1. Conceitos básicos de DeFi

No mundo financeiro em rápida evolução, DeFi (Finanças Descentralizadas) está a causar impacto. DeFi representa uma abordagem revolucionária às finanças tradicionais, aproveitando a tecnologia blockchain para criar um ecossistema financeiro mais aberto, acessível e transparente.

No seu cerne, DeFi tem como objetivo eliminar a necessidade de intermediários financeiros tradicionais, como bancos, corretores e câmaras de compensação. Em vez disso, baseia-se em contratos inteligentes — contratos autoexecutáveis com termos escritos diretamente em código. Estes contratos inteligentes são armazenados numa blockchain, um registo distribuído que garante transparência, imutabilidade e segurança.

Um excelente exemplo de DeFi em ação é o MakerDAO, um projeto pioneiro no espaço DeFi. No sistema MakerDAO, os usuários colateralizam criptomoedas como Ethereum para gerar uma criptomoeda estável chamada DAI. Todo o processo é automatizado através de contratos inteligentes, contornando as instituições financeiras tradicionais para avaliação de crédito e alocação de fundos. Uma vez que os ativos são colateralizados, os contratos inteligentes geram DAI com base em regras predefinidas. O reembolso e resgate dos ativos colateralizados também são tratados automaticamente, demonstrando um modelo típico DeFi alimentado por contratos inteligentes.

Fonte da imagem:https://docs.makerdao.com/getting-started/maker-protocol-101

2. Componentes Chave do DeFi

(1) Trocas Descentralizadas (DEXs)

Trocas Descentralizadas (DEXs)
As bolsas descentralizadas eliminam a necessidade de intermediários centralizados usando algoritmos de Automated Market Maker (AMM) para facilitar a negociação. Neste modelo, os provedores de liquidez depositam fundos em pools de liquidez, que normalmente consistem em criptomoedas em pares como Ethereum (ETH) e Tether (USDT). A proporção de ativos na pool determina o preço de negociação, seguindo fórmulas matemáticas como o Modelo de Constant Product Market Maker.

Quando um trader inicia uma negociação (por exemplo, trocar ETH por USDT), o sistema calcula automaticamente a taxa de câmbio com base nas proporções de ativos atuais na pool usando o algoritmo AMM. Ao contrário das exchanges centralizadas, as DEXs dão aos usuários controle total sobre seus ativos. Os usuários mantêm suas chaves privadas durante todo o processo de negociação, reduzindo significativamente o risco de apropriação indevida de ativos ou hacking.

Fonte da imagem:https://dune.com/hagaetc/dex-metrics

Uniswap, uma DEX líder, pioneira do modelo de criador de mercado automatizado (AMM) na blockchain Ethereum, oferece uma interface de negociação simples e eficiente que suporta uma ampla gama de ativos criptográficos. Sua acessibilidade atraiu uma grande base de usuários e promoveu o envolvimento dos desenvolvedores. Entretanto, a Curve especializa-se na negociação de stablecoins, abordando questões de deslizamento com algoritmos otimizados. Ao alavancar um mecanismo de média ponderada único, a Curve ajusta dinamicamente os pesos de negociação com base na liquidez e na volatilidade do preço, permitindo aos usuários trocar stablecoins a preços quase ótimos. Isso aprimora tanto a eficiência de negociação quanto a experiência do usuário.

(2) Plataforma de Empréstimo
As plataformas de empréstimos DeFi permitem empréstimos entre pares sem bancos tradicionais. Os depositantes bloqueiam os seus ativos criptográficos em pools de empréstimos, ganhando juros com base na oferta e procura do mercado. Os mutuários devem dar como garantia ativos criptográficos, tipicamente excedendo o montante do empréstimo, para garantir segurança financeira. Os contratos inteligentes lidam automaticamente com a distribuição do empréstimo, o reembolso e a libertação da garantia.

Ao contrário dos bancos tradicionais com taxas de juros fixas ou semi-fixas, as plataformas DeFi oferecem taxas de juros dinâmicas. Estas taxas ajustam-se em tempo real com base na oferta e procura de fundos na pool de empréstimos. Quando os fundos são abundantes, as taxas diminuem para incentivar o empréstimo; quando os fundos são escassos, as taxas aumentam para atrair mais depósitos.

Fonte da imagem:https://foresightnews.pro/article/detail/60533

Aave destaca-se pela sua inovadora funcionalidade de empréstimo flash, que permite aos utilizadores pedir fundos instantaneamente sem necessidade de garantias, desde que o reembolso e os juros sejam liquidados na mesma transação blockchain. Isto abre novas oportunidades para arbitragem e inovação financeira, permitindo que traders e desenvolvedores capitalizem sobre discrepâncias de preços entre exchanges descentralizadas. Entretanto, o Compound é apreciado pelo seu modelo de taxa de juro transparente e amplo suporte a ativos. Facilita o empréstimo e a concessão de empréstimos de várias criptomoedas mainstream, com um sistema de cálculo de juros simples que permite aos utilizadores avaliar facilmente os seus ganhos ou custos de empréstimo. Esta clareza capacita os utilizadores a tomarem decisões financeiras informadas com confiança.

