Büyük Bitcoin balinaları BTC varlıklarını boşaltıyor, sermayeyi ETH'ye kaydırıyor ve agresif bir şekilde staking yapıyor, bu da yapısal bir piyasa rotasyonu ve Ethereum'a artan bir tercih sinyali veriyor.
ETH spot ETF'lerine güçlü girişler, artan türev pozisyonları ve hazine birikimi, Ethereum'un kurumsallaşmasının artışını ve sermaye tahsisindeki büyüyen hakimiyetini yansıtıyor.
Ethereum'un sermaye girişleri ve yenilenen anlatılarıyla karşılaştırıldığında, Bitcoin zayıflayan ivme, sermaye çıkışları ve anlatı yorgunluğu ile karşı karşıya kalıyor ve bu durum, değişen kripto pazarında savunmasızlığını ortaya koyuyor.
Pasif balinalar Bitcoin satıyor ve ağır staking ile Ethereum'a yeniden tahsis ediyor; ETH spot ETF'leri, hazine birikimi arttıkça giriş çekiyor, bu da BTC baskısını ve ETH'nin büyüyen kurumsal rolünü vurguluyor.
25 Ağustos'un erken saatlerinde, Ethereum'un fiyatı 4,900$'ı aştı ve yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesini belirledi. Ancak, ETH tutucularının coşkusu, Bitcoin'in fiyatındaki keskin bir düşüşle acımasızca kesildi. Bitcoin'in fiyatı, 111,000$'ın altına kısa süreliğine düştü ve 24 saatlik düşüşü %4.3 oldu, bu da tüm piyasayı kısa bir panik içine soktu. Buna karşılık, Ethereum ve Solana da baskı altındayken, günlük düşüşleri yaklaşık %5 ile sınırlı kaldı ve göreceli bir dayanıklılık ve güçlü likidite sergiledi.
@CryptoDJ 04'e göre, Bitcoin'in hızlı düşüşünün tetikleyicisi, HTX Origin: Hot Wallet olarak işaretlenmiş bir adresten kaynaklandı. Bu adres, Hyperliquid aracılığıyla toplamda 24,110 Bitcoin sattı ve bu Bitcoin'lerin değeri yaklaşık 2.6 milyar dolar. Bitcoin satışlarıyla aynı anda, başka bir ilişkili hesap 416,598 ETH satın aldı ve bu ETH'lerin değeri 2 milyar dolardı; aynı anda 135,263 ETH üzerinde uzun pozisyona girdi. Dahası, ETH satın alırken, operatör uzun ETH pozisyonlarını yavaş yavaş tasfiye etti. Diğer bir deyişle, operatör aynı anda “maksimum takas” işlemi gerçekleştirdi: BTC'yi yoğun bir şekilde satarak aynı anda ETH'ye yoğun bir şekilde yatırım yaptı.
Bu operatörün kimliği bir sır olarak kalmaktadır. Arkham gibi kurumlar tarafından yapılan zincir üzerindeki izleme, cüzdanın daha önce eski bir HTX (Huobi) depo adresiyle bağlantılı olduğunu göstermektedir, ancak gerçek sahibi anonim kalmaktadır. Spekülasyonlar, bunun Justin Sun ve onun ortakları, Çin otoriteleri tarafından elden çıkarılan varlıklar veya erken dönem Çin Bitcoin sahiplerinden biri olabileceğini öne sürmektedir. Ancak, operasyonun agresif doğası göz önüne alındığında, Justin Sun’ın fonlarının veya erken dönem Bitcoin balinalarının stratejik olarak ellerindeki varlıkları döndürdüğü, basitçe bir "yargı müzayedesi" düzenlemekten ziyade daha olası görünmektedir.
Daha dikkat çekici olan, geçen hafta birden fazla Bitcoin balinasının neredeyse aynı anda parçalarını Ethereum'a aktarması ve piyasada sessizce bir "pozisyon değiştirme dalgası"nın oluşmasıydı.
