1. Concepts de base des contrats à terme sur marge de jetons

1.1 Définition et Connotation

Les contrats à terme adossés à des cryptomonnaies sont essentiellement des dérivés avec des cryptomonnaies spécifiques comme unité de compte et méthode de règlement. Dans de tels contrats de trading, les investisseurs prévoient les fluctuations de prix de la cryptomonnaie sous-jacente à un moment spécifique à l'avenir en achetant et en vendant des contrats, afin de réaliser des bénéfices ou de se couvrir contre les risques. Contrairement aux contrats financiers traditionnels, qui sont libellés et réglés en monnaie fiduciaire (comme le dollar américain), les contrats à terme adossés à des cryptomonnaies sont centrés sur les cryptomonnaies tout au long du processus, y compris les opérations de trading, le calcul des bénéfices et des pertes, et les dépôts de garantie, qui sont tous basés sur des cryptomonnaies spécifiques.

Si l’on prend l’exemple des contrats à terme sur marge de pièces de Bitcoin, si les investisseurs sont optimistes quant au prix futur du Bitcoin, ils peuvent choisir d’être longs sur les contrats à terme sur marge de pièces de Bitcoin, c’est-à-dire d’établir une position longue ; à l’inverse, s’ils s’attendent à ce que le prix du bitcoin baisse, ils peuvent prendre une position courte sur les contrats à terme sur marge de Bitcoin Coin, établissant ainsi une position courte. Lorsqu’un investisseur utilise un effet de levier de 1x pour acheter un contrat à terme sur marge de Bitcoin à un prix Bitcoin de 50 000 $, et que le prix du Bitcoin augmente ensuite à 60 000 $, l’investisseur vend le contrat, ce qui entraîne un profit équivalent au montant de 10 000 USD en Bitcoin. Tout au long de ce processus, la marge initiale et le bénéfice final sont libellés en Bitcoin.

Ce design de contrat basé sur la cryptomonnaie permet aux investisseurs de participer plus directement aux fluctuations des prix du marché des cryptomonnaies, tout en fournissant également un outil efficace de gestion des risques et d'appréciation des actifs pour les investisseurs détenant de grandes quantités de cryptomonnaies. Par exemple, les investisseurs qui détiennent du Bitcoin pendant une longue période peuvent utiliser des contrats à terme adossés au Bitcoin pour des opérations de couverture. La couverture consiste à acheter et vendre le même type de cryptomonnaie en quantités égales mais dans des directions opposées sur le marché au comptant et le marché des contrats à terme simultanément. Par conséquent, des instruments financiers sont utilisés pour compenser les pertes causées par des changements défavorables dans les prix des cryptomonnaies. Cela peut atténuer partiellement le risque de perte d'actifs causé par une baisse du prix du Bitcoin.

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2. Mécanisme de trading à terme basé sur les jetons

2.1 Trading sur marge

2.1.1 Principe de levier

Le trading à effet de levier sur les contrats à terme adossés à des jetons est comme une épée à double tranchant, car il peut considérablement amplifier les rendements des investissements, mais également augmenter les risques d'investissement en conséquence. Le principe de base est d'emprunter des fonds pour spéculer sur une plus grande échelle, permettant aux investisseurs de contrôler des positions contractuelles de plus grande valeur avec moins de leur propre capital.

En prenant comme exemple les contrats à terme libellés en Bitcoin, en supposant que le prix actuel du Bitcoin est de 50 000 $, un investisseur prévoit une hausse du prix du Bitcoin et choisit de trader avec un effet de levier de 10. Si l'investisseur a 1 Bitcoin comme garantie (d'une valeur de 50 000 $), avec l'effet de levier de 10, l'investisseur peut acheter des contrats à terme libellés en Bitcoin d'une valeur de 500 000 $, équivalant à contrôler une position contractuelle de 10 Bitcoins. Lorsque le prix du Bitcoin augmente comme prévu de 10 % à 55 000 $, l'investisseur vend le contrat, et le profit est (55 000-50 000) × 10 = 50 000 $. Converti en 1 Bitcoin, le taux de rendement atteint 100 % (sans tenir compte d'autres coûts tels que les frais de transaction). C'est l'effet significatif des profits réalisés grâce à l'effet de levier.

