Жесткая борьба за выживание в условиях кризиса ликвидности: глубокий анализ рынка криптовалют и стратегии действий на 13 февраля 2026 года

Биткойн колеблется около ключевой поддержки $68,000, при этом продолжается утечка средств из институциональных ETF и ужесточение макроэкономической ликвидности создают двойное давление. Рынок переживает болезненный переход от "нарративного драйва" к "драйву денежного потока", инвесторам необходимо искать структурные возможности в условиях защиты.

I. Общий обзор рынка: структурные разломы на фоне коррекции

Биткойн: траектория падения с пика

По состоянию на 13 февраля 2026 года цена биткойна составляет около $68,003, что на 46% ниже исторического максимума $126,080, достигнутого в октябре 2025 года. За последние 30 дней падение достигло -26,18%, рыночная капитализация сократилась более чем на 600 миллиардов долларов. Этот спад — не только техническая коррекция, но и отражение фундаментальных изменений в логике рынка.

Ключевые показатели выявляют уязвимость рынка:

• Ежемесячное падение: -26,18%, самое большое с момента краха FTX в 2022 году

• Волатильность: после достижения 16-месячного минимума внезапно выросла, указывая на ухудшение рыночной глубины

• Уровни поддержки: диапазон $60,000–$65,000 стал последней линией обороны, пробой которого может вызвать цепную реакцию банкротств майнеров

Бегство институциональных капиталов: кризис ликвидности ETF

Американский спотовый биткойн ETF переживает самый длительный период оттока средств в истории:

• Чистый отток в феврале: 1,6 миллиарда долларов, третий месяц подряд с отрицательным притоком

• За год: с пика в октябре 2025 года — около 8 миллиардов долларов институциональных средств ушли

• Средняя цена покупки ETF: около $90,000, сейчас — полное убытие

Этот массовый уход институциональных инвесторов — не краткосрочная волатильность, а знак завершения "бычьего рынка ETF" 2024–2025 годов. Аналитика Wintermute показывает, что капитал массово переключается на акции, связанные с ИИ, а показатели NASDAQ без ИИ совпадают с слабостью крипторынка.

Зима альткоинов: структурное исчезновение

Индекс сезона альткоинов — всего 30/100, значительно ниже порога бычьего рынка в 75. Исследование CryptoRank выявило четыре основные структурные барьера:

1. Рассеивание капитала: количество отслеживаемых токенов выросло с 5,8 миллиона до 29,2 миллиона, что ведет к бесконечному дроблению средств

2. Ловушка токеномики: низкая ликвидность + крупные разблокировки создают постоянное давление на цену, на этой неделе разблокировано более 1 миллиарда долларов в токенах

3. Конкуренция за спекулятивные средства: мем-токены, бессрочные контракты, предиктивные рынки оттягивают капитал

4. Предпочтения институционалов: средства ETF сосредоточены только в BTC, ETH, SOL, XRP, средние проекты игнорируются

Доминация биткойна остается на уровне 59%, рынок уже 122 дня подряд без сезона альткоинов, а с последнего "альтсезона" прошло 1456 дней.

II. Макроэкономическая буря: политика ФРС и перестройка ликвидности

"Новая норма" процентных ставок

ФРС в 2026 году удерживает базовую ставку в диапазоне 3,00–3,25%, что полностью меняет логику оценки рисков криптоактивов:

• Беспроцентная ставка: доходность по госдолгу в 3% стала эталоном для оценки всех рисковых активов

• Давление на доходность DeFi: протоколы должны создавать реальные и устойчивые доходы, а не стимулировать инфляционные токены

• Сильные долларовые стейблкоины: разница ставок между США и Европой стимулирует арбитражные потоки в долларовые стейблкоины, укрепляя доминирование доллара в криптоэкономике

Глубокие последствия "флэш-крэша" октября 2025 года

10 октября 2025 года произошел "флэш-крэш" (однодневная ликвидация на 19 миллиардов долларов), который уничтожил последние высокорискованные спекулятивные позиции. Этот инцидент означил:

• Ликвидацию заемных позиций: вынужденный выход с высокорискованных спекулятивных позиций

• Доминирование институционалов: рыночное ценообразование перешло от розничных инвесторов к профессиональному капиталу

• Отбор качества: выживают только проекты с реальными денежными потоками

III. Технический разбор: ключевые уровни и индикаторы настроения

Техническая структура биткойна

Недельный таймфрейм: сформировалась бычья модель поглощения (Bullish Engulfing), указывающая на возможный краткосрочный откат около $60,000. Однако этот сигнал требует подтверждения объемами, поскольку продолжающийся отток институциональных средств снижает надежность технического отскока.

