Цены на природный газ растут на фоне расхождения погодных условий по регионам США

Мартовские фьючерсы на природный газ Nymex (NGH26) закрылись во вторник на уровне +0,074 (+2,29%), восстановившись после резкого падения на 25% в понедельник. Отскок отражает сложную погодную ситуацию с контрастными прогнозами температуры, появляющимися в различных регионах страны. Группа по метеоусловиям Commodities Weather обозначила смешанный прогноз: выше нормы ожидается температура в Среднем Западе и южных регионах до середины февраля, в то время как Среднеатлантический и Северо-восточный регионы столкнутся с более холодными, чем обычно, условиями до начала февраля. Эта разноголосица в погодных прогнозах стала важным фактором для понимания краткосрочных движений цен.

Различия в температурных режимах: интерпретация погодных символов по регионам

Резкий рост цен на природный газ в прошлую среду демонстрирует сильное влияние экстремальных погодных явлений. Арктический холодный фронт, прошедший по всей стране, вызвал масштабные сбои в работе, в результате чего примерно 50 миллиардов кубических футов природного газа было отключено — около 15% от общего производства в США. Заморозки повредили газовые скважины и вызвали перебои в производстве, особенно в Техасе и соседних регионах, одновременно увеличивая спрос на отопление.

Разногласия в прогнозах погоды критичны, поскольку региональные различия в температуре создают неравномерную динамику предложения и спроса. Когда на Северо-Востоке наблюдается аномально низкая температура, спрос на отопление резко возрастает в густонаселённых районах. В то время как в Юге теплая погода снижает потребность в экстренном отоплении. Эта модель температурного графика, прогнозируемая до середины месяца, вероятно, будет влиять на ежедневное направление цен.

Динамика предложения и производства

Производство сухого газа в нижних 48 штатах во вторник составило 110,5 млрд куб.футов в сутки, что на 5,1% больше по сравнению с прошлым годом, согласно данным BNEF. Несмотря на недавний рост, EIA снизила свой прогноз по производству на 2026 год до 107,4 млрд куб.футов в сутки с предыдущей оценки 109,11 млрд куб.футов, что вызывает опасения аналитиков относительно будущего роста добычи. Стоит отметить, что производство природного газа в США остается близким к рекордным уровням, а активные буровые установки недавно достигли двухлетних максимумов.

Baker Hughes сообщил, что активных буровых установок для добычи природного газа в США достигло 125 за неделю, завершившуюся 30 января, что на 3 больше по сравнению с предыдущей неделей. Это немного ниже 2,25-летнего максимума в 130 установок, зафиксированного в конце ноября, но значительно выше минимума за 4,5 года — 94 установки, зафиксированного в сентябре 2024 года.

Метрики спроса и поглощение рынка

Спрос на газ в нижних 48 штатах во вторник составил 110,6 млрд куб.футов в сутки (+26,7% по сравнению с прошлым годом), согласно данным BNEF. Активность по экспорту СПГ демонстрирует силу, с чистыми потоками на терминалы СПГ в США, оцениваемыми в 19,1 млрд куб.футов в сутки (+43,8% за неделю), что свидетельствует о стабильном международном спросе несмотря на глобальную экономическую неопределенность.

Однако более широкая генерация электроэнергии оказала давление на рынок. Институт электроснабжения Edison Electric сообщил, что производство электроэнергии в США за неделю, завершившуюся 24 января, снизилось на 6,3% по сравнению с прошлым годом до 91 131 ГВтч. Хотя недельный показатель разочаровал, совокупный за 52 недели объем вырос на 2,1% год к году до 4 286 060 ГВтч, что подтверждает внутреннюю силу спроса на электроэнергию.

Статус запасов и региональное положение предложения

Отчет EIA за прошлый четверг о еженедельных запасах поддержал цены. Запасы природного газа за неделю, завершившуюся 23 января, сократились на 242 млрд куб.футов — превысив рыночный прогноз сокращения на 238 млрд куб.футов и превысив среднепятилетний показатель сокращения в 208 млрд куб.футов. По состоянию на 23 января запасы составляли на 9,8% больше по сравнению с прошлым годом и на 5,3% выше их пятилетнего сезонного среднего, что говорит о наличии достаточных запасов в системе.

График запасов показывает важную картину: несмотря на достаточные запасы, региональные различия имеют значение. Запасы газа в Европе на 1 февраля составляли всего 41% от ёмкости по сравнению с пятилетним сезонным средним в 57% для этого периода, что указывает на более жесткие условия поставок в мире, даже несмотря на то, что в США запасы остаются в комфортных пределах.

Перспективы рынка и направление цен

Противоречивые сигналы, проявляющиеся на графике погодных прогнозов — теплые температуры в некоторых регионах и арктические условия в других — скорее всего, сохранят волатильность цен на природный газ до середины февраля. Прогнозы по производству были сокращены EIA, свежие сбои в поставках из-за недавних холодных фронтов остаются в памяти рынка, а спрос на экспорт продолжает расти. Эти факторы поддерживают цены на текущем уровне, в то время как обильные запасы в США сдерживают чрезмерный оптимизм по поводу роста.

Взаимодействие между региональными температурными режимами, ограничениями производственных мощностей и достаточным, но неравномерным распределением запасов останется ключевыми факторами, определяющими цену в ближайшее время.