ขาขึ้นด้วยดีลมูลค่า 4.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเข้าซื้อ Equiniti: การแลกเปลี่ยนคริปโตกวาดกิจการโครงสร้างพื้นฐานแบบดั้งเดิมสำหรับการจดทะเบียนหลักทรัพย์และการโทเคไนซ์พอร์ตโฟลิโอ

加密交易所 Bullish（NYSE：BLSH）5 月 5 日宣布、ได้บรรลุข้อตกลงขั้นสุดท้ายร่วมกับกองทุนเอกชน Siris Capital เพื่อเข้าซื้อ Equiniti ซึ่งเป็นเอเจนซี่รับโอนหุ้น (transfer agent) รายเก่าของสหราชอาณาจักร ด้วยมูลค่า 4.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเป็นการผสาน “การซื้อขายคริปโต” + “การจดทะเบียนหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม” เป้าหมายเพื่อสร้าง “โกลบอลโทเคไนซ์เซอร์วิสสำหรับการโอนหลักทรัพย์ (tokenized securities transfer agent)”。CNBC รายงานว่า Equiniti ปัจจุบันให้บริการด้านการขึ้นทะเบียนและผู้ถือหุ้นแก่บริษัทจดทะเบียนมากกว่า 2,500 แห่ง และผู้ถือหุ้น 20 ล้านราย มูลค่าการประมวลผลต่อปีราว 500 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กรณีนี้คือการซื้อกิจการโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบดั้งเดิมที่ใหญ่ที่สุดของอุตสาหกรรมคริปโตในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และคาดว่าจะปิดดีลได้ภายในเดือนมกราคม 2027

โครงสร้างดีล：รับภาระหนี้ 1.85 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ + รับชำระด้วยหุ้น Bullish 2.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

มูลค่า 4.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ประกอบด้วย：

1.85 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ—รับภาระหนี้เดิมที่ Equiniti มีอยู่

2.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ—ค่าตอบแทนเป็นหุ้นของ Bullish คิดตามราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามปริมาณ (VWAP) ของ Bullish ในช่วง 30 วันก่อนปิดตลาดวันที่ 4 พฤษภาคม ที่ 38.48 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น

ผู้ขาย Siris Capital เป็นกองทุนเอกชนที่เข้าซื้อกิจการ Equiniti จากตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน (London Stock Exchange) และทำให้บริษัทถูกเพิกถอนออกจากตลาดในปี 2021 ฝ่ายผู้บริหารของ Equiniti และ CEO Dan Kramer จะยังคงอยู่ต่อ เพื่อรับผิดชอบการดำเนินงานประจำวัน ภารกิจด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และความสัมพันธ์กับลูกค้า

ขนาดหลังการรวมกิจการ：รายได้ 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ, EBITDA 0.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ, ระบบขึ้นทะเบียนผู้ถือหุ้นของ 2,500 บริษัท

หลังควบรวม Bullish คาดว่าในปี 2026 จะทำรายได้รวมปรับปรุง (adjusted total revenue) ราว 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ EBITDA ปรับปรุงมากกว่า 0.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (หลังหักรายจ่ายฝ่ายทุน) อัตราการเติบโตของรายได้รวมแบบทบต้น (CAGR) ในช่วงปี 2027–2029 อยู่ที่ 6-8% โดยในนั้น การเติบโตของบริการด้านการโทเคไนซ์และบล็อกเชนอยู่ที่ 20%

สินทรัพย์หลักที่ Equiniti นำเข้ามาให้ Bullish：

บริการขึ้นทะเบียนผู้ถือหุ้นและโอนหุ้นของบริษัทจดทะเบียน 2,500+ แห่ง

ฐานลูกค้าผู้ถือหุ้น 20 ล้านราย

ธุรกิจด้านการชำระเงินที่มูลค่าการประมวลผลต่อปีราว 500 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ใบอนุญาตการดำเนินงานด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบแบบครอบคลุมข้ามสหราชอาณาจักร สหรัฐอเมริกา และยุโรป

สำหรับ Bullish การซื้อ Equiniti เท่ากับ “ไม่ต้องเริ่มสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านการโทเคไนซ์ตั้งแต่ศูนย์”—แต่จะเข้ารับความสัมพันธ์ด้านการขึ้นทะเบียนหลักทรัพย์ของบริษัทที่มีอยู่แล้ว 2,500 แห่งทันที จากนั้นค่อย ๆ “นำบันทึกของผู้ถือหุ้นขึ้นเชน” จนกลายเป็นหลักทรัพย์แบบโทเคไนซ์ เส้นทาง “ซื้อโครงสร้างพื้นฐานก่อน แล้วค่อยนำขึ้นเชน” นี้คือรูปแบบการขยายตัวที่ตรงที่สุดของบริษัทคริปโตหลัง IPO ในตลาดทุนสหรัฐฯ

ความหมายต่ออุตสาหกรรม：ปีแรกของ tokenization M&A และเส้นทางที่ตัดกับ DTCC และ Canton

ดีลนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ “M&A ด้านโครงสร้างพื้นฐานแบบโทเคไนซ์” เริ่มคึกคักอย่างชัดเจนในปี 2026 โดยไล่เรียงก่อน-หลังได้ดังนี้：

ธันวาคม 2025—DTCC ร่วมมือกับ Digital Asset วางแผนโทเคไนซ์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ DTC รับฝาก (custody) ผ่าน Canton Network และนำเข้าสู่สภาพแวดล้อมการผลิตที่ควบคุมได้ในช่วง H1 ปี 2026

เมษายน 2026—FINRA อนุมัติให้ Securitize ทำหน้าที่เป็นผู้รับประกันการจำหน่าย (underwriting) และผู้ให้บริการรับฝาก (custody) สำหรับการเสนอขาย IPO แบบโทเคไนซ์

พฤษภาคม 2026—Kresus เข้าร่วมระบบนิเวศ Canton และจับมือกับบริษัทหลักทรัพย์ Hanwha ของเกาหลีเพื่อทำแพลตฟอร์มการโทเคไนซ์สินทรัพย์ในตลาดเอกชน

พฤษภาคม 2026 (ดีลนี้)—Bullish ซื้อ Equiniti รวม “transfer agent” + การซื้อขายแบบโทเคไนซ์

จุดร่วมของ 4 เรื่องนี้คือ “ย้ายการโทเคไนซ์จาก ‘การออกของใหม่’ ไปสู่ ‘การนำสินทรัพย์ที่มีอยู่ขึ้นเชน’” ไม่ใช่แค่สร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ด้านโทเคไนซ์เท่านั้น แต่คือการทยอยโอนบันทึกผู้ถือหุ้น ตราสารหนี้ และงานด้านหลักทรัพย์ที่มีอยู่มูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐทีละส่วนไปสู่เชน Bullish ซื้อ Equiniti ถือเป็นดีลเดี่ยวที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในเส้นทางนี้ ณ ตอนนี้ และยังเป็นสัญญาณว่า “บริษัทที่เกิดบนพื้นฐานคริปโตเข้าซื้อโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบดั้งเดิมโดยตรง” กำลังเข้าสู่ช่วงคึกคักอย่างชัดเจน

บทความนี้ “Bullish ซื้อ Equiniti ด้วยมูลค่า 4.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ：ซื้อแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตที่รวมการลงทะเบียนหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม และผสานโครงสร้างพื้นฐานด้านการโทเคไนซ์” เผยแพร่ครั้งแรกที่ 鏈新聞 ABMedia