Цены на робусту падают на фоне дождливого прогноза в Бразилии и роста глобальных запасов

Анализ товарных рынков Barchart показывает, что фьючерсы на кофе на этой неделе значительно снизились, при этом сорта арабика и робуста сталкиваются с растущим давлением со стороны нескольких негативных факторов. Мартовский кофе арабика снизился на 3.845%, закрывшись на 13.25 пункта ниже в пятницу, достигнув минимума за 5.5 месяцев, в то время как мартовский кофе робуста упал на 1.58% (на 66 пунктов), достигнув 3.5-недельного минимума. Этот откат подчеркивает растущие опасения по поводу перенасыщения на мировых рынках кофе, несмотря на некоторые компенсирующие факторы, которые могут поддержать цены в долгосрочной перспективе.

Основным катализатором продаж на этой неделе стали прогнозы погоды, предсказывающие стабильные осадки в Миньяс-Герайс, доминирующем регионе выращивания кофе в Бразилии, на предстоящей неделе. Такие осадки помогают восполнять влажность почвы и поддерживают развитие урожая — обычно это бычий фактор для производства, но медвежий для цен при уже существующем высоком уровне предложения.

Рекордное производство в Бразилии давит на рынки робусты и арабики

Рост производства кофе в Бразилии является основным фактором давления на цены. В начале декабря Conab, официальное агентство по прогнозированию урожая в Бразилии, повысило оценку производства на 2025 год на 2.4% до 56.54 миллиона мешков, по сравнению с прогнозом в сентябре — 55.20 миллиона мешков. Эта корректировка указывает на рекордные урожаи, ожидаемые в ближайшее время, что приводит к насыщению рынка кофе и заставляет покупателей ждать лучших цен.

Рост производства распространяется не только на арабику. Бразилия также производит робусту, хотя и в меньших объемах, чем арабика. Учитывая, что крупнейший в мире производитель кофе увеличивает объемы обеих разновидностей, глобальные запасы сталкиваются с дополнительным давлением из-за избытка предложения.

Вьетнамский бум робусты усиливает рыночное давление

Вьетнамский урожай робусты усугубляет нисходящее давление, особенно на фьючерсы робусты. Национальное статистическое управление Вьетнама в начале января сообщило, что экспорт кофе в 2025 году вырос на 17.5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1.58 миллиона метрических тонн (ММТ). Прогнозы на урожай кофе во Вьетнаме в 2025/26 году увеличиваются еще на 6% по сравнению с предыдущим годом и составляют 1.76 ММТ, или 29.4 миллиона мешков — максимум за 4 года.

Ассоциация кофе и какао Вьетнама дополнительно отметила, что при благоприятных погодных условиях урожай 2025/26 может оказаться на 10% выше предыдущего. Вьетнам занимает позицию крупнейшего в мире производителя робусты, поэтому любой рост урожая оказывает значительное влияние на глобальные цены на робусту.

Восстановление запасов усиливает опасения по поводу предложения

Несмотря на некоторые положительные факторы поддержки цен, запасы на ICE восстанавливаются после недавних минимумов, что оказывает давление на настроение рынка. Запасы арабики снизились до минимума за 1.75 года — 398 645 мешков в ноябре, но к середине января выросли до 461 829 мешков — максимум за 2.5 месяца. Аналогично запасы робусты достигли минимума за 1 год — 4 012 лотов в декабре, после чего выросли до 4 609 лотов в последних сессиях.

Это накопление запасов говорит о том, что рынок уходит от острой нехватки предложения, что ослабляет один из ключевых фундаментальных факторов поддержки более высоких цен на кофе.

Замедление экспорта из Бразилии ограничивает поддержку цен

Одним из ярких факторов поддержки цен является сокращение экспортной активности Бразилии. В декабре экспорт кофе из Бразилии снизился на 18.4% до 2.86 миллиона мешков, при этом экспорт арабики снизился на 10% по сравнению с прошлым годом и составил 2.6 миллиона мешков, а поставки робусты упали на 61% и составили всего 222 147 мешков. Этот спад в экспорте крупнейшего в мире производителя арабики действительно немного поддерживает цены за счет сокращения краткосрочных глобальных запасов.

Однако этот спад кажется сезонным и временным, а не структурным сдвигом, который мог бы существенно поддержать многонедельные ралли цен.

Общий прогноз по рынкам: смешанные сигналы по производству и спросу

В перспективе USDA Foreign Agriculture Service (FAS) прогнозирует, что мировой объем производства кофе в 2025/26 году увеличится на 2.0% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 178.848 миллиона мешков. В этом общем объеме производство арабики, по прогнозам, снизится на 4.7% до 95.515 миллиона мешков, тогда как производство робусты вырастет на 10.9% до 83.333 миллиона мешков. Такой сдвиг в сторону робусты усиливает структурное давление на фьючерсы робусты.

Международная организация кофе (ICO) в ноябре сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились всего на 0.3% по сравнению с прошлым годом и составили 138.658 миллиона мешков — относительно сдержанный результат, который немного поддерживает цены. Однако FAS прогнозирует, что запасы на конец 2025/26 снизятся всего на 5.4% до 20.148 миллиона мешков по сравнению с 21.307 миллиона мешков в 2024/25, что говорит о сохранении достаточного уровня запасов.

Производство в Бразилии, по прогнозам, снизится на 3.1% по сравнению с прошлым годом и составит 63 миллиона мешков в 2025/26, что минимально облегчает ситуацию на фоне быстрого роста Вьетнама. Ожидается, что производство Вьетнама увеличится на 6.2% и достигнет 30.8 миллиона мешков — максимум за 4 года, закрепляя за ним роль компенсирующей силы в глобальной динамике предложения.

Итог

Цены на кофе сталкиваются с сложной краткосрочной ситуацией: глобальные запасы растут, производство робусты увеличивается, а запасы находятся на высоком уровне, что ограничивает потенциал роста. Хотя сокращение экспорта Бразилии и умеренные данные по торговле ICO дают некоторую поддержку, текущие тенденции остаются явно медвежьими для фьючерсов на арабику и робусту.