Şifreleme piyasası Ağustos raporu: Federal Rezerv (FED) Eylül ayında faiz indirimine yeniden başlayacağını öngörüyor, şifreleme piyasasında döngüsel hareketler gizli bir yerleşim penceresi barındırıyor.
Federal Rezerv (FED) tarafından son zamanlarda verilen faiz indirim sinyalleri, piyasada Likidite genişlemesi beklentilerini daha da artırdı ve bazı fonların kripto piyasasına akışını hızlandırdı. Yeni bir varlık sınıfı olarak, geleneksel risklerden korunma ve değer depolama anlatısı, kurum düzeyindeki ilgiyi hala çekmeye devam ediyor.
Küresel ekonomik toparlanma ve belirsizliklerin iç içe geçtiği bu dönemde, Federal Rezerv (FED) para politikasındaki her adım, yatırımcıların dikkatini sürekli olarak çekmektedir.
Ağustos ayı sonunda, Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell, piyasalara para politikası değişikliğine dair net bir sinyal verdi. Temmuz ayındaki "enflasyon riskinin istihdam riskinden daha yüksek olduğu" şahin duruşunu değiştiren Powell, istihdamda aşağı yönlü risklerin "işten çıkarmaların büyük ölçüde artması ve işsizlik oranının yükselmesi" ile sonuçlanabileceği konusunda uyardı. Bu açıklama, Eylül ayında faiz indirimi olasılığına yönelik piyasa beklentilerini bir anda %75'ten %90'ın üzerine çıkardı ve Federal Rezerv'in politikalarının istihdamı teşvik etme yönünde bir eğilim gösterdiğini belirtti.
Powell'ın bu dönüşü boşuna değil, arkasında ABD ekonomisinin hareketliliğinin belirgin bir şekilde yavaşladığı gerçeği yatıyor. 2025 yılının ilk yarısında ABD GSYİH yıllık büyüme oranı ortalama %1,2, 2024 yılının aynı dönemine göre oldukça düşük olan %2,5. Daha da kritik olan, işgücü piyasası yüzeyde %4,2 ile istikrarını korusa da, içsel bir zayıflık ortaya çıkıyor: ABD'de Temmuz ayında eklenen tarım dışı istihdam sayısı 73 bine düşerek, beklenen 104 binin oldukça altında kaldı ve bu, geçen yılın Ekim ayından bu yana en düşük artış. Ayrıca, Mayıs ve Haziran aylarındaki tarım dışı istihdam sayısı toplamda 258 bin aşağı revize edildi. Bu, ekonomik genişlemenin kuvvetinin artık eskisi kadar güçlü olmadığını gösteriyor.
Ancak faiz indirimine giden yol da düz bir yol değil, enflasyon Federal Rezerv'in (FED) göz ardı edemeyeceği bir değişken. Powell, gümrük vergilerinin fiyatlar üzerindeki etkisinin daha çok "tek seferlik bir şok" olmasının muhtemel olduğunu ve Ağustos'taki beş ila on yıllık enflasyon oranı beklentisinin nihai değerinin %3.5'e düştüğünü (beklenen %3.9'un altında) belirtse de, Ağustos ayındaki Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verileri (yayınlanma zamanında henüz açıklanmamıştı) Eylül ayında faiz indirip indirmeyeceğini belirleyecek "son darbe" olacaktır. Eğer Ağustos enflasyon verileri beklenenden büyük bir artış gösterirse (örneğin, CPI'nin aylık artış hızı %0.5'i aşarsa), bu yine de Federal Rezerv'in (FED) kararını yeniden değerlendirmesine neden olabilir.
Ayrıca, Amerikan ekonomisi "stagnasyon tarzı" bir gölgenin altında kalmaya devam ediyor. Bir yandan, ekonomik büyüme hızı yavaşlıyor; diğer yandan, gümrük tarifeleri ve sıkılaşan göç politikalarının etkisiyle enflasyon baskısı tamamen ortadan kalkmadı. Bu "büyüme yavaşlaması ve fiyat baskısının bir arada bulunduğu" karmaşık durum, Powell'ın bu seferki güvercin yöneliminin güveninin zayıf olduğunu ve ifadesinin daha temkinli olduğunu gösteriyor.
