Довгий час вважався провідною мем-монетою на ринку, Dogecoin побачив стрибок цін в кінці 2024 року через ефект Трампа і Маска під час періоду виборів у США, за яким послідувала значна корекція зі зниженням більш як 60%. Цей тренд був узгоджений з загальним спадом у секторі мем-монет, що свідчить про те, що її короткостроковий імпульс в основному зумовлений ринковим настроєм.

Щодо інституційної адопції, Grayscale запустив Фонд із Доджкоїну в січні 2025 року (з відсотком управлінської плати 2,5%), який доступний лише акредитованим інвесторам. Хоча його масштаб залишається невеликим (приблизно $2 мільйони AUM), його значущість переважає цифри, позначаючи формальне включення $DOGE в клас інвестиційних активів для інституцій. Цей крок вважається важливим кроком у переході Доджкоїну від активу, що діє за мемами, до інституційного інвестиційного продукту.

Тим часом Bitwise взяла лід у підтримці ETF Dogecoin, подавши заявку до SEC. Якщо затвердиться, це може подальшим чином підвищити ліквідність ринку Dogecoin. Однак на даний момент жодний з таких ETF не був схвалений, і майбутні події будуть залежати від регулятивних змін.

$DOGE має як короткострокову спекулятивну цінність, так і потенціал для довгострокового застосування, причому його ціна історично проявляла сильну кореляцію з Елоном Маском. Зокрема, X активно досліджує інтеграції платіжних систем, і якщо $DOGE буде включено в платіжну інфраструктуру X, це стане найбільш суттєвим каталізатором ринку з 2021 року.

Майбутній траєкторія Dogecoin буде залежати від трьох ключових змінних: платіжні застосування, інституційні інвестиції та тенденції розподілу токенів.

На даний момент $DOGE залишається переважно спекулятивним активом, який підтримує спільнота. Однак, якщо X або Tesla розширять свої платіжні програми, може з'явитися новий ринковий попит. Крім того, прогрес заявок на ETF та регуляторні політики будуть впливати на приплив інституційного капіталу, що потенційно може перетворити ринкову структуру DOGE. Ця стаття проаналізує поточне розташування $DOGE та майбутні можливості шляхом історичного огляду, наративної економіки та глибокого аналізу розподілу токенів.

Історичний огляд

$DOGE був створений у 2013 році Біллі Маркусом і Джексоном Палмером як сатиричний погляд на бульбашковий ринок криптовалют. Однак він неочікувано перетворився на найбільшу за капіталізацією мем-монету у світі.

Історичний розвиток $DOGE можна розділити на кілька ключових фаз:

2013 - 2017: Рост, зумовлений спільнотою, та благодійна культура

• Спільнота Reddit підштовхнула $DOGE до популярної інтернет-валюти для чайов.
• У 2014 році вона спонсорувала участь ямайської збірної з бобслею в зимових Олімпійських іграх.
• У 2015 році Ілон Маск вперше публічно висловив зацікавленість у $DOGE.

2018 - 2020: Низька ліквідність та ринкова маргіналізація

• $DOGE залишався на низькому рівні протягом тривалого періоду, без сильної наративної дії, що впливає на ринкову активність.
• Ліквідність була головним чином стимульована торгівлею у спільноті, з малою або жодною увагою з боку інституцій.

2021 - 2022: Ефект Елона Маска та Бум Мем-Монет

• Сага зірки GameStop (GME) та твіти Маска збурювали 100-кратний вибух $DOGE протягом чотирьох місяців.
• Капіталізація ринку $DOGE тимчасово перевищила $90 мільярдів, входячи до трійки найкращих криптовалют.
• На великих біржах, включаючи Robinhood, Coinbase, Binance та OKX, внесено до списку $DOGE.

2023 - 2025: Вступ інституційного капіталу та прийняття платежів

• Придбання Елона Маска Твіттеру (тепер X) спричинило биковий настрій для $DOGE.
• Tesla почала приймати $DOGE за вибрані товари.
• Вибори Трампа на пост президента США змінили його позицію на більш дружню до криптовалют, що потенційно може вплинути на пов'язані політики.
• Чутки про код та пов'язані розробки X Money підняли спекуляції про інтеграцію $DOGE у криптовалютні платежі.
• Grayscale запустила фонд довіри $DOGE, тоді як Bitwise подала заявку на $DOGE ETF.

