Производственный импульс меняет динамику рынка, поскольку новости о производстве в США стимулируют экономический оптимизм

Американский производственный сектор оказал значительный импульс рынкам акций после публикации сильных экономических данных, вызвавших широкомасштабный рост в различных классах активов. Основные фондовые индексы воспользовались свежими новостями о производстве в США, показывающими самый сильный уровень активности за более чем три года: индекс S&P 500 вырос на 0,54 %, промышленный индекс Dow Jones — на 1,05 %, а Nasdaq 100 — на 0,73 %. Фьючерсные рынки отражали аналогичный настрой: мартовские фьючерсы на E-mini S&P 500 выросли на 0,57 %, а мартовские фьючерсы на Nasdaq — на 0,76 %.

Сильные данные по ISM в сфере производства вновь зажгли оптимизм по росту

Катализатором роста стала январская индексация ISM в сфере производства, которая увеличилась до 52,6 — скачок на 4,7 пункта, значительно превысивший консенсус-прогноз в 48,5. Это самый впечатляющий темп расширения в производственном секторе за более чем три года, что свидетельствует о том, что экономическая устойчивость выходит за рамки сферы услуг и охватывает важный промышленный сектор. Более сильное, чем ожидалось, значение сразу подняло настроение инвесторов относительно общего экономического курса, указывая на то, что внутренний спрос остается устойчивым, несмотря на ранее выраженные опасения по поводу замедления.

Помимо данных по производству, лидерами роста стали компании, связанные с полупроводниками и инфраструктурой искусственного интеллекта. Sandisk (SNDK) выросла более чем на 15 %, что сделало её лидером роста в S&P 500 после того, как CTBC Securities начала покрытие с рекомендацией «покупать» и целевой ценой $660. Western Digital (WDC) прибавила более 7 %, что сделало её лидером роста в Nasdaq 100, а Seagate Technology Holdings (STX), Micron Technology (MU) и Intel (INTC) выросли более чем на 5 %. Дополнительный рост в секторе полупроводников обеспечили Texas Instruments (TXN) и Advanced Micro Devices (AMD), закрывшись более чем на 4 %, а Microchip Technology (MCHP) и NXP Semiconductors (NXPI) — более чем на 2 %.

Данные по производству оказывают давление на ожидания снижения ставки ФРС

Однако сильные новости о производстве в США усложнили сценарий по ставкам. Комментарии президента Федерального резервного банка Атланты Рафаэля Бостика оказали давление на рынки облигаций, поскольку он вновь подчеркнул необходимость сохранения политики в «умеренно ограничительном режиме» и заявил, что в 2026 году снижение ставок не планируется. Эти заявления, в сочетании с более сильным, чем ожидалось, импульсом в производственном секторе, подняли доходность десятилетних казначейских облигаций на 3,2 базисных пункта до 4,269 %, что стало максимумом за 1,5 недели после достижения внутридневного уровня 4,281 %.

Данные по производству фактически снизили ожидания дальнейшего смягчения монетарной политики, ранее поддерживавшей рынки облигаций. Дополнительное давление на казначейские облигации оказала номинация президента Трампа Кевина Ворша на пост председателя Федеральной резервной системы. Участники рынка считают Ворша более ястребом по сравнению с альтернативными кандидатами, отмечая его последовательное внимание к рискам инфляции во время его предыдущей каденции в качестве члена Федерального резерва (2006–2011). В то же время, рыночные цены сейчас отражают лишь 12 % вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на следующем заседании ФРС, запланированном на 17–18 марта.

Глобальное расхождение в производственных данных сигнализирует о неравномерном восстановлении

В противоположность динамике в США, международные данные по производству показывают значительно более слабую картину. Производственный сектор Китая значительно ухудшился: индекс PMI в январе неожиданно снизился на 0,8 пункта и составил 49,3, разочаровав ожидания стабильности на уровне 50,1. Еще более тревожно — индекс PMI в сфере услуг снизился на 0,8 пункта и достиг 49,4, не оправдав прогнозов роста до 50,3 и зафиксировав самый резкий за три года спад. Это расхождение между сильной активностью в американском производстве и ослаблением китайской экономики создало противоречивые настроения на глобальных рынках акций.

