【Краткий обзор рынка】Обстановка на Ближнем Востоке вышла из-под контроля, четыре ключевых поворота после пробития ценой на нефть отметки в 100 долларов!

Мы хотим, чтобы вы знали:

По мере того как вторая неделя войны между США и Ираном продолжается, боевые действия не только не замедляются, но и продолжают усиливаться. Цены на нефть Brent и WTI одновременно поднялись до трехзначных значений, что быстро усиливает опасения по поводу инфляции. Глобальные фондовые рынки также испытывают давление. Поэтому, после публикации быстрого обзора ситуации на Ближнем Востоке на прошлой неделе, на этой неделе мы дополнительно обновляем последние новости о конфликте между США и Ираном, сравниваем его с влиянием конфликта между Россией и Украиной 2022 года, оцениваем возможные дальнейшие тенденции инфляции и процентных ставок, а также выделяем четыре ключевых направления, за которыми стоит следить в будущем.

Основные моменты статьи:

2. Обновление ситуации между США и Ираном: конфликт постепенно переходит в пессимистичный сценарий «режима выживания», энергетические объекты подвергаются атакам, пролив Хормуз почти остановлен, цены на Brent и WTI превысили 100 долларов за баррель, начался хаотичный рост.

3. Война между США и Ираном 2026 года vs. 2022 год — конфликт Россия-Украина: несмотря на схожие угрозы поставкам, есть три ключевых отличия, которые дают возможность смягчить последствия текущего конфликта.

4. Перспективы: насколько сильным будет влияние нынешнего скачка цен на нефть на инфляцию и глобальный спрос, зависит от продолжительности конфликта. Мы выделяем четыре важнейших аспекта, которые определят, станет ли конфликт на Ближнем Востоке затяжным.

В связи с расширением конфликта между США и Ираном, все связанные материалы собраны в разделе: Блог — Война между США и Ираном!

1. Постепенное превращение США и Ирана в «режим выживания», цены на нефть впервые за четыре года превысили 100 долларов!

пролив Хормуз: You Shall Not Pass！

Самое важное стратегическое узкое место в энергетике — пролив Хормуз, через который проходит более 20% мировой морской торговли нефтью. В среднем через него ежедневно проходят более 100 судов, однако по данным Bloomberg на прошлой неделе всего 6 нефтяных танкеров и 1 LNG-корабль покинули Персидский залив. Как мы уже отмечали в недавнем обзоре, из-за приостановки судоходства в Персидском заливе, роста стоимости аренды судов (>50 тысяч долларов в день), отмены морских страховок (например, у Lloyd’s и лондонских клубов P&I), а также вмешательства в сигналы GNSS и их фальсификации, судоходство в этом районе фактически остановлено, что ведет к развитию пессимистичного сценария, о котором говорилось ранее.

Из-за практически полного прекращения экспорта через пролив Хормуз, страны Персидского залива сталкиваются с критической ситуацией, когда их запасы нефти достигают предела. По оценкам энергетической аналитической компании Kpler, запасов нефти у стран очень мало: Ирак — менее 5 дней, Саудовская Аравия и ОАЭ — около 20 дней. Мы также начинаем видеть признаки давления на сокращение добычи: например, иракское месторождение Rumaila (150 тысяч баррелей в день), Кувейт (250 тысяч баррелей в день) объявили о снижении добычи. Хотя у Саудовской Аравии и ОАЭ есть альтернативные трубопроводы, компания ADNOC (Абу-Даби) также начала «управлять» мощностями оффшорных месторождений для удовлетворения потребностей в хранении, что свидетельствует о постепенном исчерпании резервов. Порт Yanbu на западе Саудовской Аравии, близкий к Красному морю, ограничен по обработке нефти — около 5,5 миллионов баррелей в день. Общий риск — потеря до 8,1 миллиона баррелей нефти в день (около 8% мирового предложения).

Близлежащие страны Ближнего Востока тоже не застрахованы, инфраструктура энергетики подвергается атакам

В отличие от конфликта в Иране в июне 2025 года, в этот раз даже энергетическая инфраструктура не осталась невредимой. В таблице ниже приведены атаки за последнюю неделю: на международные нефтяные танкеры (более 5), нефтеперерабатывающий завод Ras Tanura в Саудовской Аравии, экспортные объекты сжиженного природного газа Ras Laffan в Катар, а также коммерческие порты в ОАЭ и Оман. США и Израиль также нанесли воздушные удары по нескольким энергетическим объектам в Тегеране, включая крупные нефтебазы и военные НПЗ в районах Шахрлан, Шахреи и Нобернияд. Согласно информации Axios, администрация Трампа рассматривает возможность контроля острова Харк, который отвечает за 90% нефтяных экспортов Ирана. Его блокировка может дополнительно снизить поставки примерно на 1,5 миллиона баррелей в день, что особенно скажется на нефтеперерабатывающих заводах Китая.