Federal Rezerv (FED) gelecekteki politika yolunu veriye büyük ölçüde bağımlı hale getirecek, özellikle enflasyon ve istihdam gibi iki temel hedef arasında çelişkiler ortaya çıktığında. Eğer sonraki enflasyon riski istihdam riskini aşarsa, Powell da faiz indirimini durdurma olasılığına sahip. Bu nedenle, faiz indirimine dair beklentilerin getirdiği kısa vadeli varlık fiyatları sevinci ile birlikte, ekonomik temelin karmaşıklığına ve para politikalarının dalgalanmasına karşı bir bilinçte kalmalıyız.
Bu yıl itibarıyla, ABD borsası AI devrimi ve politika değişikliği beklentilerinin çift yönlü etkisiyle güçlü bir performans sergiledi, yılın ilk yarısında ABD borsası birkaç kez yeni zirvelere ulaştı, teknoloji hisseleri ve büyüme hisseleri öncülük etti. Ağustos ayı sonu itibarıyla, S&P 500 endeksi yıl içinde yaklaşık %10'luk bir artış kaydetti ve tarihî rekorları birkaç kez yeniledi, gün içinde bir ara 6500 puan sınırını aştı.
Finansal rapor verilerine göre, şirket kârları piyasa değerini destekleyen ana faktördür. ABD borsa 2025 Q2 finansal raporu mükemmel bir performans gösterdi, özellikle AI ile ilgili şirketlerin sonuçları oldukça dikkat çekici oldu ve bu durum ABD borsa piyasasının yükselişini destekleyen temel itici güç haline geldi. AI alanında bir gösterge olan Nvidia (NVDA) ikinci çeyrek raporunda, gelirinin yıllık bazda %56 oranında büyük bir artış gösterdiğini açıkladı. Veri merkezi gelirleri beklentilerin biraz altında kalmış olsa da, genel performans AI döneminin sürekliliğini doğruladı ve piyasaya güven verdi. Diğer çip hisseleri de iyi performans gösterdi; Broadcom (AVGO) ve Micron Technology (MU) %3 artış gösterdi. AI konsept hissesi Snowflake (SNOW) ise finansal raporlarının beklentilerin üzerinde gelmesi nedeniyle hisse fiyatı yaklaşık %21 oranında fırladı.
HSBC'nin analizine göre, AI'nın işletmeler üzerindeki etkisi belirgin, 44 S&P 500 şirketi AI sayesinde %1,5'lik bir operasyonel maliyet tasarrufu ve ortalama %24'lük bir verimlilik artışı sağladı, bu da bir dereceye kadar gümrük vergilerinin getirdiği baskıyı dengeledi. Federal Rezerv'in para politikası beklentileri de piyasaya önemli destek sağladı, Eylül ayında büyük ihtimalle faiz indirimi, ABD borsa gibi riskli varlıkların performansını artırdı.
Ancak, Amerikan borsası güçlü bir performans sergilese de, değerlemesi tarihsel yüksek seviyelerde bulunuyor. Ağustos itibarıyla, S&P 500 endeksinin beklenen fiyat-kazanç oranı yaklaşık 22,5 kat, tarihsel zirvenin altında olsa da, 2000 yılından bu yana ortalama 16,8 katın oldukça üzerinde.
Genel olarak, 2025 yılının Ağustos ayında ABD borsa piyasası, AI yeniliğinin itici gücü, nispeten sağlam ekonomik temeller ve gevşek para politikası beklentilerinin ortak etkisiyle, risk iştahı önemli ölçüde artmıştır. Değerlemelerin yüksek olması piyasanın belli bir dikkat göstermesi gerektiğini işaret etse de, şirket kârlarındaki güçlü büyüme ve muhtemel bir faiz indirim döngüsü, ABD borsa piyasasının hâlâ cazip olarak görülmesine neden olmaktadır.
Bitcoin piyasası 2025 yılının Ağustos ayında eşi görülmemiş bir olgunluk sergiledi.
Bir yandan, JPMorgan analizi göre, Bitcoin'in altı aylık hareketli volatilitesi yılın başındaki %60'a yakın seviyelerden yaklaşık %30'a düştü ve tarihsel olarak en düşük seviyesini kaydetti. Bu arada, Bitcoin ile altın arasındaki volatilite oranı da tarihsel olarak en düşük seviyeye geriledi, bu değişiklik Bitcoin'in kurumsal yatırımcılara olan cazibesini önemli ölçüde artırdı.
