Aperçu

Ce rapport quantitatif bimensuel (12 - 26 mars 2025) fournit une analyse approfondie des tendances récentes et des dynamiques du marché des cryptomonnaies grâce à une analyse de données multidimensionnelle. Le rapport met l'accent sur les indicateurs clés pour le Bitcoin et l'Ethereum, ainsi que sur les événements de liquidation de contrats, tout en fournissant une analyse approfondie et des tests rétrospectifs de l'indicateur de séquence TD.

Résumé

• Au cours des deux dernières semaines, le marché du Bitcoin (BTC) est devenu de plus en plus sensible, tandis qu'Ethereum (ETH) a montré une action de prix faible et un manque de dynamisme à la hausse, bien que sa volatilité reste relativement faible.
• Le ratio de trading long/court de BTC est resté entre 0,95 et 1,10, ce qui suggère que les traders ont toujours un fort appétit pour les positions longues pendant le rebond des prix.
• Les liquidations quotidiennes moyennes sur le marché des dérivés ont chuté à 200 millions de dollars, soit une baisse de 74 % par rapport aux périodes précédentes.
• Le taux de croissance de la capitalisation boursière réalisée du Bitcoin pour le mois n'est que de 0,67 %, ce qui indique que les nouveaux afflux de capitaux ont presque stagné.
• Utilisation de l'indicateur séquentiel TD pour prévoir les retournements de prix, les rendements atteignant jusqu'à 178% avec les paramètres optimaux.

Aperçu du marché

1. Analyse de la volatilité du Bitcoin & de l'Ethereum

Au cours des deux dernières semaines, Bitcoin (BTC) a rebondi régulièrement après avoir formé un creux à court terme autour du niveau de 80 000 $ à la mi-mars, revenant à 87 000 $ d'ici le 26 mars. En revanche, Ethereum (ETH) a connu des gains plus modestes, augmentant progressivement de près de 2 000 $ à 2 100 $. L'augmentation globale du prix de l'ETH a été en retard par rapport au BTC, signalant un sentiment haussier plus faible envers Ethereum.

Graphique 1 : BTC a rebondi à 87 000 $, tandis qu'ETH reste proche de 2 100 $, montrant une performance relativement plus faible.

En ce qui concerne la volatilité, le BTC a généralement montré des fluctuations plus importantes que l'ETH, ce qui indique que les participants au marché réagissent davantage aux mouvements de prix du Bitcoin. Le sentiment de trading à court terme reste dominant. Comparé à la volatilité accrue observée au début de mars, le BTC et l'ETH sont maintenant entrés dans une phase plus stable, suggérant que les émotions extrêmes s'estompent et que le sentiment du marché devient plus rationnel.

Graphique 2 : Le BTC montre une volatilité plus élevée que l'ETH, reflétant des mouvements de prix plus forts.

Dans l'ensemble, le marché semble entrer dans une phase de compression de la volatilité, le BTC montrant un momentum plus fort que l'ETH. Si la faible volatilité persiste, cela pourrait signaler une confirmation de tendance imminente. Cependant, une hausse soudaine de la volatilité pourrait indiquer une rupture directionnelle - les investisseurs doivent être conscients des risques associés aux fluctuations du marché à court terme. À court terme, surveiller les flux de capitaux et les tendances de volatilité du BTC peut être un indicateur clé de l'appétit pour le risque sur le marché.

2. Analyse du ratio de taille des preneurs longs/courts de Bitcoin et Ethereum (LSR)

Le ratio de taille des preneurs long/court (LSR) mesure le volume des achats agressifs par rapport aux ventes et est une métrique clé pour évaluer le sentiment du marché et la force de la tendance. Un LSR supérieur à 1 indique des achats plus agressifs (longs), suggérant un sentiment haussier sur le marché.