Наративна економіка

Ринкова вартість $DOGE переважно визначається наративами. Ці наративи формують майбутній розвиток $DOGE та джерела ліквідності, впливають на патерни капітальних оборотів між інституціями та роздрібними інвесторами. Ключові наративи, які наразі впливають на ринок, включають:

• Домінування мем-монет та механізм POW
• Ефект Елона Маска та асоціація з ним $DOGE
• Розповідь про прийняття платежів (Tesla, X Money)
• Інституційні інвестиції та заявки на ЕТФ

Домінування мем-монети та механізм POW

Домінування мем-монети \
З моменту свого створення $DOGE спочатку підтримувався спільнотою Reddit як інтернет-валюта для чайових. Однак після останнього бикового циклу його пов'язаність з Елоном Маском закріпила його статус найбільшої мем-монети за капіталізацією на ринку. Хоча він залишається під впливом загальних тенденцій ринку, він зберіг довгострокові кореляції з іншими мем-монетами і навіть сприяв створенню нових.

Наприклад, зріст $SHIB, $FLOKI та колись популярного $BABYDOGE в 2021 році можна відслідкувати до успіху $DOGE. Зокрема, на відміну від інших меметичних «токенів», які існують на сумісних або автономних блокчейнах, $DOGE є найбільшим мем-«монетом» Proof-of-Work (POW) (другим за $BTC), а $LTC посідає третє місце.

Механізм POW
Одним з поширених висловів попереднього циклу було: "Bitcoin - це золото, Litecoin - срібло, а Dogecoin - мідь." Це через те, що всі три мають схожу технічну архітектуру на основі POW. Однак ключова різниця полягає в їх механізмах постачання - у той час як у Bitcoin і Litecoin є обмежений максимальний обсяг поставок, $DOGE слідує інфляційній моделі, випускаючи фіксованих 5 мільярдів нових монет щорічно. У таблиці нижче наведено порівняльний аналіз цих трьох активів:

У 2014 році потужність майнінгу $LTC досягла 600GH/s, тоді як у $DOGE було менше 40GH/s. Це зробило мережу Dogecoin дуже вразливою до атак, що призвело до використання в майнінгу пулів та взлому гаманця Dogecoin. У результаті ціна $DOGE впала на 95,26%.

Для підвищення безпеки засновник LTC Чарльз Лі запропонував спільноті $DOGE прийняти об'єднане майнінг (AuxPoW) з $LTC. Ця пропозиція спровокувала жваву дискусію, але врешті-решт спільнота вирішила інтегруватися з Litecoin.

За допомогою спільної потужності майнінгу мережева хеш-швидкість $DOGE стабільно збільшувалася, що робить 51% атаки значно дорожчими та покращує безпеку блокчейну. Крім того, майнери, які отримували нагороди у вигляді $DOGE, бачили їх як основне джерело доходу - багато з ранніх великих майнерів $LTC також були великими тримачами $DOGE. У підсумку виявилося, що рішення про впровадження об'єднаного майнінгу виявилося стратегією, що приносить вигоди обом мережам.

Ефект Елона Маска та кореляція $DOGE

Відомо, що Ілон Маск був основним каталізатором за масштабним ралі $DOGE в 2021 році. З часом ринковий вплив $DOGE став все більше переплетений з Маском. Одним з найвідоміших моментів було 28 квітня 2021 року, коли Маск оголосив, що з'явиться у суботньому вечорі (SNL), який мав вийти в ефір 8 травня 2021 року.

Під час прямого ефіру, на запитання "Що таке Dogecoin?", Маск жартівливо відповів:

"Це обман."

Незабаром після цього $DOGE впав на 30% від свого історичного максимуму у $0,74. У той же час Баррі Сільберт, тодішній CEO Grayscale, публічно розкрив, що він відкрив коротку позицію на $DOGE на FTX на позицію в $1 мільйон. В іронічному повороті долі $DOGE пізніше став одним з активів, що включені в довірчі продукти Grayscale, що демонструє радикальний зміни в інституційному настрої стосовно монети.

Недавно Маск активно підтримував Дональда Трампа на останніх виборах президента США. У 2023 році Маск навіть запропонував створення відомства ефективності уряду, скорочено як D.O.G.E., спрямованого на зменшення витрат уряду та покращення ефективності. Спочатку ринок пов'язав цю пропозицію з рухом цін $DOGE, і на початку січня 2024 року офіційний веб-сайт X (колишній Twitter) ненадовго змінив свій логотип на емблему Dogecoin.

Проте, перегляд історичних тенденцій виявляє ключовий зміщення:

Ринок вже не реагує виключно на твіти Маска або хайп, спричинений мемами. Замість цього майбутні підйоми цін, ймовірно, будуть залежати від здатності Маска забезпечити матеріальну, реальну корисність для $DOGE, а не просто підтримку у соціальних мережах.

Оплата розповіді (Tesla, X Money)

У 2025 році X оголосив майбутній запуск X Money, важливий крок в візії Маска перетворити X у "все-в-одному супер додаток." На основі доступної інформації, X Money буде включати цифрові гаманці, миттєві перекази, оплату за допомогою QR-коду та інтеграцію з Visa, з очікуванням більш глибоких системних інтеграцій у майбутньому.