Шанхайский композитный индекс снизился более чем на 2 %, достиг четырехнедельного минимума после разочаровывающих данных по китайскому производству, что отражает опасения инвесторов по поводу глобальных перспектив роста. В то же время индекс Euro Stoxx 50 вырос на 1,00 %, а японский Nikkei 225 снизился на 1,25 % с недавних максимумов. Индекс PMI в январе в еврозоне был скорректирован вверх до 49,5, что свидетельствует о стабилизации промышленной активности в Европе, хотя он все еще остается ниже порогового значения 50.

Энергетический сектор сдает позиции на фоне падения цен на нефть

Акции энергетического сектора резко снизились на фоне падения цен на нефть более чем на 4 %, вызванного ослаблением геополитической напряженности. Заявление президента Трампа о том, что США ведут дипломатические переговоры с Ираном, а также заявление министерства иностранных дел Ирана о надежде, что дипломатия сможет избежать военного конфликта, вызвали значительное снижение премий за риск, заложенных в цены на энергоносители. Diamondback Energy (FANG) и Occidental Petroleum (OXY) упали более чем на 3 %, а ConocoPhillips (COP), ExxonMobil (XOM) и Halliburton (HAL) — более чем на 2 %. Дополнительное снижение наблюдалось у APA Corp (APA) и Chevron (CVX), которые закрылись более чем на 1 % ниже.

Производители природного газа понесли еще более существенные потери после того, как фьючерсы на природный газ упали более чем на 25 %. Antero Resources (AR) снизилась более чем на 6 %, Range Resources (RRC) — более чем на 5 %, а EQT Corp (EQT), Expand Energy (EXE), CNX Resources (CNX) и Coterra Energy (CTRA) — все более чем на 3 %.

Акции криптовалют сдают позиции на фоне слабости биткоина

Акции, связанные с криптовалютами, понесли значительные потери после резкого распродажа цифровых активов. Биткоин снизился более чем на 7 %, достигнув 9,75-месячного минимума, торгуясь по цене $68,89 тыс. на фоне волатильности рынка цифровых активов. По данным Coinglass, за прошлые выходные было ликвидировано почти $590 миллионов длинных позиций по биткоину. Galaxy Digital Holdings (GLXY) упала более чем на 7 %, MicroStrategy (MSTR) — более чем на 6 %, Marathon Digital Holdings (MARA) и Coinbase (COIN) — более чем на 3 %, а Riot Platforms (RIOT) закрылась на 0,84 % ниже.

Авиакомпании выигрывают от снижения цен на нефть и экономического оптимизма

На фоне резкого падения цен на нефть и улучшения данных по производству акции авиакомпаний выросли во всех сегментах. United Airlines Holdings (UAL), Delta Air Lines (DAL), Southwest Airlines (LUV) и Alaska Air Group (ALK) закрылись более чем на 4 %, а American Airlines Group (AAL) — более чем на 3 %. Снижение затрат на топливо и оптимизм по поводу потребительского спроса поддержали превосходство сектора.

Индивидуальные акции: динамика, обусловленная производственной ситуацией

Несколько промышленных компаний выросли на новостях о производстве и экономических сигналах. Caterpillar (CAT) выросла более чем на 5 %, что сделало её лидером роста среди промышленных компаний, напрямую выигравших от восстановления сектора. Teradyne (TER) прибавила более 4 % после того, как Alethia Capital начала покрытие с рекомендацией «покупать» и целевой ценой $400. Autodesk (ADSK) выросла более чем на 1 % после повышения рейтинга с нейтрального до «перспективного» JPMorgan Chase с целевой ценой $319.

На понижение — Walt Disney (DIS), упавшая более чем на 7 %, что сделало её лидером снижения в Dow Jones после того, как несколько аналитиков отметили разочаровывающие прогнозы по второму кварталу. IDEXX Laboratories (IDXX) снизилась более чем на 4 % после публикации валовой маржи за четвертый квартал в 60,3 %, что не оправдало ожиданий в 61 %. Humana (HUM) упала более чем на 4 % после понижения рейтинга Morgan Stanley до «недостаточно привлекательных» с целевой ценой $174. Tesla (TSLA) закрылась на 2 % ниже на фоне слабых продаж в Европе, где продажи Tesla во Франции сократились на 42 % по сравнению с прошлым годом, а продажи в Норвегии — на 88 %.