Selon les données de Coinglass, le LSR du BTC a montré une tendance légèrement haussière au cours des deux dernières semaines, fluctuant entre 0,95 et 1,10. Même lorsque le BTC s'est stabilisé et a rebondi, le LSR n'a pas significativement diminué, indiquant un sentiment haussier continu et un ton de marché relativement optimiste. En comparaison, le LSR de l'ETH est resté entre 0,90 et 1,05 pendant la même période, mais avec des fluctuations plus lentes. Pendant la légère reprise des prix de l'ETH, le LSR n'a pas renforcé de manière notable, suggérant que les participants au marché restent prudents quant au potentiel de hausse de l'Ethereum. Bien que les prix aient légèrement rebondi depuis le creux, la dynamique semble faible, reflétant des flux de capitaux conservateurs.

Dans l'ensemble, le LSR de BTC a évolué en synchronisation avec sa tendance de prix, suggérant une confiance croissante dans son potentiel haussier. ETH, en revanche, manque d'un fort soutien du côté long pendant sa phase de reprise et pourrait continuer à trader latéralement à court terme. Il est conseillé aux investisseurs de surveiller de près les mouvements du LSR, car il reste un signal crucial pour les changements de sentiment sur le marché.

Graphique 3: LSR du BTC reste entre 0,95 et 1,10, montrant un intérêt d'achat continu pendant le rebond.

Graphique 4 : LSR d'ETH montre des mouvements plus lents, se maintenant entre 0,95 et 1,05.

3. Analyse de l'intérêt ouvert

Selon les données de Coinglass, depuis le 12 mars, l'intérêt ouvert pour Bitcoin (BTC) a montré un net rebond, passant fortement d'un creux d'environ 49 milliards de dollars à près de 58 milliards de dollars. Cela suggère un retour notable de capital sur le marché, avec un sentiment de trading à court terme de plus en plus positif. La reprise récente des prix peut entraîner une montée en flèche, une amélioration de l'appétit pour le risque, ou une reconstruction de positions à effet de levier, indiquant des attentes haussières à court terme croissantes pour BTC.

En revanche, l'intérêt ouvert pour Ethereum (ETH) a également légèrement augmenté pendant la même période, mais avec beaucoup moins d'intensité, passant modestement d'environ 19 milliards de dollars à 21 milliards de dollars. Cette augmentation plus modérée témoigne de la prudence continue des traders à effet de levier à l'égard de l'ETH, et suggère que la confiance dans le rebond de l'ETH reste plus faible que pour le BTC.

Dans l'ensemble, le regain plus fort de l'intérêt ouvert du BTC indique un sentiment de marché penché davantage vers le Bitcoin à court terme, avec une appétence des investisseurs pour le risque s'améliorant progressivement. Cependant, si l'intérêt ouvert ne continue pas à augmenter, le BTC pourrait retomber dans une phase de consolidation. La poursuite de l'afflux de capitaux sera un facteur clé pour déterminer la prochaine direction du marché. [4]

Graphique 5 : L'intérêt ouvert pour le BTC montre un élan fort, tandis que la reprise de l'ETH est limitée, reflétant une confiance plus faible dans son rebond.

4. Analyse des taux de financement

Au cours des deux dernières semaines, les taux de financement du BTC et de l'ETH ont fluctué fortement, avec de fréquentes fluctuations à la hausse et à la baisse, soulignant le sentiment de levier instable du marché et la direction incertaine à court terme. Le taux de financement du BTC est passé en territoire négatif à plusieurs reprises, atteignant un creux de -0,01 %. Cela indique que les vendeurs à découvert ont brièvement pris le dessus, suggérant des attentes baissières persistantes concernant le mouvement à court terme du BTC.

Alors que les taux de financement de l'ETH ont également montré des fluctuations fréquentes, l'ampleur était légèrement inférieure à celle du BTC, ce qui reflète un environnement spéculatif relativement plus modéré et une activité de levier moins agressive autour d'Ethereum.

Remarquablement, même si les prix du BTC et de l'ETH ont rebondi au cours de la semaine dernière, les taux de financement n'ont pas suivi le mouvement - au contraire, ils ont rapidement reculé après des pics locaux. Ce décalage suggère que la hausse actuelle ne bénéficie pas d'un fort soutien du capital à effet de levier. Les changements répétés des taux de financement impliquent que le marché reste dans une lutte acharnée entre les taureaux et les ours, sans tendance claire des flux de capital pour le moment.