Ключевые уровни:

• Сопротивление: $85,000 (совмещение 200-дневной скользящей средней и психологической отметки), $90,000 (средняя цена покупки ETF)

• Основная поддержка: $60,000–$65,000 (линия закрытия майнеров и минимум августа 2024 года)

• Экстремальный риск: $50,000 (цель капитуляции по предупреждению Standard Chartered)

Диаграмма радуги: текущая цена находится в зоне "Accumulation" (накопление) — нижняя граница ($73,700–$95,100), зона "покупки" ниже — до $54,700, "абсолютный минимум" — в диапазоне $40,000.

Настроение и индикаторы капитала

• Индекс страха и жадности: в зоне "крайнего страха" (23/100), сопоставимо с минимумами медвежьего рынка 2022 года

• Реализованный соотношение прибыли и убытков: снижается, указывая на исчерпание прибыли и рост убытков

• Премия Coinbase: сохраняется отрицательная премия, отсутствует институциональный спрос

IV. Ротация секторов и структурные возможности

Защитные активы: биткойн и эфир

В условиях сокращения ликвидности рынка, защитные свойства двух крупнейших активов очевидны:

• Биткойн: несмотря на вызовы нарратива "цифрового золота", его роль в институциональных портфелях остается стабильной

• Эфир: цена приближается к психологической отметке $2,000, индекс MVRV входит в исторические зоны возможностей, однако существует риск потенциальных ликвидаций на сумму 1,33 миллиарда долларов со стороны крупных игроков, таких как Trend Research

Высокорискованные активы: мем-токены и новые нарративы

Несмотря на общий спад, проекты типа Pepeto привлекают средства через механизмы стейкинга, показывая, что спекулятивный спрос не исчез, а лишь переключился с "фундаментальных нарративов" на "механизмы денежного потока". Такие активы подходят для трейдеров с высокой толерантностью к риску.

Избегаемые активы: зомби-проекты и разблокировки

На основе вышеизложенного, следует избегать:

• Проекты с высоким FDV и низкой ликвидностью: постоянные разблокировки создают необратимое давление

• Проекты с частой сменой нарратива: Sleepless AI, Hooked Protocol и подобные "зомби"-проекты без реальных поставок

• Мидл-контрольные блокчейны: Saga, Dymension и другие инфраструктурные проекты с серьезным несоответствием TVL и рыночной капитализации

V. Стратегии действий: трехуровневая система защиты

Первый уровень: управление позициями (выживание прежде всего)

Общий совет по позициям: снизить до 30–40% наличных, сохраняя "запас на случай кризиса".

Конфигурация биткойна:

• Агрессивный: на диапазоне $60,000–$65,000 дробно входить, стоп-лосс — ниже $58,000

• Умеренный: дождаться позитивного потока ETF и восстановления премии Coinbase, входить по сигналам

• Консервативный: ждать до экстремальных уровней $50,000–$55,000

Конфигурация альткоинов: не более 20% от общего портфеля, только ведущие активы — ETH, SOL и др.

Второй уровень: управление рисками (стоп-лоссы и хеджирование)

• Строгий стоп-лосс: -7% до -10%, чтобы избежать ловушки "снижения средней стоимости"

• Инструменты хеджирования: использование опционов или стейблкоинов (доходность DeFi — около 3–5%, близка к безрисковой ставке)

• Обнуление кредитного плеча: при текущей волатильности запрещено использовать более 2х кратного плеча

Третий уровень: временные рамки и события

Краткосрочно (1–4 недели): следить за тремя ключевыми сигналами разворота

1. Возврат премии Coinbase в положительную зону (восстановление институциональных покупок)

2. Продолжение позитивного потока ETF (более 3 дней подряд)

3. Стабилизация базовой разницы (спред между спотом и фьючерсами)

Среднесрочно (1–3 месяца): сигнал смены политики ФРС, усвоение шока от сокращения предложения после халвинга биткойна

Долгосрочно (6–12 месяцев): следить за проектами с реальными денежными потоками (RWA, платежные системы, инфраструктура стейблкоинов)

VI. Итог: восстанавливая понимание на руинах

Февраль 2026 года — рынок криптовалют переживает болезненный переход от "нарративной премии" к "дисконтированию денежного потока". Утечка $8 миллиардов ETF, смерть 11,6 миллиона проектов, долгосрочная низкая активность альткоинов — все это провозглашает конец эпохи.

Но это не конец индустрии, а этап зрелости. Когда 3% безрисковой ставки станут базой, когда спекулятивный кредитный рычаг будет полностью очищен, и останутся только проекты с реальной доставкой — рынок возвращается к своей сути.

Для инвесторов главный принцип 2026 года: отказаться от иллюзий, уважать денежный поток, сохранять капитал в условиях оттока институциональных средств и ждать следующего цикла.

Риск-предупреждение: рынок криптовалют обладает высокой волатильностью, данный анализ основан на публичной информации и не является инвестиционной рекомендацией. Прошу действовать с учетом собственной толерантности к рискам, не вкладывать средства, превышающие допустимый уровень потерь. #Gate广场发帖领五万美金红包 $BTC