[Antik Bitcoin Balinası] : İki varlık aracılığıyla 19,663 BTC sattı ve yaklaşık 2.22 milyar $ karşılığında 455,672 ETH nakit çıkışı sağladı. Bunun yaklaşık 279,000 ETH'si, 1.13 milyar $ değerinde, stake edildi. Balina, HyperLiquid'de BTC tutmaya devam ediyor ve bunu ETH ile değiştirmeye devam etmeyi planlıyor. Zincir üzerinde yaklaşık 176,616 ETH tutuyor, değeri yaklaşık 832 milyon $.
[Yedi Yıl Dormant Balina] : Yedi yıl önce 100,784 BTC almış olan bir OG adresi, yakın zamanda uyku durumundan çıktı. 22 Ağustos'ta BTC sattı ve aynı anda 62,914 ETH'yi spot ticarette satın aldı, böylece 135,265 ETH'lik bir uzun pozisyon oluşturdu. Bu adres, uzun ETH pozisyonlarının bir kısmından kar aldı ve 25'inde 1,25 milyar dolara karşılık gelen 269,485 ETH'yi ETH2 beacon zincirine yatırdı. Bu stake, Ethereum Vakfı'nın, en büyük dört ETH sahibinin, elinde bulundurduğu 231,000 ETH'yi aşıyor ve Ethereum PoS ağındaki çıkışlar ve girişler arasındaki farkı 260,000 ETH'ye düşürüyor.
Başka bir Bitcoin OG, Ethereum satın almak için 6,000 Bitcoin ( yaklaşık 689.5 milyon $) transfer etti. Bu adres şimdi 278,490 Ethereum ( yaklaşık 1.28 milyar $) birim fiyatı 4,585 $ ortalama ile biriktirmiştir ve 135,265 Ethereum ( yaklaşık 581 milyon $) uzun pozisyon tutmaktadır.
Bunlar, zincir üzerinde takip edilen birkaç durumdur; K-çizgi grafiklerin arkasında daha fazla döngü sessizce gerçekleşmektedir. Balinaların toplu göçü, sermaye akışlarında yapısal bir değişimi ortaya koyuyor: uzun vadeli Bitcoin tutma mantığı yeniden değerlendiriliyor, Ethereum'un varlık tahsisinin değeri ise yeniden hesaplanıyor.
VERİ PERSPEKTİFİ: ETHEREUM'UN YÜKSELİŞİ VE BITCOIN'İN ZAYIFLIĞI
Spot ETF'leri, bu döngüde piyasa duyarlılığının önemli bir göstergesidir. Geçtiğimiz ay, Bitcoin spot ETF'leri hafif zayıf girişler gördü ve son zamanlarda altı gün boyunca net çıkışlar yaşadı, bu da piyasa heyecanını önemli ölçüde soğuttu. Keskin bir zıtlık içinde, Ethereum spot ETF'leri olağanüstü bir performans gösterdi ve sürekli büyük girişler alarak piyasanın yeni favorisi haline geldi.
Borsa sözleşmesi açık pozisyonu bu trendi daha da destekliyor. Şu anda, Eter sözleşmesi açık pozisyonu 67.4 milyar $'a yükseldi ve yavaş yavaş Bitcoin'in 84.7 milyar $'ına yaklaşıyor. Daha dikkat çekici olanı, Eter sözleşmesi açık pozisyonunun bu ay %20'den fazla artarak yeni bir rekor seviyeye ulaşmasıdır. Bu arada, Bitcoin sözleşmesi açık pozisyonu bir önceki aya kıyasla hafif bir düşüş gösterdi.
Hazine şirketlerinin stratejik dağılımı, Ethereum'un fiyat artışının önemli bir itici gücü olmuştur. SharpLink ve Bitmine, Ethereum için yakın zamanda "stratejik bir silahlanma yarışı" içerisine girmiş olup, 100 milyon doları aşan birden fazla finansman turu aracılığıyla varlıklarını önemli ölçüde artırmışlardır. Varlıkları sırasıyla %168 ve %105 artarak 6.96 milyar dolar ve 3.38 milyar dolara yükselmiştir.
Bitcoin'a bakıldığında, Bitcoin hazinesi alanında öncü olan Strategy'nin son iki haftada yaptığı alımların önemli ölçüde küçüldüğü görülüyor; geçmişte binlerce coin alırken şimdi sadece birkaç yüz coin alıyor.
