紹介

2月3日から2月17日までの数量レポートは、多次元データ分析を通じて暗号通貨市場の最近のトレンドとダイナミクスを深く分析しています。このレポートは、ボラティリティ、ロング・ショート取引量比率、オープンインタレスト、ビットコインやイーサリアムなどの主要な暗号通貨のファンディングレートなどの主要指標に焦点を当てるだけでなく、暗号通貨契約の清算状況やビットコインと伝統的な金融市場（S&P 500 ETF）との相関関係にも注目しています。さらに、数量的バックテストセクションでは、新規上場の契約取引ペアの市場パフォーマンスについて詳細な分析を提供し、投資家により包括的な市場洞察を提供します。

サマリー

• 過去2週間、BTCのボラティリティは低下し、一方、ETHのボラティリティは増加し、慎重な市場センチメントと資本の流れの分岐を示しています。
• BTCのロング対ショート比率は0.90から1.15の間で変動し、ETHは0.85から1.05の間で変動し、弱い価格の反発がありました。
• ETHのレバレッジ解消が激化し、ボラティリティが増加している一方、BTCのオープンインタレストは上昇し、資本は主流資産に流れ、センチメントが不安定な状態になっています。
• ファンディングレートの不安定さは、投資家の感情が分かれる中、ロングポジションとショートポジションの間での綱引きを反映しています。
• 新しく上場した契約トークンは短期的な価格下落が見込まれ、1xショート契約を3日間保有することにより、平均収益率は18.23%です。ただし、潜在的な市場の変動や外部要因に注意が必要です。

市場概況

1. ビットコインとイーサリアムのボラティリティ

ボラティリティは、日次価格変動の標準偏差（STD）を使用して計算されます。より高いSTDは、より大きな価格変動と市場の不確実性を示し、より低いSTDはより安定性を示唆しています。 1月中旬、BTCは高いボラティリティで短期的な高値を記録し、一方、ETHは下降トレンドを示しました。 1月20日のトランプ大統領の就任後、市場が楽観的になり、BTCの取引活動は顕著に高まりました。彼は暗号通貨に好意的と見なされ、Bitcoinの価格を歴史的な高値に押し上げた可能性があります。

しかし、2月になると、BTCとETHの両方が下落し始め、ETHのボラティリティがBTCを上回りました。ETHの価格の反発は弱く、下落はより厳しく、上昇が遅く、下降時の脆弱性が高まっています。これは、市場が回復すると資金がBTCに流入する傾向があることを示しており、下降期にはETHが資本流出が速くなり、そのボラティリティが増幅されることを示しています。

これは、BTCよりもETHへのリスク選好が低いことを反映している可能性があります。あるいは不確実な環境では、資金がより安全な資産であるBTCに戻る可能性があります。さらに、市場のパニックや資本の引き出しがETHのボラティリティを悪化させる可能性があります。投資家は潜在的なリスクを管理するために市場のセンチメントを注意深くモニターすべきです。[1][2]

図1：1月中旬：BTC価格が短期的な高値に達する一方、ETHは不安定な下降トレンドを示しています。

図2：ボラティリティの観点から、BTCの取引活動はETHよりも大幅に高いです

2. Bitcoin and Ethereum Long/Short Taker Size Ratio (LSR)

ロング/ショートテイカーサイズ比（LSR）は、市場のロングおよびショート取引量の主要な指標であり、市場のセンチメントやトレンドの強度を測定する際によく使用されます。LSRが1より大きい場合、購入（ロングポジション）よりも売却（ショートポジション）が活発であることを示し、強気のセンチメントを示しています。

Coinglassのデータによると、BTCのLSRは0.90から1.15の間で推移し、長いポジションとショートポジションが均衡しているバランスの取れた市場を示しています。LSRは価格トレンドと逆の関係を示し、ファンドがディップを買いたがる傾向があることを示唆しており、価格上昇時には長いポジションが慎重な姿勢を保つ傾向があります。ETHのLSRはより不安定で、0.85まで低下した後回復しましたが、価格の反発が弱く、ETHの価格動向についての不確実性が高く、長期ファンドの返金が遅いことを示しています。

全体的に、BTCは比較的安定したトレンドを示しており、一方、ETHはより不確実性が高いです。投資家は市場センチメントのさらなる変化を注意深く監視すべきです。[3]

図3: BTCのロングからショートの取引量比率は0.90から1.15の間であり、牛と熊の間でのバランスの取引市場の闘いを示しています

図4：ETHのロングポジションからショートポジションへの取引量比率は大きく変動し、0.85にまで低下した後、回復したが、価格の反発は弱かった

3. 建玉

Coinglassのデータによると、BTCとETHのオープンインタレスト（OI）は、市場のレバレッジの変化を反映して大きな変動を経験しました。BTCのOIは増加した後に減少しましたが、徐々に回復し、BTCのレバレッジ需要が回復していることを示しています。一方、ETHのOIはより極端な変動を示しました。Coingeckoのデータによると、ETHは2月3日に2368ドルという低値に下落し、大規模な清算を引き起こしました。ETHのOIの変動はBTCよりもはるかに大きく、ETHからのレバレッジ資金のより大きな撤退を示しています。

