【Краткий обзор рынка】Обстановка на Ближнем Востоке вышла из-под контроля, четыре ключевых поворота после пробития ценой на нефть отметки в 100 долларов!

2026-03-11 12:25:03

Мы хотим, чтобы вы знали:

По мере того как вторая неделя войны между США и Ираном продолжается, боевые действия не только не замедляются, но и усиливаются. Цены на нефть Brent и WTI одновременно достигли трехзначных значений, опасения по поводу инфляции быстро растут, а мировые фондовые рынки также испытывают давление. Поэтому, после публикации быстрого обзора ситуации на Ближнем Востоке на прошлой неделе, на этой неделе мы дополнительно обновляем последние новости о конфликте между США и Ираном, сравниваем его с влиянием конфликта между Россией и Украиной 2022 года, оцениваем возможные дальнейшие тенденции инфляции и процентных ставок, а также выделяем четыре ключевых направления, за которыми стоит следить.

Основные моменты статьи:

Обновление ситуации между США и Ираном: конфликт постепенно переходит в пессимистичный сценарий «режима выживания», атаки на энергетические объекты, почти остановка пролива Гормез, цены на Brent и WTI превышают 100 долларов, начинается хаотичный рост.

Война США и Ирана 2026 года vs. конфликт Россия-Украина 2022 года: несмотря на схожие угрозы поставкам, в этом конфликте есть три ключевых отличия, которые создают пространство для смягчения удара.

Перспективы: насколько текущий рост цен на нефть повлияет на инфляцию и глобальный спрос, зависит от продолжительности конфликта. Мы выделяем четыре важнейших аспекта, которые определят, станет ли конфликт на Ближнем Востоке затяжным!

В связи с расширением конфликта между США и Ираном, все связанные материалы мы собрали в разделе: Блог — Война США и Ирана!

1. Постепенный переход США и Ирана в «режим выживания», цены на нефть впервые за четыре года превысили 100 долларов!

Гормезский пролив: You Shall Not Pass！

Наиболее важный энергетический узел — Гормезский пролив, через который проходит более 20% мировой морской торговли нефтью. В среднем через него ежедневно проходят более 100 судов, однако по данным Bloomberg на прошлой неделе всего 6 танкеров и 1 LNG-корабль покинули Персидский залив. Как мы уже упоминали в недавнем обзоре, из-за приостановки судоходства в Персидском заливе, роста стоимости аренды танкеров (>50 тысяч долларов в день), отмены морских страховок (например, Lloyd’s, London P&I Club) и вмешательства в сигналы GNSS, судоходство в этом районе фактически остановлено, что соответствует пессимистичному сценарию, о котором шла речь в предыдущем отчёте.

Из-за практически полного блокирования экспорта через Гормезский пролив страны Персидского залива сталкиваются с критической точкой «принуждения к сокращению добычи» из-за исчерпания запасов. По оценкам энергетической консалтинговой компании Kpler, запасы нефти у стран очень ограничены: Ирак — менее 5 дней, Саудовская Аравия и ОАЭ — около 20 дней. Мы также начинаем видеть признаки давления на сокращение добычи, например: иракское месторождение Rumaila (150 тысяч баррелей в день), Кувейт (250 тысяч баррелей в день) объявили о снижении добычи; Саудовская Аравия и ОАЭ имеют альтернативные трубопроводы, но ADNOC (Объединённая нефтяная компания Абу-Даби) уже начала «управлять» мощностями оффшорных месторождений для удовлетворения потребностей в хранении, что свидетельствует о постепенном исчерпании резервов. Западный порт Yanbu, расположенный недалеко от Красного моря, ограничен по пропускной способности примерно 5,5 миллиона баррелей в день. Общий объём нефтяных поставок из Ближнего Востока — около 8% мировой добычи — может столкнуться с риском сокращения.

Ближние страны также не застрахованы, энергетическая инфраструктура подвергается атакам

В отличие от конфликта в Июне 2025 года, в этот раз даже энергетическая инфраструктура не избежала поражений. В таблице ниже приведены объекты, подвергшиеся атакам за последнюю неделю: международные нефтяные танкеры (>5 судов), нефтеперерабатывающий завод Ras Tanura в Саудовской Аравии, экспортные объекты сжиженного природного газа Ras Laffan в Катаре, коммерческие порты в ОАЭ и Оман. США и Израиль также нанесли воздушные удары по нескольким энергетическим объектам в Тегеране, включая крупные нефтебазы и военные НПЗ в районах Шахрлан, Шахреи и Нобернияд. Согласно информации Axios, администрация Трампа рассматривает возможность контроля острова Харк, который отвечает за 90% нефтяных экспортов Ирана. Его отключение может дополнительно снизить поставки примерно на 1,5 миллиона баррелей в день, что особенно скажется на местных нефтеперерабатывающих заводах Китая.