Graphique 6 : Les taux de financement du BTC sont tombés à plusieurs reprises en territoire négatif, ce qui indique que le capital baissier a brièvement dominé le marché.

5. Tendances de liquidation des contrats de cryptomonnaie

Les données de Coinglass montrent que depuis le 12 mars, l'activité de liquidation sur le marché des dérivés de crypto a considérablement diminué. Comparé aux fortes liquidations observées au début de mars, la récente volatilité a été beaucoup plus contenue et les ajustements de levier sont désormais plus contrôlés. Cela suggère que le marché entre dans une phase de consolidation.

Fait intéressant, les montants moyens de liquidation pour les positions courtes étaient légèrement plus élevés que pour les longues, indiquant que certains traders baissiers ont été liquidés de force lors du rebond des prix. Pendant ce temps, les liquidations longues sont revenues à des niveaux normaux, reflétant une reprise partielle du sentiment haussier, bien que toujours prudente.

Dans l'ensemble, les données de liquidation montrent que le marché s'est nettement refroidi depuis la phase de forte volatilité de fin février à début mars. Le montant moyen quotidien actuel de liquidation est d'environ 200 millions de dollars, soit une baisse de 74 % par rapport aux niveaux précédents, ce qui suggère que le risque de marché à court terme a été largement digéré. Si les prix continuent de monter régulièrement et que les niveaux de liquidation restent bas, la confiance des investisseurs pourrait encore s'améliorer.

Tableau 7 : Du 12 mars au 25 mars, les liquidations quotidiennes moyennes sur le marché des contrats sont tombées à 200 millions de dollars, en baisse de 74 % par rapport aux niveaux précédents

6. Taux de croissance du plafond réalisé de Bitcoin à seulement 0,67%

Selon les données de Glassnode, le taux de croissance mensuel du market cap réalisé du Bitcoin n'est que de 0,67%. Le cap réalisé est calculé sur la base du prix auquel chaque BTC a été déplacé pour la dernière fois on-chain, fournissant une image plus claire du coût en capital réel. Cette croissance lente indique un manque d'entrées de capitaux frais, suggérant que la pression d'achat nécessaire pour soutenir des prix plus élevés s'affaiblit.

Le BTC a chuté de plus de 10% par rapport à son pic de février à 97 000 $ pour atteindre le niveau actuel de 87 000 $. Cette baisse n'est pas simplement une correction technique, elle reflète des problèmes plus profonds tels que la liquidité réduite et le refroidissement de l'enthousiasme des traders.

Le marché pourrait être confronté à d'autres risques à la baisse sans un soutien solide des fondamentaux ou de nouveaux capitaux. À ce stade, les investisseurs devraient prêter une attention particulière aux flux de capitaux, y compris les entrées/sorties d'ETF, les tendances en matière de capitalisation boursière des stablecoins et l'activité on-chain comme les adresses actives. Ces éléments, combinés aux changements dans l'environnement macroéconomique, seront essentiels pour évaluer le risque. La poursuite aveugle ou les positions importantes devraient être évitées dans le contexte actuel.

Graphique 8 : Le taux de croissance de la capitalisation réalisée du Bitcoin n'est que de 0,67 %, ce qui indique que les nouveaux afflux de capitaux ont presque cessé.

Analyse quantitative – TD Sequential : Un système d'alerte précoce pour les points de retournement du marché

（Avertissement :Toutes les prévisions de cet article sont basées sur des données historiques et des tendances du marché. Elles sont uniquement à titre de référence et ne doivent pas être considérées comme des conseils en investissement ou des garanties de performances futures du marché. Les investisseurs doivent évaluer pleinement les risques et prendre des décisions prudentes lorsqu'ils s'engagent dans des investissements connexes.

