Несколько технических индикаторов указывают на слабость Nasdaq-100

Рынок посылает знакомое предупреждение. Анализируя техническую структуру Nasdaq-100, можно заметить, что несколько показателей указывают на возможные проблемы в будущем. За последнее время трижды возникал определённый паттерн, связанный с 200-дневной скользящей средней, и каждый раз он предшествовал значительным падениям минимум на 20%.

Парадокс ширины 200-дневной скользящей средней

Одним из наиболее информативных технических индикаторов является процент акций, торгующихся выше своей 200-дневной скользящей средней. Этот показатель отражает общую «широту» рынка — сколько акций участвуют в восходящем тренде по сравнению с несколькими лидерами, поднимающими индексы.

Паттерн проявлялся с удивительной последовательностью. В период с 2021 по 2024 год было два ярких примера. В 2021 году, когда Nasdaq-100 рос после восстановления после пандемии COVID-19, ширина рынка показывала другую картину. В марте того года около 90% компонентов Nasdaq-100 торговались выше своей 200-дневной скользящей средней. К декабрю этот показатель сократился примерно до 50%, что стало резким разворотом, несмотря на новые максимумы индекса.

Динамика рынка была обманчивой: индекс рос, а участие участников сокращалось. Когда в 2022 году начался медвежий рынок — вызванный ростом инфляции и задержками в действиях Федеральной резервной системы — ущерб был значительным. Nasdaq-100 упал более чем на 30% от пика до минимума, подтверждая, что техническое ухудшение было предсказуемо.

История повторяется: сценарий 2024 года

Второй пример разворачивался по похожему сценарию. В 2024 году Nasdaq-100 достиг новых рекордных максимумов, однако число акций, торгующихся выше своей 200-дневной скользящей средней, постепенно снижалось с января по декабрь. Инвесторы понимали причину: «Великолепная семёрка» — крупные технологические акции — фактически тянули индекс вверх за счёт своих собственных показателей.

Такая концентрация стала неустойчивой. В ответ на тарифные меры президента Трампа, рынок пережил коррекцию более 20% — точно в рамках предсказаний исторических паттернов. Техническое ухудшение указывало именно на такой исход.

Почему концентрация создает риск

Текущая структура рынка указывает на повторение сценария. В 2025 году только три сектора S&P 500 превзошли по результатам остальные. Два из них — технологии и коммуникационные услуги — именно те сектора, где доминируют акции «Великолепной семёрки», ведущие Nasdaq-100.

Эта концентрация — ключевая проблема. Когда доходность рынка зависит от всё более узкой группы лидеров, техническая структура становится уязвимой. Если эти несколько акций начнут падать, поддержки со стороны других компонентов будет меньше. Данные по широте рынка указывают именно на такую уязвимость: после пика во втором квартале 2025 года доля акций, торгующихся выше своей 200-дневной скользящей средней, постоянно снижается.

Текущие сигналы тревоги

Предупреждающие признаки указывают в ту же сторону, что и в предыдущие два раза. В настоящее время Nasdaq-100 примерно на 6% ниже своих рекордных максимумов. Технологический сектор стал худшим среди 11 секторов S&P 500 за текущий год. Также наблюдается слабость на рынке криптовалют, что может свидетельствовать о развитии настроений «риска-оф» на рынках.

Техническая картина текущего ралли напоминает ситуации 2021 и 2024 годов. Рост индекса при сокращении широты — классическая комбинация, предшествующая значительным коррекциям. Согласно установленной модели, ещё одно снижение Nasdaq-100 на 20% не станет удивлением — предварительные признаки слабости уже есть, и этот сценарий, похоже, уже развивается.

Данные указывали на этот риск всё время. Инвесторы, игнорировавшие технические показатели широты в 2021 и 2024 годах, понесли значительные убытки. Те же индикаторы сейчас указывают на схожие опасности.