Я внимательно следил за данными по производству, и происходит кое-что интересное, о чем большинство людей недостаточно говорит. Индекс PMI в сфере производства по данным ISM только что достиг 52,7, что является самым высоким показателем с 2022 года, и мы уже три месяца подряд держимся выше 50. Это зона расширения после почти трех лет сокращения. Довольно значимо, если учитывать исторические модели.

Вот что привлекло мое внимание: каждый крупный бычий рынок криптовалют совпадал именно с такими макроэкономическими восстановительными периодами. Посмотрите назад 2013, 2017, 2021 — все они следовали за периодами роста производственной активности и улучшения условий ликвидности. Время не случайно. Когда реальная экономика начинает расширяться, склонны расти и рисковые активы.

Рауль Пал высказал интересную мысль по этому поводу. Он говорит, что криптовалюты в основном следуют за деловым циклом, особенно за индексом ISM. По его мнению, в этот раз мы можем не наблюдать за традиционным четырехлетним циклом халвинга. Вместо этого, мы можем находиться в пятилетнем цикле, который предполагает, что индекс ISM достигнет пика примерно к 2026 году. Это другая модель, чем та, к которой привыкли большинство.

Есть два основных подхода к тому, когда может начаться следующий бычий рынок криптовалют. Первый — традиционная модель: события халвинга Биткоина исторически служили точкой опоры. После халвинга в апреле 2024 года мы увидели консолидацию, а затем рост к новым максимумам в 2025. Следуя этой модели, следующий крупный пик может произойти уже в 2026 или позже. Второй — макроэкономический аспект: если расширение PMI продолжится и условия ликвидности улучшатся — особенно за счет снижения процентных ставок — это может ускорить цикл быстрее обычного.

Интересно, что институциональные деньги, похоже, готовятся к этому. Недавний опрос показал, что 74 процента институциональных инвесторов ожидают рост цен на криптовалюты в течение следующих 12 месяцев, а 73 процента планируют увеличить свою долю цифровых активов в этом году. Это не мало.

Конечно, остаются переменные. Геополитические шаги и регуляторные решения в США могут изменить ситуацию. Но макроэкономическая картина явно указывает на улучшение условий для рисковых активов. Если ликвидность продолжит расти и это расширение сохранится, мы можем увидеть значительный импульс. Стоит внимательно следить за развитием индекса ISM в ближайшие месяцы — это, вероятно, один из ключевых сигналов, когда настоящий бычий рынок криптовалют действительно начнет разгоняться.