Cependant, si le prix du Bitcoin baisse de 10% à 45 000 $, la perte de l'investisseur sera (50 000 $ - 45 000 $) × 10 = 5 000 $. Avec seulement 1 Bitcoin, l'intégralité de son capital sera perdue à ce stade et il pourrait même faire face à une liquidation forcée en raison d'une marge insuffisante. Cela illustre parfaitement la caractéristique du trading à effet de levier, qui amplifie les risques tout en augmentant les bénéfices.

Sélection de l'effet de levier 2.1.2

Dans le trading de contrats à terme marginaux en jetons, le choix de l'effet de levier est crucial, car il affecte directement l'équilibre entre les rendements et les risques de l'investissement. Différents ratios d'effet de levier s'appliquent à différents scénarios de marché et types d'investisseurs.

Faible effet de levier (comme 2-5 fois), adapté aux investisseurs ayant une tolérance au risque plus faible et des styles d'investissement plus stables. Dans des conditions de marché relativement stables avec de plus petites fluctuations de prix, un faible effet de levier peut aider les investisseurs à contrôler le risque et à obtenir certains rendements. Par exemple, lorsque le marché est dans une phase de consolidation et que la tendance est relativement peu claire, les investisseurs peuvent échanger avec un faible effet de levier, même si le prix subit une certaine fluctuation inverse, ils ne subiront pas de pertes importantes.

Lorsque les investisseurs choisissent le ratio d'effet de levier, ils doivent prendre en compte leur propre tolérance au risque, leur expérience d'investissement, leur jugement du marché et les conditions réelles du marché de manière globale. En même temps, ils doivent toujours faire preuve de prudence et éviter d'utiliser aveuglément des ratios d'effet de levier élevés en raison de la recherche excessive de rendements élevés, ce qui les expose à de grands risques.

2.2 Types de contrat

2.2.1 Contrat perpétuel à marge en jetons

Le contrat perpétuel à marge de jeton est un type de contrat dérivé de cryptomonnaie sans date d'expiration. Les investisseurs peuvent choisir d'acheter ou de vendre à découvert le contrat en fonction de la tendance des prix du marché pour réaliser des bénéfices correspondants. Son prix suit généralement de près l'indice de référence, et le mécanisme clé consiste à ajuster le prix du marché grâce aux taux de financement. Le règlement est effectué toutes les 8 heures, et les bénéfices et pertes réalisés et non réalisés sont mis à jour sur le compte de l'utilisateur lors du règlement. Les investisseurs peuvent maintenir leurs positions en continu jusqu'à ce qu'ils décident activement de les clôturer.

2.2.2 Contrats à terme libellés en jetons

Les contrats à terme sur jetons sont un type de contrat dérivé de crypto-monnaie avec une date d'expiration fixe. Lorsque le contrat expire, toutes les positions ouvertes seront réglées sur la base du prix moyen arithmétique de l'indice de la dernière heure, au lieu d'une livraison physique. Les contrats à terme sur jetons ont généralement différents types de contrats avec différentes échéances, telles que hebdomadaires, bihebdomadaires, trimestrielles, etc. Les investisseurs doivent clôturer leurs positions avant l'expiration du contrat ou attendre le règlement à l'expiration.

2.2.3 Différences et Connexions Entre les Deux

2.3 La différence et la connexion entre les contrats à termes margés sur jetons et les contrats à termes margés sur U

Trois, Caractéristiques des Contrats à Terme Libellés en Jeton

3.1 Un effet de levier élevé entraîne des rendements élevés et des risques élevés

Dans le domaine du trading des contrats à terme margés en jetons, l'effet de levier élevé est sans aucun doute une arme à double tranchant puissante. Le principe de base est de contrôler des positions contractuelles dépassant largement la valeur principale avec une marge relativement faible, ce qui permet d'obtenir l'effet d'investissement de réaliser de gros profits avec un petit investissement.