Для криптовалютних трейдерів ключовим є питання, чи інтегруватиме X Money з $DOGE та призведе до використання в реальному світі. Наразі Tesla вже підтримує оплату $DOGE за вибрані товари, і деякі засоби масової інформації повідомляють, що у деяких станціях Tesla Supercharger в США також приймають $DOGE за оплату зарядження.

Перегляди на основі наявної інформації:

• Tesla

Згідно з@inevitable360, аналіз коду сторінки Cybertruck Tesla виявив посилання на “DOGECOIN”. У 2022-2023 роках схожі відкриття в коді фронтенду Tesla включали “DOGEPAY” та “DOGECOIN”, які пізніше були підтверджені офіційним оголошенням Маска про підтримку оплати DOGE. З урахуванням цієї історії вельми ймовірно, що Tesla може розширити можливість здійснення платежів у $DOGE при покупці автомобілів цього року.

• X Гроші

@aaronp613Опублікована інформація показує, що X Money спочатку запуститься в США. Однак, оскільки вона ще не отримала регулятивного схвалення у всіх 50 штатах, вона може спочатку бути запущена в 39 штатах, де було надано дозвіл. Очікується, що платформа також надасть кожному користувачеві QR-код для проведення операцій scan-to-pay, сприяючи безготівковим переказам та ремітенсам.

Подивимося на минулі події, у квітні 2023 року Маск тимчасово змінив логотип синього птаха Твіттера на емблему Dogecoin, виконуючи обіцянку (або жарт) 2022 року. Це узгоджується з попередніми діями, такими як тимчасова заміна офіційного логотипу X на "D.O.G.E.". На підставі цього шаблону ймовірно, що Маск впровадить $DOGE з X Money - як серйозний фінансовий інструмент або іншу групову руханку.

З практичної точки зору, якщо X Money успішно запустить фінансові послуги, X може протестувати свою платіжну екосистему перед подальшим розширенням. Однак регуляторні виклики будуть ключовою наративною, яка може спровокувати ринкові спекуляції. Якщо X Money подолає ці регуляторні перешкоди, воно може привернути значний капітал в $DOGE, підсилюючи його роль як глобальний метод міжнародних платежів.

Одним з найсильніших підтверджень Dogecoin як платіжної активи стало висловлення у 2022 році Володимира Тенева, генерального директора Robinhood, найбільшої адреси у $DOGE на той момент. Він заявив, що для того, щоб $DOGE став придатним активом для повсякденних платежів та транзакцій, йому потрібні більші розміри блоків та коротші часи блоків для покращення пропускної здатності транзакцій.

Обидва співзасновника Dogecoin та Елон Маск публічно підтримали цю позицію. Тенев також вказав, що комісії за транзакції $DOGE вже були достатньо низькими, щоб він став лідером у сфері електронних грошей. Однак він підкреслив, що для більш широкого прийняття важливо покращити швидкість та масштабованість.

Якщо швидкість транзакцій може бути оптимізована (і з урахуванням рекорду Маска, це здається абсолютно можливим), то існуюча платіжна система Tesla $DOGE може легко інтегруватися з X Money, значно розширюючи реальну корисність Dogecoin на глобальному рівні.

Інституційні інвестиції та заявки на ETF

Інституційні інвестиції

Поза запуском Dogecoin Trust від Grayscale (з приблизно 2 мільйонами доларів AUM) ​​у початку 2025 року - що є ключовою віхою в перехід $DOGE від активу, що приводиться мемами, до інституційного інвестиційного продукту - Фонд Dogecoin також відіграв важливу роль у просуванні та підтримці розвитку Dogecoin.

На початку 2023 року фонд створив 'Фонд розвитку ядра' на суму 5 мільйонів $DOGE (близько 360 000 доларів), щоб підтримати основних розробників Dogecoin. Пізніше, у листопаді 2024 року, фонд випустив заклик до збору коштів, щоб залучити великих спонсорів для проведення масштабного впровадження Dogecoin у 2025 році. Ці кошти будуть використані для розробки 'Dogebox', децентралізованої платіжної інфраструктури, призначеної для допомоги малим та середнім підприємствам приймати $DOGE як метод оплати.

Ключові члени фонду також варто зазначити. У 2021 році фонд був реструктуризований, у його раді попечителів увійшли:

Біллі Маркус (співзасновник Dogecoin)

Макс Келлер (розробник ядра Dogecoin)

Віталік Бутерін (співзасновник Ethereum)

Джаред Бірчалл (близький співробітник Ілона Маска)

Ці фігури мають величезний вплив у криптовалютному просторі, подальше зміцнення інституційної впевненості у довгостроковому потенціалі Dogecoin.

