Цены на робусту растут на фоне изменения глобальных прогнозов поставок

Динамика рынка робусты кофе в последние недели явно стала медвежьей: майские фьючерсы ICE на робусту резко снизились на фоне фундаментальных изменений в глобальном балансе спроса и предложения. Согласно анализу товаров, отслеживаемому крупными финансовыми платформами, сегодняшняя торговая активность отражает более глубокие опасения по поводу рекордного производства кофе, которое выходит на рынок в нескольких регионах, несмотря на краткосрочные сбои в поставках, изначально поддерживавшие цены. Сегодня цена на робусту значительно снизилась, что отражает более широкую слабость контрактов на арабику, поскольку трейдеры пересматривают свои бычьи позиции на фоне растущего давления на предложение.

Реальность рынка: майские фьючерсы на робусту снижаются на фоне смешанных сигналов

Данные торгов показывают, что майские фьючерсы ICE на робусту снизились на -69 пунктов, или -1,83%, в то время как майские контракты на арабику упали на -2,70, что составляет -0,95%. Оба контракта потеряли ранние дневные прибыли и закрылись ниже, при этом робуста откатила с двухнедельного максимума, а арабика — с недельного пика. Такой разворот подчеркивает напряженность между краткосрочными опасениями по поводу предложения и долгосрочными медвежьими фундаментальными факторами, которые меняют настроение трейдеров.

Изначальный рост был вызван геополитическими потрясениями, в частности конфликтом в Иране, который остановил судоходство через Ормузский пролив. Это повысило мировые ставки фрахта, страховые премии и стоимость топлива, создавая краткосрочное давление на импортные расходы для обжарщиков и торговых домов по всему миру. Однако эти преимущества оказались недолговечными, поскольку развитие ситуации на стороне предложения превзошло бычий настрой.

Ослабление бразильского реала вызывает волну экспорта

Падение бразильского реала до 1,5-месячного минимума по отношению к доллару вызвало цепную реакцию ликвидации на рынках кофефьючерсов. Когда реал ослабевает, бразильские производители кофе получают более сильные стимулы ускорить экспортные продажи, извлекая выгоду из улучшенной оценки иностранной валюты для своих доходов в местной валюте. Эта динамика вызвала волну продаж, которая превзошла ранее наблюдавшийся рост, и резко снизила майские фьючерсы на робусту.

Ирония ситуации в том, что благоприятные осадки в основных регионах выращивания в Бразилии теоретически должны поддержать цены за счет улучшения перспектив урожая. Согласно данным Somar Meteorologia, в регионе Минейраш, крупнейшем по производству арабики в Бразилии, за неделю, завершившуюся в начале февраля, выпало 78 мм осадков — что составляет 131% от исторической нормы. Однако эти благоприятные погодные условия оказались недостаточными для компенсации негативных последствий ускоряющегося экспорта из Бразилии, вызванного слабостью валюты.

Анализ спроса и предложения Barchart: рекордное производство давит на цены

Фундаментальное давление на цены робусты обусловлено прогнозами рекордного производства в сезоне 2025/26. Бразильское агентство по прогнозам сельского хозяйства Conab в начале февраля сообщило, что урожай кофе в 2026 году достигнет рекордных 66,2 миллиона мешков, что на 17,2% больше по сравнению с прошлым годом. Производство арабики увеличится на 23,2% до 44,1 миллиона мешков, а робуста — на 6,3% до 22,1 миллиона мешков.

На глобальном уровне прогнозы еще более масштабные. Rabobank прогнозирует, что мировой урожай кофе в сезоне 2026/27 достигнет рекордных 180 миллионов мешков — примерно на 8 миллионов мешков больше, чем в предыдущем году. Министерство сельского хозяйства США в своем декабрьском отчете также дает оптимистичные оценки, прогнозируя глобальное производство в 178,848 миллиона мешков в 2025/26 году, что на 2,0% больше по сравнению с прошлым годом.

Эти прогнозы по поставкам являются наиболее значительным структурным препятствием для цен на кофе, особенно для робусты, где рост производства наиболее выражен. Совпадение оценок нескольких независимых агентств — от бразильских государственных прогнозистов до международных банков и USDA — придает достоверность медвежьему сценарию.

Вьетнам и Колумбия: причины текущей ценовой динамики

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, наводняет рынок расширенными поставками. Экспорт кофе из Вьетнама в январе вырос на 38,3% по сравнению с прошлым годом и составил 198 000 тонн, а общий объем экспорта за 2025 год увеличился на 17,5% до 1,58 миллиона тонн. В сезоне 2025/26 ожидается рост производства кофе на 6% по сравнению с прошлым годом — до 1,76 миллиона тонн (29,4 миллиона мешков), что является рекордом за последние 4 года.

В противоположность этому, Колумбия — второй по величине производитель арабики — сталкивается с ограничениями предложения. Национальная федерация производителей кофе сообщила, что производство в январе снизилось на 34% по сравнению с прошлым годом и составило всего 893 000 мешков, что является редким фактором поддержки цен на арабику. Однако эта слабость Колумбии практически не оказала влияния на фьючерсы на робусту, которая сталкивается с собственным лавиной предложения.

Экспорт кофе из Бразилии в январе снизился на 42,4% по сравнению с прошлым годом и составил 141 000 тонн, что по данным Министерства торговли — временное облегчение на фоне общего роста предложения. Однако это краткосрочное снижение — лишь небольшая пауза в общем тренде рекордных глобальных запасов кофе.

Восстановление запасов сигнализирует о продолжении снижения цен

Восстановление запасов кофе добавляет еще один слой медвежьего давления. Запасы арабики, отслеживаемые Intercontinental Exchange, снизились до 1,75-летнего минимума — 396 513 мешков 18 ноября, — но затем выросли до 4,75-месячного максимума — 510 151 мешок к концу января. Аналогично запасы робусты упали до 14-месячного минимума — 4 012 лотов в декабре, — и затем выросли до 2,75-месячного максимума — 4 662 лота к концу января.

Рост запасов обычно свидетельствует о снижении спроса относительно доступных ресурсов и часто предшествует длительным периодам снижения цен. Тот факт, что запасы как арабики, так и робусты растут несмотря на ценовое давление, говорит о том, что рынок находится на ранней стадии долгосрочного процесса балансировки, когда рекордные запасы постепенно поступают в дистрибуцию.

Международная организация кофе (ICO) сообщила, что экспорт кофе по всему миру за текущий маркетинговый год (октябрь — сентябрь) снизился всего на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составил 138,658 миллиона мешков — относительно небольшое снижение, не оказавшее существенной поддержки ценам. В сезоне 2025/26 USDA прогнозирует снижение глобальных запасов кофе на 5,4% — до 20,148 миллиона мешков, по сравнению с 21,307 миллионами мешков в предыдущем году, однако это умеренное сокращение кажется недостаточным для компенсации производственного бума.