Ve volatilitedeki azalma, esas olarak Amerika'daki spot Bitcoin ETF'leri gibi düzenlenmiş yatırım araçlarının büyük miktarda kurumsal sermaye çekmesiyle ilişkilidir; bu araçların sahipliği, Bitcoin'in toplam arzının %6'sından fazlasını oluşturmakta ve şirket hazine fonlarının sürekli olarak Bitcoin'e (yani DAT akımına) yönlendirilmesi gibi faktörler, birlikte, bazı dolaşım arzını "kilitleyerek" piyasa dalgalanma payını azaltmıştır.
DAT (Dijital Varlık Hazine, dijital varlık finansmanı) dalgası Ağustos ayında derinleşmeye devam etti; bunun merkezinde, halka açık şirketler ve kurumların Bitcoin gibi şifreleme para birimlerini stratejik rezerv varlık olarak kullanması yatıyor. Özellikle halka açık şirketler, bu büyük şirketlerin sermaye tahsisi proje yatırımlarından bilanço varlık tutmaya, yani kendi bilançosunu şifreleme para birimlerine "desteklemek" için kullanmasına kayıyor; bu sadece piyasaya sürekli bir satın alma gücü sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda piyasada en güçlü alıcılardan biri haline geliyor ve kripto para fiyatlarına güçlü bir destek getiriyor. Şirketler için, örneğin Strategy (MSTR) durumunda, şirketin piyasa değeri, elindeki Bitcoin'in gerçek değerinden yüksek olduğu sürece, piyasadan ek fon sağlama şansı var; bu, özel hisse senedi satışı, dönüştürülebilir tahvil ihracı gibi yollarla yapılabiliyor ve ardından bu fonlar daha fazla Bitcoin satın almak için kullanılıyor. Böylece, şirket daha düşük maliyetle daha fazla kripto para birimi biriktirebiliyor. İstatistikler, Ağustos ortası itibarıyla 2025 DAT toplam finansmanın 15 milyar doları geçtiğini, bunun da aynı dönemdeki kripto VC ölçeğinden önemli ölçüde yüksek olduğunu gösteriyor. Önde gelen kurumlar DAT'ı ETF'nin alternatif / tamamlayıcı bir çözümü olarak görüyor ve likidite ile esneklik avantajını vurguluyor. Bu yılki Bitcoin Asia 2025 (Hong Kong) etkinliğinde, DAT trendi de sektördeki en çok tartışılan konulardan biri haline geldi.
Bu arada, politika açısından olumlu gelişmeler devam ediyor. Bitcoin, resmi olarak egemen rezervlere dahil edilen tek şifreleme varlığı olarak, küresel düzenleme çerçevesi giderek netleşiyor; örneğin, ABD'deki CLARITY Yasası'nın geçmesi ve SAB 121 muhasebe kılavuzunun kaldırılması, bankalar gibi geleneksel finansal kuruluşların doğrudan Bitcoin bulundurmasının yolunu açtı. Bu durum, Norveç ve Çek Cumhuriyeti gibi diğer ülkelerin Bitcoin'i döviz rezervlerine dahil etmeyi düşünmesine de yol açtı. ABD Başkanı Trump, Ağustos ayında 401(k) emeklilik hesaplarının Bitcoin gibi dijital varlıklara yatırım yapmasına izin veren bir yürütme emrini resmen imzaladı. Bu adım, ABD'deki 12.5 trilyon dolarlık emeklilik sisteminin kripto piyasasına girmesi için kapıları açtı. Piyasa analistleri, emeklilik fonlarının yalnızca %1'inin tahsis edilmesi durumunda bile, pazara yüzlerce milyar dolarlık potansiyel ek talep getirebileceğini ve bunun uzun vadeli satın alma gücünün göz ardı edilemeyeceğini düşünüyor.
Önemli bir nokta, Ağustos ayında kripto piyasası içinde belirgin bir fon hareketliliğinin yaşanmış olmasıdır. Bitcoin ETF'si önemli bir fon çıkışıyla karşılaştı, net çıkış 2 milyar doları geçti. Öte yandan, Ethereum ETF'si büyük miktarda kurumsal fon çekti ve net girişi yaklaşık 4 milyar dolar oldu. Bu, bazı yatırımcıların Bitcoin'in tarihsel zirveye ulaşmasının ardından, Ethereum gibi ekosistemlerin büyüme potansiyelini keşfetmeye yöneldiğini yansıtıyor. Ancak, hareketlilik ritmi de oldukça hızlıydı; Ağustos ayının sonunda Ethereum ETF'sinde de 164.6 milyon dolarlık büyük bir çıkış yaşandı, bu da piyasa duyarlılığının kısa vadeli dalgalanmalar gösterdiğini ortaya koyuyor.
