Тевес из UBS видит потенциал золота достичь $5,000, поскольку неопределенность стимулирует спрос

По мере усиления макроэкономической неопределенности во всем мире рынки драгоценных металлов становятся все более важными для управления портфелем. Согласно недавнему анализу Джони Тевес, стратегии по драгоценным металлам в UBS, текущий рост цен на золото отражает фундаментальный сдвиг в том, как инвесторы всех сегментов — от институтов до розничных трейдеров и центральных банков — позиционируются в условиях экономической волатильности. Тевес подчеркивает, что диверсифицированное распределение средств в золото является важной защитой от системных рисков, при этом множество участников рынка одновременно увеличивают свою экспозицию к золотым активам.

Что стимулирует рост золота и не только

Тевес выделяет несколько взаимосвязанных факторов, движущих цен на золото. Основным катализатором остается макроэкономическая неопределенность, которая побудила институциональные портфели и резервы центральных банков переключиться на более безопасные активы. Такой спрос со стороны различных участников — крупных институциональных инвесторов, частных трейдеров и суверенных государств — создает устойчивое давление на покупку. По прогнозам Тевеса, цена на золото может достигнуть психологически важного уровня в 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, если опасения по поводу независимости Федеральной резервной системы продолжат усиливаться. Стратег считает, что эта отметка достижима с учетом текущей геополитической ситуации и динамики денежно-кредитной политики.

Серебро и базовые металлы готовы к росту

Помимо золота, Тевес отмечает значительный потенциал роста в секторе драгоценных металлов. Цены на серебро могут выиграть от бычьей динамики золота, одновременно улучшая баланс спроса и предложения, возможно, приближаясь или превышая уровень в 100 долларов за унцию в этом году. В то же время рынок меди демонстрирует все более привлекательные ограничения по поставкам. В условиях ускоряющегося спроса со стороны инициатив по энергетическому переходу и развитию инфраструктуры структура спроса и предложения по меди продолжает ужесточаться, что создает давление на рост цен. Этот сценарий отражает более широкую теорию Тевеса о том, что макроэкономическая неопределенность меняет целые товарные комплексы, а не только отдельные рынки. Слияние нескольких бычьих факторов — политической неопределенности, ускорения энергетического перехода и геополитической напряженности — создает многолетний фон, благоприятный для драгоценных и базовых металлов, по мнению аналитика UBS.