KindlyMD, Bitcoin rezerv kampının yeni bir üyesi olarak, 19 Ağustos'ta 640 milyon dolar değerinde 5,765 BTC satın almasına rağmen, toplam miktarı ETH hazine artışlarının dalgasına kıyasla soluk kalıyor.
KAPİTAL LOJİK: NEDEN ETHEREUM?
Sonuçta, bu yükseliş ve düşüşün arkasında bir anlatım ve sermaye tercihlerinde bir değişim var.
Bitcoin uzun zamandır kripto paraların “dijital altın” unvanını elinde bulunduruyor. Merkezsizliği, kıtlığı ve enflasyona karşı direnci, onu riskten kaçınan yatırımcılar için en iyi seçim haline getirdi. Ancak, köklü yatırımcılar nakit çıkışı yaparken ve yeni yatırımcılar piyasaya önemli sayılarda girmekte isteksiz kaldıkça, Bitcoin’in yükseliş ivmesi durdu.
Ethereum'un mantığı farklıdır. Hazine Inc.'in eklenmesi, sadece Ethereum'a finansal düzeyde yeni bir ivme kazandırmakla kalmaz, aynı zamanda Ethereum'a yeni bir anlatı mantığı da ekleyerek, onu tek bir kripto varlığın ötesine geçme potansiyeline kavuşturur.
Wall Street sermayesinin neden Bitcoin yerine Ethereum'a bahis yapmayı seçti? CryptoQuant analisti CryptoMe, benzersiz bir bakış açısı sunuyor: Bitcoin hazine alanında öncü olan Strategy, tüm BTC'nin %3.3'ünü elinde bulunduruyor. Ancak, kurucu Michael Saylor, şirketin oy haklarının %45'ini yalnızca %10 hisse ile kontrol ediyor. Wall Street, açıkça Strategy'nin servet yoğunluğunu daha da artırmaya isteksiz.
Ethereum'in varlıkları, aksine, çok daha dağınık görünüyor. BitMine Başkanı Tom Lee'nin kişisel hissesi, Saylor’ın mutlak etkisinden çok daha önemlidir. BitMine, daha sonra PayPal'ın kurucu ortağı ve Silikon Vadisi girişim sermayesi yatırımcısı Peter Thiel'in yanı sıra "Wood Kız kardeşi" ve "kadın Warren Buffett" olarak bilinen Cathie Wood'un sahibi olduğu Ark Investment'tan yatırımlar aldı. İlk olarak BitMine'da %9.1'lik bir hisse edindi, ikincisi ise yaklaşık 4.77 milyon hisseye abone oldu. Bu arada, SBET, ETHZ ve GAME gibi şirketler de varlıklarını artırmaya devam ediyor ve Ethereum'un sermaye anlatısını kademeli olarak kurumsallaştırıp merkeziyetsizleştiriyor.
PİYASA GÖRÜNÜMÜ: AĞUSTOS'TA TEMKİNLİ OLMAK
20 Ağustos'ta, zincir analisti Boris Vest, Binance'ın fon akışları üzerine yaptığı bir analize dayanarak, Bitcoin fiyatlarının önümüzdeki bir ila iki hafta içinde satış baskısıyla karşılaşabileceğini belirtti. Veriler, Binance'ın net Bitcoin akışının pozitif hale geldiğini, çıkışların ise azaldığını gösteriyor. Bu eğilim, Bitcoin'in bir dağıtım aşamasında olduğunu düşündürüyor. Ayrıca, Binance'ın işlem rezervleri artmaya devam ediyor, bu da yatırımcıların kar elde etmek için Bitcoin'lerini borsa satmakta olduğunu gösteriyor. Boris Vest, Binance'ın devasa işlem hacminin kripto para piyasasını etkilemede önemli bir rol oynadığını belirtti. Bu nedenle, yeni alıcılar piyasaya girdiğinde, balina satışları genellikle Bitcoin fiyatları üzerinde önemli bir satış baskısı oluşturuyor. Bitcoin'in mevcut zayıflığı, onun görüşünü doğruluyor.