Kısa vadeli fon hareketlerine rağmen, en üst düzey finansal kurumların sürekli girişi, kripto paranın resmi olarak geleneksel finans ekosistemine dahil edildiği anlamına geliyor. Bloomberg'e göre, BlackRock'un Bitcoin spot ETF'si, 2025'in ikinci çeyreğinde birçok küresel üst düzey finansal kurumun katılımını çekti; hedge fonlardan piyasa yapıcılara ve büyük bankalara kadar, pozisyon büyüklükleri hem kendi fonları hem de müşteri fonları arasında dağılıyor. JPMorgan analizi, risk ayarlı değerlemelere dayanarak, Bitcoin'in 'makul fiyatının' yaklaşık 126.000 dolar olması gerektiğini belirtiyor ve bunun, altına göre potansiyel bir artış alanı sunduğunu gösteriyor.
Kısacası, Ağustos ayında Bitcoin'in volatilitesindeki belirgin düşüş, kurumsal benimseme modelinin evrimi veya içsel sermaye döngüsünün hızlanması, kripto piyasasının derin bir yapısal dönüşüm yaşadığı anlamına geliyor. Kısa vadeli fon akışları dalgalanmaya devam edecek, ancak kripto paraların uzun vadeli değerini destekleyen kurumsal temel ve makro dinamik giderek sağlamlaşıyor.
Uzun vadede, faiz indirim döngüsünün risk iştahını artırdığı ve şifreleme ekosisteminin sürekli olarak geliştiği bir ortamda, Bitcoin'in temel varlığının dayanıklılığı, hala fon girişlerini çekmeye devam edecek; piyasa döngüsünün getirdiği kısa vadeli dalgalanmalar, tam tersine, boğa fonlarına daha iyi bir yerleşim fırsatı sunacak.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Şifreleme piyasası Ağustos raporu: Federal Rezerv (FED) Eylül ayında faiz indirimine yeniden başlayacağını öngörüyor, şifreleme piyasasında döngüsel hareketler gizli bir yerleşim penceresi barındırıyor.
Federal Rezerv (FED) tarafından son zamanlarda verilen faiz indirim sinyalleri, piyasada Likidite genişlemesi beklentilerini daha da artırdı ve bazı fonların kripto piyasasına akışını hızlandırdı. Yeni bir varlık sınıfı olarak, geleneksel risklerden korunma ve değer depolama anlatısı, kurum düzeyindeki ilgiyi hala çekmeye devam ediyor.
Küresel ekonomik toparlanma ve belirsizliklerin iç içe geçtiği bu dönemde, Federal Rezerv (FED) para politikasındaki her adım, yatırımcıların dikkatini sürekli olarak çekmektedir.
Ağustos ayı sonunda, Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell, piyasalara para politikası değişikliğine dair net bir sinyal verdi. Temmuz ayındaki "enflasyon riskinin istihdam riskinden daha yüksek olduğu" şahin duruşunu değiştiren Powell, istihdamda aşağı yönlü risklerin "işten çıkarmaların büyük ölçüde artması ve işsizlik oranının yükselmesi" ile sonuçlanabileceği konusunda uyardı. Bu açıklama, Eylül ayında faiz indirimi olasılığına yönelik piyasa beklentilerini bir anda %75'ten %90'ın üzerine çıkardı ve Federal Rezerv'in politikalarının istihdamı teşvik etme yönünde bir eğilim gösterdiğini belirtti.
Powell'ın bu dönüşü boşuna değil, arkasında ABD ekonomisinin hareketliliğinin belirgin bir şekilde yavaşladığı gerçeği yatıyor. 2025 yılının ilk yarısında ABD GSYİH yıllık büyüme oranı ortalama %1,2, 2024 yılının aynı dönemine göre oldukça düşük olan %2,5. Daha da kritik olan, işgücü piyasası yüzeyde %4,2 ile istikrarını korusa da, içsel bir zayıflık ortaya çıkıyor: ABD'de Temmuz ayında eklenen tarım dışı istihdam sayısı 73 bine düşerek, beklenen 104 binin oldukça altında kaldı ve bu, geçen yılın Ekim ayından bu yana en düşük artış. Ayrıca, Mayıs ve Haziran aylarındaki tarım dışı istihdam sayısı toplamda 258 bin aşağı revize edildi. Bu, ekonomik genişlemenin kuvvetinin artık eskisi kadar güçlü olmadığını gösteriyor.