Fonte da imagem:https://app.aave.com/

(3) Stablecoin

As stablecoins são projetadas para manter uma taxa de câmbio estável com uma moeda fiduciária ou ativo específico. Para stablecoins indexadas ao USD, existem três mecanismos comuns para alcançar essa estabilidade. O primeiro tipo é garantido por fiat, como Tether (USDT), que é apoiado por reservas reais de dólares americanos. Cada USDT emitido corresponde a um dólar dos EUA mantido em uma conta bancária, com auditorias regulares garantindo a adequação das reservas. O segundo tipo é garantido por criptomoedas, exemplificado pelo DAI. Os usuários devem usar Ethereum ou outros ativos criptográficos como garantia, e contratos inteligentes regulam o fornecimento de DAI com base no valor desses ativos garantidos e nas flutuações do mercado. Esse mecanismo ajuda a manter uma paridade de 1:1 com o dólar dos EUA. O terceiro tipo são as stablecoins algorítmicas, que não são garantidas por ativos tangíveis, mas em vez disso dependem de algoritmos de contratos inteligentes para ajustar o fornecimento dinamicamente. Ao emitir ou queimar tokens com base na demanda de mercado, essas stablecoins têm como objetivo manter a estabilidade de preço. Um exemplo notável é o Ampleforth.

Fonte da imagem:https://dune.com/milkroadpro/stablecoins

Para além do USDT e do DAI, o USDC (USD Coin) é outra stablecoin amplamente reconhecida. Emitida em conjunto pela Circle e Coinbase, o USDC é garantido por ativos de reserva sujeitos a rigorosa supervisão regulatória e auditorias regulares, garantindo uma elevada transparência. Comparado com o USDT, o USDC oferece uma conformidade mais forte, tornando-se a escolha preferida para instituições financeiras e utilizadores corporativos com requisitos regulatórios mais elevados. Por outro lado, o DAI, com o seu modelo descentralizado e garantido por criptoativos, alinha-se mais estreitamente com os princípios das Finanças Descentralizadas (DeFi). Concede aos utilizadores uma maior autonomia e é amplamente utilizado em operações financeiras avançadas e interações de contratos inteligentes dentro de aplicações DeFi.

Recursos do DeFi

(1) Acessibilidade

As Finanças Descentralizadas (DeFi) são acessíveis a qualquer pessoa com ligação à internet, fornecendo serviços financeiros como empréstimos e negociação a indivíduos em países em desenvolvimento ou aqueles sem contas bancárias. Isso tem o potencial de impulsionar a inclusão financeira para bilhões em todo o mundo. Em regiões com infraestrutura financeira fraca, como partes de África, onde muitas pessoas não têm acesso a bancos tradicionais, DeFi oferece uma alternativa. Através do acesso à internet móvel, os utilizadores podem participar em plataformas de empréstimo DeFi, colateralizando pequenas quantidades de criptomoeda para garantir fundos para despesas diárias ou operações comerciais. Ao eliminar restrições geográficas e baseadas em contas, DeFi ajuda a preencher a lacuna na acessibilidade financeira e capacita indivíduos com maiores oportunidades económicas.

(2) Transparência

Uma vez que todas as transações são registadas numa blockchain pública, a Finança Descentralizada (DeFi) garante total transparência, permitindo que qualquer pessoa consulte os históricos de transações e operações de protocolo. Esta abertura ajuda a construir confiança entre os utilizadores. Por exemplo, em projetos DeFi na blockchain Ethereum, os utilizadores podem aceder a dados detalhados de transações - como carimbos de data/hora, montantes e contrapartes - através de exploradores de blockchain. Além disso, o código de contrato inteligente que governa esses protocolos está publicamente disponível para revisão. Plataformas como a Uniswap tornam todos os dados de transações totalmente transparentes, permitindo aos utilizadores verificar que as negociações são executadas de acordo com regras predefinidas, melhorando assim a credibilidade e segurança do ecossistema DeFi.

(3) Menor Custo

Uma vez que as Finanças Descentralizadas (DeFi) eliminam a necessidade de intermediários, os custos de transação são geralmente mais baixos do que os das finanças tradicionais. Isso é particularmente evidente em remessas transfronteiriças, onde as DeFi oferecem uma alternativa mais rápida e mais económica aos sistemas bancários convencionais. As transferências transfronteiriças tradicionais frequentemente envolvem taxas elevadas e um processo complexo que requer múltiplos intermediários, resultando em longos tempos de processamento. Em contraste, as soluções de remessas DeFi baseadas em blockchain, como a Ripple, alavancam o XRP como uma moeda ponte para facilitar as transferências. Esta abordagem reduz significativamente as taxas de transação e encurta os tempos de transferência para apenas algumas horas, melhorando muito a eficiência e a acessibilidade dos movimentos de fundos transfronteiriços.

Conclusão: Desafios enfrentados pelo DeFi

DeFi enfrenta desafios-chave como a incerteza regulatória, riscos de segurança e volatilidade de mercado. Do ponto de vista regulatório, DeFi opera num cenário legal em evolução onde os quadros claros ainda estão a ser desenvolvidos. A falta de definições padronizadas para criptomoedas e projetos DeFi cria dificuldades de conformidade para os desenvolvedores e levanta preocupações sobre a proteção dos utilizadores. No que diz respeito à segurança, os contratos inteligentes continuam vulneráveis a exploits. Apesar das melhorias em curso nos mecanismos de auditoria, incidentes importantes—como o hack do The DAO em 2016 e os ataques a plataformas de empréstimos mais pequenas em 2022—demonstram que as violações de segurança ainda ocorrem. Em relação à volatilidade, as flutuações de preços inerentes às criptomoedas afetam os ativos DeFi. Por exemplo, no empréstimo com criptomoedas como garantia, uma queda acentuada no preço do Bitcoin pode desencadear liquidações forçadas, afetando a liquidez da plataforma de empréstimos e desestabilizando o ecossistema DeFi mais amplo.