Tether, HSBC Metal Trading Müdürünü Çekiyor, 12 Milyar Dolar Değerinde Altın Rezervlerini Genişletiyor

Dünyanın en büyük stablecoin ihraççısı Tether, HSBC’den kıdemli metal işlemcisi işe aldı ve bu kişi altın rezervleri ile kıymetli metaller ticareti faaliyetlerinin genişletilmesinden sorumlu olacak. Tether şu anda finans sektöründeki en büyük özel altın rezervlerinden birine sahip olup, Eylül 2025 itibarıyla altın rezervlerinin değeri 12 milyar doların üzerine çıktı. Bu stratejik işe alım, Tether’in makroekonomik ortamın dalgalı seyrettiği koşullarda, fiziksel varlıklara yönelerek çeşitlendirme stratejisinin bir göstergesidir.

HSBC yöneticileri kurumsal seviyede uzmanlık getiriyor

(Kaynak: Bloomberg)

Yeni işe alınan kişiler, kıymetli metaller ticareti, risk yönetimi ve rezerv dağıtımı konularında onlarca yıllık deneyime sahip olup, bu durum Tether’in küresel kıymetli metaller piyasasında önemli bir oyuncu olma hedefini gösteriyor. Vincent Domien, HSBC küresel metal işlem müdürü olarak, dünyanın en büyük bankalarından birinin kıymetli metaller ticaret departmanını yönetiyor ve derin piyasa bilgisi ile güçlü sektör bağlantılarına sahip. Matthew O’Neill ise Avrupa, Orta Doğu ve Afrika bölgesinde kıymetli metaller alımında zengin deneyime sahip olup, karmaşık sınır ötesi alım ve lojistik ağlarına aşina.

Tether, bu uzmanlıkları kullanarak likiditeyi artırmayı, depolama verimliliğini yükseltmeyi ve yeni altın destekli finansal araçlar geliştirmeyi planlıyor. HSBC’nin kurumsal seviyedeki işlem uzmanlığını kullanarak, stablecoin ihracında elde edilen rekor gelirlerin rezerv yönetimini optimize edebilecek ve geleneksel emtia piyasalarına etki edebilecek. Bu, Tether’in yalnızca kripto para alanında değil, aynı zamanda fiziksel varlık piyasalarında da rekabet gücü kurmak istediğinin göstergesidir.

Tahminlere göre, Tether bu yıl Eylül ayında haftalık olarak 1 tondan fazla altın alımı yaptı. Bu hız, özel kurumlar arasında oldukça nadir olup, genellikle merkez bankaları veya egemen servet fonları tarafından sürdürülen bir alışkanlıktır. Haftalık 1 ton alım, yılda 50 tondan fazla altın satın alınacağı anlamına gelir ki, bu da bazı küçük ve orta ölçekli ülkelerin yıllık altın rezervi artışına eşdeğerdir. Bu alım gücü, Tether’in küresel altın piyasasında önemli bir talep tarafı haline gelmesine neden olmakta ve piyasa fiyatları üzerinde gerçek anlamda etkiler yaratabilir.

Son yıllarda, Tether’in altın rezervleri hızla büyüyerek, bankalar ve hükümetler dışında en büyük küresel altın sahiplerinden biri haline geldi. Şirketin toplam varlıkları içinde, Eylül ayı itibarıyla yaklaşık 12 milyar dolar değerinde altın bulunmakta ve bu oran, toplam 180 milyar dolar civarındaki altın rezervlerinin yaklaşık %7’sini oluşturuyor. Bu oran, altının Tether’in varlık dağılımındaki stratejik konumunun yükseldiğine işaret ediyor ve geleneksel dolar nakit ve kısa vadeli devlet tahvillerinden giderek daha fazla fiziksel varlık portföyüne kaydığını gösteriyor.