ETHはさらに激しいレバレッジ解除を経験しており、市場の波乱が増大する可能性があります。同時にBTCのOI回復は、資金の流れが主要資産に向かっており、市場が新たな方向性を求めていることを示唆しています。OIの変動は市場のセンチメントの不安定さを反映しており、投資家は市場が安定化しているか調整中かを評価するためにレバレッジのトレンドを注意深くモニターする必要があります。[4]

図5: BTCの市場レバレッジ需要が増加している一方、ETHはより深刻なレバレッジ解消を経験しており、これは市場のボラティリティの上昇につながる可能性があります

4. ファンディングレート

BTCとETHの資金調達レートは過去2週間で著しい変動を示し、市場のレバレッジ感情の変化を反映しています。全体的に、ETHの資金調達レートは比較的安定しており、0.01%前後を推移していますが、BTCの資金調達レートはより大きく変動し、しばしばマイナス領域に落ちることがあります。これはBTC契約市場におけるショートポジションの支配を示し、市場の感情がしばしばベアリッシュに傾き、資金調達レートがマイナスになることを示しています。

過去2週間で、BTCの資金調達率の変動がさらに増加し、明らかなマイナス率の期間がありました。オープンインタレストの減少やロングポジションの清算増加と相まって、これはレバレッジを減らすことを示唆するか、短期的なベアリッシュなセンチメントの強化を示しているかもしれません。これらの資金調達率の変化は、トレーダーにとって重要なシグナルとなり、短期的な価格動向やレバレッジポジションに影響を与える可能性があります。[5][6]

図6：過去2週間でBTCとETHの資金調達レートは大きな変動を示し、市場のレバレッジセンチメントの変化を反映しています

5. 暗号通貨契約の清算

Coinglassのデータによると、過去1ヶ月間、特に2月3日には、1.719十億ドルもの大規模な清算があり、その中には12.5十億ドルのロングポジションと4.69十億ドルのショートポジションが含まれています。総じて、市場は増加する波乱に伴うアクティブなレバレッジ取引を目撃しており、レバレッジトレーダーは急激な市場変動に伴う清算リスクに警戒すべきです。

図7: 2月3日、総清算額17.19億ドル

6. ビットコインとS&P 500 ETFの相関関係

過去2週間、BTCとSPY(S&P 500 ETF)の7日間と30日間のローリング相関は20%から80%の範囲で、緩やかな上昇傾向を示しています。これは、伝統的な金融市場がBTCにますます影響を与えていることを示唆しています。[8]

図8：BTCおよびS&P 500 ETFの価格トレンドは、徐々に上昇傾向を示しています

異なる時間尺度から見ると、7日間のローリング相関は40％から80％の間で変動し、BTCとSPYの間に強いが不安定なショートタームの相関を反映しています。一方、30日間のローリング相関は比較的安定しており、50％を上回っており、長期にわたる持続的な正の相関を示しています。

2024年半ば以降、BTCとSPYの30日間の相関関係は一貫してプラスを維持しており、BTCが依然として伝統的な金融市場の影響を受けており、マクロ経済の変化が暗号通貨市場に影響を与える可能性があることを示しています。

図9: 7日間のローリング相関は重要な短期的な変動を示し、一方、30日間のローリング相関は比較的安定しています。

7. アルトコイン市場の時価総額の大幅な減少

今年に入ってから、アルトコイン市場は大きな変動を経験しており、時価総額は1月上旬と比較して10%以上減少しています。対照的に、ビットコインの時価総額は不安定ではありますが、比較的安定しており、リスク回避の高まりの中で、投資家がアルトコインからビットコインに資金を移動したことを示しています。この期間は、規制の不確実性、大規模なレバレッジの清算、市場全体のリスク選好度の低下などの要因の影響を受けている可能性があります。さらに、最近の米国政府の輸入品に対する関税により、経済成長の鈍化とインフレ率の上昇に対する懸念が高まり、世界的なリスク回避が強まり、暗号通貨などの高リスク資産から資金が流出する可能性があります。

アルトコインの流動性が低いため、パニック売りが価格の下落を増幅することがあります。 2月中旬までに、アルトコインの時価総額はわずかな回復の兆候を示し、市場が回復の兆候を見せているか、短期的な資本が戻ってきている可能性があります。 ただし、この回復の持続性は市場のセンチメントと資本の流れに依存します。[9]