Правительственный шатдаун и предстоящий экономический календарь

Частичный правительственный шатдаун в США, продолжающийся уже третий день, создает неопределенность для инвесторов, поскольку рынки ожидают одобрения Палатой представителей соглашения о финансировании, достигнутого между президентом Трампом и демократами. Ожидалось, что возвращение Палаты представителей из отпуска приведет к голосованию по вопросу финансирования в ближайшие дни. Это временное нарушение добавляет еще один слой неопределенности к экономической ситуации, поддерживающей рост рынка акций, обусловленный производственным сектором.

На следующей неделе ожидается ряд важных экономических публикаций, которые могут либо подтвердить, либо опровергнуть сценарий продолжения роста в секторе производства. В среду ожидается отчет ADP по занятости за январь с прогнозом увеличения на 45 000 рабочих мест, а индекс ISM в сфере услуг за январь предполагается снизится на 0,3 пункта до 53,5. В четверг ожидается рост первичных заявок на пособия по безработице на 3 000 и составит 212 000. В пятницу выйдет индекс потребительского настроения Университета Мичигана за январь, который, по прогнозам, снизится на 1,5 пункта до 54,9.

Отчетность компаний и фундаментальная поддержка рынка

Сильные показатели в производственном секторе приходят на фоне активных корпоративных отчетов. На этой неделе запланировано публикацию результатов примерно 150 компаний из S&P 500. За период отчетности 78 % из 167 компаний, уже опубликовавших результаты, превзошли ожидания по прибыли, что создает позитивную фундаментальную поддержку для акций. Bloomberg Intelligence прогнозирует, что прибыль компаний S&P 500 в четвертом квартале вырастет на 8,4 %, что станет десятым подряд кварталом роста по сравнению с прошлым годом. Исключая технологические гиганты «Великой семерки», рост прибыли за квартал ожидается на уровне 4,6 %, что свидетельствует о широком росте прибыли за пределами крупнейших компаний.

Среди запланированных публикаций — результаты AMD, AMETEK (AME), Amgen (AMGN), Archer-Daniels-Midland (ADM), Atmos Energy (ATO), Ball Corporation (BALL), Broadridge Financial Solutions (BR), Chipotle Mexican Grill (CMG), Chubb (CB), Clorox (CLX), Corteva (CTVA), Eaton (ETN), Electronic Arts (EA), Emerson Electric (EMR), Gartner (IT), Hubbell (HUBB), Illinois Tool Works (ITW), Jack Henry & Associates (JKHY), Jacobs Solutions (J), Marathon Petroleum (MPC), Match Group (MTCH), Merck (MRK), Mondelez International (MDLZ), PayPal Holdings (PYPL), Pentair (PNR), PepsiCo (PEP), Pfizer (PFE), Prudential Financial (PRU), Skyworks Solutions (SWKS), Super Micro Computer (SMCI), Take-Two Interactive (TTWO), TransDigm (TDG), Veralto (VLTO), Willis Towers Watson (WTW) и Grainger (GWW).

Перспективы: новости по производству задают тон следующему этапу

Сильные новости по производству в США представляют собой важный поворотный момент, который, вероятно, определит динамику рынка в ближайшие недели. Самая за последние три года активность в производственном секторе, опровергающая ранее опасения по поводу экономики, вновь укрепила доверие инвесторов к ее устойчивости, несмотря на сопротивление ФРС к снижению ставок. Расхождение между сильным производством в США и слабым в Китае подчеркивает важность отслеживания глобальных экономических трендов, а нормализация цен на нефть облегчает работу энергоемких отраслей и поддерживает прибыльность авиакомпаний. По мере развития недели с новыми экономическими данными и отчетами о прибылях, сценарий, связанный с производственным сектором, скорее всего, продолжит оказывать влияние на ротацию секторов и широту рынка.