на выборах, в то время как серебро выросло на 205%, золото — на 83%, Nasdaq — на 24%, а S&P 500 — на 17,6%. Цена золота достигла рекордных почти $4 930 за унцию, продолжая многомесячный всплеск поиска безопасных активов из-за геополитической напряженности, опасений по поводу государственного долга и активного накопления золота центральными банками.

Напротив, Bitcoin сейчас примерно на 30% ниже своего пика 2025 года, что делает криптовалюту более рискованным активом, чем инструмент хеджирования. Фондовые рынки Уолл-стрит остаются в узком диапазоне после неспособности преодолеть сопротивление в районе $90 000–93 500, что свидетельствует о недостатке бычьего импульса для долгосрочных инвесторов.

Прогноз по золоту на уровне $23 000: когда оно напрямую сравняется с Bitcoin?

Пока драгоценный металл продолжает доминировать в потоках капитала, долгосрочные оптимистичные прогнозы по золоту становятся все более убедительными. Чарльз Эдвардс, основатель Capriole Investments, прогнозирует, что цена золота может достичь от $12 000 до $23 000 за унцию в течение следующих трех-восьми лет. Среди причин этого — рекордные запасы золота у центральных банков, ежегодное расширение денежной массы более чем на 10%, а также тот факт, что Китай за последние два года увеличил свои запасы золота почти в десять раз.

«Если этот цикл отражает историческое расширение активов XX века, то потенциал роста золота еще очень велик», — говорит Эдвардс. Несмотря на то, что месячный RSI золота достиг уровня перекупленности, не виданного с 1970-х годов, аналитики считают, что структурный спрос со стороны центральных банков — а не спекуляции — является движущей силой этого ралли, а расширение ETF и макроэкономические сдвиги в ликвидности продолжают происходить.

Алгоритм Shor и квантовая угроза: реальность или страхи?

Длительное ослабление Bitcoin вызвало долгую дискуссию о рисках квантовых вычислений. Ник Картер, партнер Castle Island Ventures, вновь поднял этот вопрос на прошлой неделе, утверждая, что слабость «загадочного» Bitcoin отражает растущее восприятие рынка угроз квантовых технологий. Он считает, что квантовые алгоритмы, такие как Shor — теоретически способные взломать эллиптическое шифрование, используемое Bitcoin — начали влиять на поведение инвесторов.

«Падение эффективности Bitcoin связано с квантовыми технологиями», — заявил Картер. «Рынок говорит — но разработчики не слушают». Его слова сразу же вызвали возражения со стороны аналитиков блокчейн и долгосрочных инвесторов, которые считают, что связывать стабильность Bitcoin с опасениями по поводу квантовых угроз — это фундаментальное недоразумение о текущем состоянии рынка.

Структура рынка, а не квантовые риски, объясняет динамику цен

Исследователи блокчейн-технологий считают, что связывать стабильность Bitcoin с теорией квантовых рисков — неправильно. Аналитик @Checkmatey из Checkonchain отметил, что поведение Bitcoin отражает циклы, управляемые в большей степени предложением, чем технологическими угрозами спекулятивного характера. «Золото популярно потому, что правительства покупают золото вместо облигаций», — объяснил он. «Bitcoin пережил крупные распродажи со стороны долгосрочных держателей в 2025 году — достаточно, чтобы превзойти любой предыдущий бычий рынок».

Инвестор Bitcoin и автор Вайджай Бояпати также разделяет подобное мнение, указывая на более конкретную причину: «Истинное объяснение — это высвобождение огромного предложения, когда мы достигаем психологического порога в $100 000». Согласно ончейн-данным, долгосрочные держатели значительно увеличили объем распределения, когда Bitcoin приближался к шестизначной отметке, высвобождая предложение для удовлетворения новых спросов со стороны ETF и организаций, что ограничивает рост цены.

Разработчик Bitcoin: процесс обновления против квантовых угроз займет десятилетия, а не месяцы

Несмотря на возвращение внимания, большинство разработчиков Bitcoin по-прежнему рассматривают квантовые вычисления как долгосрочную угрозу, которую можно контролировать, а не как движущую силу рынка в краткосрочной перспективе. Квантовые машины, способные выполнять алгоритмы вроде Shor, еще очень далеки от практической реализации — эксперты оценивают, что потребуется много лет, чтобы достичь реальной угрозы.

Адам Бэк, соучредитель Blockstream, неоднократно подчеркивал, что даже в худших сценариях это не приведет к немедленным или глобальным потерям. Предложение по улучшению Bitcoin (BIP-360) предусматривает переход на адреса, устойчивые к квантовым атакам, позволяя постепенные обновления до появления реальной угрозы. Разработчики подчеркивают, что такие изменения займут годы, а не рыночные циклы — что делает маловероятным, что квантовые риски объяснят краткосрочное снижение цены Bitcoin.

Традиционные финансы предупреждают, но реализация все еще далека

Некоторые традиционные финансовые эксперты начинают рассматривать квантовые вычисления как потенциальное направление исследований. В начале этого месяца стратег Jefferies Кристофер Вуд исключил Bitcoin из типового портфеля, ссылаясь на долгосрочные квантовые риски как на одну из главных проблем. Однако аналитики отрасли отмечают, что основная проблема — не в том, сможет ли Bitcoin адаптироваться, а в том, сколько времени потребуется на обновление, — и этот срок измеряется десятилетиями, а не месяцами.

Макроэкономическое давление: Bitcoin должен преодолеть $91 000–$93 500 для восстановления

В настоящее время участники рынка считают, что Bitcoin все еще застрял в сложной макроэкономической среде, в основном из-за роста доходности глобальных облигаций, торговых напряженностей и геополитической нестабильности, а также перехода суверенитета в золото со стороны центральных банков. Трейдеры больше сосредоточены на сохранении капитала, чем на спекулятивном росте, что создает сильное сопротивление новым ралли.

Поэтому трейдеры продолжают ориентироваться на важные уровни поддержки/сопротивления, а не на долгосрочные риски. Bitcoin нужно вернуть в диапазон $91 000–$93 500, чтобы восстановить бычий тренд и доказать, что есть достаточный спрос, чтобы противостоять оттоку капитала в безопасные активы. Если Bitcoin не сможет преодолеть эти уровни сопротивления, уровни поддержки снизятся до диапазона $85 000–$88 000. Пока ситуация с валютой или геополитическая обстановка не стабилизируются, аналитики считают, что Bitcoin продолжит реагировать на макроэкономические волны, в то время как золото продолжит выигрывать от исторического перераспределения глобальных потоков капитала. Дискуссия о квантовых алгоритмах, вероятно, продолжится, но, похоже, новые краткосрочные экономические давления — это фактор, формирующий текущий рынок Bitcoin.