Почему биткойн обвалился на этой неделе: политика Федеральной резервной системы и разворот цен на драгоценные металлы

Биткойн на этой неделе пережил резкую коррекцию, поскольку каскадные распродажи в сырьевых товарах и изменение настроений по рискам, вызванное неопределенностью в руководстве Федеральной резервной системы, прошли через глобальные рынки. Криптовалюта, которая ранее пыталась стабилизироваться около $83 000 в начале недели, столкнулась с давлением со стороны более широкой переоценки рискованных капиталов, уходящих из спекулятивных активов, несмотря на то, что некоторые участники рынка видели новые возможности в условиях повышенной волатильности.

Триггером этого недельного рыночного кризиса стало объявление президента Трампа о том, что Кевин Уорш заменит Джерома Пауэлла на посту председателя Федеральной резервной системы. Восприятие Уорша как жесткого сторонника ужесточения политики вызвало немедленную переоценку рисков на рынках акций, сырья и криптовалют. Традиционные рынки показали признаки напряжения: к пятнице днем индекс Nasdaq снизился на 1,25%, а индекс S&P 500 — на 0,9%.

Обвал драгоценных металлов: исторический разворот

Самое драматичное движение рынка произошло в секторе драгоценных металлов, который пережил впечатляющий разворот последних достижений. Серебро, достигшее рекордных $120 за унцию в начале торговой сессии, рухнуло до $75 к американским дневным часам — что составляет ошеломляющие 35% однодневного падения. Этот разворот практически стер почти весь январский ралли, которое трейдеры серебра отмечали всего несколько недель назад.

Золото также резко скорректировалось. После достижения уровня $5 600 за унцию в четверг — уровня, ранее казавшегося недосягаемым, поскольку металл никогда ранее не превышал $5 000 — золото опустилось до $4 718, потеряв за день 12%. Платина упала на 24%, а палладий — на 20%, что создало широкомасштабную коррекцию, редко встречающуюся вне экстремальных рыночных сбоев. Особенно сильным было движение серебра; только трейдеры, пережившие кризис Хант-Бразерс 1980 года, могут вспомнить подобные уровни волатильности драгоценных металлов.

Как хаос в сырье повлиял на биткойн и крипторынки

В то время как драгоценные металлы пережили свой бурный разворот, рынки криптовалют показали относительную устойчивость по сравнению с традиционными активами риска. Биткойн торговался около $83 000, при минимумах за ночь в $81 000, демонстрируя боковое движение, которое участники крипторынка привыкли видеть в периоды волатильности. Несмотря на турбулентность недели, основные цифровые активы оставались немного выше по итогам недели.

Однако внутренние динамики краха сырья объясняют, почему криптовалюты испытывали давление вниз. По словам Пола Ховарда, директора торговой фирмы Wincent, недавний параболический рост сырья стал значительным препятствием для криптовалют. «Рынки криптовалют стали жертвой потока рискованного капитала в популярную еще торговлю сырьем», — объяснил Ховард. Спекулятивные инвесторы перераспределяли средства из цифровых активов в поисках более высокой доходности в традиционно защитных металлах, что создавало отток капитала и снижало оценки криптовалют.

Потенциальная серебряная подкладка: перераспределение капитала и позиционирование на февраль

Тем не менее, крах сырья может стать поворотным моментом для слабого импульса биткойна. После того как драгоценные металлы потеряли привлекательность после резкого разворота, рискованный капитал, ранее направленный в сырье, сталкивается с важным выбором: куда его перераспределить?

Данные о позициях на рынке показывают, что трейдеры криптовалют уже готовятся к восстановлению. Рынки опционов демонстрируют растущий интерес к контрактам с истечением в феврале, причем 105 000 BTC в виде колл-опционов — одни из самых активно торгуемых инструментов. Эта активность в опционах свидетельствует о том, что трейдеры рассматривают текущий отток капитала из-за сырья как потенциально обратимый. «Перспективы показывают то, что чувствуют сейчас многие криптотрейдеры — что их рынок давно нуждается в «догоняющем» движении в стиле сырья», — отметил Ховард, предполагая, что недавнее недоисполнение может подготовить почву для ускоренного роста.

Назначение Уорша, хотя и вызвало первоначальную распродажу, в конечном итоге может оказаться временным фактором. «То, что должно было стать бы бычьим сигналом для рынков, похоже, совпало с широким распродажей рисков», — сказал Ховард. «Реакция может быть более рефлекторной, поскольку рынки переоценивают ситуацию». Как только шок утихнет и станет ясна реальная политика Федеральной резервной системы, реактивная распродажа может развернуться в обратную сторону.

Метрики на блокчейне и дальнейший путь

Под поверхностью волатильности на блокчейне скрывается дополнительный контекст для недавних трудностей биткойна. Около 43% общего предложения биткойна в настоящее время торгуется с убытком, что создает давление на продажу при попытках роста. Этот показатель указывает на наличие значительных убыточных позиций, которые необходимо «выбить», прежде чем можно будет построить устойчивый импульс роста.

Напротив, приток стейблкоинов резко вырос, что свидетельствует о том, что институциональные и опытные трейдеры отложили капитал в ожидании лучших точек входа. В условиях продолжающихся напряженностей на Ближнем Востоке и сохраняющейся макроэкономической неопределенности этот «сухой порох» готов к использованию, как только рыночные условия стабилизируются. Столкновение этих динамик — слабых рук и накопленного сухого капитала — создает условия для возможного быстрого разворота, когда настроение изменится.

Что ждать биткойну после этой недели

Обвал биткойна на этой неделе стал результатом сочетания факторов: неопределенности в руководстве Федеральной резервной системы, разворота сырья, освободившего капитал, ранее инвестированный в драгоценные металлы, и перераспределения рисковых активов. На текущих уровнях около $66 920 — снижение на 2,08% за 24 часа по состоянию на начало марта — биткойн значительно ниже уровня $83 000, зафиксированного во время волатильной сессии недели.

Ключевым фактором станет то, подтвердит ли политика Федеральной резервной системы изначально озвученные жесткие намерения или это будет рыночная переоценка. Если второе окажется верным, капитал, недавно покинувший крипту ради сырья, может быстро вернуться, а позиционирование в опционах на февраль показывает, что трейдеры ожидают именно этого сценария. Резкое падение цен на драгоценные металлы сняло важный барьер для притока капитала в криптовалюты, что потенциально создает условия для «догоняющего» ралли биткойна в ближайшие недели.