21Shares, 1940 Yasası'na dayanan ilk şifreleme endeksi ETF'sini piyasaya sürdü ve dijital varlık tahsisi için yeni bir çağ başlattı.

2025 yılında 11. ayda, varlık yönetim şirketi 21Shares, "1940 Yatırım Şirketi Yasası"na dayalı iki kripto para endeksi ETF'sini resmi olarak piyasaya sürdü - 21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF (TTOP) ve 21Shares FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF (TXBC), yönetim ücretleri sırasıyla %0.50 ve %0.65. Bu yenilikçi ürün yapısı, kripto ETF'lerin ilk kez geleneksel yatırım fonlarıyla aynı açıklama ve yönetim standartlarına tabi olmasını sağladı ve kurumsal yatırımcılara daha güvenli ve çeşitli dijital varlık tahsis araçları sunarak kripto paraların ana akım finansal piyasalara geçişinde önemli bir sıçrama olduğunu gösterdi.

Regülasyon Çerçevesinin Güncellenmesi: 1933 Yasası'ndan 1940 Yasası'na Anlamı

1940 Yılı Yatırım Şirketi Yasası ile 1933 Yılı Menkul Kıymetler Yasası'nın temel farkı, düzenlemenin sıkılığı ve yatırımcı koruma mekanizmasıdır. 1933 Yasası, güven veren kişi için güven yapıları oluşturmaya yönelik olarak, menkul kıymetlerin ihraç edilmesine ilişkin bilgi açıklamalarına odaklanırken; 1940 Yasası, yatırım şirketlerinin yönetim yapısı, saklama düzenlemeleri ve sürekli işletme gereksinimleri hakkında kapsamlı talepler getirir. 21Shares'in yeni ürünü ikincisini benimsemesi, daha sıkı varlık saklama kurallarına, düzenli denetim gerekliliklerine ve yönetim kurulu gözetim mekanizmalarına uyması gerektiği anlamına gelir.

Bu düzenleyici yükseliş, kurumsal yatırımcılar için özellikle önemlidir. Emeklilik fonları, sigorta şirketleri gibi geleneksel kurumlar genellikle iç tüzükleri tarafından kısıtlanmaktadır ve yalnızca belirli düzenleyici standartlara uyan ürünlere yatırım yapabilmektedir. 1940 Yasası çerçevesi bu gereksinimleri tam olarak karşılayarak, daha önce düzenleyici endişeler nedeniyle geri adım atan büyük ölçekli fonlara bir geçit açmaktadır. Fidelity Investments kurumsal iş direktörü Michael O'Reilly, “Bu, kurumsal yatırımcıların en büyük endişesini - saklama güvenliği ve düzenleyici belirlilik - çözüyor ve yüz milyonlarca dolarlık yeni talebi serbest bırakması bekleniyor.”

Ürün Yapısı Analizi: Çeşitlendirilmiş Tahsis ve Tematik Yatırım Bir Arada

TTOP ETF, FTSE Russell Kripto Endeksini 10 takip eder ve piyasa değeri ağırlıklı olarak en büyük on kripto varlığa, Bitcoin, Ethereum, Solana ve Dogecoin gibi, yatırım yapar. Bu “bir sepet” stratejisi, yatırımcılara tek bir işlemle tüm kripto piyasasının riskine maruz kalma imkanı sunar ve bireysel token seçim riskinden kaçınır. Tarihsel geri testler, bu endeksin son üç yılda yıllık %45 getiri sağladığını ve tek bir varlıkla karşılaştırıldığında volatilitenin %30 azaldığını göstermektedir.

TXBC ETF, Bitcoin'ı hariç tutarak saf altcoinlere maruz kalma sağlar, yönetim ücreti ise biraz daha yüksek olup %0,65'tir ve “gerçek dünya uygulama senaryolarına sahip blok zinciri ağlarına” odaklanır. Bu tasarım, yatırımcıların Bitcoin'in “dijital altın” anlatısı ile diğer kripto projelerinin teknik uygulama anlatısını ayrı ayrı yapılandırmalarına olanak tanır, farklı yatırım tema gereksinimlerini karşılar. 21Shares küresel iş geliştirme müdürü Federico Brokate, “Pek çok müşteri, tek bir token seçmek yerine tüm pazara basit ve düzenlenmiş bir şekilde erişmek istiyor,” diye vurguladı.

