Розповідь про RWA існує вже роками, з її величезним потенціалом та захопливим сюжетом, який обіцяє принести небачені припливи капіталу в галузі криптовалют. Однак пануючий настрій на ринку визначається як "багато слів, але мало дій". Високі бар'єри для вступу та тривалі цикли зробили RWA у криптосфері інституційною грою - капітал увійшов, але лише обмеженим чином. Основна проблема полягає в тому, що для того, щоб криптовалюта скористалася припливом капіталу з RWA, вона повинна діяти відповідно до правил традиційної фінансової сфери. Регуляторні та відповідність вимогам складнощі під маскою "інкрементного зростання" віддаленість RWA від участі роздрібних клієнтів, залишаючи її в основному недоступною.

Чому будувати інфраструктуру для сектору RWA?

Є три основні причини:

1. Роз'єднаність у різних вертикалях RWA: Сектор RWA є високо роздрібненим, охоплює нерухомість, колекціонування мистецтва, цінні папери, фінансування ланцюга поставок та міжнародну торгівлю. Переміщення активів між різними платформами супроводжується високими витратами на навчання та транзакції.
2. Виклики в питаннях виконання поза ланцюгом: для різних представлень активів реального світу користувачі повинні встановити окремі довірчі припущення, підкреслюючи необхідність інтегрованої інституційно підтримуваної платформи.
3. Складності регулювання та правового каркасу: Це найбільш очевидна, але важка перешкода, яку треба подолати.

Plume, як постачальник інфраструктури, пропонує цілком конкретні рішення для вирішення цих проблем, які докладно описані нижче.

Конкурентна ровера інфраструктури RWA

Якщо Plume був лише платформою емісії токенів та виконання вимог, він би лише виконував перший крок у своєму баченні RWAFi. Замість цього, Plume розробляє повноцінну фреймворк, який інтегрує RWA з DeFi, порушуючи традиційну фінансову парадигму RWA щодо низького обсягу транзакцій та низької активності. Як це досягається?

1. Зниження бар'єрів для входу: користувачі можуть займатися діяльністю з генерації доходу безпосередньо в гаманці Plume.
2. Підвищення безпеки: Plume використовує модулярну архітектуру, щоб гнучко адаптуватися до регуляторних вимог. Поєднання високої безпеки та низьких бар'єрів входу робить його привабливим для існуючих користувачів криптовалют, а також перетворює низьколіквідний інституційний капітал на торгові, високоліквідні активи на ланцюжку.

Основною місією Plume є привертання інституцій до процвітаючої екосистеми. Щоб визначити цей процвітання, Plume підкреслює реальний дохід та реальні використання. Після згасання нативу мемкойнів визначення проектів зі стійким PMF (Fit-рынок продукту) стало консенсусом серед інвесторів з високим IQ, узгоджуючись з інвестиційним тезисом на довготривалість, який я раніше обговорював.

Чи має RWAFi переваги над DeFi? Які ризики?

Доходи DeFi є ендогенними, часто ґрунтуються на динаміці типу Понзі, де прибутки генеруються та циркулюють у межах закритої системи. Користувачі криптовалют, які співпрацюють з протоколами DeFi, інстинктивно запитують: “Хто є вихідною ліквідністю?” “Хто купить це у мене?” “Яку навіювати історію для наступних покупців?” Ці підсвідомі мислительні схеми виникають від вродженої волатильності доходів та неодмінного руйнування токенних моделей Понзі.

Інтегруючи RWA з DeFi, ця залежність від ендогенних механізмів доходу порушується. Підвищення ліквідності RWA, дозволяючи позики та ставки, дозволяє реальним активам користуватися динамікою DeFi, закріплюючи доходи DeFi в матеріальній цінності.

Класифікація управління активами Plume

Plume - це постачальник інфраструктури RWA, який керує токенізованими активами на своїй платформі. З 180+ проектами екосистеми та $1,25 мільярда у AUM, Plume класифікує активи на три типи:

1. Колекціонні предмети: кросівки, карти Покемон, годинники, вишуканий вино та мистецтво.
2. Альтернативні активи: приватний кредит, нерухомість та проекти зеленої енергії.
3. Фінансові інструменти: акції та корпоративні облігації.

Вирішення проблеми ліквідності RWA

Багато проектів RWA надто обмежують ліквідність з причин дотримання вимог в області відповідності, накладаючи вимоги KYC, періоди блокування на 3-5 років або обмежуючи доходи на рівні 3-5%.

Plume виходить за межі токенізації фізичних або синтетичних активів - вона забезпечує їх корисність. Шляхом інтеграції механізмів генерації доходів та реальних учасників ринку вона сприяє реальній адаптації.