1. Aperçu de l'indicateur

Le TD Sequential est un système basé sur le décompte développé par l'analyste technique Tom DeMark, largement utilisé sur les marchés des actions, des contrats à terme et des cryptomonnaies pour identifier les potentielles retournements de tendance. L'idée principale est simple : après un mouvement de prix soutenu, à la hausse ou à la baisse, la tendance peut commencer à montrer des signes d'"épuisement", indiquant un possible retournement ou du moins une pause. Cette analyse effectue des tests rétroactifs sur l'indicateur pour évaluer son efficacité pratique dans des scénarios de trading réels.

2. Logique de calcul de base

Le calcul de base de l'indicateur séquentiel TD est basé sur un mécanisme de comparaison des prix. Il évalue la position relative et l'amplitude du prix actuel en le comparant au prix d'un nombre spécifié de périodes auparavant (désigné comme LAG_N). Le compte TD commence à une valeur initiale de 0 et est mis à jour en continu en fonction de ces comparaisons:

• Si le prix actuel est plus élevé que le prix LAG_Nil y a des périodes, le nombre de TD augmente de 1, jusqu'à un maximum de 13.
• Si le prix actuel est plus bas, le compte TD diminue de 1, jusqu'à un minimum de 13.
• Si les prix sont égaux, le compteur TD est réinitialisé à 0.

Cette méthode produit des valeurs TD dans une plage de -13 à 13, permettant aux traders d'évaluer la force ou la faiblesse relative des niveaux de prix actuels et d'identifier des zones de retournement potentielles.

3. Application de stratégie de trading

Logique de trading :

• Dans une tendance à la hausse, lorsque la valeur TD diminue d'un nombre plus élevé (par exemple, 10) à un seuil spécifique (par exemple, 9), cela pourrait indiquer une future baisse des prix, suggérant un éventuel trade à découvert.
• Dans une tendance baissière, lorsque la valeur TD passe d'un nombre plus bas (par exemple, -10) à une valeur moins négative (par exemple, -9), cela peut indiquer un rebond à venir - suggérant un éventuel trade à la hausse.

Exemple de trading :

Voici un exemple utilisant des contrats perpétuels BTC de 15 minutes le 3 janvier 2025 :

La valeur TD est utilisée pour déterminer la position relative du prix actuel. BTC_Close fait référence au prix de clôture de la bougie de 15 minutes de Bitcoin. Diff représente la différence entre le prix de la période actuelle et celui de la période précédente. Les signaux indiquent les signaux d'entrée, où 1 signifie que les conditions d'entrée sont remplies et 0 signifie qu'aucune action n'est prise.

Nous supposons que la référence de comparaison des prix est la période précédente (bien que cela puisse être ajusté à d'autres intervalles). À partir d'une valeur TD de 7, si le prix actuel continue de baisser par rapport à la période précédente (avec Diff affiché en vert), la valeur TD diminuera de 1 pour chaque déclin. En revanche, lorsque le prix augmente (avec Diff affiché en bleu), indiquant que le prix actuel est plus élevé que le précédent, la valeur TD augmente de 1. Ce mécanisme est utilisé pour déterminer la position relative du prix.

En supposant que la condition d'entrée est définie comme la valeur TD actuelle égale à 1 et que la valeur TD précédente est supérieure à la valeur actuelle, cela suggère une tendance à la baisse se rapprochant du point central (0), indiquant une possible inversion. Lorsque ces conditions sont remplies, un ordre d'achat est déclenché au prix de clôture, par exemple, le 03/01/2025 à 05h15, lorsque le signal est égal à 1.

Description des paramètres de stratégie:

Cette stratégie utilise deux paramètres—LAG_N et N_SIGNAL—pour déterminer les conditions de déclenchement des signaux de trading.

1. LAG_N (Période de retard)

LAG_N définit combien de périodes en arrière le prix actuel est comparé pour évaluer les changements de tendance.

Si LAG_N = 1, chaque prix de clôture est comparé au prix de clôture de la période précédente. Par exemple, lorsque le prix du BTC passe de 97,019.1 à 96,930.5, la valeur TD diminue de 7 à 6. Si LAG_N = 4, le prix actuel est comparé au prix de quatre périodes plus tôt, ce qui permet de lisser le bruit du marché à court terme et de permettre une identification de tendance plus stable.