Хронология событий: основные моменты цен на нефть

Обзор аналитика: Война между США и Ираном входит в десятый день, и по мере того как рынок все больше осознает масштаб и затягивание конфликта, цены на нефть резко растут: 9 марта в азиатскую сессию Brent и WTI достигли почти 120 долларов за баррель, впервые за последние четыре года превысив 100 долларов. Только после сообщения Financial Times о том, что страны G7 согласовали выпуск 300-400 миллионов баррелей стратегических запасов нефти (SPR), рост цен замедлился.

Мы считаем, что рынок входит в состояние паники и хаоса: индекс волатильности ETF на нефть (OVX) превысил 100 — такой уровень наблюдался только во время финансового кризиса 2008 года и пандемии 2020 года. Также из-за значительной правой скошенности колл-опционов (Call Skew) рынок активно хеджирует риски повышения цен. После преодоления ключевых уровней цены начинают стремительно расти, что вызывает автоматические «Delta-hedging» со стороны маркет-мейкеров, ускоряя рост цен, подобно резким колебаниям золота и серебра в конце января. Кроме того, структура ценовых спредов с глубиной до 24 долларов за баррель (обратная структура — backwardation) подтверждает опасения рынка по поводу немедленных перебоев поставок. Влияние текущего конфликта между США и Ираном мы обсудим далее.

2. Аналитика: Война между США и Ираном 2026 года против конфликта Россия-Украина 2022 года

Текущий конфликт между США и Ираном вызывает масштабные боевые действия на Ближнем Востоке, что напоминает конфликт между Россией и Украиной 2022 года, вызывающий новые опасения по поводу инфляции. Мы сравниваем текущую ситуацию с предыдущим конфликтом, выделяя сходства и различия.

Поставки нефти, пролив Хормуз — влияние сильнее, чем у конфликта Россия-Украина!

В 2022 году Россия — один из крупнейших поставщиков энергии в мире, обеспечивающий более 10% мирового производства нефти и более 15% — природного газа. После начала конфликта в феврале 2022 года цены на энергоносители резко выросли: Brent подорожала более чем на 40%, а цены на голландский TTF — на 330%.

Вы уже подписаны? Если да, войдите в систему.

Стать подписчиком Получайте полный доступ к сервисам M Square

Неограниченное просмотрение макро-графиков
Ключевые индексы глобальных инвестиций и товаров

Эксклюзивные аналитические отчеты
Ежемесячно 6–8 уникальных обзоров важных событий и данных

Инструментарий для исследований
Создавайте собственные графики, тестируйте стратегии

Профессиональное сообщество
Обмен мнениями, закрытые индикаторы

Подписаться сейчас

Кликайте вопросы, чтобы получить ответы от MM AI

Почему обостряется конфликт между США и Ираном?
💡 Вторая неделя войны между США и Ираном, боевые действия продолжаются, цены на Brent и WTI превысили 100 долларов за баррель, опасения по инфляции растут, рынки по всему миру под давлением. Конфликт переходит в пессимистичный сценарий «режима выживания», энергетические объекты подвергаются атакам, пролив Хормуз почти остановлен.

Как влияет блокада пролива Хормуз на поставки нефти?
💡 Пролив Хормуз, через который проходит более 20% мировой морской торговли нефтью, фактически заблокирован, что создает критическую ситуацию для стран Персидского залива. Ежедневные потери могут достигать 8,1 миллиона баррелей (около 8% глобальных поставок).

Чем отличается текущий конфликт США и Ирана от конфликта Россия-Украина 2022 года?
💡 Оба конфликта вызывают угрозу поставкам, но влияние пролива Хормуз в этом случае гораздо сильнее. В 2025 году на рынке нефти наблюдался избыток предложения, денежно-кредитная политика оставалась жесткой, а крупные инвестиции в ИИ создали некоторый буфер.

Повлияет ли рост цен на нефть на решение ФРС о снижении ставок?
💡 Если цена превысит 70 долларов за баррель, снижение ставок отложится минимум до сентября. В марте ФРС сосредоточится на инфляционных рисках и пересмотрит ожидания по ставкам, а мировые центробанки последуют за этим.

Насколько исчерпаны возможности Ирана в военной сфере?
💡 По оценкам ЦРУ, количество ракетных запусков Ирана снизилось более чем на 90% по сравнению с пиковыми значениями. Ударные беспилотники заменяют ракетные атаки, и страна способна вести долгосрочную низкоинтенсивную войну.

Будут ли страны Ближнего Востока открыто выступать против конфликта и требовать его завершения?
💡 Большая часть населения региона зависит от опресненной воды и импортных продуктов. Усиление кризиса продовольствия и водных ресурсов может подтолкнуть страны к дипломатии и давлению на США для прекращения боевых действий.