Заявки на ЕТФ

На початку лютого 2025 року аналітики Bloomberg Джеймс Сейфарт та Ерік Бальчунас оцінили шанси на затвердження чотирьох основних криптовалютних ETF: $SOL, $DOGE, $LTC та $XRP. Їх прогнози були такими:

$DOGE (75%): Як найбільший мем-коїн, у $DOGE є сильна інституційна підтримка. Grayscale та Bitwise подали заявки 19b-4, які вже були визнані SEC, що надає $DOGE високу ймовірність затвердження.

З точки зору політики адміністрації Трампа проявляється тенденція до зменшення регулювання криптовалют і підтримки ринкового зростання. Ця позиція ще більше збільшує ймовірність схвалення $DOGE ETF. Таким чином, справжнє питання не в тому, чи буде воно схвалено, а в тому, коли.

Персональний аналіз та час ринку

На мою думку, для того щоб наратив про ETF зберіг свій биковий вплив, схвалення повинно відбутися до кінця цього року. Якщо затримати його надто довго, ентузіазм ринку може втратити свою актуальність через зменшення маргінальних ефектів. З огляду на зростаючу кількість заявок на ETF для різних криптовалют, часу важливий - пізнє схвалення може призвести до втрати міцності цінового імпульсу.

Якщо ETF $DOGE буде схвалений вчасно, це значно підвищить його легітимність як визнаний платіжний актив, потенційно відкриваючи шлях для більшої уваги в регульованих фінансових ринках. Крім того, реальна реалізація криптовалютових політик, спрямованих на дружність до криптовалют, Трампа буде важливою у визначенні здатності Маска інтегрувати $DOGE в платіжні та фінансові інфраструктури.

Розподіл токенів

Оскільки постачання $DOGE дуже концентроване в обмеженій кількості адрес, розуміння цих токенів може надати цінні уявлення про рухи цін. Наразі верхні 115 власників контролюють 65,4% від загальної обігової кількості, при цьому лише Robinhood утримує 21,06%. Аналізуючи ці рухи великого кита, часто можна виявити початок або кінець основних цінових тенденцій. На основі мого особистого досвіду торгівлі відстеження цих розподілів було дуже корисним. Нижче наведено порівняння минулих Топ-20 власників та утримання Robinhood:

Згідно з доповіддю «За Маском: Справжні Драйвери Ціни Dogecoin?! Розподіл Токенів та Ключові Сигнали Перед Головними Ралі», аналіз топ-20 власників $DOGE - особливо адреси розумних грошей - показує сильну кореляцію між їхніми трансферами на ланцюгу блоків та рухами цін. У таблиці нижче (з оригінальної статті) вказані адреси з високою кореляцією цін:

Слідкуючи за рухами гаманців, трейдери можуть вдосконалити свої стратегії для покупки на мінімумах ринку та продажу на піках. Часті великі трансфери $DOGE на біржі часто викликають продажний тиск, роблячи активність китів корисним короткостроковим індикатором ринку. Однак участь великих інституціональних гравців ("розумних грошей") додає ще один рівень складності до динаміки токенів.

Поточне розташування $DOGE та майбутній потенціал

На основі історичних тенденцій цін та ринкових циклів дуже ймовірно, що $DOGE сформує діапазон підтримки між $0,18 та $0,20 перед спробою подолати свій попередній історичний максимум. У своїх попередніх дописах я зазначав свою готовність накопичувати велику позицію за $0,18. Якби я мав зробити прогноз ціни, я вважаю, що цей цикл має найбільшу ймовірність того, що $DOGE досягне позначки у $1, схожо на те, як позначка у $100 000 для BTC має історичне значення.

На даний момент $DOGE все ще покладається на ринкові наративи та потоки ліквідності. На короткий та середній термін ймовірно залишатиметься дуже волатильним поряд з широким криптовалютним ринком. Однак, якщо ключові каталізатори, такі як інтеграція X Money та схвалення ETF, матеріалізуються, як очікується, $DOGE може перерости з мем-монети в справжню "платіжну криптовалюту."

Ця стаття відображає п'ять років глибоких досліджень та аналізу Dogecoin, накопичених з моменту мого входження в криптосферу. Якщо вам сподобалось це вміст або ви хочете обговорити докладніше, не соромтеся коментувати, вподобати або поділитися.

До зустрічі на місяці. 🚀

Відмова від відповідальності：

1. Цю статтю перепостовано з [ X], з оригінальними авторськими правами, що належать [@b66ny]. Якщо у вас є які-небудь питання щодо цієї публікації, будь ласка, зв'яжіться з Gate Навчаннякоманда, і вони вирішать проблему через відповідний процес.
2. Відмова від відповідальності: Думки, висловлені в цій статті, відображають особисті погляди автора і не є інвестиційними порадами.
3. Примітка з перекладом: Інші мовні версії цієї статті були перекладені командою Gate Learn. Перерозподіл, відтворення чи плагіат перекладеного вмісту без явного посилання на Gate.io строго заборонені.