Хронология событий: основные моменты цен на нефть

Обзор аналитика: Война между США и Ираном вошла в десятый день. По мере того как рынки начинают осознавать масштаб и затяжность конфликта, цены на нефть резко растут: 9 марта (понедельник) после открытия азиатских рынков цены снова взлетели, Brent и WTI достигли почти 120 долларов за баррель, впервые за последние четыре года превысив 100 долларов. Только после сообщения Financial Times о том, что страны G7 согласовали выпуск 300-400 миллионов баррелей стратегических запасов (SPR), рост цен замедлился.

Мы считаем, что рынок вошёл в состояние паники и хаоса: индекс волатильности ETF на нефть (OVX) превысил 100 — такой уровень наблюдался только во время финансового кризиса 2008 года и пандемии 2020 года. Также из-за значительной правой скошенности колл-опционов (Call Skew) рынок коллективно хеджирует риски повышения цен. После пробития ключевых уровней цены маркет-мейкеры начинают автоматические хеджирования «Delta», что вызывает ускорение роста цен, подобно резким колебаниям золота и серебра в конце января. Кроме того, структура «обратной контанго» с разницей цен до 24 долларов за баррель подтверждает опасения рынка по поводу «немедленного сбоя поставок». Влияние конфликта США и Ирана мы обсудим в следующем разделе.

2. Анализ ситуации: война США и Ирана 2026 года против конфликта Россия-Украина 2022 года

Этот конфликт вызывает масштабные боевые действия на Ближнем Востоке, что неминуемо вызывает ассоциации с взрывом конфликта Россия-Украина 2022 года и опасениями повторного роста инфляции. Мы сравниваем текущую ситуацию с предыдущим конфликтом, выделяя сходства и различия.

Поставки нефти, влияние Гормезского пролива — больше, чем у конфликта Россия-Украина!

В 2022 году Россия, являясь одним из крупнейших поставщиков энергии в мире, обеспечивала более 10% мировых поставок нефти и более 15% — природного газа. После начала конфликта цены на энергоносители резко выросли: с февраля 2022 года по максимум, Brent и TTF (голландский газ) выросли соответственно более чем на 40% и 330%.

Уже являетесь подписчиком? Если да, то нажмите сюда для входа

Стать подписчиком
Получайте полный доступ к сервисам M Square

Неограниченный просмотр макро-графиков
Ключевые индексы глобальных инвестиций

Эксклюзивные аналитические отчёты
Ежемесячно 6-8 уникальных обзоров важных событий и данных

Инструментарий для исследований
Создавайте собственные ключевые графики, тестируйте стратегии

Профессиональное макросообщество
Эксклюзивные показатели, обмен мнениями

Подписаться сейчас

Кнопка для вопросов — пусть AI поможет вам разобраться
*

Что такое фон и текущая ситуация конфликта между США и Иран?
💡 Вторая неделя войны между США и Ираном, боевые действия продолжаются, цены на Brent и WTI достигли трехзначных значений, опасения по поводу инфляции быстро растут, мировые рынки под давлением. Конфликт переходит в пессимистичный сценарий «режима выживания», атакованы энергетические объекты, Гормезский пролив почти остановлен.

Что произойдет при блокаде Гормезского пролива?
💡 Гормезский пролив, через который проходит более 20% мировой нефти, фактически заблокирован, что ставит страны Персидского залива на грани вынужденного сокращения добычи из-за исчерпания запасов. Ежедневный объём нефти — около 8% мировой добычи — может столкнуться с риском снижения.

Чем отличается конфликт США и Ирана 2026 года от конфликта Россия-Украина 2022 года?
💡 Оба конфликта вызывают угрозу поставкам, но влияние Гормезского пролива в этом случае значительно сильнее. В 2025 году на рынке нефти наблюдался избыток предложения, денежно-кредитная политика оставалась жесткой, а крупные инвестиции в ИИ создавали некоторый буфер.

Повлияет ли рост цен на нефть на решение ФРС о снижении ставок?
💡 Если цена превысит 70 долларов за баррель, снижение ставок отложится до сентября. В марте ФРС, скорее всего, сосредоточится на инфляционных рисках и пересмотрит ожидания по ставкам, а мировые центробанки последуют за этим.

Насколько сильна военная мощь Ирана?
💡 По оценкам ЦРУ, количество запусков ракет Ирана снизилось более чем на 90% по сравнению с пиковыми значениями. Возможности по запуску беспилотников остаются, однако атаки становятся более разрозненными. Иран способен вести долгосрочную борьбу с помощью беспилотников по низкой стоимости, конфликт может перейти в стадию средней интенсивности.

Будут ли страны Ближнего Востока открыто выступать против конфликта и требовать его завершения?
💡 Большинство населения региона зависит от опресненной воды (80-90%) и импортирует продукты питания. Если конфликт усугубит продовольственную и водную безопасность, страны региона могут оказаться вынужденными оказывать давление на Вашингтон, требуя прекращения военных действий и возвращения к дипломатии.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .