Почему рынки, скорее всего, дрогнут в феврале

Начало 2026 года принесло впечатляющие росты на рынке акций США, однако под поверхностью ситуации несколько сходящихся негативных факторов указывают на то, что бычий тренд давно нуждается в консолидации. Когда рынки дрогнут во время эйфории, это часто служит критической точкой разворота, которая требует внимательного наблюдения со стороны инвесторов, следящих за этим развивающимся ландшафтом.

Эффект Microsoft: когда лидеры спотыкаются

Реакция рынка на последние квартальные отчёты Microsoft выявила важную особенность хрупкости текущего импульса. Несмотря на превышение ожиданий Уолл-стрит, технологический гигант искусственного интеллекта зафиксировал своё самое сильное снижение за одну сессию с марта 2020 года, когда началась пандемия — хотя к закрытию часть потерь была отыграна. Причина: инвесторы глубоко обеспокоены растущими затратами Microsoft на капитальные вложения.

Компания объявила о расходах в 37,5 миллиарда долларов за последний квартал на строительство инфраструктуры для ИИ — что на 66% больше по сравнению с прошлым годом. Эта огромная статья расходов, в сочетании с признаками замедления в облачном сегменте и зависимостью от партнерств с OpenAI для роста доходов, вызвала резкое разворот рынка. В условиях, когда технологические лидеры формируют общее настроение, такой сбой у флагмана ИИ вызывает колебания по всему сектору. Поскольку акции ИИ сейчас лидируют в общем ралли, любое падение в этой области, скорее всего, повлияет на общий рыночный импульс в ближайшие недели.

Предупреждающий сигнал серебра: распознавание пузыря

Более тревожный сигнал исходит из сектора драгоценных металлов, особенно серебра. После тройного роста за несколько месяцев белый металл демонстрирует классические признаки исчерпания ралли — и история показывает, что это важно и для акций.

Техническая картина становится всё более натянутой. Рекордные объемы торгов, цена, превышающая 200-дневную скользящую среднюю более чем на 100%, и множественные признаки истощения — классические признаки достижения пределов движения. Знающие историю инвесторы узнают похожие модели: легендарная операция Hunt Brothers по скупке серебра в начале 1980-х и финальные стадии крупного товарного бычьего рынка в 2011 году оба показывали эти же сигналы опасности.

Почему это важно для инвесторов в акции? Потому что подобные признаки истощения в секторе драгоценных металлов предшествовали коррекциям в размере 10% в индексе S&P 500 в последующие недели. Послание ясно — когда любой актив достигает параболических экстремумов, обычно следует более широкая консолидация рынка.

Исторический паттерн февраля: сезонное напоминание

Несмотря на структурные благоприятные факторы 2026 года — сильные налоговые возвраты, мягкая позиция Федеральной резервной системы и продолжающееся строительство инфраструктуры ИИ — календарь сам по себе создает препятствия. В годы промежуточных выборов февраль традиционно сопровождается коррекциями.

По данным аналитика Carson Research Райана Детрича, февраль занимает вместе с сентябрем место среди наиболее негативных месяцев с 1950 года, и эта тенденция сохраняется как за последние десять лет, так и за последние двадцать. Это не совпадение — это повторяющийся рыночный ритм, который стоит учитывать при формировании портфелей.

Эмоциональные крайности и риск консолидации

Опрос настроений AAII предлагает яркое окно в позиционирование розничных инвесторов: участники опроса настроены исключительно оптимистично. Для контр-инвесторов такая крайняя консенсусность сама по себе является предупреждающим сигналом. Когда настроение достигает таких высоких уровней согласия, рынки часто корректируются именно потому, что уровень самоуверенности достигает пика.

Это сочетание факторов — параболическое поведение драгоценных металлов, опасения по поводу расходов Microsoft на ИИ, сезонные закономерности и переполненность бычьими настроениями — создает картину рынка, готового к колебаниям. Ни один из этих сигналов не предвещает крах, но вместе они указывают на то, что дальнейшая консолидация или значительный откат вполне вероятны и являются здоровыми.

Долгосрочные драйверы роста для акций остаются в силе. Однако инвесторам следует подготовиться к краткосрочной волатильности как ментально, так и тактически. Рынки редко движутся по прямой, и совокупность признаков истощения указывает на то, что путь впереди пройдет через период корректировки, прежде чем появится следующий импульс вверх.

Для отслеживания этих динамик рекомендуется использовать ETF на серебро (SLV), удвоенный ETF на серебро ProShares (AGQ), ETF на золото (GLD) и удвоенный медвежий ETF на золото Direxion (DUST).