Серебро около $120: как сегодняшние рынки созвучны — но не повторяют — кризису охоты 1980-х годов

Подъем серебра к $120 за унцию в начале 2026 года вызывает знакомые отголоски из истории финансов. Параллель, которая постоянно всплывает? Легендарное серебряное сжатие братьев Хант 1980 года — событие, которое напоминает нам, насколько волатильными могут стать драгоценные металлы, когда концентрированная власть встречается с рыночной механикой.

Братья Хант почти захватили весь рынок

В 1980 году Нельсон Бункер Хант и Уильям Герберт Хант не просто инвестировали в серебро — они пытались захватить весь рынок. Братья накопили примерно 100 миллионов унций физического серебра и доминировали на рынке серебряных фьючерсов, в один момент контролируя около трети мировых запасов серебра. Их стратегия была проста, но агрессивна: покупать без устали, накапливать без устали и в конечном итоге контролировать цену. Это сработало — впечатляюще. Серебро взлетело с около $2 за унцию до почти $50 менее чем за десятилетие.

Но система им противостояла. Когда биржи и регуляторы начали бороться с монополистическим захватом братьев Хант, механизмы современной финансовой системы оказались быстрее и решительнее любого отдельного игрока. COMEX ввел Правило 7 по серебру, ужесточил требования к марже и ограничил спекуляции. Банки начали отзывать кредиты. Маржинальные звонки пошли по рынку каскадом. 27 марта 1980 года — навсегда известный как «Серебряный четверг» — вся структура рухнула. Серебро рухнуло более чем на 50% за один торговый день. Богатства, казавшиеся непоколебимыми, превратились за ночь в разрушительные убытки.

Какие изменения в системе мешают повторению истории

Кризис братьев Хант кардинально изменил работу товарных рынков. Современные лимиты позиций, цифровая прозрачность торгов и гораздо более строгий регуляторный контроль делают практически невозможным для любой отдельной организации — независимо от богатства — повторить их подвиг сегодня. Механизмы, которые чуть не сломали серебро в 1980 году, были систематически демонтированы и перестроены с защитными мерами.

Тем не менее, созвучие между 1980 годом и настоящим невозможно игнорировать. Основная история серебра остается убедительной: промышленный спрос на солнечные панели, электромобили и передовую электронику продолжает расти. Мощности по переработке и логистика поставок испытывают трудности, чтобы идти в ногу. Ограничения по поставкам реальны. Условия рынка, благоприятные для роста цен, существуют.

Современный серебряный ралли: разные механизмы, та же волатильность

Что отличает приближение серебра к $120 в 2026 году, так это именно это: ни один игрок не может организовать захват рынка. Волатильность остается — серебро по-прежнему среди самых турбулентных активов на мировых рынках — но механизм кардинально изменился. Ценовые движения сегодня отражают совокупное давление спроса и предложения, промышленные циклы и макроэкономические сдвиги, а не один или два миллиардера с гениальным планом.

Настоящее предостережение 1980 года созвучно сегодняшней ситуации, не повторяя ее полностью. История показывает, что серебро может двигаться с поразительной скоростью, когда условия складываются правильно. Но современная рыночная архитектура гарантирует, что когда оно движется, ни один отдельный участник не сможет управлять исходом так, как это делали братья Хант на короткое время.