Сложность сети биткоин достигла рекордного уровня: майнеры на развилке между риском и адаптацией

Сеть Биткоин переживает масштабное перестроение. На прошлой неделе сложность сети биткоин повысилась на 15% — это наибольший прирост со времён китайского запрета на майнинг в 2021 году. Показатель достиг отметки 144,4 триллиона (T), сигнализируя не просто о технической корректировке, а о глубоких сдвигах в экономике добычи криптовалюты. При цене Биткоина около $67,38K (по данным на 7 марта 2026 года), парадокс очевиден: сложность растёт, а прибыльность майнеров падает.

Хешрейт восстановился, но издержки остаются высокими

Хешрейт сети восстановился до 1 зеттахэша в секунду (ZH/s) после недавнего падения до 826 экзахэшей в секунду (EH/s) — минимума, вызванного зимней бурей в США в феврале. Сдвиг произошёл быстро: когда в октябре Биткоин взлетел к исторической вершине в $126,08K, хешрейт также достиг пика в 1,1 ZH/s. Однако восстановление вычислительной мощности не принесло облегчения майнерам.

Главная боль — падение так называемой hashprice, ежедневной выручки на единицу хешрейта. Сегодня она находится на многолетних минимумах около $23,9 за PH/s. Это означает, что даже при растущей мощности сети каждый операционный хэш приносит меньше дохода. Для мелких и среднемасштабных майнеров с высокими энергозатратами это становится критическим вызовом.

Почему растёт сложность сети, когда падает доходность?

Механизм здесь прост, но по-своему жесток. Сложность сети биткоин корректируется каждые 2016 блоков (примерно две недели), чтобы поддерживать постоянный темп создания блоков — один блок каждые 10 минут, независимо от колебаний вычислительной мощности. Когда мощность растёт, растёт и сложность. Когда она падает, сложность снижается.

Недавнее 15-процентное повышение отражает восстановление после февральского обвала. Но здесь кроется парадокс: сложность растёт не потому, что жизнь майнеров улучшилась, а потому, что крупные операторы с низкими производственными издержками продолжают активно добывать криптовалюту, даже несмотря на сжатие маржи. Объединённые Арабские Эмираты, например, располагают примерно 344 миллионами долларов нереализованной прибыли от своей майнинговой деятельности и не спешат сворачивать операции.

Энергия утекает в искусственный интеллект

Однако один из главных факторов, определяющих будущее сложности сети биткоин, — это переток энергии и вычислительных ресурсов из криптомайнинга в центры обработки данных для ИИ. Несколько крупных публично торгуемых майнинговых компаний переориентируют свои мощности.

Bitfarms (BITF) недавно объявила о полной переброске позиционирования: из названия компании исчезла идентичность Биткоина, что отражает усиление фокуса на инфраструктуре искусственного интеллекта. Одновременно активистский инвестор Starboard оказывает давление на Riot Platforms (RIOT), призывая расширить деятельность в области дата-центров для ИИ вместо традиционного майнинга.

Это означает, что даже если цена BTC восстановится, сложность сети биткоин может не расти так стремительно, как в прошлом. Вычислительная мощь, которая ранее была зарезервирована для добычи криптовалюты, теперь конкурирует с более волатильным, но потенциально более прибыльным сегментом — нейросетевой инфраструктурой.

Большие игроки адаптируются, малые выживают

Несмотря на давление на прибыльность, хорошо капитализированные предприятия, имеющие доступ к дешёвым источникам энергии, продолжают стабилизировать хешрейт. Это критически важно для безопасности сети: высокий и устойчивый уровень хэшрейта — залог невозможности атак и неизменности протокола. Но это также означает, что расщепление в майнинговой индустрии углубляется: крупные игроки с масштабом экономии остаются, мелкие — уходят.

Корректировка сложности сети биткоин в 15% стала ещё одним сигналом того, что криптоэкономика вступила в новую фазу. Это не просто рост мощности — это отражение борьбы за выживание в условиях, когда энергия и капитал становятся всё более дефицитными ресурсами.