BitMine'in yeni başkanı ve Ethereum'a inanan Tom Lee, son bir röportajda daha da açık sözlüydü: "Ethereum'un piyasa değerinin Bitcoin'i geçme olasılığının son derece yüksek olduğunu düşünüyorum, belki de %50'ye ulaşabilir. Bu, 1971'de ABD dolarının altın standardından ayrılması gibi."
Elbette, muhalefet sesleri de var. Greeks.live'da bir makro araştırmacı olan Adam, bir likidasyon dalgasının BTC'yi 114.000 $'dan 110.000 $'a düşürdüğünü, duyarlılığı hızlı bir şekilde temkinli bir iyimserlikten düşüş endişelerine kaydırdığını düşünüyor. Dramatik dalgalanmaya rağmen, yatırımcılar bölünmüş durumda; bazıları 110.000 $'ın Bitcoin'in dip noktası olduğunu düşünürken, diğerleri daha fazla düşüş bekliyor. Ancak, çoğu bu dalgalanmanın aşırı kaldıraçların likidasyonu sonucunda olduğunu kabul ediyor.
Matrixport, kurumsal fonların yaz aylarında büyük ölçüde geri çekilmesine rağmen, Ethereum'un girişleri çekmeye devam ettiğini, Bitcoin ETF'lerinin ise beşinci ay üst üste net çıkışlar görebileceğini bildirmektedir. Bu ayki çıkışların yaklaşık 1,2 milyar $ olması bekleniyor ve bu, yalnızca Şubat'taki 3,5 milyar $'ın arkasında, kayıtlardaki ikinci en yüksek çıkış. Mevsimsellik geçici olabilir, ancak sermaye akışlarının yönünün mevsimsellik kadar önemli olduğunu hatırlatıyor. Temmuz ayında iyimser bir duruş sergiledikten sonra, Ağustos'ta temkinli bir duruşa geçtik.
Mevcut piyasa, yatırımcı ticaret güvenindeki ciddi bir düşüş nedeniyle gerçekten baskı altında. Ancak, bir fikir birliği ortaya çıkıyor: fonlar Bitcoin'den çıkıyor ve sürekli olarak Ethereum'a yatırım yapıyor. Bununla birlikte, mevcut piyasanın hala dikkat gerektirdiği unutulmamalıdır.
Daha rasyonel bir perspektiften bakıldığında, Powell'ın hafif güvercin tonu risk varlıklarında kısa bir yükselişi ateşlese de, hızla zirvelerinden geri çekildi. "Bitcoin rotasının piyasa zayıflığına yol açması" tetikleyici olsa da, asıl katalizör "aşırı tutarlı iyimserlik" sonrasında duyarlılığın soğumasıydı. Powell'ın sözleri, bu yıl için faiz indirimleri yolunda bir onaydan çok, istihdam ve enflasyondaki son revizyonlara yanıt gibi görünüyor. Faiz oranlarının nihai sonucu etrafındaki belirsizlik dağılmadı; bu, sadece piyasa tarafından daha iyimser bir risk primi ile fiyatlandırıldı ve bu da ticarette gerekli bir "tersine dönüş"e yol açtı.
SONUÇ
Mevcut kripto piyasasındaki dinamikler sessizce evrim geçiriyor ve bu ayarlama turuna yeni dipnotlar ekliyor. Bitcoin, kripto piyasasının temel taşı olmaya devam ediyor, ancak şimdi daha çok bir tahterevallinin bir ucu gibi, mevcut sermaye ve eski anlatıları temsil ediyor, oysa Ethereum yavaş yavaş diğer ucu haline geliyor, yeni sermaye ve yeni anlatılar alıyor. Piyasanın ağırlık merkezi yavaş yavaş kayıyor ve tahterevalli, tekrarlanan satış baskısı ve pozisyon birikimi arasında yavaş yavaş eğiliyor.
Ethereum henüz kendi “Salvador anı”na sahip olmamış olabilir, ancak yavaş yavaş kendi kurumsallaşma anına doğru ilerliyor.
〈Whales Are Collectively Defecting From Btc and Switching to Eth. Is a New King Emerging?〉 bu makale ilk olarak 《CoinRank》da yayımlandı.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Balinalar, BTC'den ayrılıp ETH'ye geçiyor. Yeni bir kral mı doğuyor?
