Золото против Биткоина: обращают ли инвесторы внимание на золото на фоне роста волатильности криптовалют?

После нескольких лет экстремальной волатильности на цифровых рынках новое исследование MarketWise подчеркивает, как меняются настроения в отношении золота по сравнению с биткоином среди активных инвесторов в США.

Инвесторы цифровых активов перебалансируют портфели с криптовалюты в золото

MarketWise опросила 1 000 активных инвесторов в США, которые держат традиционные активы и имеют в собственности криптовалюты или NFT. Исследование показывает, что многие разворачивают капитал в сторону золота, хотя они и не отказываются от Bitcoin полностью. Кроме того, поведение заметно различается в зависимости от поколений, особенно среди участников поколения Gen Z.

Почти 1 из 5 инвесторов в цифровые активы (18%) продали или сократили криптовалютные вложения в течение прошлого года именно для покупки золота. Gen Z возглавило этот сдвиг: 21% более молодых инвесторов перенаправили средства из криптовалюты в золото. Однако этот шаг часто отражает управление рисками, а не прямое отторжение цифровых активов.

Среди инвесторов, которые переключали основный фокус между этими двумя классами активов за последние 12 месяцев, главным драйвером были опасения по поводу волатильности — их назвали 27%. Страхи по поводу инфляции заняли второе место — 18%. При этом большинство все еще сохраняют подверженность обоим рынкам в поисках диверсификации.

В целом 24% инвесторов в цифровые активы сократили свою экспозицию к криптовалюте в течение этого периода по сравнению лишь с 8% тех, кто урезал позиции по золоту. Этот разрыв подчеркивает, что золото все чаще воспринимается как стабилизатор, когда ухудшаются настроения к риску. Кроме того, это указывает на растущее предпочтение материальным средствам сохранения стоимости в условиях неопределенности.

Тренды распределения портфеля по поколениям

Несмотря на недавние потери, инвесторы все равно распределяют гораздо больше средств в криптовалюту, чем в золото. В среднем они выделяют на криптовалюты в 2,9 раза больше средств своего портфеля, чем на золото. Тем не менее, структуры распределения существенно различаются в зависимости от возрастной группы, особенно между Gen Z, миллениалами и Gen X.

Gen Z выделяется наиболее агрессивной позицией. Они направляют 27,8% своего портфеля в криптовалюту — опережая миллениалов с 15,4% и Gen X с 13,8%. Кроме того, Gen Z также держит больше золота: 7,6% направляют на металл, что выше доли у старших поколений, сигнализируя о «барбелл»-подходе и к риску, и к безопасности.

Заглядывая в следующие 12 месяцев, 33% инвесторов в цифровые активы планируют увеличить свои позиции по золоту, а 41% намерены нарастить вложения в криптовалюту. Среди Gen Z 43% ожидают купить больше криптовалюты — это самый высокий показатель среди всех поколений. Однако намерение добавлять золото во всех когортах указывает на структурный тренд диверсификации.

Когда наступает кризис, золото по-прежнему вызывает больше доверия

На напряженных рынках инвесторы четко различают спекулятивный потенциал роста и защиту капитала. 60% инвесторов в цифровые активы говорят, что доверяют золоту больше, чем Bitcoin, в финансовой чрезвычайной ситуации, тогда как только 13% разместили бы больше доверия в Bitcoin. Этот разрыв демонстрирует сильную премию безопасности в пользу золота.

Долгосрочные ожидания следуют похожему паттерну. Удивительные 73% респондентов полагают, что золото сохранит ценность через 100 лет, тогда как лишь 19% говорят то же самое о Bitcoin. Кроме того, личный опыт потерь, похоже, подкрепляет эту точку зрения, особенно у тех, кто пережил резкие просадки по криптовалюте.

В целом 56% инвесторов в цифровые активы сообщают, что в какой-то момент потеряли более 20% на своих криптовалютных вложениях. Для сравнения, лишь 11% столкнулись с сопоставимыми падениями позиций по золоту. При этом многие по-прежнему воспринимают криптовалюту как возможность для роста, но рассчитывают на золото как на устойчивость в условиях турбулентности.

Когда респондентов спрашивают, что формирует их уверенность в золоте, инвесторы подчеркивают несколько ключевых факторов доверия к золоту в кризис. Защита во время кризисов заняла первое место — 74%, далее идет защита от инфляции — 72%, и исторический послужной список золота — 70%. В совокупности эти представления объясняют, почему в чрезвычайных ситуациях капитал часто направляется в металл, а не в токены.

Сравнение результатов за пять лет и профиль риска

Исследование сопоставляет данные по настроениям с подробным сравнением эффективности за пять лет между этими двумя активами. С марта 2021 по февраль 2026 Gold (XAU-USD) обеспечило совокупную доходность 206%, что соответствует ежегодной доходности 25,1%. За тот же период Bitcoin вернул 56% совокупной доходности при годовой (annualized) доходности 9,3%.

