Кэш-энд-кэрри и кэрри-трейд: две стратегии гарантированного дохода в крипто

На практике криптовалютные рынки часто работают против обычного трейдера — активы могут длительное время снижаться в цене, создавая убытки. Однако в арсенале профессиональных инвесторов есть методы извлечения прибыли независимо от направления тренда. Кэш-энд-кэрри и кэрри-трейд представляют собой две мощные арбитражные стратегии, которые позволяют получать доход в любых рыночных условиях.

Как работает процентный арбитраж через кэрри-трейд

Термин carry trade (кэрри-трейд) перекочевал из традиционных финансов в криптоиндустрию относительно недавно. По сути, это процентный арбитраж, основанный на эксплуатации разницы в доходности на разных финансовых инструментах и платформах.

Механизм действия прост: инвестор берет кредит по низкой ставке в одном месте, а затем переводит эти средства на платформу, где предлагается более высокий доход на депозит. После истечения периода ставки кредит возвращается кредитору, а разница остается в карманах депонента.

Рассмотрим практический пример. Американские банки предлагают процентные ставки на уровне 5% годовых — это неплохой показатель. Однако некоторые криптовалютные платформы готовы предоставить вкладчикам до 18% годовых на стейблкоины и другие цифровые активы. В такой ситуации логичным шагом будет получить кредит в традиционном банке под 5%, инвестировать полученные средства в USDT или USDC, а затем поместить их на высокодоходный депозит в крипто-приложение.

Почему именно стейблкоины (USDT, USDC), а не летучие криптовалюты? Ответ очевиден — цена стейблкойна привязана к доллару, что исключает риск падения стоимости актива. Если же работать с волатильными активами, придется учитывать ценовые колебания, которые могут полностью нивелировать прибыль от разницы в ставках. Потенциальный доход в 13% (разница между 18% и 5%) может испариться, если актив упадет в цене на 15%.

Кэш-энд-кэрри: заработок на расхождении цен спот и фьючерсов

Кэш-энд-кэрри — это альтернативная арбитражная стратегия, базирующаяся на совершенно другом принципе. Здесь трейдер одновременно открывает длинную позицию (покупку) актива на спот-рынке и продает фьючерс на этот же актив. Эта стратегия работает только в том случае, если между ценами спота и фьючерса существует заметное расхождение.

Конкретный сценарий: вы приобретаете 1 BTC по текущей цене $65 000 на спот-рынке. Одновременно с этим вы продаете фьючерс на BTC с ценой $66 000, истекающий через месяц. На момент экспирации фьючерса позиция закрывается. Независимо от того, как движется цена BTC в течение месяца, ваша прибыль зафиксирована в размере $1 000 (разница между ценами покупки и продажи).

Существуют вариации этой стратегии, где вместо фьючерсов используются опционы. Принцип остается тем же — зафиксировать прибыль от разницы цен на разных инструментах.

Сравнение: надежность против потенциальной доходности

Обе стратегии относятся к категории арбитража, но функционируют совершенно по-разному. Кэрри-трейд эксплуатирует несоответствие в процентных ставках между банками и криптовалютными платформами, в то время как кэш-энд-кэрри применяет дифференциал между ценами спота и производных инструментов (фьючерсов).

На практике кэш-энд-кэрри требует серьезного углубленного изучения фьючерсных рынков и рыночной микроструктуры. Пассивы здесь часто оказываются выше, чем может показаться на первый взгляд. Помимо брокерских комиссий, нужно учитывать расходы на хранение криптовалюты, аккаунт-фиши и прочие транзакционные издержки, которые существенно уменьшают конечный профит от арбитража. Кроме того, значительные расхождения между ценами встречаются редко — рынок достаточно эффективен, и крупные игроки быстро закрывают ценовые щели.

Кэрри-трейд предстает более универсальной стратегией. В любой момент времени на планете всегда найдется фиатная валюта с низкими процентными ставками, а на криптопроцедурах периодически возникают предложения с привлекательной доходностью. Главное условие успеха — выбрать благонадежную и платежеспособную платформу. Легко разместить на веб-сайте обещание 30% годовых; сложнее — выполнить это обещание и вернуть вклады инвесторам. Именно поэтому проверка репутации платформы — критически важный этап перед внесением средств.

Стоит отметить, что в традиционной экономике кэрри-трейд активно применяется крупными банками и институциональными фондами. Это объясняется их доступом к передовой рыночной информации, огромными объемами капитала и развитыми структурами управления рисками. Розничные инвесторы находятся в менее выгодной позиции, но все же могут применять эту стратегию с осторожностью.

Динамическая природа обеих стратегий

Важно понимать, что оба метода зависят от постоянно меняющихся рыночных условий. Процентные ставки в банках флуктуируют в зависимости от решений центральных банков. Предложения на криптовалютных платформах изменяются еженедельно или даже ежедневно. Что работало эффективно месяц назад, может стать убыточным сегодня.

Кэрри-трейд, как правило, демонстрирует более стабильную среднюю доходность в долгосрочной перспективе, но несет в себе риск столкновения с мошеннической платформой, которая может испариться вместе с вашими средствами. Кэш-энд-кэрри предлагает более скромные доходы, однако торгуется на проверенных и регулируемых фьючерсных биржах, что снижает кредитный риск.

Какую стратегию выбрать

Оптимальный выбор между кэрри-трейдом и кэш-энд-кэрри зависит от вашего профиля инвестора, аппетита к риску и уровня рыночного опыта. Для начинающих трейдеров кэш-энд-кэрри может показаться более предсказуемой, поскольку фьючерсные биржи функционируют под строгим надзором и не скрывают свои условия.

Тем, кто готов принять повышенный риск в обмен на более высокую потенциальную доходность, стоит рассмотреть кэрри-трейд — при условии тщательного анализа финансовой устойчивости криптовалютной платформы и проверки её истории.

Успешное применение обеих стратегий требует постоянного мониторинга экономической ситуации в разных странах и регулярного пересмотра условий, предоставляемых финансовыми платформами и криптовалютными сервисами. Рынок движется быстро, и что актуально сегодня, может утратить актуальность завтра.

Дисклеймер: данный материал и содержащаяся в нём информация не являются финансовой или инвестиционной рекомендацией. Авторская позиция не обязательно совпадает с мнениями финансовых аналитиков и независимых экспертов.