Искусственный интеллект и криптовалюты: почему «настоящие инновации — это не токены, а блокчейн»

«Настоящая инновация — это не токены, а блокчейн». С этими словами Томаш Тунгуж, венчурный инвестор из Theory, подвёл итог одного из самых глубоких изменений, затрагивающих криптосектор, в своём выступлении на HumanX в Сан-Франциско.

Его тезисы вписываются в более широкий контекст: эволюцию взаимосвязи между ИИ, крипто и капиталом, и особенно в то, как стартапы сегодня привлекают финансирование и выстраивают устойчивые бизнесы в долгосрочной перспективе.

От токен-экономики к долевому участию: как изменился рынок криптовалют

По словам Тунгужа, цикл ICO и токенов как основного инструмента финансирования теперь завершён.

В период с 2016 по 2022 годы токены действительно были инновацией: они позволяли стартапам получать доступ к рынкам капитала без издержек (даже превышавших 20–25 миллионов долларов) традиционного листинга.

Однако сегодня сценарий полностью иной:

усиление регулирования

снижение интереса со стороны розничных инвесторов

более избирательный подход со стороны институциональных инвесторов

Символическая фигура — цена биткоина, которая всего за несколько месяцев упала примерно со 120 000 долларов до 70 000.

В то же время институциональные игроки вроде BlackRock делают ставку почти исключительно на уже устоявшиеся активы, снижая подверженность альткоинам и более спекулятивным проектам.

Итог? Сегодня криптостартапы всё больше напоминают традиционные софтверные компании:

привлекают долевой капитал

разрабатывают продукты

генерируют выручку

продают корпоративным клиентам, таким как банки и финтех

Иными словами, мы наблюдаем настоящее «SaaS-ирование крипто».

Крипто-парадокс: меньше хайпа, больше реального внедрения

Несмотря на спад спекулятивного интереса, Тунгуж подчёркивает ключевой момент: блокчейн-технология никогда не использовалась так активно, как сейчас.

В частности, стейблкоины переживают беспрецедентный рост:

объём транзакций превысил показатели традиционных сетей вроде Visa в 2–3 раза

крупные банки вроде JPMorgan Chase ежедневно перемещают суммы до миллиардов долларов на внутренних инфраструктурах, построенных на базе стейблкоинов

Это знаменует важнейшую трансформацию: крипто больше не движима розницей, а институционализацией.

И здесь появляется ещё один парадокс, отмеченный Тунгужем: когда актив становится институциональным, обычно увеличиваются возможности для инвестиций на ранней стадии. В случае крипто, однако, это происходит наоборот: они снижаются, потому что рынок меняет свою «цель» радикально.

Где создаётся ценность сегодня: инфраструктура, а не приложения

Ещё один ключевой тезис выступления касается создания ценности.

Если в прошлом считалось, что ценность находится в протоколах или приложениях, то сегодня реальность иная: ценность сосредоточена в базовой инфраструктуре

В частности:

платёжные системы

цифровая идентичность

инфраструктура данных и комплаенс

высокочастотный трейдинг

Сами приложения, с другой стороны, создают меньше ценности, чем ожидалось.

Примером, который приводится, являются новые ультра-быстрые торговые инфраструктуры, вдохновлённые миром традиционного высокочастотного трейдинга, но применённые к крипто.

Возможность рынков прогнозов

Один из самых перспективных секторов, по мнению Тунгужа, — это рынки прогнозов.

Эти рынки быстро растут: они развиваются от инструментов, в первую очередь связанных с выборами, в настоящие экосистемы, где ставки делаются на геополитические события, финансовые рынки или спорт.

Но реальная возможность гораздо шире.

«Представьте, что вы — крупная компания вроде Apple и хотите застраховаться от риска для цепочки поставок, например, из-за войны в Южно-Китайском море».

Сегодня компания обратилась бы в Lloyd’s of London, чтобы получить полис, адаптированный под её потребности.

Завтра вы могли бы использовать рынок прогнозов, чтобы построить хедж на нескольких временных горизонтах (6, 12, 18 месяцев), с большей ликвидностью и рыночным ценообразованием.

Ключевая проблема: стандартизация контрактов

Главное ограничение рынков прогнозов сегодня — трактовка контрактов.

В традиционных рынках фьючерсов (нефть, пшеница и т. д.) существуют ясные и общепринятые стандарты. На рынках прогнозов же контракты часто неоднозначны и допускают разное толкование.

Это создаёт серьёзное препятствие для институционального внедрения. И именно здесь на сцену выходит блокчейн.

Смарт-контракты могут превратить эти соглашения в:

стандартизированные контракты

проверяемые

автоматически исполняемые

«Смарт-контракт — по сути, юридический контракт, написанный кодом. Мы ещё не достигли этого уровня на рынках прогнозов, но мы туда придём».

ИИ + крипто: где конвергенция действительно происходит

Ещё одна центральная тема выступления — пересечение ИИ и крипто. По словам Тунгужа, по-настоящему интересные приложения — это те, где нужны оба.

Основные направления:

1. Платежи с участием агентств

ИИ-агенты смогут автономно проводить транзакции, используя криптокошельки и стейблкоины.

2. Идентичность агентов

Различение между «хорошими» и «зловредными» агентами станет критически важным.

3. Доказательство человечности

Доказать, что за действием стоит человек, а не алгоритм.

4. Верификация источника (ZK proof)

ИИ-агент сможет продемонстрировать, что он использовал конкретные и надёжные источники.

В этом контексте крипто идеально, потому что оно прозрачно, программируемо, быстро и проверяемо.

Будущее: автономные компании, создаваемые ИИ-агентами

Смотрит в будущее на 2030 год — Тунгуж представляет радикальный сценарий:

этакий «Shopify для ИИ-агентов». По сути, у вас есть идея, вы передаёте её агенту, агент создаёт бизнес, ведёт маркетинг, логистику и продажи, и автономно генерирует выручку. В результате? Мир, в котором один человек сможет управлять десятками автономных бизнесов, все из которых работают через ИИ-агентов.

Возвращение крипто (под управлением ИИ)

Наконец, Тунгуж опровергает ещё одно распространённое убеждение: что ИИ и крипто конкурируют друг с другом.

Сегодня большинство талантов смещается в сторону ИИ, но это может быстро измениться.

В ближайшие годы, в частности, крипто вновь может стать центральной благодаря:

доказательствам с нулевым разглашением

верификации используемых моделей ИИ

безопасности и аудиту агентов

И именно по этой причине венчурный капитал в криптосекторе сегодня выглядит «более открытым», чем в прошлом, открывая новые возможности для стартапов и инвесторов.