Дефицит EBITDA Puma в 4 квартале усиливается на фоне сокращения продаж; сокращение дивидендов

Немецкий производитель спортивной одежды Puma SE сообщил, что его операционная деятельность значительно ухудшилась в четвертом квартале, и компания перешла к существенным убыткам. Компания столкнулась с рядом негативных факторов, включая ослабление потребительского спроса и высокие запасы, что привело к принятию стратегических мер, в результате которых выручка сократилась, а операционные убытки увеличились.

Стратегическая переоценка давит на доходы и операционные показатели

Падение выручки в четвертом квартале подчеркивает сложности Puma в поддержании рыночных позиций. Продажи снизились на 27,2% до 1,56 миллиарда евро по сравнению с 2,15 миллиарда евро за предыдущий год, с учетом валютных курсов снижение составило 20,7%. Это резкое сокращение в основном связано с намеренными действиями компании по устранению слабого интереса к бренду, дисбаланса запасов и проблем с качеством дистрибуции. Вместо того чтобы продолжать продавать убыточные товары, руководство провело стратегическую перестройку для адаптации бизнес-модели к рыночной ситуации.

Результаты по EBIT за четвертый квартал показывают стоимость этой реструктуризации. Операционная прибыль снизилась до убытка в 307,7 миллиона евро по сравнению с прибылью в 85,7 миллиона евро за прошлый год — разница более 390 миллионов евро. Скорректированный EBIT снизился до отрицательных 228,8 миллиона евро с положительных 85,7 миллиона евро, что соответствует скорректированной марже EBIT в минус 14,6%, против положительных 4% в прошлом году. За квартал компания зафиксировала чистый убыток в 336,6 миллиона евро, или 2,28 евро на акцию, что полностью перевесило прибыль в 0,16 евро на акцию за предыдущий год.

Отмена дивидендов и годовые последствия

В связи с финансовым давлением Совет директоров и Надзорный совет Puma порекомендуют акционерам на ежегодном собрании в мае не выплачивать дивиденды за 2025 год. Это значительное снижение по сравнению с дивидендами в 0,61 евро на акцию за прошлый год и свидетельство намерений руководства сохранить капитал в переходный период.

Общий убыток по EBIT за 2025 год составил 357,2 миллиона евро, что отражает масштаб проблем, с которыми столкнулась компания в течение года. Однако руководство отметило, что это пик цикла реструктуризации, и в будущем ожидается улучшение ситуации.

Прогноз EBIT на FY26 и постепенное восстановление

В перспективе на 2026 финансовый год Puma прогнозирует значительное сокращение операционного убытка EBIT. Компания ожидает убытки в диапазоне от 50 до 150 миллионов евро, что существенно ниже убытка в 357,2 миллиона евро за 2025 год. В этот прогноз включены разовые расходы, связанные с внедрением программы повышения эффективности, которые принесут пользу в будущих периодах.

Ожидается, что валютно скорректированные продажи снизятся в диапазоне низких — средних однозначных процентов, что в основном связано с продолжающейся оптимизацией дистрибуции в Северной Америке. В то же время, компания ожидает рост продаж за счет рынков Латинской Америки и региона Ближнего Востока, Африки и Индии, где рыночные условия выглядят более благоприятными.

Руководство характеризует 2026 год как переходный, в течение которого Puma продолжит оптимизацию своей сети дистрибуции и сокращение избыточных запасов. Сужение убытка EBIT свидетельствует о том, что компания ожидает стабилизации ситуации по мере реализации стратегических инициатив и выравнивания бизнес-модели для восстановления прибыльности.