🚨✨️ Биткойн вырос во время активной войны. Давайте об этом поговорим.

В первые дни ударов США и Израиля по Ирану, Биткойн превзошел акции, держался на уровне золота и поглощал панические продажи. Вот что это на самом деле означает.

В субботу вечером, когда силы США и Израиля начали наносить удары по целям по всему Ирану, Биткойн сделал то, что он почти всегда делает в первые часы крупного шока — он начал продаваться. Эта часть была предсказуемой. Криптовалюты торгуются 24/7, традиционные рынки — нет, и когда геополитический риск возрастает в выходные, Биткойн становится самым ликвидным инструментом для тех, кому нужно быстро реагировать. Джейк Островскис из Wintermute сказал прямо: BTC выступает в роли прокси для более широкого риска, поскольку это единственный рынок, который открыт.

Что произошло дальше, было менее предсказуемо.

К понедельнику днем Биткойн не только компенсировал свои потери за выходные — он вырос более чем на 5%, торгуясь около $69,120. Индекс S&P 500 открылся с падением на 1%. Nasdaq — на 1,3%. Нефть взлетела на 11,5% из-за опасений по поводу поставок из Ормуза. Золото прибавило 2,5%. Во всех основных активных классах стоимостью триллион долларов в первые дни активного международного конфликта Биткойн тихо показал самое сильное выступление.

Это предложение заслуживает того, чтобы задержаться на мгновение.

Это не то же самое, что Биткойн является безопасной гаванью. Одна неделя не меняет тезис. Актив все еще упал более чем на 40% от своего октябрьского пика, и долгосрочная тенденция с тех пор последовательно отдаёт предпочтение золоту. Но существует конкретное и важное различие между нарративом о долгосрочной недооценке и краткосрочным поведением во время острого страха, и в этот момент поведение Биткойна удивило почти всех.

Структурный сдвиг, за которым стоит следить, — это слой ETF. В предыдущих циклах конфликтов, таких как Россия-Украина в 2022 году, Израиль-Хамас в 2023 году, инфлюенсы на рынке во время эскалации резко возрастали во время шоковых новостей, а затем возвращались к норме. Этот паттерн сохранялся, но восстановление занимало время, а падения были более резкими. На этот раз институциональные покупатели через ETF-инструменты, похоже, поглощают панические продажи практически в реальном времени.

Это значительно меняет профиль просадки. Когда достаточно большой капитал рассматривает каждое геополитическое падение как окно для накопления, а не как повод выйти, уровень поддержки на таких падениях становится выше.

На Hyperliquid, торговой площадке криптовалют, которая все больше функционирует как круглосуточный предварительный просмотр традиционных рынков, нефть на вечеринке выросла на 5% до $70,6 за баррель за выходные, золото поднялось на 1,3%, а Биткойн изменил убытки и вырос на 2,3% еще до открытия традиционных рынков.

Ценовые движения за выходные фактически были репетицией для понедельничной сессии, и траектория Биткойна в этой репетиции правильно предсказала движение.

Макроэкономические риски отсюда реальны и их не стоит недооценивать. Если нарушение поставок из Ормуза продолжится, и нефть будет удерживаться выше $85 в течение нескольких недель, это начнет влиять на инфляционные ожидания, что, в свою очередь, повлияет на позицию ФРС, что сжмет ликвидность — и именно в этом месте Биткойн испытывает трудности, а не во время первоначального скачка страха, а во время затяжного макроусиления, которое следует за ним. Этот механизм передачи важнее, чем показатели отдельной сессии.

Но за пять дней активной войны между крупными державами поведение Биткойна относительно акций, золота и нефти рассказывало более интересную историю, чем могла бы предположить консенсусная нарратив.

✅️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ ДЛЯ БОЛЬШЕ✅️