Büyük Bitcoin balinaları BTC varlıklarını boşaltıyor, sermayeyi ETH'ye kaydırıyor ve agresif bir şekilde staking yapıyor, bu da yapısal bir piyasa rotasyonu ve Ethereum'a artan bir tercih sinyali veriyor.
ETH spot ETF'lerine güçlü girişler, artan türev pozisyonları ve hazine birikimi, Ethereum'un kurumsallaşmasının artışını ve sermaye tahsisindeki büyüyen hakimiyetini yansıtıyor.
Ethereum'un sermaye girişleri ve yenilenen anlatılarıyla karşılaştırıldığında, Bitcoin zayıflayan ivme, sermaye çıkışları ve anlatı yorgunluğu ile karşı karşıya kalıyor ve bu durum, değişen kripto pazarında savunmasızlığını ortaya koyuyor.
Pasif balinalar Bitcoin satıyor ve ağır staking ile Ethereum'a yeniden tahsis ediyor; ETH spot ETF'leri, hazine birikimi arttıkça giriş çekiyor, bu da BTC baskısını ve ETH'nin büyüyen kurumsal rolünü vurguluyor.
25 Ağustos'un erken saatlerinde, Ethereum'un fiyatı 4,900$'ı aştı ve yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesini belirledi. Ancak, ETH tutucularının coşkusu, Bitcoin'in fiyatındaki keskin bir düşüşle acımasızca kesildi. Bitcoin'in fiyatı, 111,000$'ın altına kısa süreliğine düştü ve 24 saatlik düşüşü %4.3 oldu, bu da tüm piyasayı kısa bir panik içine soktu. Buna karşılık, Ethereum ve Solana da baskı altındayken, günlük düşüşleri yaklaşık %5 ile sınırlı kaldı ve göreceli bir dayanıklılık ve güçlü likidite sergiledi.
@CryptoDJ 04'e göre, Bitcoin'in hızlı düşüşünün tetikleyicisi, HTX Origin: Hot Wallet olarak işaretlenmiş bir adresten kaynaklandı. Bu adres, Hyperliquid aracılığıyla toplamda 24,110 Bitcoin sattı ve bu Bitcoin'lerin değeri yaklaşık 2.6 milyar dolar. Bitcoin satışlarıyla aynı anda, başka bir ilişkili hesap 416,598 ETH satın aldı ve bu ETH'lerin değeri 2 milyar dolardı; aynı anda 135,263 ETH üzerinde uzun pozisyona girdi. Dahası, ETH satın alırken, operatör uzun ETH pozisyonlarını yavaş yavaş tasfiye etti. Diğer bir deyişle, operatör aynı anda “maksimum takas” işlemi gerçekleştirdi: BTC'yi yoğun bir şekilde satarak aynı anda ETH'ye yoğun bir şekilde yatırım yaptı.
Bu operatörün kimliği bir sır olarak kalmaktadır. Arkham gibi kurumlar tarafından yapılan zincir üzerindeki izleme, cüzdanın daha önce eski bir HTX (Huobi) depo adresiyle bağlantılı olduğunu göstermektedir, ancak gerçek sahibi anonim kalmaktadır. Spekülasyonlar, bunun Justin Sun ve onun ortakları, Çin otoriteleri tarafından elden çıkarılan varlıklar veya erken dönem Çin Bitcoin sahiplerinden biri olabileceğini öne sürmektedir. Ancak, operasyonun agresif doğası göz önüne alındığında, Justin Sun’ın fonlarının veya erken dönem Bitcoin balinalarının stratejik olarak ellerindeki varlıkları döndürdüğü, basitçe bir "yargı müzayedesi" düzenlemekten ziyade daha olası görünmektedir.
Daha dikkat çekici olan, geçen hafta birden fazla Bitcoin balinasının neredeyse aynı anda parçalarını Ethereum'a aktarması ve piyasada sessizce bir "pozisyon değiştirme dalgası"nın oluşmasıydı.