На этом пятилетнем отрезке золото дало почти 4x совокупной доходности Bitcoin. Ключевое — при существенно меньшем риске. Bitcoin был примерно в 4 раза более волатильным, чем золото, исходя из стандартного отклонения месячных процентных доходностей. Однако многие инвесторы все равно привлекаются асимметричным потенциалом роста Bitcoin несмотря на эту волатильность.

Этот анализ волатильности и доходности подчеркивает, почему многие инвесторы в цифровые активы стремятся к более сбалансированному подходу. Держать оба актива означает возможность участвовать в потенциальных ралли по криптовалюте, одновременно опираясь на более устойчивый профиль результатов золота. Кроме того, данные предполагают, что недавнее опережение золота — это не просто история о «защитном активе», а измеримый сюжет доходности.

Для визуальной линейной диаграммы, использованной в отчете, оба актива были индексированы на уровне 100 на стартовую дату, что позволяет напрямую сравнивать их, несмотря на разные абсолютные уровни цен. Все расчеты эффективности опираются на цены закрытия и исключают дивиденды, транзакционные издержки и налоговые эффекты. Тем не менее, с точки зрения скорректированного на риск изображения по-прежнему явно выигрывает золото в контексте сохранения капитала.

Исторические стресс-периоды и поведение активов

Чтобы углубить анализ истории «биткоин против золота», MarketWise рассмотрела конкретные окна стресса. Исследователи выделили «Криптокрушение» в мае 2021 года (1 мая — 31 июля 2021), «Инфляционный всплеск» в 2022 году (1 января — 31 октября 2022) и «Золотой бычий забег» 2023–2025 (октябрь 2023 — февраль 2026). Доходности рассчитывались внутри каждого периода с использованием цен закрытия на даты начала и окончания.

Эти целевые окна показывают, как каждый актив реагирует при различных макро-«шоках». Во время просадок, характерных именно для криптовалюты, золото обычно удерживалось на плаву или даже росло, подкрепляя свою роль как хедж для портфеля. В фазе «быков» по золоту с конца 2023 года до начала 2026 года опережение металлом было особенно заметным. Более того, такое поведение согласуется с заявленной верой инвесторов в то, что золото переживает кризисы.

Волатильность измерялась как стандартное отклонение месячных доходностей за весь период с марта 2021 по февраль 2026. Этот отраслевой стандартный показатель количественно описывает, насколько сильно доходности отклоняются от своего среднего уровня. Однако помимо статистики ключевой вывод для инвесторов заключается в том, насколько по-разному эти активы могут двигаться в режимах стресса, что и формирует реальные выгоды диверсификации.

Дизайн опроса и источники данных

Исследование MarketWise о поведении инвесторов в цифровые активы основывалось на онлайн-опросе, проведенном 13–14 февраля 2026 года. Все 1 000 респондентов в США должны были иметь как минимум один инструмент для инвестиций, например сберегательные или расчетные счета, депозитные сертификаты (CDs), отдельные акции, взаимные фонды, ETF или планы 401(k) с поддержкой работодателя.

Участников также проверяли, чтобы подтвердить, что они в настоящее время владеют или ранее владели криптовалютами и/или NFT, обеспечивая прямой опыт как в традиционных, так и в цифровых активах. Исторические данные по ценам Bitcoin (BTC-USD) были взяты из Yahoo Finance, а данные по Gold (XAU-USD) — из Exchange-Rates.org и StatMuse Money. Кроме того, оба набора данных охватывали период с марта 2021 по февраль 2026 года для строгой сопоставимости.

Совокупная доходность рассчитывалась как процентное изменение между ценой открытия 1 марта 2021 года и ценой закрытия 28 февраля 2026 года. Годовые (annualized) доходности использовали формулу среднегодового темпа роста (compound annual growth rate): ((End Price / Start Price)^(1/Years) – 1) × 100. Все метрики волатильности основывались на рядах месячных процентных доходностей в течение всего пятилетнего горизонта.

Итог для инвесторов

Для многих инвесторов, оценивающих «золото против биткоина», результаты MarketWise описывают четкий паттерн. Спекуляции в криптовалюте остаются цикличными и зависят от настроений, но доверие к золоту было заработано со временем — благодаря его эффективности в кризис и долгосрочной стабильности.

Владельцы цифровых активов, особенно более молодые когорты, продолжают активно распределять средства в криптовалюты и часто планируют добавить еще. Однако опрос показывает, что когда приоритет смещается с «потенциала роста» на сохранение богатства, золото остается предпочитаемым якорным активом. За последние пять лет оно принесло более сильную доходность при меньшей волатильности, подтверждая свою роль ключевого хеджа в диверсифицированных портфелях.