Altın fiyatlarındaki tarihi yükseliş, riskten korunma talebini artırıyor

Bu gelişme, altın fiyatlarının tarihi seviyelere ulaşmasıyla aynı zamana denk geliyor. Bu hafta altın fiyatları geri çekildikten sonra 4100 dolar/ons seviyesini aşarak, Ekim ayı rekorunu kırdı ve 4381 dolar/ons seviyesine yükseldi. Jeopolitik belirsizlikler ve ekonomik etkileri, ABD hükümetinin kapanması gibi gelişmeler, altın, kıymetli metaller ve devlet tahvilleri gibi zincir üstü riskten korunma araçlarına olan talebi hızlandırdı.

Altın fiyatlarındaki sürekli artış, Tether’in altın rezervleri üzerinde büyük bir kârlılık yaratıyor. Farz edelim ki, Tether’in 12 milyar dolarlık altın rezervleri, ortalama maliyetle 3000 dolar/ons seviyesinde alındı. Şu anki 4100 dolar/ons fiyat, yaklaşık %36’lık bir gerçekleşmemiş kar anlamına geliyor ve bu da 4 milyar doların üzerinde bir kârlılık sağlıyor. Bu kazanç, Tether’in finansal gücünü güçlendirirken, aynı zamanda altın rezervlerini büyütmek için de finansman kaynağı sunuyor.

Yatırımcıların maddi değer saklama araçlarına olan sürekli talebi, Tether’in altın varlıklarını artırma stratejisinin temelini oluşturuyor. Enflasyon baskısı, jeopolitik çatışmalar ve para politikalarındaki belirsizlikler, geleneksel kağıt para ve kısa vadeli tahvillerin satın alma gücünü erozyona uğratırken, altın binlerce yıldır kanıtlanmış değer saklama aracı olarak yeniden ön plana çıkıyor. Tether’in altını rezervlerine katması, sadece riskleri çeşitlendirmekle kalmayıp, uzun vadeli enflasyon beklentileri altında rezervleri koruma ve değerlerini artırma amacını taşıyor.

Altın fiyatlarındaki yükselişin Tether’e çok yönlü etkileri

Rezerv değerleniyor: 12 milyar dolar altın rezerv, altın fiyatlarındaki artışla birlikte kârlılık sağlıyor, finansal gücü güçlendiriyor

Rekabet avantajı: Fiziksel altına sahip olmak, Tether’in yalnızca nakit rezervli stablecoin’lere kıyasla enflasyona karşı daha dayanıklı olmasını sağlıyor

Ürün inovasyonu: Tether Gold (XAUT) gibi altın destekli stablecoin’ler, altın fiyatlarındaki yükselişten faydalanarak daha fazla kullanıcı çekiyor

Tether Gold ve rezerv stratejisinde çift kanallı yaklaşım

Tether, altını, ABD dolarına bağlı stablecoin (USDT) rezervleri arasına dahil etti ve altın destekli stablecoin “Tether Gold (XAUT)”u piyasaya sürdü. XAUT’un piyasa değeri yaklaşık 2 milyar dolar olup, yaklaşık 1300 adet %100 destekli altın külçesiyle teminat altına alınmış durumda. Her XAUT tokeni, Londra Altın ve Gümüş Piyasası Birliği (LBMA) tarafından onaylanmış bir ons altını temsil ediyor ve bu altın külçeleri İsviçre’de güvenli kasalarda saklanıyor.

Tether Gold, yatırımcılara gerçek altına sahip olma imkânı sunarken, fiziksel altın saklama, sigorta ve taşıma gibi karmaşık işlemlerle uğraşmadan ekonomik haklara sahip olmayı sağlıyor. Her XAUT sahibi, tokenleri gerçek altına takas etme seçeneğine sahip olup, bu da fiyatların spot altın fiyatlarına sıkı sıkıya bağlı kalmasını sağlıyor. Geleneksel altın ETF’lerine kıyasla, XAUT 24/7 işlem, anlık takas ve sınır ötesi transfer avantajlarına sahip.