図10：オルトコインの時価総額は、年初から10％以上減少していますが、ビットコインの時価総額はいくつかの変動を伴いつつも安定しています

新規上場契約ペアのパフォーマンスはどのようになりますか？量的分析

（免責事項：この記事でのすべての予測は、過去のデータと市場動向に基づいています。これらは参考用であり、投資アドバイスや将来の市場動向の保証とは見なされるべきではありません。投資家はリスクを慎重に考慮し、情報に基づいた決定を行う必要があります。）

過去1年間、多くの新しく発行されたトークンは価格の一貫した下落を示し、新たにリストされたコインに対する市場の見通しは悲観的であり、それらが長期的な成長を経験する可能性は低いという信念があります。その結果、新しくリストされたトークンを空売りすることが一般的な戦略となり、多くの投資家やトレーダーが短期間での空売りポジションから利益を得ることを選択しています。

しかし、新しく上場したトークンを空売りすることは持続的な利益をもたらすのでしょうか？ この研究は新しく上場した取引ペアのパフォーマンスに焦点を当てています。 バックテストでは、2025年1月1日から2月7日までの期間にGate.io取引所で上場した37の新しい契約取引ペアを対象としました。 この戦略は、新しい取引ペアの上場後の最初の15分足の終値でポジションを取り、保有期間（15分、30分、1時間、3時間、12時間、1日、2日、3日、および10日）で1倍のショートポジションを取りました。

バックテストの結果、エントリー後15分で平均リターンは約5％で、一部のペアは最大55％の利益を上げました。保有時間が増加すると、累積リターンは3時間後に大幅に増加しました。10日目には、全体のポートフォリオの平均累積リターンが30.13％に達しました。ただし、4つのポジションが清算されたケースもあり、この戦略には特定のシナリオでリスクがあることを示しています。

結論として、バックテストは、新しく上場された取引ペアがすぐにプラスのリターンを生み出すことができることを示しています。保有期間が長ければ長いほど、潜在的な利益は大きくなります。新規上場トークン価格の下落は、その本質的な価値やプロジェクトのパフォーマンスを完全に反映していない可能性がありますが、より広範な市場の下落の影響を受ける可能性があることに注意することが重要です。清算事件は、実際の取引における強固なリスク管理の必要性と、取引戦略を策定する際に外部市場の状況と資産のボラティリティを考慮することの重要性を思い出させてくれます。[10]

図11：さまざまな期間保有されているトークンポートフォリオの統計分析。

トークンの組み合わせの平均累積リターン。

std: 標準偏差、データの変動の程度を示す。より高い値は平均からのより大きな分散を示唆しています。

min: 最小リターン、組み合わせ内で最もパフォーマンスの悪いトークンを表す。

25%、50%、および75%：第1、第2、および第3四分位数はデータを4つの等しい部分に分割し、データの集中度と拡散度を示します。たとえば、3時間で25%のリターンは、トークンの25%が1.3%未満のリターンを示していたことを意味します。

max: 最大のリターン、最もパフォーマンスの良いトークンを表しています。

図12：トークンの組み合わせの累積リターンは保有時間とともに増加します

(時間単位の説明:1 = 15分、2 = 30分、3 = 45分、4 = 60分(1時間)など、各単位は15分の時間間隔を表します)

結論

2月3日から2月17日まで、BTCおよびETH市場は大きな変動を経験しました。ファンディングレート、オープンインタレスト、ロング/ショート取引量比などの主要指標は不安定な市場センチメントを示しました。BTCのオープンインタレストは徐々に回復しましたが、ETHのオープンインタレストは急激に減少し、その後回復しました。アルトコイン市場も大きな変動を見ました。1月初旬と比較して時価総額が10％以上減少し、リスキーアセットからの資金の大きな流出を示しています。さらに、ロングおよびショートの清算が大幅に増加し、市場は明確な上昇と下降の「洗浄」の兆候を示し、短期的な不確実性が高まっています。

トランプ大統領の最近の就任に続き、複数の国からの輸入品に関税を含む一連の大統領令が署名されました。これにより、経済成長の鈍化やインフレの上昇に関する懸念が引き起こされ、世界的なリスク回避と市場の不安定性の増加が懸念されています。

全体的に、暗号通貨市場は資本流入と短期的な市場センチメントによって引き続き推進されています。投資家はレバレッジトレンドや市場リスクを監視し、新規にリストされた取引ペアに対しても注意深く、投機的なトレンドに盲目的に従うことを避けるべきです。


参考文献：

1. Gate.iohttps://www.gate.io/trade/BTC_USDT
2. gate.io,https://www.gate.io/trade/ETH_USDT
3. コイングラス、https://www.coinglass.com/LongShortRatio
4. Coinglass,https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com
5. Gate.iohttps://www.gate.io/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_history
6. Gate.iohttps://www.gate.io/futures/introduction/funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT
7. コイングラス,https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations
8. ヤフーファイナンス、https://finance.yahoo.com/quote/SPY/
9. CoinGecko、https://www.coingecko.com/en/global-charts
10. Gate.iohttps://www.gate.io/price/view/new-cryptocurrencies

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