Büyük Satış Açık Ana Karakter Michael Burry Bir Kez Daha Saldırdı: Teknoloji Devleri Toplu Dolandırıcılık Yapıyor

Michael Burry Meta, Amazon, Microsoft gibi bulut devlerinin ekipman kullanım ömrünü uzatarak amortismanı düşük göstermek ve karları şişirmek suretiyle muhasebe dolandırıcılığı yaptığına dair uyarıda bulundu. (Ön bilgi: “The Big Short” kitabının yazarı Burry iki yıl sessiz kaldıktan sonra yine balon uyarısı yaptı: En iyi kazanma taktiği bazen katılmamak olabilir) (Arka plan eklemesi: “The Big Short” Michael Burry bu sezon hisse satışını tamamladı! Neden Nvidia ve Çinli teknoloji hisselerini short ediyor?) O, Meta, Amazon, Microsoft gibi bulut devlerinin “donanım kullanım ömrünü uzatarak” amortismanı düşük göstermek ve karları şişirmek amacıyla hareket ettiğine dikkat çekiyor. 1. Temel suçlama: Muhasebe yöntemleriyle sistematik olarak amortismanı düşük göstermek ve böylece kazancı yapay şekilde büyütmek. Burry, bu operasyonun 2026-2028 yılları arasında devlere 1.76 trilyon dolar tutarında amortisman gideri rapor edilmemesine neden olacağını tahmin ediyor. 2. Neden Burry bunu dolandırıcılık olarak adlandırıyor? Burry’nin mantığı oldukça basit: Teknoloji devleri, META, GOOGLE, MSFT, … AI silahlanma yarışında kullanılan $NVDA çipleri/ sunucuları yoğun şekilde satın alıyor. Bu donanımların gerçek ürün ömrü sadece 2-3 yıl. Ama finansal tablolarda, bu hesaplama ekipmanlarının kullanım ömrü 5 veya 6 yıla uzatılıyor. Bu sayede büyük maliyetler daha uzun süre yaygınlaştırılarak, yıllık amortisman giderleri düşürülüyor ve karlar artırılıyor. 3. Burry, şirketlerin SEC belgelerinden aldığı kanıtları paylaştı ve bu muhasebe oyunlarının son birkaç yılda ne kadar yaygın hale geldiğini gösterdi: $META, amortisman süresi 3 yıldan 5.5 yıla $GOOG, 3 yıldan 6 yıla $MSFT, 3 yıldan 6 yıla $AMZN, 3 yıldan 6 yıla Uzmanlar, AI donanımının hızla yenilendiği bu dönemde, finansal tablolardaki amortisman hızının yavaşlaması tehlikeli bir sinyal. 4. Bu yatırımcılar için ne anlama geliyor? – Gerçek F/K oranı daha yüksek: Gördüğünüz piyasa değeri/kazanç oranı (F/K) yanıltıcı olabilir. Eğer Burry haklıysa, kazançlar (Earnings) sistematik olarak yüksek tahmin ediliyor. Yatırımcıların gerçek alış maliyeti, görünenden çok daha yüksek. – Gizli maliyetler: Bu, AI silahlanma yarışının gizli maliyetleri. Devler, muhasebe teknikleriyle AI hakimiyetini sürdürmek için gereken devasa sermaye harcamalarını gizliyorlar. – Burry, etkileri nicel olarak da ortaya koydu: 2028’e kadar, $ORCL ’ün karları %26.9, META’nın ise %20.8 oranında şişirilmiş olacak. 5. Burry, sistemik bir riski ortaya koyuyor: AI altın çağında, devler Nvidia çiplerinin gerçek maliyetini gizlemek için yaratıcı muhasebe kullanıyor olabilir. 6. Burry, 25 Kasım’da daha fazla detay açıklayacağını duyurdu. İlgili haberler Wall Street devleri devrede: JPMorgan USD mevduat tokeni JPM Coin ile 7/24 işlem ve saniyelik ödemeler mümkün Peter Schiff: Bitcoin tamamen balonlaştı “Sıçrama Wall Street manipülasyonu, altın gerçek güvenli liman” Wall Street Journal uyardı: ABD’de spor ve AI sektörlerinde “kumar bağımlılığı balonlaşması”, Trump bu balonun tetikleyicisi “The Big Short” kahramanı Michael Burry yeniden saldırıya geçti: Teknoloji devleri toplu dolandırıcılık yapıyor" Bu makale ilk olarak Donga BlockTempo’da yayımlandı.