Ancak faiz indirimine giden yol da düz bir yol değil, enflasyon Federal Rezerv'in (FED) göz ardı edemeyeceği bir değişken. Powell, gümrük vergilerinin fiyatlar üzerindeki etkisinin daha çok "tek seferlik bir şok" olmasının muhtemel olduğunu ve Ağustos'taki beş ila on yıllık enflasyon oranı beklentisinin nihai değerinin %3.5'e düştüğünü (beklenen %3.9'un altında) belirtse de, Ağustos ayındaki Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verileri (yayınlanma zamanında henüz açıklanmamıştı) Eylül ayında faiz indirip indirmeyeceğini belirleyecek "son darbe" olacaktır. Eğer Ağustos enflasyon verileri beklenenden büyük bir artış gösterirse (örneğin, CPI'nin aylık artış hızı %0.5'i aşarsa), bu yine de Federal Rezerv'in (FED) kararını yeniden değerlendirmesine neden olabilir.
Ayrıca, Amerikan ekonomisi "stagnasyon tarzı" bir gölgenin altında kalmaya devam ediyor. Bir yandan, ekonomik büyüme hızı yavaşlıyor; diğer yandan, gümrük tarifeleri ve sıkılaşan göç politikalarının etkisiyle enflasyon baskısı tamamen ortadan kalkmadı. Bu "büyüme yavaşlaması ve fiyat baskısının bir arada bulunduğu" karmaşık durum, Powell'ın bu seferki güvercin yöneliminin güveninin zayıf olduğunu ve ifadesinin daha temkinli olduğunu gösteriyor.
Federal Rezerv (FED) gelecekteki politika yolunu veriye büyük ölçüde bağımlı hale getirecek, özellikle enflasyon ve istihdam gibi iki temel hedef arasında çelişkiler ortaya çıktığında. Eğer sonraki enflasyon riski istihdam riskini aşarsa, Powell da faiz indirimini durdurma olasılığına sahip. Bu nedenle, faiz indirimine dair beklentilerin getirdiği kısa vadeli varlık fiyatları sevinci ile birlikte, ekonomik temelin karmaşıklığına ve para politikalarının dalgalanmasına karşı bir bilinçte kalmalıyız.
Bu yıl itibarıyla, ABD borsası AI devrimi ve politika değişikliği beklentilerinin çift yönlü etkisiyle güçlü bir performans sergiledi, yılın ilk yarısında ABD borsası birkaç kez yeni zirvelere ulaştı, teknoloji hisseleri ve büyüme hisseleri öncülük etti. Ağustos ayı sonu itibarıyla, S&P 500 endeksi yıl içinde yaklaşık %10'luk bir artış kaydetti ve tarihî rekorları birkaç kez yeniledi, gün içinde bir ara 6500 puan sınırını aştı.
Finansal rapor verilerine göre, şirket kârları piyasa değerini destekleyen ana faktördür. ABD borsa 2025 Q2 finansal raporu mükemmel bir performans gösterdi, özellikle AI ile ilgili şirketlerin sonuçları oldukça dikkat çekici oldu ve bu durum ABD borsa piyasasının yükselişini destekleyen temel itici güç haline geldi. AI alanında bir gösterge olan Nvidia (NVDA) ikinci çeyrek raporunda, gelirinin yıllık bazda %56 oranında büyük bir artış gösterdiğini açıkladı. Veri merkezi gelirleri beklentilerin biraz altında kalmış olsa da, genel performans AI döneminin sürekliliğini doğruladı ve piyasaya güven verdi. Diğer çip hisseleri de iyi performans gösterdi; Broadcom (AVGO) ve Micron Technology (MU) %3 artış gösterdi. AI konsept hissesi Snowflake (SNOW) ise finansal raporlarının beklentilerin üzerinde gelmesi nedeniyle hisse fiyatı yaklaşık %21 oranında fırladı.