Lorsque le prix du Bitcoin est de 50 000 $, si un investisseur possède 1 Bitcoin (d'une valeur de 50 000 $) et choisit de trader avec un effet de levier de 10, il peut acheter un contrat à terme adossé à un jeton d'une valeur de 500 000 $, ce qui équivaut à contrôler une position de 10 Bitcoins. Lorsque le prix du Bitcoin augmente comme prévu de 10 % à 55 000 $, l'investisseur vend le contrat, et le profit est calculé comme suit : (55000 - 50000) × 10 = 50 000 $, ce qui équivaut à 1 Bitcoin, avec un rendement élevé de 100 % (sans tenir compte des frais de transaction et autres coûts). Cela démontre de manière vivante l'effet puissant du fort effet de levier dans l'amplification des rendements, permettant aux investisseurs de réaliser une appréciation substantielle des actifs à court terme.

3.2 Flexibilité de trading

1. Trading bidirectionnel : Les contrats à terme sur marge offrent aux investisseurs la liberté de s’engager dans des transactions bidirectionnelles sur le marché, ce qui leur permet de s’adapter de manière flexible aux différentes conditions du marché et de saisir des opportunités d’investissement. Sur les marchés d’investissement traditionnels, les investisseurs sont souvent limités à profiter uniquement de la hausse des prix en achetant des actifs. Une fois que le marché entre dans une tendance baissière, il devient difficile de trouver des moyens efficaces de réaliser des bénéfices.

Dans le trading à terme adossé à des jetons, si les investisseurs anticipent une hausse du prix du marché, ils peuvent établir une position en achetant des contrats à terme longs, puis vendre les contrats après la hausse des prix, réalisant ainsi un profit en achetant bas et en vendant haut. En revanche, si les investisseurs pensent que le prix du marché va baisser, ils peuvent choisir de vendre des contrats à découvert, emprunter des actifs à vendre au prix actuel plus élevé, puis racheter à un prix plus bas pour les rendre, réalisant ainsi un profit de la baisse des prix.

Lorsque le prix du Bitcoin est à la hausse, les investisseurs achètent des contrats longs à terme sur Bitcoin. Au fur et à mesure que le prix du Bitcoin augmente, la valeur du contrat augmente, et les investisseurs peuvent réaliser un profit en vendant le contrat. Lorsque le marché s'inverse et que le prix du Bitcoin commence à baisser, les investisseurs peuvent rapidement changer de stratégie et vendre des contrats courts à terme sur Bitcoin pour profiter de la baisse des prix. Ce mécanisme d'opération dans les deux sens, à la fois long et court, élargit considérablement l'espace de profit pour les investisseurs, leur permettant de déployer de manière flexible dans un environnement de marché complexe et en constante évolution, évitant ainsi efficacement les limitations de l'investissement dans une seule direction.

1. Options de levier multiples : Sur la plateforme de trading des contrats à terme libellés en jetons, les investisseurs se voient généralement offrir un large éventail d'options de levier, allant d'un levier plus faible tel que 5x et 10x, à un levier plus élevé tel que 50x, 100x, voire plus. Différents niveaux de levier conviennent à des investisseurs ayant différentes préférences en matière de risques et de stratégies d'investissement. Pour les investisseurs ayant une tolérance au risque plus faible et un style d'investissement plus conservateur, ils peuvent choisir un levier plus faible tel que 5x ou 10x. Dans ce cas, bien que l'effet d'amplification du levier soit relativement limité, les investisseurs sont en mesure de contrôler les risques dans une certaine mesure et d'éviter des pertes importantes causées par des fluctuations excessives du marché. En revanche, pour les investisseurs ayant une tolérance au risque plus élevée, une forte capacité de jugement des tendances du marché et une recherche de rendements élevés, ils peuvent choisir un levier plus élevé tel que 50x ou 100x. Grâce à un levier plus élevé, ils peuvent contrôler des positions contractuelles plus importantes avec moins de marge, et une fois que la tendance du marché correspond à leurs attentes, ils réaliseront des profits substantiels. Cependant, il faut être clair que si un levier plus élevé entraîne des rendements potentiels plus importants, il comporte également des risques extrêmement élevés, de sorte que les investisseurs doivent peser soigneusement leurs choix.
2. Trading 24/7: Contrairement aux marchés financiers traditionnels soumis à des horaires de négociation stricts, le trading des contrats à terme libellés en jetons est disponible 24 heures sur 24, permettant une négociation ininterrompue. Cela est dû à la nature mondiale du marché des cryptomonnaies et à son avantage de ne pas être contraint par les horaires de fonctionnement des institutions financières traditionnelles. Dans les marchés financiers traditionnels tels que le marché boursier et le marché des contrats à terme, les transactions sont généralement limitées à des jours ouvrables spécifiques et à des périodes de temps, empêchant les investisseurs de réagir aux dynamiques du marché en dehors des heures de négociation.