Plume досягає цього оптимізацією токенізації активів:

• Формат випуску: Визначення того, чи має актив бути токенізованим як NFT, обмінний токен або гібридна структура для підвищення ліквідності та доходності, знижуючи ризики.
• Структура доходності: Пропозиція стабільної доходності в розмірі 10-20% від стабільної монети поруч з інцентивами національної токенізації та винагородами Plume.

Стек основної інфраструктури Plume

Для підтримки цієї архітектури Plume працює з чотирма основними модулями:

1. Arc – Стандартизована фреймворк токенізації.
2. Nexus – Спеціалізований оракул для сектора RWA.
3. Паспорт – це розумний гаманець, що об'єднує інструменти управління активами та інтегрує можливості DeFi.
4. SkyLink – Міжланцюжковий міст, який використовує відображені YieldTokens для забезпечення бездозвільних доходів від RWA для інституційного рівня.

Основною метою Plume є створення процвітаючого блокчейну RWA. Для досягнення цієї мети потрібно привернути користувачів криптовалюти, тому Plume пропонує дві основні категорії активів:

• Активи, що генерують дохід: Проекти зеленої енергії, які є безпечними та стабільними, але часто потребують тривалих періодів блокування (5-10 років у деяких ініціативах з сонячної енергії).
• Спекулятивні торговельні активи: кросівки та колекційні картки, призначені для ринкової спекуляції.

Безпека, відповідність та юридичні вимоги

Плум відрізняє між фізичними активами та активами, що приносять дохід:

• Токенізація фізичних активів: безпечне зберігання з представленнями на ланцюгу.
• Доходні активи: Пряма інтеграція з фізичною інфраструктурою, такою як сонячні панелі.

Для виконання вимог регулювання Plume використовує гнучкий підхід, співпрацюючи з ліцензованими суб'єктами для пристосування до різних юрисдикцій.

Strengths and Weaknesses

Міцні сторони:

• Комплексна регулятивна відповідність: забезпечення безперервної токенізації активів.
• Інфраструктура від кінця до кінця RWA: сприяння плавному випуску активів та інтеграція з DeFi.
• Стратегічне позиціонування як лідера інфраструктури RWA: підтримано Binance, що ставить його на передній план розповіді про RWA.
• RWAFi як нова народжуюча історія: сполучення реальних активів з DeFi вводить нові виміри захоплення вартості для криптовалюти.

Слабкості:

• Зупинка росту екосистеми: Незважаючи на те, що може похвалитися 180+ проектами, розширення застоїлося протягом останніх шести місяців.
• Виклики залучення роздрібних клієнтів: Хоча Plume забезпечує регулятивно-сумісну структуру для установ, його привабливість для роздрібного сектору залишається під питанням.
• Втома від інфраструктурного наративу: Ринок почав сумніватися у інфраструктурних проектах, які не вдаються забезпечити стійкий рух після запуску токенів.

Чи є Plume остаточним захопленням вартості для RWA?

Наразі, можливо. Але у майбутньому його можна буде замінити.

Основне обіцянка RWA полягає в інкрементному зростанні капіталу та користувачів. Хоча Plume є привабливим для припливу інституційного капіталу, його здатність підтримувати роздрібну адаптацію залишається невизначеною. Не було чітко доведеної необхідності токенізації активів, таких як кросівки та торгові картки. Більше того, активні протоколи Plume в основному обертаються навколо токенізованих казначейських векселів США, що породжує питання щодо його загальної стратегії щодо активів.

Для роздрібного використання простота є ключем. Токенізовані облігації, приватний кредит та нерухомість залишаються далекими для середніх користувачів. Крім того, включення цих активів на Plume потребує подолання значних правових та партнерських бар'єрів. В результаті категорії активів, які можна використовувати на Plume, обмежені зеленими проектами енергетики, колекціонними предметами на основі NFT та облігаціями США — жоден з них не проявив сильного роздрібного тягління.

Висновок

Plume представляє собою рідкісне комплексне інфраструктурне рішення RWA, яке пропонує безпечну та відповідну законодавству токенізацію активів, що поєднується з додатками DeFi, такими як землеробство доходів. Однак його основна аудиторія - це інституції, а не роздрібні інвестори. По мірі еволюції наративу RWA Plume може стати провідним гравцем у сфері інфраструктури RWA, але його успіх залежить від продовженої інституційної адопції та розширення життєздатних роздрібних використання.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття розміщена з [BlockBooster]. Усі авторські права належать оригінальному авторові [@BlazingKevin_]. Якщо є зауваження до цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться з Gate Навчитисякоманда, і вони оперативно займуться цим.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими автора і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Команда Gate Learn перекладає статті на інші мови. Копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонені, якщо не зазначено інше.