21Shares Kripto Varlıklar Endeksi ETF Ana Bilgiler

• TTOP Yönetim Ücreti: 0.50% (Bitcoin dahil)
• TXBC yönetim ücreti: %0.65 (Bitcoin hariç)
• Düzenleyici çerçeve: 1940 Yılı Yatırım Şirketleri Yasası
• Endeks sağlayıcısı: FTSE Russell
• Saklama çözümü: Nitelikli saklayıcı çoklu imza
• Yeniden dengeleme sıklığı: üç ayda bir ayarlama

Kripto Varlıklar ETF Pazarının Evrimi: Tek Varlık'tan Çeşitlendirilmiş Stratejilere

21Shares yeni ürün, Kripto Varlıklar ETF gelişiminin üçüncü aşamasını işaret ediyor. 2024 yılının başındaki BTC spot ETF, yatırımcıların geleneksel aracı kurum hesapları aracılığıyla doğrudan BTC'ye yatırım yapmalarını sağlayarak birinci aşamayı başlattı; 2025 yılındaki ETH ETF, ikinci aşamayı oluşturuyor ve ikinci en büyük kripto varlığa genişliyor; şimdi ise endeks ETF, yapılandırılmış ve çeşitlendirilmiş yatırım çözümleri sunarak üçüncü aşamayı temsil ediyor. Bu evrim yolu, geleneksel ETF pazarının gelişim tarihiyle şaşırtıcı bir şekilde benzerlik gösteriyor - tek bir ülke ETF'sinden sektör ETF'sine, ardından akıllı beta stratejilerine.

Piyasa talep verileri bu trendi destekliyor. BlackRock'un IBIT Bitcoin ETF'si, bir buçuk yıl içinde yaklaşık 70 milyar dolar varlık yönetim büyüklüğü topladı ve bu, kurumsal yatırımcıların düzenlenmiş kripto ürünlerine olan güçlü talebini gösteriyor. Aynı zamanda, yapılan bir ankette finansal danışmanların %65'inin yalnızca Bitcoin'e yatırım yapmak yerine çeşitlendirilmiş kripto pozisyonu almak istediği ortaya çıktı. Bloomberg Intelligence analisti Eric Balchunas, “Kripto endeks ETF'leri, önümüzdeki üç yıl içinde 300 milyar dolar fon çekebilir ve tarih boyunca en hızlı büyüyen ETF kategorilerinden biri haline gelebilir” öngörüsünde bulundu.

21Shares'in Karşılaştığı Rekabet Ortamı ve Pazar Etkisi

21Shares tek başına bu alanda keşif yapan bir şirket değil. Valkyrie ve Bitwise benzer başvurularla SEC'ye başvuruda bulundu, Grayscale ise amiral gemisi ürünü GBTC'yi bir endeks fonu yapısını dönüştürmeyi düşünüyor. Bu rekabet yatırımcılar için faydalı çünkü yönetim ücretleri sürekli olarak düşüyor - erken dönem Bitcoin ETF'lerinin %1.5-2.0'den şimdi %0.5-0.65'e, geleneksel endeks fonu seviyelerine yaklaşarak.

Kripto varlıklar piyasası yapısı üzerindeki etkileri de derindir. Endeks yeniden dengeleme mekanizması, bileşen token'lar için düzenli olarak sistematik fon akışları sağlayacak ve bireysel projelerin manipülasyon olasılığını azaltacaktır. Aynı zamanda, nitelikli saklama çözümlerinin genişlemesi, tüm sektörün varlık güvenliği standartlarını daha da artıracaktır. Ancak, eleştirmenler aşırı kurumsallaşmanın kripto varlıkların merkeziyetsiz başlangıcından sapmasına ve az sayıda büyük saklama sağlayıcısının kontrol ettiği bir piyasa yapısının oluşmasına neden olabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.

Düzenleyici Uyum ve Finansal Yeniliklerin Mükemmel Teması

21Shares, 1940 yasasına dayalı kripto endeks ETF'si, dijital varlıklar ile geleneksel finansın birleşim yolunda yeni bir dönüm noktası oluşturdu. Kripto varlıkların pasif bir şekilde düzenleyici değişime uyum sağlamaktan, düzenleyici çerçeveleri aktif bir şekilde kullanarak kendi çekiciliklerini artırmaya dönüşmesi, bir sektörün olgunlaşmasını ve kendine güvenini simgeliyor. Bu dönüşüm, yatırımcılara daha güvenli bir katılım yolu sunmakla kalmayıp, kripto varlıkların bir varlık sınıfı olarak uzun vadeli meşruiyeti için güçlü bir argüman sağlıyor. Finansal yenilik ile yatırımcı koruması arasındaki bu sonsuz çekişme içinde, 21Shares'in yeni ürünü, bazen en devrimci sıçramaların kurallardan kaçınmak değil, kurallar içinde dans etmeyi öğrenmek olduğunu - ve bunu herkesten daha zarif bir şekilde yapmayı - kanıtlıyor.