La fonctionnalité de trading 24 heures sur 24 des contrats à terme margés en jetons permet aux investisseurs de négocier en fonction des fluctuations du marché mondial à tout moment. Que ce soit le jour ou la nuit, en semaine ou pendant les vacances, tant qu'il y a des opportunités d'investissement sur le marché, les investisseurs peuvent rapidement prendre des décisions d'achat ou de vente de contrats. Lorsque de grands événements politiques ou des données économiques sont annoncés à l'échelle internationale, le marché des cryptomonnaies réagit souvent vivement en peu de temps. À ce moment-là, les investisseurs des contrats à terme margés en jetons peuvent négocier dès la première minute et saisir les opportunités offertes par les fluctuations du marché. Le trading 24 heures sur 24 offre aux investisseurs davantage d'options de temps de négociation flexibles, leur permettant de mieux s'adapter aux fluctuations rapides du marché et d'ajuster leurs stratégies d'investissement en temps opportun.

4. Risque des contrats à terme margés en jetons

4.1 Risque de volatilité du marché

Les causes du risque de volatilité du marché sont complexes. D'une part, le marché des cryptomonnaies manque de mécanismes de régulation efficaces et le comportement des participants au marché est relativement libre, le rendant sensible au sentiment du marché. Lorsqu'il y a la panique sur le marché, les investisseurs vendent des cryptomonnaies, ce qui entraîne une forte baisse des prix ; et lorsque le sentiment du marché est optimiste, une grande quantité de capitaux afflue, faisant monter rapidement les prix. D'autre part, la relation entre l'offre et la demande sur le marché des cryptomonnaies est également instable. De nouveaux projets de cryptomonnaies ne cessent d'apparaître, ce qui augmente l'offre sur le marché ; tandis que la demande de cryptomonnaies est influencée par divers facteurs tels que l'environnement macroéconomique, les changements de politique et les évolutions technologiques, ce qui entraîne des fluctuations importantes de la demande. De plus, le marché des cryptomonnaies est également affecté par des événements majeurs, tels que l'annonce de Tesla de suspendre les paiements en Bitcoin, ce qui a entraîné une forte baisse du prix du Bitcoin. Ces facteurs contribuent collectivement aux fluctuations volatiles des prix sur le marché des cryptomonnaies, posant ainsi des risques importants de volatilité du marché pour les investissements en contrats à terme indexés sur les cryptomonnaies.

4.2 Risque Levier

La génération du risque de levier est principalement due à l'effet d'amplification du levier. Lorsque les investisseurs utilisent le levier, ils n'ont besoin de payer qu'une certaine proportion de la marge pour contrôler des positions contractuelles qui dépassent largement la valeur de la marge. Cela permet de multiplier les profits et les pertes des investisseurs par le multiple de levier. Une fois que le prix du marché subit des fluctuations défavorables, les pertes des investisseurs s'accumuleront rapidement. Lorsque la marge est insuffisante pour couvrir les pertes, le mécanisme de liquidation forcée sera déclenché. La prise de conscience du risque et la capacité des investisseurs ont également un impact significatif sur le risque de levier. Certains investisseurs ne fixent pas de niveaux de stop-loss et de prise de profit raisonnables pendant le processus de trading, ou poursuivent aveuglément des rendements élevés et utilisent excessivement le levier, ce qui augmente la probabilité de survenue du risque de levier.