HSBC'nin analizine göre, AI'nın işletmeler üzerindeki etkisi belirgin, 44 S&P 500 şirketi AI sayesinde %1,5'lik bir operasyonel maliyet tasarrufu ve ortalama %24'lük bir verimlilik artışı sağladı, bu da bir dereceye kadar gümrük vergilerinin getirdiği baskıyı dengeledi. Federal Rezerv'in para politikası beklentileri de piyasaya önemli destek sağladı, Eylül ayında büyük ihtimalle faiz indirimi, ABD borsa gibi riskli varlıkların performansını artırdı.
Ancak, Amerikan borsası güçlü bir performans sergilese de, değerlemesi tarihsel yüksek seviyelerde bulunuyor. Ağustos itibarıyla, S&P 500 endeksinin beklenen fiyat-kazanç oranı yaklaşık 22,5 kat, tarihsel zirvenin altında olsa da, 2000 yılından bu yana ortalama 16,8 katın oldukça üzerinde.
Genel olarak, 2025 yılının Ağustos ayında ABD borsa piyasası, AI yeniliğinin itici gücü, nispeten sağlam ekonomik temeller ve gevşek para politikası beklentilerinin ortak etkisiyle, risk iştahı önemli ölçüde artmıştır. Değerlemelerin yüksek olması piyasanın belli bir dikkat göstermesi gerektiğini işaret etse de, şirket kârlarındaki güçlü büyüme ve muhtemel bir faiz indirim döngüsü, ABD borsa piyasasının hâlâ cazip olarak görülmesine neden olmaktadır.
Bitcoin piyasası 2025 yılının Ağustos ayında eşi görülmemiş bir olgunluk sergiledi.
Bir yandan, JPMorgan analizi göre, Bitcoin'in altı aylık hareketli volatilitesi yılın başındaki %60'a yakın seviyelerden yaklaşık %30'a düştü ve tarihsel olarak en düşük seviyesini kaydetti. Bu arada, Bitcoin ile altın arasındaki volatilite oranı da tarihsel olarak en düşük seviyeye geriledi, bu değişiklik Bitcoin'in kurumsal yatırımcılara olan cazibesini önemli ölçüde artırdı.
Ve volatilitedeki azalma, esas olarak Amerika'daki spot Bitcoin ETF'leri gibi düzenlenmiş yatırım araçlarının büyük miktarda kurumsal sermaye çekmesiyle ilişkilidir; bu araçların sahipliği, Bitcoin'in toplam arzının %6'sından fazlasını oluşturmakta ve şirket hazine fonlarının sürekli olarak Bitcoin'e (yani DAT akımına) yönlendirilmesi gibi faktörler, birlikte, bazı dolaşım arzını "kilitleyerek" piyasa dalgalanma payını azaltmıştır.
DAT (Dijital Varlık Hazine, dijital varlık finansmanı) dalgası Ağustos ayında derinleşmeye devam etti; bunun merkezinde, halka açık şirketler ve kurumların Bitcoin gibi şifreleme para birimlerini stratejik rezerv varlık olarak kullanması yatıyor. Özellikle halka açık şirketler, bu büyük şirketlerin sermaye tahsisi proje yatırımlarından bilanço varlık tutmaya, yani kendi bilançosunu şifreleme para birimlerine "desteklemek" için kullanmasına kayıyor; bu sadece piyasaya sürekli bir satın alma gücü sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda piyasada en güçlü alıcılardan biri haline geliyor ve kripto para fiyatlarına güçlü bir destek getiriyor. Şirketler için, örneğin Strategy (MSTR) durumunda, şirketin piyasa değeri, elindeki Bitcoin'in gerçek değerinden yüksek olduğu sürece, piyasadan ek fon sağlama şansı var; bu, özel hisse senedi satışı, dönüştürülebilir tahvil ihracı gibi yollarla yapılabiliyor ve ardından bu fonlar daha fazla Bitcoin satın almak için kullanılıyor. Böylece, şirket daha düşük maliyetle daha fazla kripto para birimi biriktirebiliyor. İstatistikler, Ağustos ortası itibarıyla 2025 DAT toplam finansmanın 15 milyar doları geçtiğini, bunun da aynı dönemdeki kripto VC ölçeğinden önemli ölçüde yüksek olduğunu gösteriyor. Önde gelen kurumlar DAT'ı ETF'nin alternatif / tamamlayıcı bir çözümü olarak görüyor ve likidite ile esneklik avantajını vurguluyor. Bu yılki Bitcoin Asia 2025 (Hong Kong) etkinliğinde, DAT trendi de sektördeki en çok tartışılan konulardan biri haline geldi.
