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2024年、Pump.fun は革新的なトークン作成モデルを活用し、急速に台頭し、ソラナエコシステム内でのミームトークンブームの重要な牽引役となりました。しかし、ソラナ内のミームトークン市場が盛り上がりと落ち着きを経験する中、Pump.fun は複数の課題に直面しました: レイディアムやジュピターなどの成熟したDEXの支配力、ユーザーのミームトークンへの熱狂の減退、BSCネットワークからの競争的なプレッシャー。これらの要因がPump.fun の成長勢いを鈍化させ、チームは開発戦略を見直すこととなりました。

2025年3月21日の早い時間、Pump.funは公式にそのDEX、PumpSwapの開始を発表し、プラットフォームを単一目的のトークン発売プラットフォームからトークン発売と取引の両方を統合した包括的なプラットフォームに変革しました。PumpSwapの開始は、Pump.funに新たな活力を注入し、ミームトークンスペースでかつての栄光を取り戻すことを可能にするでしょうか？

PumpSwapの機能は何ですか?

PumpSwapは、Raydium V4とUniswap V2に類似した定数プロダクトAMMモデルを採用しています。PumpSwapの最大の革新点は、以前はトークンがPump.funからRaydiumなどの外部DEXに移行されていた中間ステップを排除したことです。現在、ボンディングカーブフェーズを完了するすべてのトークンは、自動的に流動性プールを作成し、PumpSwap上で直接取引を開始します。

PumpSwapの主な特長は次のとおりです:

1. シームレスなトークン移行：これから、ボンディング曲線フェーズを完了するすべてのトークンは、従来のRaydiumへの依存を排除し、直接PumpSwapに移行されます。さらに、移行手数料（以前の6 SOL）はもはや必要ありません。この変更により、トークン作成者が取引市場に参入するための経済的障壁が取り除かれます。

2. 無料の流動性プールの作成と提供：ユーザーは今、無料で流動性プールを作成し、既存のプールに流動性を提供することができます。

3. 幅広いトークンサポート：PumpSwapはPump.funから卒業したすべてのMemeトークンをサポートするだけでなく、PENGU、APT、TRON、cbBTC、USDe（Ethena）、FXS、fxUSD、SEI、JUP、ZRO、MNDE、MPLX、DRIFT、PLUME、RETARDIO、SAVE、SCR、OX、Wなど、複数の人気プロジェクトトークンもサポートしています。特に、APT（Aptos）とTRONは、Solanaエコシステムに初めて統合されます。これは、PumpSwapを通じて初めてSolanaエコシステムに統合されることを示しており、プラットフォームが互換性を拡張する意欲を示しています。

4. 手数料：PumpSwapは、各取引に0.25％の手数料を請求し、そのうち0.20％が流動性提供者に割り当てられ、0.05％がプロトコルによって保持されます。

5. クリエイター収益共有：PumpSwapの目立つ機能の1つは、「クリエイター収益共有システム」で、プロトコルの収益の一部をトークンの作成者に割り当て、より高品質なMemeプロジェクトを奨励します。この機能が稼働した後、正確な手数料分配の詳細が洗練されます。

セキュリティ面では、PumpSwap は Pashovgroup、OtterSec、bl0ckpain、および Sec3 による 9 回のセキュリティ監査を受け、将来的にはコードをオープンソース化してコミュニティの信頼を高めることを約束しています。現在、Pump.fun は Web3 セキュリティソリューションマーケットプレイスである Cantina と協力して、PumpSwap のセキュリティ監査コンペティションを実施し、総リワード額は 2.01 百万 USDC に達します。

Pump.funの利点と課題は何ですか？

Pump.funは、プラットフォームを卒業した後のトークン移行プロセスが、勢いを鈍らせ、新規ユーザーに不必要な複雑さを導入する大きな障害点であると考えています。

PumpSwapのローンチは、長年の課題を解決し、新たな市場機会を捉えようとしています。まず、無料移行および流動性プール作成の新ポリシーは、特に小規模投資家やトークン作成者にとって、プラットフォームをより魅力的にするエントリーバリアを著しく低下させます。

