ตลาดคริปโตจะประสบปัญหาหรือไม่ในปี 2025? กระทรวงการคลังมีคำตอบ

YEREVAN (CoinChapter.com) — ตลาดคริปโตกําลังลดลงอย่างรวดเร็วในปี 2024 แต่ไม่ใช่ตลาดเดียวที่อยู่ภายใต้แรงกดดัน พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งครั้งหนึ่งเคยถือเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยที่สุดก็เลื่อนเช่นกัน นักลงทุนกําลังดึงเงินทุนออกจากหุ้น crypto และหนี้รัฐบาลระยะยาวพร้อมกันทําให้เกิดคําถามสําคัญ: การถอยกลับในวงกว้างส่งสัญญาณถึงความเครียดที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นในตลาดการเงินทั่วโลกโดยเฉพาะตลาด crypto ในปี 2025 หรือไม่?

สิ่งแรกคือ: พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกำลังสูญเสียความไว้วางใจจากนักลงทุน

ความผันผวนในตลาดพันธบัตรอายุ 30 ปี กำลังเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว.

ตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 การเปลี่ยนแปลงผลตอบแทนภายในวันได้สูงถึงระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่วิกฤติการเงินในปี 2008 ตามแผนภูมิด้านล่าง ความแตกต่างรายวันระหว่างผลตอบแทนสูงสุดและต่ำสุดในปัจจุบันเกิน 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งบ่งชี้ถึงความไม่ไว้วางใจที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนต่อตราสารหนี้รัฐบาลว่าเป็นคลาสสินทรัพย์ที่มั่นคง

ความผันผวนของพันธบัตรกระทรวงการคลังอายุ 30 ปีแตะระดับสูงสุดในหลายทศวรรษ ที่มา: Bloomberg

เมื่อผู้ลงทุนไว้วางใจพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (เช่น ตั๋วเงินคลัง) ราคาจะเคลื่อนไหวอย่างราบรื่นและคาดเดาได้ แต่พวกเขาจะเริ่มตอบสนองทางอารมณ์มากขึ้นหากรู้สึกกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจ หนี้รัฐบาล หรือการเปลี่ยนแปลงนโยบาย ซึ่งนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงราคาที่รุนแรงภายในวันเดียว

เนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรเคลื่อนที่ตรงกันข้ามกับราคา การเปลี่ยนแปลงที่กว้างในผลตอบแทน (เช่นมากกว่า 0.4 จุดในหนึ่งวัน)หมายความว่าราคาพันธบัตรกำลังผันผวนมาก นี่คือความผันผวนที่บ่งชี้ว่านักลงทุนไม่สามารถตกลงกันได้ว่าพันธบัตรมีค่าเท่าไร และความไม่แน่นอนนี้แสดงถึงการขาดความมั่นใจ.

นอกจากนี้ ลอว์เรนซ์ ซัมเมอร์ส อดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง เตือนว่าหนี้ที่เพิ่มขึ้นและความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ร่วงลงอาจก่อให้เกิด "วงจรอันตราย" ซึ่งการกู้ยืมจะมีค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น นักลงทุนต่างประเทศถือพันธบัตรของสหรัฐฯ มูลค่า 7 ล้านล้านดอลลาร์ หากพวกเขาถอนตัว อาจทำให้สหรัฐฯ ประสบปัญหาในการจัดหาเงินทุนสำหรับการขาดดุลที่เพิ่มขึ้น.

ภาวะซบเซาของเศรษฐกิจสหรัฐกำลังส่งผลกระทบอย่างลบต่อตลาดคริปโตในปี 2025

Bitcoin ซึ่งประกอบด้วยประมาณ 65% ของส่วนแบ่งสุทธิของตลาดคริปโต กำลังรู้สึกถึงความวิตกกังวลที่เกิดจากปัญหาเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาในปี 2025

ตัวอย่างเช่น ETF Bitcoin ที่ตั้งอยู่ในสหรัฐฯ กำลังเห็นการไหลออกของเงินทุนขนาดใหญ่ ระหว่างวันที่ 1 เมษายนถึง 10 เมษายน กองทุนเหล่านี้ได้เห็นการถอนเงินจำนวน 1.1 พันล้านดอลลาร์ โดยวันที่ 8 เมษายนบันทึกการไหลออกในวันเดียวที่เลวร้ายที่สุดจำนวน 326.3 ล้านดอลลาร์ IBIT ของ BlackRock เพียงอย่างเดียวสูญเสีย 252.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ลดลงแม้ในผลิตภัณฑ์คริปโตที่อยู่ภายใต้การควบคุม

การไหลออกของ Bitcoin ETF เพิ่มขึ้นในกองทุนของสหรัฐฯ แหล่งที่มา: Farside Investors

การไหลออกจากตลาดคริปโตจนถึงตอนนี้ในปี 2025 แสดงให้เห็นเพิ่มเติมว่าตลาดคริปโตของสหรัฐอเมริกาเป็นส่วนหนึ่งของการออกจากสินทรัพย์ทางการเงินของอเมริกาในวงกว้าง.

แม้ความต้องการของผู้ค้าปลีกสำหรับคริปโตจะลดลง

ในระหว่างนี้ ดัชนีพรีเมียมเกาหลี ซึ่งวัดช่องว่างราคาระหว่างการแลกเปลี่ยนเกาหลีและทั่วโลก กลับกลายเป็นลบอีกครั้งในเดือนเมษายน — ครั้งแรกในตลาดคริปโตในปี 2025.

ดัชนีซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดความสนใจของผู้ค้าปลีกในภาคคริปโต ลดลงต่ำกว่า -2% เบี้ยประกันภัยเชิงลบแสดงให้เห็นว่าผู้ค้าชาวเกาหลีขาย BTC ที่ราคาต่ำกว่าตลาด ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการในท้องถิ่นที่อ่อนแอ เบี้ยประกันภัยนี้มักพุ่งสูงขึ้นในตลาดกระทิงเมื่อผู้ซื้อในท้องถิ่นจ่ายในราคาที่สูงกว่าราคาตลาด.

เบี้ยประกันยังคงเป็นบวกตลอดไตรมาสที่ 1 ปี 2025 การกลับมาของมันต่ำกว่าศูนย์ควบคู่กับการไหลของ ETF ของสหรัฐที่ลดลงยืนยันถึงความไม่สนใจทั่วโลกในการถือ Bitcoin ในราคาปัจจุบัน

เบี้ยประกันบิตคอยน์กลับเป็นลบในเกาหลีอีกครั้ง แหล่งที่มา: CryptoQuant

การหยุดภาษีครั้งล่าสุดของทรัมป์ได้ฉีดบรรเทาระยะสั้นใน crypto และตลาดที่มีความเสี่ยงในวงกว้าง อย่างไรก็ตามดูเหมือนว่านักลงทุนจะระมัดระวังมากขึ้นต่อการไหลออกของ ETF และการขาดความสนใจรายย่อย ปัจจัยเหล่านี้บ่งชี้ว่าความเสี่ยงของตลาดคริปโตลดลงอีกในปี 2025

ในทางกลับกัน นโยบายการค้าที่ชัดเจนอาจช่วยบรรเทานักลงทุน ทำให้สกุลเงินดิจิทัลสามารถหาจุดต่ำสุดในท้องถิ่นได้