4.3 Risque de liquidité

Dans certains cas, la faible liquidité de certains contrats à terme sur marge peut compliquer la tâche des investisseurs pour clôturer leurs positions en raison du nombre réduit d’acteurs du marché. Lorsqu’il y a une faible demande pour un certain contrat à terme sur marge de pièces, les investisseurs peuvent avoir du mal à trouver suffisamment de contreparties pour reprendre leurs contrats lorsqu’ils veulent vendre et fermer des positions, en particulier lorsque les conditions du marché changent soudainement et que les investisseurs doivent fermer des positions de toute urgence. Cette situation s’aggrave sur les marchés à terme sur marge de certaines crypto-monnaies de niche, où le nombre limité de participants aux transactions et la profondeur insuffisante du marché peuvent entraîner un manque d’ordres d’achat suffisants sur le marché lorsque les investisseurs ayant des positions importantes doivent fermer des positions. Par conséquent, ils peuvent ne pas être en mesure de vendre leurs contrats à un prix raisonnable en temps opportun et sont contraints d’accepter des prix plus bas, ce qui entraîne des pertes importantes.

Les principales causes du risque de liquidité sont liées à la structure et aux caractéristiques du marché des cryptomonnaies. Certaines cryptomonnaies émergentes ou de niche, avec une faible visibilité sur le marché et une faible participation des investisseurs, entraînent une activité de trading réduite pour les contrats à terme sur jetons associés. Les fluctuations du marché affectent également la liquidité. Lorsque le marché connaît des fluctuations importantes, le sentiment des investisseurs peut être affecté, ce qui entraîne une activité de trading réduite et une baisse supplémentaire de la liquidité du marché. De plus, la conception et le fonctionnement de la plateforme de trading ont également un certain impact sur la liquidité. Si le nombre d'utilisateurs de la plateforme de trading est limité, ou si le mécanisme de trading n'est pas suffisamment solide, cela peut également entraîner une liquidité insuffisante pour les contrats à terme sur jetons.

Cinq, Scénarios d'application des contrats à terme libellés en jetons

5.1 Trading Spéculatif

Dans le domaine d’application des contrats à terme sur marge de pièces, le trading spéculatif est une stratégie courante et attrayante, qui repose sur le jugement aiguisé des investisseurs sur la tendance des prix des crypto-monnaies à profiter de la différence de prix en achetant et en vendant des contrats à terme sur marge de pièces. Si l’on prend l’exemple du bitcoin, lorsqu’une série de nouvelles positives apparaissent sur le marché, comme l’annonce par une grande institution financière de son intention d’investir dans le bitcoin, ou que la politique réglementaire d’un pays à l’égard du bitcoin devient plus souple, certains investisseurs prédisent que le prix du bitcoin augmentera à court terme sur la base de ces informations. Ils achèteront rapidement des contrats à long terme sur Bitcoin dans des contrats à terme sur marge de pièces, s’attendant à vendre les contrats après la hausse des prix et à réaliser un profit sur la différence de prix. Si le prix du bitcoin augmente comme prévu, de 50 000 $ à 60 000 $, les investisseurs vendent les contrats et réalisent leurs bénéfices.

5.2 Couverture

La couverture de crypto-monnaie est une stratégie de gestion des risques utilisée pour réduire les risques associés aux fluctuations des prix des crypto-monnaies. La couverture fait référence à la réalisation d'activités d'achat et de vente égales mais opposées du même type de crypto-monnaie sur les marchés au comptant et à terme. Cela aide à compenser les pertes causées par les mouvements défavorables des prix des crypto-monnaies à l'aide d'instruments financiers.

En supposant qu’un investisseur détient une grande quantité d’Ethereum pendant une longue période et que le prix actuel de l’Ethereum est de 3000 $. Cependant, l’environnement de marché récent est complexe et changeant, et l’investisseur craint que le prix de l’Ethereum ne s’effondre, ce qui entraînerait une réduction significative de ses actifs. Afin d’éviter ce risque, l’investisseur décide d’utiliser des contrats à terme sur marge de monnaie pour se couvrir. L’opération spécifique est la suivante : lorsque le prix de l’ETH est de 3000 $, achetez 100 actifs au comptant de l’ETH. Dans le même temps, sur le marché du trading de contrats perpétuels, vendez à découvert un contrat d’une valeur égale à 100 ETH pour compenser le risque de fluctuations du prix de l’ETH.