[Antik Bitcoin Balinası] : İki varlık aracılığıyla 19,663 BTC sattı ve yaklaşık 2.22 milyar $ karşılığında 455,672 ETH nakit çıkışı sağladı. Bunun yaklaşık 279,000 ETH'si, 1.13 milyar $ değerinde, stake edildi. Balina, HyperLiquid'de BTC tutmaya devam ediyor ve bunu ETH ile değiştirmeye devam etmeyi planlıyor. Zincir üzerinde yaklaşık 176,616 ETH tutuyor, değeri yaklaşık 832 milyon $.
[Yedi Yıl Dormant Balina] : Yedi yıl önce 100,784 BTC almış olan bir OG adresi, yakın zamanda uyku durumundan çıktı. 22 Ağustos'ta BTC sattı ve aynı anda 62,914 ETH'yi spot ticarette satın aldı, böylece 135,265 ETH'lik bir uzun pozisyon oluşturdu. Bu adres, uzun ETH pozisyonlarının bir kısmından kar aldı ve 25'inde 1,25 milyar dolara karşılık gelen 269,485 ETH'yi ETH2 beacon zincirine yatırdı. Bu stake, Ethereum Vakfı'nın, en büyük dört ETH sahibinin, elinde bulundurduğu 231,000 ETH'yi aşıyor ve Ethereum PoS ağındaki çıkışlar ve girişler arasındaki farkı 260,000 ETH'ye düşürüyor.
Başka bir Bitcoin OG, Ethereum satın almak için 6,000 Bitcoin ( yaklaşık 689.5 milyon $) transfer etti. Bu adres şimdi 278,490 Ethereum ( yaklaşık 1.28 milyar $) birim fiyatı 4,585 $ ortalama ile biriktirmiştir ve 135,265 Ethereum ( yaklaşık 581 milyon $) uzun pozisyon tutmaktadır.
Bunlar, zincir üzerinde takip edilen birkaç durumdur; K-çizgi grafiklerin arkasında daha fazla döngü sessizce gerçekleşmektedir. Balinaların toplu göçü, sermaye akışlarında yapısal bir değişimi ortaya koyuyor: uzun vadeli Bitcoin tutma mantığı yeniden değerlendiriliyor, Ethereum'un varlık tahsisinin değeri ise yeniden hesaplanıyor.
VERİ PERSPEKTİFİ: ETHEREUM'UN YÜKSELİŞİ VE BITCOIN'İN ZAYIFLIĞI
Spot ETF'leri, bu döngüde piyasa duyarlılığının önemli bir göstergesidir. Geçtiğimiz ay, Bitcoin spot ETF'leri hafif zayıf girişler gördü ve son zamanlarda altı gün boyunca net çıkışlar yaşadı, bu da piyasa heyecanını önemli ölçüde soğuttu. Keskin bir zıtlık içinde, Ethereum spot ETF'leri olağanüstü bir performans gösterdi ve sürekli büyük girişler alarak piyasanın yeni favorisi haline geldi.
Borsa sözleşmesi açık pozisyonu bu trendi daha da destekliyor. Şu anda, Eter sözleşmesi açık pozisyonu 67.4 milyar $'a yükseldi ve yavaş yavaş Bitcoin'in 84.7 milyar $'ına yaklaşıyor. Daha dikkat çekici olanı, Eter sözleşmesi açık pozisyonunun bu ay %20'den fazla artarak yeni bir rekor seviyeye ulaşmasıdır. Bu arada, Bitcoin sözleşmesi açık pozisyonu bir önceki aya kıyasla hafif bir düşüş gösterdi.
Hazine şirketlerinin stratejik dağılımı, Ethereum'un fiyat artışının önemli bir itici gücü olmuştur. SharpLink ve Bitmine, Ethereum için yakın zamanda "stratejik bir silahlanma yarışı" içerisine girmiş olup, 100 milyon doları aşan birden fazla finansman turu aracılığıyla varlıklarını önemli ölçüde artırmışlardır. Varlıkları sırasıyla %168 ve %105 artarak 6.96 milyar dolar ve 3.38 milyar dolara yükselmiştir.
Bitcoin'a bakıldığında, Bitcoin hazinesi alanında öncü olan Strategy'nin son iki haftada yaptığı alımların önemli ölçüde küçüldüğü görülüyor; geçmişte binlerce coin alırken şimdi sadece birkaç yüz coin alıyor.