2. N_SIGNAL (Seuil de déclenchement du signal)
N_SIGNAL définit la valeur TD à laquelle un signal de trading est déclenché, à condition que la valeur TD précédente soit supérieure à la valeur actuelle. Si la TD précédente = 13 et N_SIGNAL = 13, alors la condition change légèrement : la TD précédente doit être supérieure ou égale à la TD actuelle, conforme à la limite supérieure de la valeur TD.

Si N_SIGNAL = 1, un signal d'achat est déclenché lorsque le TD actuel = 1 et le TD précédent > TD actuel. Par exemple, le 2025-01-03 à 05:15:00, lorsque la valeur TD passe de 2 à 1, un signal d'achat est généré. Cela suggère que la récente tendance à la baisse pourrait toucher à sa fin, et un rebond est probable.

Ajuster ces deux paramètres permet d'affiner la stratégie en fonction des différentes conditions du marché, améliorant la précision tout en réduisant les risques.

4. Optimisation des paramètres et validation de la rétrovalidation

La logique de base de cette stratégie de trading est basée sur l'évaluation de la position relative des mouvements de prix en utilisant l'indicateur séquentiel TD. En identifiant la position du prix par rapport aux données historiques, et en le combinant avec la direction de la tendance et les signaux d'épuisement, nous visons à repérer les points de retournement potentiels. Une inversion peut se produire lorsque les prix deviennent excessivement élevés, bas, ou reviennent vers la moyenne. La valeur TD est limitée dans une fourchette de -13 à 13 pour capturer de tels scénarios. Pour ce backtest, la période de détention est fixée à N intervalles de chandeliers, en utilisant des contrats perpétuels BTC_USDT de 15 minutes. La période de backtest s'étend du 24 mars 2024 au 24 mars 2025. Les coûts de transaction, tels que les frais ou le glissement, n'ont pas été pris en compte.

Pour identifier la combinaison optimale de paramètres, nous avons réalisé des tests en retour sur les plages suivantes :

• LAG_N: 0 ~13
• N_SIGNAL: -13~13

Cela donne un total de 14 × 27 = 378 combinaisons de paramètres uniques.

Étant donné que chaque ensemble de paramètres généré plus de 750 transactions, la taille de l'échantillon répond aux exigences de validité statistique. Par conséquent, nous n'avons pas filtré en fonction du nombre de transactions et avons plutôt sélectionné les cinq meilleures combinaisons présentant les rendements moyens les plus élevés. Les cinq combinaisons de paramètres les plus performantes sont les suivantes :

• LAG_N: 3, N_SIGNAL: 8
• LAG_N: 2, N_SIGNAL: 8
• LAG_N: 4, N_SIGNAL: 8
• LAG_N: 4, N_SIGNAL: 7
• LAG_N: 11, N_SIGNAL: 5

Après avoir identifié les cinq meilleures stratégies, nous leur avons appliqué un poids égal pour les combiner et avons tracé les rendements cumulatifs, les ratios de Sharpe et la rentabilité globale pour l'analyse.

Graphique : Courbes de rendement cumulatif des cinq stratégies sous un poids égal (chaque intervalle représente 15 minutes)

Graphique : Le ratio de Sharpe le plus élevé de 3,72 s'est produit à la 4ème intervalle de détention

Graphique : Le rendement maximum de 178 % a été atteint au 61e intervalle de détention

5. Résumé de la stratégie de trading

En utilisant un poids égal, nous avons combiné les cinq ensembles de paramètres les plus performants en une seule stratégie composite. Les résultats montrent que le rendement ajusté en fonction du risque (ratio de Sharpe) a atteint son maximum à 3,72 en maintenant des positions pendant quatre intervalles. Cependant, le rendement total à ce stade n'était que de 77 %, ce qui suggère que la stratégie LAG_4, bien que relativement conservatrice et moins volatile, est efficace pour contrôler le risque mais peut sous-performer en termes de rendement absolu par rapport à des périodes de détention plus longues qui impliquent plus de volatilité pour des gains potentiellement plus élevés. En ce qui concerne le rendement total, nous avons observé que à mesure que la période de détention augmentait, les rendements continuaient d'augmenter, atteignant un maximum de 178 % au 61ème intervalle. Après ce point, les rendements ont commencé à diminuer. La stratégie a offert une performance nettement améliorée par rapport à la simple détention de BTC, qui a rapporté environ 35 % au cours de la même période.