5.3 Trading d'arbitrage

Le trading d'arbitrage est une stratégie dans l'application de contrats à terme sur jetons qui profite des différences de prix entre différentes plateformes de trading ou différents contrats pour obtenir des bénéfices sans risque ou à faible risque. En raison des différences de profondeur de marché, de liquidité et de base d'investisseurs entre différentes plateformes de trading, le prix du même contrat sur jetons de cryptomonnaie peut varier. Par exemple, le prix d'un contrat sur jetons de bitcoin sur la plateforme A est de 50 000 $, tandis que sur la plateforme B il est de 50 500 $. À ce moment-là, un arbitragiste peut acheter des contrats sur jetons de bitcoin sur la plateforme A et vendre la même quantité de contrats sur la plateforme B. Grâce à cette opération d'achat à bas prix et de vente à haut prix, ils peuvent gagner une différence de prix de 500 $ par bitcoin.

Il existe des opportunités d'arbitrage entre différents contrats. Sur la même plateforme de trading, les prix des contrats à terme Bitcoin hebdomadaires et trimestriels adossés à la monnaie peuvent différer en raison de différentes attentes du marché et des coûts de financement. Si le prix du contrat hebdomadaire est relativement bas et que le prix du contrat trimestriel est relativement élevé, les arbitragistes peuvent acheter le contrat hebdomadaire et vendre le contrat trimestriel. Au fil du temps, le prix du contrat hebdomadaire peut se rapprocher du prix du contrat trimestriel à mesure qu'il approche de l'échéance. À ce stade, les arbitragistes peuvent effectuer l'opération inverse en vendant le contrat hebdomadaire et en achetant le contrat trimestriel, réalisant ainsi des bénéfices.

La surveillance précise des prix est cruciale pour réussir le trading d'arbitrage. Les arbitragistes doivent s'appuyer sur un logiciel de surveillance du marché professionnel pour suivre en temps réel les variations de prix sur différentes plateformes de trading et différents contrats, et découvrir rapidement les différences de prix. La capacité d'exécution rapide des transactions est également essentielle. Une fois une opportunité d'arbitrage identifiée, l'arbitragiste doit être en mesure d'acheter et de vendre rapidement entre différentes plateformes ou contrats pour s'assurer que la transaction est terminée avant que la différence de prix ne disparaisse. Dans la pratique, en raison de facteurs tels que la vitesse de trading et la latence du réseau de la plateforme de trading, l'exécution de la transaction peut être retardée, ce qui affecte l'effet d'arbitrage. Par conséquent, les arbitragistes doivent choisir des plateformes de trading avec une vitesse de trading rapide et une grande stabilité, et optimiser l'environnement réseau pour améliorer l'efficacité de l'exécution des transactions.

Conclusion

En tant que produit important sur le marché des dérivés de crypto-monnaies, les contrats à terme adossés à des jetons offrent non seulement aux investisseurs de nombreuses opportunités de trading, mais posent également de nombreux défis. Lorsqu'ils choisissent de participer au trading de contrats à terme adossés à des jetons, les investisseurs doivent comprendre pleinement ses principes de fonctionnement, l'environnement du marché et les risques potentiels, et prendre des décisions en fonction de leur tolérance au risque. À l'avenir, avec le développement du marché, les contrats à terme adossés à des jetons pourraient devenir l'outil privilégié pour un nombre croissant d'investisseurs et de traders en crypto-monnaies.

Clause de non-responsabilité

Ce contenu est uniquement destiné à titre de référence et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de contrats comporte des risques élevés et peut entraîner une perte de capital. Veuillez participer avec prudence en fonction de votre propre tolérance au risque. Le trading comporte des risques et les investissements doivent être prudents.