Bit Kayıtlı Geyik 2025 mali yılı birinci çeyrek finansal raporunu açıkladı, gelirde hafif bir yükseliş gerçekleşti.

Bir kripto madencilik şirketi yakın zamanda 2025 mali yılı ilk çeyrek finansal raporunu yayınladı. Rapor, şirketin ilk çeyrek satış gelirinin 70.10 milyon dolar olduğunu, yıllık %41.3 azaldığını ancak çeyrekler arası %1.6 arttığını gösteriyor. Bu rakamın içinde, kendi işlemleri gelirinin 37.20 milyon dolar olduğu, yıllık %10.4 azaldığı belirtiliyor.

Dikkat çekici olan, şirketin bu çeyrek toplam brüt karının -3.2 milyon dolar, brüt kar marjının ise -%4.6 olduğu. Bu, esasen Bhutan'da kurak mevsim nedeniyle elektrik fiyatlarının artmasından ve şirketin geçici olarak Bhutan madenini kapatmasından kaynaklanıyor. Ancak, ikinci çeyrek su mevsimine girdiğinde, elektrik fiyatları 0.042 dolar/kwh seviyesine geri döndü.

Şirketin yeni nesil madenci satışları 4.1 milyon dolar olarak gerçekleşti ve bu, madenci satış işinin resmi olarak başladığını gösteriyor. Ancak, düzeltilmiş EBITDA -56.1 milyon dolar olarak kaydedildi, 2024 yılının aynı döneminde ise 27.3 milyon dolar artıdaydı. Şirketin net karı 410 milyon dolar olup, bu da esas olarak 2024'ün dördüncü çeyreğinde kaydedilen dönüştürülebilir tahvillerin (448.7 milyon dolar) ve bazı kripto para opsiyonlarının (58.4 milyon dolar) gerçeğe uygun değerinin geri alınmasından kaynaklanmaktadır.

Şirketin 2025 yılının ilk çeyreğinde peşin ödemeleri 382 milyon dolara, 2024 yılının dördüncü çeyreğindeki 310 milyon dolara göre daha da artmıştır. Bu miktar, mevcut en yüksek wafer üretim kapasitesi için gereken finansmanı karşılamak için yeterlidir. Yeni nesil madencilik makineleri sevkiyat aşamasına girmiştir ve sonraki kendi işletme ve satış temposu rakiplerin fiyat stratejilerine bağlı olacaktır. Rekabet yoğun olursa, şirket kendi madencilik sahalarını aydınlatmayı önceliklendirecektir. Diğer bir yeni madencilik makinesi de ilk çeyrekte wafer üretimini tamamlamıştır, şu anda test aşamasındadır ve 2025 yılının üçüncü çeyreğinin sonuna veya dördüncü çeyrekte kendi madencilik sahalarına yerleştirilip satışa sunulması beklenmektedir.

Amerika Birleşik Devletleri'nin gümrük politikaları doğrultusunda, şirket ikinci çeyrekte Kuzey Amerika montaj tesisinin inşasını tamamlayacak. Sonrasında, Kuzey Amerika bölgesindeki satışlar yerelleştirilmiş montajdan kaynaklanacaktır. Maliyetler %10'a yakın bir artış gösterse de, bu durum halihazırdaki Güneydoğu Asya gümrüklerine kıyasla daha az etki yaratmaktadır. Güneydoğu Asya montaj tesisi ise Amerika dışındaki bölgelerdeki madencilik taleplerini karşılayacaktır.

Şirketin dünya genelindeki elektrik altyapı inşaatı hızlı bir şekilde yükselişini sürdürüyor, ikinci çeyrek sonu itibarıyla, dünya genelindeki kullanılabilir elektrik kapasitesinin 1.6GW'ye yaklaşması bekleniyor ve yıl sonuna kadar 1.8GW'ye ulaşması umuluyor.

Nisan itibarıyla, şirketin kendi madencilik tesisinin hash oranı 12.5 Eh/s'ye ulaştı, Ekim ayında 40 Eh/s'ye yükselebileceği tahmin ediliyor ve 2025 sonuna kadar 40 Eh/s'yi geçmesi bekleniyor. En son madencilik makineleri Mart ayında kendi madencilik tesisinde devreye alınmış olmasına rağmen, genel madencilik maliyetleri yine de sektördeki diğerlerinden en az %20 daha düşük. Eski madencilik makinelerinin tamamen değiştirilmesinin ardından, maliyet avantajı daha da belirgin hale gelecek, ikinci çeyrekten itibaren aylık üretimlerin üstel bir artış göstermesi bekleniyor.

Piyasa Analizi ve Yatırım Önerileri

Bitcoin fiyatı son zamanlarda bir yükseliş trendi gösteriyor ve daha önceki 10.9 bin dolar/coin'lik tarihi zirveyi aşması bekleniyor. ABD ticaret savaşları bağlamında, Dolar'ın seyri baskı altında, Bitcoin alternatif bir varlık olarak, altına benzer bir güvenli liman niteliğini göstermeye başladı. ABD Merkez Bankası son dönemde "ortalama enflasyon" politikasını benimsedi ve faiz indirimini Haziran'a kadar öne çekebilir, yıl genelindeki faiz indirimleri beklentisi üçe (önceki bir kezden) yükseldi, bu faktörlerin hepsi Bitcoin fiyatına olumlu destek sağlıyor.

Bu kripto madencilik şirketi, geçen yılın dördüncü çeyreği ve bu yılın birinci çeyreğindeki geçiş döneminden sonra kritik bir dönüm noktasına ulaşacak. Madencilik makinelerinin Ar-Ge hızı ve kendi madencilik sahalarının açılma hızı önümüzdeki birkaç çeyrek için önemli gözlem noktaları olacaktır. 2025'in birinci çeyreğindeki işletme durumu, önümüzdeki iki yılın en düşük dönemlerinden biri olabilir, ancak işletme dönüş noktası da buradan başlayacaktır. Şirket, Kuzey Amerika'daki Bitcoin madencilik hisseleri arasında en iyi seçenek olarak kabul edilmeye devam ediyor.