過去、トークンはPump.funを卒業した後、手動でRaydiumに移行する必要がありました。このプロセスは時間がかかるだけでなく、ミームトークンの一過性のハイプウィンドウを逃すリスクもありました。ネイティブの取引機能を統合することで、PumpSwapはユーザーがすぐに市場に参入し、リアルタイムで機会を捉えることを可能にします。

プロトコル収益をトークン作成者と共有することで、今後のクリエイター共有メカニズムは、より多くの開発者が時間と創造性を投資し、魅力的なMemeプロジェクトを作成することを奨励することが期待され、それによりエコシステム全体の品質と活動が向上するでしょう。

ただし、PumpSwapの成功は、Solanaエコシステム内のMemeトークン市場の持続的な成長と繁栄に大きく依存しています。2025年2月のLIBRAトークンの暴落は、この市場の固有の脆弱性を浮き彫りにしました。市場がさらに冷めると、PumpSwapの取引量と収益が厳しい課題に直面する可能性があります。

さらに、PumpSwapは、RaydiumやJupiterなどの既存のDEXがすでに堅固な地位を確立している競争の激しい領域に参入しています。新しいDEXプレイヤーとして、PumpSwapは、優れた機能性と向上したユーザーエクスペリエンスを提供することで、すぐにその価値を証明しなければなりません。

一方、PumpSwapの低い閾値は、「ソフトな絨毯」といったリスクをさらに増幅する可能性があり、それによって劣ったトークンのさらなる増殖や一般投資家の利益への損害が引き起こされるおそれがあります。停滞した市場では、劣等なトークンの増殖はユーザーの信頼をさらに損なう可能性を高め、プラットフォームの長期的成長に重大な脅威をもたらすことがあります。

要約

PumpSwapのローンチは、市場の変化に対するPump.funの積極的な対応であり、単一のローンチパッドから包括的なミーム取引エコシステムへの移行における重要なステップでもあります。PumpSwapは、トランザクションの摩擦をなくし、効率を向上させ、クリエイターのモチベーションを高めることで、技術レベルで成熟したデザインアイデアを示しています。このプラットフォームは、トークンのライフサイクルをローンチフェーズを超えて取引にまで拡張し、「ローンチ-トレード-インセンティブ」のクローズドループエコシステムを構築します。

同時に、Solanaエコシステムで最も流動性が高く取引量の多いDEXであるRaydiumは、歴史的にはPump.funからのMemeトークンの移行から恩恵を受けてきました。 しかし、PumpSwapの立ち上げにより、このトラフィックフローは直接切断され、Memeトークンの取引はPump.funエコシステム内に留まり、Raydiumの市場シェアが縮小しています。 これに対応して、RaydiumはPump.funと直接競争するためにLaunchLabを立ち上げる予定です。

さらに、ソラナエコシステムには、一定期間、ブレイクスループロジェクトが不足しており、ミームトークンへのユーザーの熱狂が顕著に低下しています。この冷却した感情は、PumpSwapの将来の展望に影を投げかけています。クリエイターインセンティブシステムにはポテンシャルがありますが、このトレンドを迅速に逆転させる能力は不確かです - 特に短期間でバイラルヒットを生み出す難しさを考えると。

先を見据えると、PumpSwapが一連のウイルス性ミームトークンを生み出し、停滞している市場を打破することができれば、Solanaエコシステムで確かな地位を確保できるかもしれません。しかし、市場の熱狂を再燃させることに失敗すれば、PumpSwapは初期のハイプの後に消えてしまうもう一つの試みになるリスクがあります。その場合、Pump.funがかつて楽しんだ栄光を取り戻すのは難しいでしょう。

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