KindlyMD, Bitcoin rezerv kampının yeni bir üyesi olarak, 19 Ağustos'ta 640 milyon dolar değerinde 5,765 BTC satın almasına rağmen, toplam miktarı ETH hazine artışlarının dalgasına kıyasla soluk kalıyor.
KAPİTAL LOJİK: NEDEN ETHEREUM?
Sonuçta, bu yükseliş ve düşüşün arkasında bir anlatım ve sermaye tercihlerinde bir değişim var.
Bitcoin uzun zamandır kripto paraların “dijital altın” unvanını elinde bulunduruyor. Merkezsizliği, kıtlığı ve enflasyona karşı direnci, onu riskten kaçınan yatırımcılar için en iyi seçim haline getirdi. Ancak, köklü yatırımcılar nakit çıkışı yaparken ve yeni yatırımcılar piyasaya önemli sayılarda girmekte isteksiz kaldıkça, Bitcoin’in yükseliş ivmesi durdu.
Ethereum'un mantığı farklıdır. Hazine Inc.'in eklenmesi, sadece Ethereum'a finansal düzeyde yeni bir ivme kazandırmakla kalmaz, aynı zamanda Ethereum'a yeni bir anlatı mantığı da ekleyerek, onu tek bir kripto varlığın ötesine geçme potansiyeline kavuşturur.
Wall Street sermayesinin neden Bitcoin yerine Ethereum'a bahis yapmayı seçti? CryptoQuant analisti CryptoMe, benzersiz bir bakış açısı sunuyor: Bitcoin hazine alanında öncü olan Strategy, tüm BTC'nin %3.3'ünü elinde bulunduruyor. Ancak, kurucu Michael Saylor, şirketin oy haklarının %45'ini yalnızca %10 hisse ile kontrol ediyor. Wall Street, açıkça Strategy'nin servet yoğunluğunu daha da artırmaya isteksiz.
Ethereum'in varlıkları, aksine, çok daha dağınık görünüyor. BitMine Başkanı Tom Lee'nin kişisel hissesi, Saylor’ın mutlak etkisinden çok daha önemlidir. BitMine, daha sonra PayPal'ın kurucu ortağı ve Silikon Vadisi girişim sermayesi yatırımcısı Peter Thiel'in yanı sıra "Wood Kız kardeşi" ve "kadın Warren Buffett" olarak bilinen Cathie Wood'un sahibi olduğu Ark Investment'tan yatırımlar aldı. İlk olarak BitMine'da %9.1'lik bir hisse edindi, ikincisi ise yaklaşık 4.77 milyon hisseye abone oldu. Bu arada, SBET, ETHZ ve GAME gibi şirketler de varlıklarını artırmaya devam ediyor ve Ethereum'un sermaye anlatısını kademeli olarak kurumsallaştırıp merkeziyetsizleştiriyor.
PİYASA GÖRÜNÜMÜ: AĞUSTOS'TA TEMKİNLİ OLMAK
20 Ağustos'ta, zincir analisti Boris Vest, Binance'ın fon akışları üzerine yaptığı bir analize dayanarak, Bitcoin fiyatlarının önümüzdeki bir ila iki hafta içinde satış baskısıyla karşılaşabileceğini belirtti. Veriler, Binance'ın net Bitcoin akışının pozitif hale geldiğini, çıkışların ise azaldığını gösteriyor. Bu eğilim, Bitcoin'in bir dağıtım aşamasında olduğunu düşündürüyor. Ayrıca, Binance'ın işlem rezervleri artmaya devam ediyor, bu da yatırımcıların kar elde etmek için Bitcoin'lerini borsa satmakta olduğunu gösteriyor. Boris Vest, Binance'ın devasa işlem hacminin kripto para piyasasını etkilemede önemli bir rol oynadığını belirtti. Bu nedenle, yeni alıcılar piyasaya girdiğinde, balina satışları genellikle Bitcoin fiyatları üzerinde önemli bir satış baskısı oluşturuyor. Bitcoin'in mevcut zayıflığı, onun görüşünü doğruluyor.
