От золотого стандарта к биткоину: как CEO Coinbase и глава Банка Франции видят будущее криптоактивов

На одном из международных форумов разгорелась острая дискуссия между Брайаном Армстронгом из Coinbase и Франсуа Вильруа де Гальо из Банка Франции. Их столкновение взглядов раскрыло фундаментальные разногласия в подходе к регулированию криптоактивов и роли децентрализованных финансов в глобальной экономике. Центральная точка спора — не просто технология, а будущая архитектура мировой финансовой системы, в которой золотой стандарт когда-то служил якорем стабильности.

Спор о доходности стейблкоинов: безопасность или конкурентоспособность?

Армстронг настаивал на том, что токены, привязанные к фиатным валютам, должны генерировать доход для своих владельцев. По его логике, лишение людей возможности получать вознаграждение на собственные средства — это неправильно не только экономически, но и этически. Более того, он предупредил о геополитических последствиях: страны, которые запретят такие доходы, окажутся в проигрыше в глобальной конкуренции.

CEO Coinbase приводил пример Китая, который активно работает над обеспечением доходности своего цифрового юаня. Если регулируемые в США стейблкоины потеряют право выплачивать вознаграждения, это создаст существенное преимущество для их офшорных конкурентов. Получится парадокс: строгая американская регуляция вытолкнет инновации в менее контролируемые юрисдикции.

Вильруа де Гальо занял противоположную позицию. Глава Банка Франции утверждал, что доходы от владения стейблкоинами представляют серьезную угрозу для традиционной банковской системы. По его мнению, такие доходы следует ограничить или полностью запретить. Это касается и цифрового евро, над которым работают центральные банки Евросоюза — он также не должен предусматривать выплаты владельцам.

Биткоин как альтернатива золотому стандарту: видение Армстронга

Разговор плавно перейти на более фундаментальный уровень. Армстронг высказал радикальную идею: мировые финансовые системы вскоре перейдут к «стандарту биткоина» вместо традиционного золотого стандарта. По его мнению, биткоин способен защитить от обесценивания бумажных денег, обеспечивая надежный якорь стоимости, который когда-то давал золото.

“Мы наблюдаем рождение новой денежной системы — стандарта биткоина вместо золотого стандарта,” — заявил гендиректор Coinbase. Эта формулировка отсылает к классической экономической истории, когда золото было гарантией валютной стабильности. Теперь, по логике Армстронга, эту роль должна взять на себя децентрализованная криптовалюта.

Вильруа де Гальо ответил совсем иначе. Он связал фиатные валюты с концепцией демократического суверенитета. Денежная политика и традиционные деньги, по его словам, — это проявление государственной независимости. Поэтому он предпочитает доверять независимым центральным банкам, действующим в демократических странах, нежели “частным эмитентам биткоина”.

На это замечание Армстронг указал на парадокс позиции оппонента. Биткоин как децентрализованный протокол вообще не имеет эмитента в традиционном смысле. Следовательно, он более независим от любых центров власти, чем сами центробанки. Ни одно государство, ни одна компания, ни один человек не могут монополизировать контроль над BTC.

Риски децентрализации: позиция Франции и европейского регулятора

Вильруа де Гальо оставил возражение Армстронга без прямого ответа и вместо этого сосредоточился на угрозах. Его главная озабоченность: стейблкоины и токенизированные активы, оставаясь без государственного регулирования, могут создать серьезные политические и экономические риски, особенно в развивающихся странах.

По словам главы Банка Франции, инновации без регулирования порождают проблемы доверия. Первая и главная угроза — приватизация денежной функции и потеря государственного суверенитета. Если частные цифровые деньги займут доминирующее положение на рынке, целые юрисдикции рискуют оказаться зависимыми от иностранных эмитентов. Это касается не только Франции, но и всей Европы, где финансовая автономия считается ключевым элементом политической независимости.

Криптозаконодательство в США: CLARITY и будущее индустрии

Полемика на форуме имела реальные последствия. В Сенате США завис законопроект о регулировании криптовалют под названием CLARITY. Рассмотрение приостановили на неопределенный срок буквально спустя несколько часов после того, как Coinbase открыто выступила против запрета на доходность от хранения стейблкоинов.

Позиция Армстронга была ясна: криптозаконодательство в США не должно запрещать конкуренцию между эмитентами стейблкоинов и традиционными банкирами. Это — вопрос рынка, справедливости и экономической эффективности. Однако европейский подход, представленный Вильруа де Гальо, предполагает прямо противоположное: государство должно активно защищать свою монополию на денежную функцию.

Противостояние между этими двумя видениями определяет текущий ландшафт криптозаконодательства. Будет ли мир следовать логике золотого стандарта нового поколения, как видит это Армстронг, или же государства усилят контроль, опасаясь потери финансового суверенитета, как настаивает Вильруа де Гальо? Ответ на этот вопрос будет иметь долгосрочные последствия для развития криптоэкосистемы и глобального финансового порядка.