Tether’in altın stratejisi, çift kanallı bir yaklaşımı benimser. Birincisi, altını USDT’nin rezervlerinden biri haline getirerek, toplam rezervlerin enflasyona karşı dayanıklılığını ve çeşitlendirmeyi artırmak. İkincisi ise, XAUT aracılığıyla doğrudan piyasaya altın destekli dijital varlıklar sunmak ve yeni gelir kaynakları yaratmak. Bu çift kanallı strateji, Tether’in hem altın fiyatlarındaki yükselişten faydalanmasını hem de XAUT aracılığıyla düzenli gelir elde etmesini sağlıyor.

11 Kasım itibarıyla, Tether (USDT) piyasa değeri 1830 milyar doların üzerinde. Coinmarketcap verilerine göre, CEO Paolo Ardoino, üçüncü çeyrekte stablecoin arzının 17 milyar dolar arttığını ve şirketin 6,5 milyar doların üzerinde aşırı rezerv tuttuğunu doğruladı. Bu güçlü büyüme, kripto piyasalarındaki dalgalanmalara rağmen, USDT’nin işlem ve riskten korunma aracı olarak talebinin devam ettiğini gösteriyor.

65 milyar dolar aşırı rezerv, Tether’e büyük bir tampon sağlıyor ve olası büyük çaplı geri çekilmeleri veya piyasa şoklarını karşılamaya imkan tanıyor. Bu aşırı rezerv, aynı zamanda Tether’in altın alımlarını artırması için de finansman kaynağı oluyor. 1:1 destekli rezervlerin ötesinde, bu fazla rezervin belli bir kısmını altın gibi uzun vadeli değer kazanan varlıklara yönlendirebilir.

Fiziksel varlıkların çeşitlendirilmesinde stratejik düşünceler

Bu stratejik işe alım, Tether’in makroekonomik ortamın dalgalı seyrettiği ve yatırımcıların maddi değer saklama araçlarına olan talebinin sürdüğü ortamda, varlık ve yükümlülüklerini çeşitlendirme planını yansıtıyor. Şirket, şu anda finans sektöründeki en büyük özel altın rezervlerinden birine sahip olup, bu konumuyla kıymetli metaller piyasasında söz sahibi olmayı hedefliyor.

Geleneksel stablecoin rezervleri esasen dolar nakit, kısa vadeli devlet tahvilleri ve ticari senetlerden oluşuyor. Bu yapı yüksek likidite sağlasa da, enflasyon ortamında satın alma gücü kaybı riski taşıyor. Altının eklenmesi, bu tek taraflı dolar bazlı yapıya karşı doğal bir koruma sağlıyor. Doların genişlemeci para politikalarıyla değer kaybettiği dönemlerde, altın fiyatları genellikle yükselir ve böylece rezervlerin gerçek alım gücü korunur.

HSBC’den üst düzey metal işlemcisini transfer etmesi, Tether’in sadece altın tutmakla kalmayıp, bu varlıkları aktif olarak yönetip ticaret yapmayı amaçladığını gösteriyor. Profesyonel bir işlem ekibi, vadeli işlemlerle riskten korunma, spot arbitraj ve stok optimizasyonu gibi stratejilerle, rezervlerin güvenliğini sağlarken, getiri oranlarını da artırabilir. Bu, pasif tutmaktan aktif yönetime geçişi temsil ederek, Tether’in yalnızca stablecoin ihraççısı olmaktan, entegre bir dijital ve fiziksel varlık yönetim şirketine dönüşümünü simgeliyor.

Önümüzdeki aylarda, Vincent Domien ve Matthew O’Neill’ın resmi olarak katılmasıyla, Tether’in altın işlerinin yeni genişleme alanları açılması bekleniyor. Yeni altın destekli finansal araçlar arasında, getiri sağlayan altın tokenleri, altın kredilendirme platformları veya diğer fiziksel varlıklarla entegre hibrit ürünler yer alabilir. Bu yenilikler, geleneksel finans ve kripto para arasındaki sınırları daha da bulanıklaştırarak, yatırımcılara daha çeşitli varlık dağılımı seçenekleri sunmayı amaçlıyor.