Bu arada, politika açısından olumlu gelişmeler devam ediyor. Bitcoin, resmi olarak egemen rezervlere dahil edilen tek şifreleme varlığı olarak, küresel düzenleme çerçevesi giderek netleşiyor; örneğin, ABD'deki CLARITY Yasası'nın geçmesi ve SAB 121 muhasebe kılavuzunun kaldırılması, bankalar gibi geleneksel finansal kuruluşların doğrudan Bitcoin bulundurmasının yolunu açtı. Bu durum, Norveç ve Çek Cumhuriyeti gibi diğer ülkelerin Bitcoin'i döviz rezervlerine dahil etmeyi düşünmesine de yol açtı. ABD Başkanı Trump, Ağustos ayında 401(k) emeklilik hesaplarının Bitcoin gibi dijital varlıklara yatırım yapmasına izin veren bir yürütme emrini resmen imzaladı. Bu adım, ABD'deki 12.5 trilyon dolarlık emeklilik sisteminin kripto piyasasına girmesi için kapıları açtı. Piyasa analistleri, emeklilik fonlarının yalnızca %1'inin tahsis edilmesi durumunda bile, pazara yüzlerce milyar dolarlık potansiyel ek talep getirebileceğini ve bunun uzun vadeli satın alma gücünün göz ardı edilemeyeceğini düşünüyor.
Önemli bir nokta, Ağustos ayında kripto piyasası içinde belirgin bir fon hareketliliğinin yaşanmış olmasıdır. Bitcoin ETF'si önemli bir fon çıkışıyla karşılaştı, net çıkış 2 milyar doları geçti. Öte yandan, Ethereum ETF'si büyük miktarda kurumsal fon çekti ve net girişi yaklaşık 4 milyar dolar oldu. Bu, bazı yatırımcıların Bitcoin'in tarihsel zirveye ulaşmasının ardından, Ethereum gibi ekosistemlerin büyüme potansiyelini keşfetmeye yöneldiğini yansıtıyor. Ancak, hareketlilik ritmi de oldukça hızlıydı; Ağustos ayının sonunda Ethereum ETF'sinde de 164.6 milyon dolarlık büyük bir çıkış yaşandı, bu da piyasa duyarlılığının kısa vadeli dalgalanmalar gösterdiğini ortaya koyuyor.
Kısa vadeli fon hareketlerine rağmen, en üst düzey finansal kurumların sürekli girişi, kripto paranın resmi olarak geleneksel finans ekosistemine dahil edildiği anlamına geliyor. Bloomberg'e göre, BlackRock'un Bitcoin spot ETF'si, 2025'in ikinci çeyreğinde birçok küresel üst düzey finansal kurumun katılımını çekti; hedge fonlardan piyasa yapıcılara ve büyük bankalara kadar, pozisyon büyüklükleri hem kendi fonları hem de müşteri fonları arasında dağılıyor. JPMorgan analizi, risk ayarlı değerlemelere dayanarak, Bitcoin'in 'makul fiyatının' yaklaşık 126.000 dolar olması gerektiğini belirtiyor ve bunun, altına göre potansiyel bir artış alanı sunduğunu gösteriyor.
Kısacası, Ağustos ayında Bitcoin'in volatilitesindeki belirgin düşüş, kurumsal benimseme modelinin evrimi veya içsel sermaye döngüsünün hızlanması, kripto piyasasının derin bir yapısal dönüşüm yaşadığı anlamına geliyor. Kısa vadeli fon akışları dalgalanmaya devam edecek, ancak kripto paraların uzun vadeli değerini destekleyen kurumsal temel ve makro dinamik giderek sağlamlaşıyor.
Uzun vadede, faiz indirim döngüsünün risk iştahını artırdığı ve şifreleme ekosisteminin sürekli olarak geliştiği bir ortamda, Bitcoin'in temel varlığının dayanıklılığı, hala fon girişlerini çekmeye devam edecek; piyasa döngüsünün getirdiği kısa vadeli dalgalanmalar, tam tersine, boğa fonlarına daha iyi bir yerleşim fırsatı sunacak.