Taiwan Semiconductor: Инфраструктурный якорь, когда рынки ИИ колеблются

Текущая революция искусственного интеллекта захватила воображение инвесторов так же сильно, как немногие технологические сдвиги прежде. Однако, как и при каждом рыночном всплеске, остаются вопросы о его устойчивости. Когда спекулятивный ажиотаж достигает пика, опытные инвесторы ищут стабильность — защитный слой в условиях турбулентности. Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) как раз представляет собой такой стратегический актив.

Почему TSMC выступает в роли стабилизатора портфеля

Традиционный нарратив рассматривает TSMC исключительно как выгодоприобретателя от ИИ. Но это упускает важный момент: настоящая сила компании заключается в том, что она является незаменимой инфраструктурой, превосходящей любой отдельный тренд. Хотя спрос, обусловленный ИИ, безусловно, ускорил рост — компания показала свои лучшие финансовые показатели за всю историю в 2025 году с выручкой 122 миллиарда долларов, что на 36% больше по сравнению с предыдущим годом — это лишь часть картины.

Понимание устойчивости TSMC требует анализа того, как на самом деле функционирует технология. Каждое приложение ИИ, от обучения масштабных языковых моделей до обработки данных в реальном времени, зависит от дата-центров, заполненных специализированным оборудованием. Графические процессоры, ускорители ИИ и процессоры должны производиться кем-то. Именно здесь вступает TSMC. Компания обладает производственными мощностями, которые трудно воспроизвести конкурентам, делая её выбором по умолчанию для практически всех крупных разработчиков чипов в мире.

Клиентская база, превосходящая тренды

Диверсификация клиентского портфеля TSMC обеспечивает реальную защиту от снижения рисков. Apple зависит от TSMC для производства процессоров для смартфонов; Nvidia — для графических процессоров, ориентированных на ИИ; Tesla закупает у неё чипы для автономного вождения; Broadcom производит сетевое оборудование через партнерство с TSMC — и список далеко не ограничивается этими известными брендами.

Если рост искусственного интеллекта замедлится или консолидируется после текущего эйфории, многие чисто AI-компании столкнутся с серьезными трудностями. Но TSMC занимает принципиально другую позицию. Смартфоны, автомобили, сетевое оборудование и потребительская электроника требуют передового производства полупроводников. Эти покупки остаются обязательными независимо от того, ускоряется ли рост затрат на ИИ или замедляется.

Структурные преимущества, защищающие от разрушений

Позиция TSMC на рынке основана на барьерах входа, которые с каждым годом становятся всё сильнее. Капиталоемкость передового производства чипов — требующая миллиардных инвестиций в современные фабрики и оборудование — означает, что новые конкуренты не могут появиться за ночь. Техническая экспертиза, необходимая для массового производства передового кремния, остается сосредоточенной. Пока TSMC продолжает инвестировать в улучшение процессов и расширение мощностей, её конкурентная защита укрепляется.

Эта структурная устойчивость означает, что сокращение инвестиций в AI, безусловно, повлияет на темпы роста, но не поставит под угрозу основную бизнес-модель компании. Рынок производства полупроводников продолжит требовать услуги TSMC для традиционных приложений. ИИ лишь ускорил существующую траекторию роста, а не создал временный пузырь.

Инвестиционная перспектива: почему хеджирование важнее домашних пробегов

История показывает, что инвестиции в базовую инфраструктуру во время технологических переходов приносят значительную отдачу. Netflix дал 450-кратную прибыль с рекомендаций 2004 года; Nvidia — 1171-кратную с рекомендаций 2005 года для подписчиков Motley Fool. Однако большинство инвесторов, гоняющихся за самыми высоко-конфиденциальными акциями ИИ, столкнутся с совершенно иными результатами.

TSMC может не обеспечить взрывных доходов, как идеально подобранная чистая игра в ИИ. Но она работает иначе — как стабильная основа, удерживающая экосистему вместе. Когда рыночное настроение меняется и спекулятивные позиции распродаются, компании, владеющие необходимой инфраструктурой, часто демонстрируют удивительную устойчивость.

Это различие важно: если вы сосредоточились на бизнесах, связанных с ИИ, в надежде на экспоненциальный рост, TSMC обеспечивает опору. Она предлагает разумные долгосрочные перспективы роста (постоянный спрос на передовые чипы), одновременно выступая в роли страховки против нереалистичных оценок ИИ, которые могут оказаться несостоятельными. Инфраструктурные активы ценятся за свою долговечность, а не за спекуляции — и TSMC воплощает этот принцип.