Я внимательно следил за графиками в последние несколько месяцев, и честно говоря, вопрос, который задают все — это будет ли криптовалюта дальше падать или мы уже близки к дну. Биткойн уже четыре месяца подряд находится под давлением, что напоминает мне ситуацию 2018 года. Но после того, как я разобрался, что действительно движет рынками, я считаю, что большинство людей упускают из виду настоящую историю.

Основная проблема сводится к ликвидности. Около $300 миллиардов просто исчезло из системы, и вот куда оно ушло: на счет Казначейства (Treasury General Account) поступило $200 миллиардов. Я сам проверил эти цифры, и трудно игнорировать закономерность. Когда правительство выводит деньги из TGA, цена Биткойна обычно растет. Когда же оно наполняет его, как сейчас, ликвидность быстро уходит из более рискованных активов. Биткойн реагирует на это почти мгновенно, потому что он очень чувствителен к условиям ликвидности.

Что усугубляет ситуацию, — это более широкий финансовый стресс, проявляющийся повсюду. Мы только что увидели крупный сбой в одном из американских банков, и это обычно тревожный сигнал о накапливающемся системном давлении. Когда традиционные финансы начинают трещать по швам, криптовалюта не остается в стороне. Корреляция очевидна, если вы следите за рынком.

Макроэкономическая обстановка сейчас очень неопределенная. Политика закрытия правительства, геополитическая напряженность, инвесторы становятся более осторожными в отношении риска. И да, криптовалюта будет падать сильнее, когда аппетит к риску исчезает. Деньги мгновенно уходят из спекулятивных активов, как только начинается страх.

Также я заметил новый тренд: банки и общественные институты активно сопротивляются доходности stablecoin. Они проводят кампании, утверждая, что stablecoins могут вывести из обращения триллионы и навредить малому бизнесу. Мне кажется, это раздувание страха, но политическое давление реально. Эстаблишмент не хочет конкуренции в финансовых продуктах, особенно когда речь идет о доходности для обычных людей.

Сейчас, глядя на BTC около $67.88K, техническая картина указывает на фазу консолидации, но макроэкономические факторы все еще тянут вниз. Вопрос о дальнейшем падении криптовалюты зависит от того, как быстро эти проблемы с ликвидностью начнут утихать. Пока правительство продолжает выводить деньги, а банки лоббируют против доходных продуктов, я ожидаю большей волатильности. Главное — это будет ли политика смягчения или же этот цикл ужесточения продолжится.