L'analyse des combinaisons de paramètres optimales révèle que la plupart des valeurs LAG_N les plus performantes se situent entre 2 et 4 (avec seulement un outlier à 11). Cela indique que la stratégie est principalement axée sur les fluctuations de prix à court terme, utilisant les mouvements de prix récents pour identifier les signaux de retournement et saisir les opportunités à moyen et court terme. De plus, les valeurs N_SIGNAL sont principalement regroupées autour de 7 à 8, ce qui suggère que les meilleurs signaux ont tendance à se produire lorsque l'indicateur TD atteint des valeurs relativement élevées, indiquant une confirmation plus claire des retournements de marché. Cela reflète également la tendance de la stratégie à entrer en transactions après une baisse de prix notable. Dans l'ensemble, ces résultats suggèrent que la stratégie convient le mieux au trading de retournement à moyen et court terme. Elle repose sur des comparaisons de prix à court terme et un seuil relativement élevé pour l'activation des signaux afin de saisir des opportunités de retournement dans des périodes de détention plus courtes. Cette approche vise à générer des rendements plus stables et ajustés au risque, tandis que le maintien de positions pendant trop longtemps peut diminuer les performances.

Bien que les résultats des tests rétroactifs soient prometteurs, il est important de se rappeler que les stratégies de retournement recherchent intrinsèquement des points de retournement. Se tromper dans la direction de la tendance pourrait entraîner des pertes importantes. Par conséquent, le risque à la baisse doit encore être soigneusement contrôlé.

Conclusion

Entre le 12 mars et le 26 mars, le marché des crypto-monnaies a présenté un schéma structurel de "rebond des prix en présence de prudence sentimentale". La volatilité à la fois du BTC et de l'ETH a diminué, indiquant un refroidissement des émotions extrêmes à court terme. Bien que le sentiment du marché autour du BTC ait montré une légère amélioration par rapport à l'ETH, l'élan à effet de levier global est resté faible. Les données on-chain et dérivées ont révélé une reprise de l'intérêt ouvert et une forte baisse des liquidations, suggérant que le processus de désendettement est largement complet. Cependant, le ralentissement de la croissance de la capitalisation boursière réalisée de Bitcoin indique un manque d'entrées de capitaux frais, et l'activité de trading diminue.

Dans la section d'analyse quantitative, nous avons effectué des tests rétroactifs en utilisant l'indicateur séquentiel TD, qui vise à prévoir les retournements de prix du marché. Avec les paramètres optimaux, la stratégie a atteint un rendement pouvant aller jusqu'à 178%. Cependant, il est important de noter que le séquentiel TD n'est pas un outil prédictif infaillible. Dans des conditions de marché réel, son efficacité peut être impactée par une forte volatilité et de faux signaux. Nous recommandons aux investisseurs de compléter la stratégie TD par une analyse de données multidimensionnelle et une gestion robuste des risques, en prenant des décisions commerciales rationnelles et bien informées avec une approche prudente.


Références :

1. Gate.io,https://www.gate.io/trade/BTC_USDT
2. Gate.io,https://www.gate.io/trade/ETH_USDT
3. Coinglass,https://www.coinglass.com/LongShortRatio
4. Coinglass,https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com
5. Gate.io,https://www.gate.io/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_history
6. Gate.io,https://www.gate.io/futures/introduction/funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT
7. Coinglass,https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations
8. Glassnode,https://studio.glassnode.com/charts/ba1ec93d-85f4-41fe-5606-798a2f30013a?s=1679144783&u=1742303183

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