BitMine'in yeni başkanı ve Ethereum'a inanan Tom Lee, son bir röportajda daha da açık sözlüydü: "Ethereum'un piyasa değerinin Bitcoin'i geçme olasılığının son derece yüksek olduğunu düşünüyorum, belki de %50'ye ulaşabilir. Bu, 1971'de ABD dolarının altın standardından ayrılması gibi."
Elbette, muhalefet sesleri de var. Greeks.live'da bir makro araştırmacı olan Adam, bir likidasyon dalgasının BTC'yi 114.000 $'dan 110.000 $'a düşürdüğünü, duyarlılığı hızlı bir şekilde temkinli bir iyimserlikten düşüş endişelerine kaydırdığını düşünüyor. Dramatik dalgalanmaya rağmen, yatırımcılar bölünmüş durumda; bazıları 110.000 $'ın Bitcoin'in dip noktası olduğunu düşünürken, diğerleri daha fazla düşüş bekliyor. Ancak, çoğu bu dalgalanmanın aşırı kaldıraçların likidasyonu sonucunda olduğunu kabul ediyor.
Matrixport, kurumsal fonların yaz aylarında büyük ölçüde geri çekilmesine rağmen, Ethereum'un girişleri çekmeye devam ettiğini, Bitcoin ETF'lerinin ise beşinci ay üst üste net çıkışlar görebileceğini bildirmektedir. Bu ayki çıkışların yaklaşık 1,2 milyar $ olması bekleniyor ve bu, yalnızca Şubat'taki 3,5 milyar $'ın arkasında, kayıtlardaki ikinci en yüksek çıkış. Mevsimsellik geçici olabilir, ancak sermaye akışlarının yönünün mevsimsellik kadar önemli olduğunu hatırlatıyor. Temmuz ayında iyimser bir duruş sergiledikten sonra, Ağustos'ta temkinli bir duruşa geçtik.
Mevcut piyasa, yatırımcı ticaret güvenindeki ciddi bir düşüş nedeniyle gerçekten baskı altında. Ancak, bir fikir birliği ortaya çıkıyor: fonlar Bitcoin'den çıkıyor ve sürekli olarak Ethereum'a yatırım yapıyor. Bununla birlikte, mevcut piyasanın hala dikkat gerektirdiği unutulmamalıdır.
Daha rasyonel bir perspektiften bakıldığında, Powell'ın hafif güvercin tonu risk varlıklarında kısa bir yükselişi ateşlese de, hızla zirvelerinden geri çekildi. "Bitcoin rotasının piyasa zayıflığına yol açması" tetikleyici olsa da, asıl katalizör "aşırı tutarlı iyimserlik" sonrasında duyarlılığın soğumasıydı. Powell'ın sözleri, bu yıl için faiz indirimleri yolunda bir onaydan çok, istihdam ve enflasyondaki son revizyonlara yanıt gibi görünüyor. Faiz oranlarının nihai sonucu etrafındaki belirsizlik dağılmadı; bu, sadece piyasa tarafından daha iyimser bir risk primi ile fiyatlandırıldı ve bu da ticarette gerekli bir "tersine dönüş"e yol açtı.
SONUÇ
Mevcut kripto piyasasındaki dinamikler sessizce evrim geçiriyor ve bu ayarlama turuna yeni dipnotlar ekliyor. Bitcoin, kripto piyasasının temel taşı olmaya devam ediyor, ancak şimdi daha çok bir tahterevallinin bir ucu gibi, mevcut sermaye ve eski anlatıları temsil ediyor, oysa Ethereum yavaş yavaş diğer ucu haline geliyor, yeni sermaye ve yeni anlatılar alıyor. Piyasanın ağırlık merkezi yavaş yavaş kayıyor ve tahterevalli, tekrarlanan satış baskısı ve pozisyon birikimi arasında yavaş yavaş eğiliyor.
Ethereum henüz kendi “Salvador anı”na sahip olmamış olabilir, ancak yavaş yavaş kendi kurumsallaşma anına doğru ilerliyor.
〈Whales Are Collectively Defecting From Btc and Switching to Eth. Is a New King Emerging?〉 bu makale ilk olarak 《CoinRank》da yayımlandı.