Sermaye Piyasası Kurulu Başkanı Tokenizasyon ve Şifreleme Varlıklarının Düzenlenmesi Hakkında Konuştu

Bugün tokenizasyon yuvarlak masa toplantısında konuşma yapmaktan onur duyuyorum. Mevcut durumda, menkul kıymetler geleneksel veritabanlarından blok zincirine dayalı dağıtık defter sistemlerine doğru yavaş yavaş geçiş yapıyor, bu değişim oldukça çağdaş bir anlam taşıyor.

Bu dönüşüm, sesin plaklardan dijital dosyalara geçişine benzer. Dijitalleşme, müzik endüstrisine büyük yenilikler getirdi ve sesi daha kolay iletim, değiştirme ve depolama imkanı sağladı. Ses, sabit formatın kısıtlamalarından kurtuldu ve çeşitli cihazlar arasında birlikte çalışabilir hale geldi, yeni nesil donanım ve iş modellerinin gelişimini teşvik etti, bu da tüketicilere ve ekonomiye büyük fayda sağladı.

Aynı şekilde, zincir üstü menkul kıymetlere geçiş de menkul kıymetler pazarını yeniden şekillendirebilir. Örneğin, akıllı sözleşmeler düzenli ve şeffaf temettü dağıtımını mümkün kılabilir. Tokenizasyon, varlıkların likiditesini artırabilir ve sermaye oluşumunu teşvik edebilir. Blockchain teknolojisi, menkul kıymetlere tamamen yeni kullanım durumları getirme potansiyeline sahip olup, mevcut kuralların henüz kapsamadığı yeni piyasa aktivitelerini doğurabilir.

Amerika'nın "küresel şifreleme merkezi" olabilmesi için, Menkul Kıymetler Komisyonu zamanla uyum sağlamalı ve zincir üzerindeki menkul kıymetler ile diğer şifreleme varlıklarına uyacak şekilde düzenlemeleri gözden geçirmelidir. Geleneksel menkul kıymetler için tasarlanmış kurallar, zincir üzerindeki varlıklar için geçerli olmayabilir; aksine, blok zinciri teknolojisinin gelişimini engelleyebilir.

Önemli görevimiz, şifreleme varlıkları piyasası için makul bir düzenleyici çerçeve oluşturmaktır; varlıkların ihraç, saklama ve ticareti için net kurallar belirlemek ve aynı zamanda yasadışı faaliyetlerle mücadele etmektir. Net kurallar, yatırımcıları korumak için hayati önem taşır ve yasadışı dolandırıcılıkların tanımlanmasına yardımcı olur.

Securities and Exchange Commission, geçici uygulamalara dayanmak yerine mevcut yetkilerini kullanarak piyasa katılımcıları için uygulanabilir standartlar belirleyecek yeni bir politika geliştirme yoluna gidecek. Uygulama, özellikle dolandırıcılık ve manipülasyon gibi tanımlanmış yükümlülüklerin ihlallerini denetleyerek, ilk amacına geri dönecektir.

Üyelerin kripto para özel çalışma grubunu kurmasını görmekten çok mutluyum, bu da çeşitli departmanların nasıl işbirliği yaptığını ve kamuya gerekli açıklığı ve kesinliği sağladığını gösteriyor.

Sonraki adımda, şifreleme varlık politikalarının üç ana alanına odaklanacağım: ihraç, saklama ve ticaret.

İhraç

Sermaye piyasası araçları veya yatırım sözleşmeleri ile bağlı olan şifreleme varlıkları için net ve makul bir ihraç kılavuzu oluşturmayı umuyorum. Şu anda yalnızca birkaç kuruluş kayıtlı ihraç yaptı, bunun bir kısmı açıklama gerekliliklerini karşılamanın zorluğundan kaynaklanıyor. İhraç eden kuruluşlar, şifreleme varlıklarının "securities" oluşturup oluşturmadığını belirlemede de zorluk yaşıyor.

Geçmişte, düzenleyici kurumlar "devekuşu zihniyeti" benimsediler, ardından "önce uygulama sonra soru sorma" stratejisine yöneldiler. İletişime açık olduklarını belirtmelerine rağmen, yeni teknolojilere yönelik kayıt formlarını ayarlamadılar. Örneğin, S-1 formu hala muhtemelen ilgisiz ayrıntılar sağlamayı talep ediyor. Daha önce diğer varlıklar için düzenlemeler yapılmış olmasına rağmen, şifreleme varlıkları için herhangi bir değişiklik yapılmamıştır. Yeniliği teşvik etmek için "kare bir çiviyi yuvarlak bir deliğe sokma" yaklaşımını kullanamayız.

Yeni politikaların oluşturulmasına yönelik çabalarımı sürdürüyorum. Çalışanlar son zamanlarda, belirli token ihraçlarının federal menkul kıymet yasalarını kapsamadığını açıklayan ilgili bir beyanat yayınladılar. Ancak mevcut muafiyetler, bazı şifreleme varlık ihraçlarına tam olarak uygulanmayabilir. Ekstra rehberlik, muafiyet ve güvenli liman gerektiğini düşünüyorum, bu da şifreleme varlıklarının ihraç edilmesi için bir yol açacaktır. Menkul Kıymetler Komisyonu, şifreleme endüstrisine uyum sağlamak için geniş bir takdir yetkisine sahiptir ve bu yetkimden tam anlamıyla yararlanmayı planlıyorum.

Varlık Yönetimi

Kayıtlı kişilere şifreleme varlıklarını nasıl saklayacaklarına karar verme konusunda daha fazla özerklik sağlamayı destekliyorum. Yakın zamanda geri çekilen ilgili açıklama bir hataydı ve gereksiz bir karmaşaya neden oldu. Menkul Kıymetler Komisyonu, saklama hizmetleri pazarındaki rekabeti artırmak için daha fazla önlem alabilir.

Hangi saklayıcıların ilgili yasal düzenlemelere uygun olduğunu ve makul istisna durumlarını netleştirmek önemlidir. Birçok danışman ve fon, daha gelişmiş kendi kendine saklama çözümleri kullanabilir. Bu nedenle, bazı durumlarda kendi kendine saklamaya izin vermek için saklama kurallarının güncellenmesi gerekebilir.

Ayrıca, "özel amaçlı aracılık yapan şirketler" çerçevesinin kaldırılması ve daha makul bir sistemin benimsenmesi gerekebilir. Şu anda yalnızca iki böyle kurum faaliyet göstermektedir ve bu, açıkça önemli sınırlamalardan kaynaklanmaktadır. Aracılık yapan şirketler, menkul kıymet niteliği taşımayan kripto varlıkların saklayıcısı olma konusunda hiçbir zaman sınırlanmadı, ancak ilgili kuralların geçerliliğini netleştirmek için harekete geçmeleri gerekebilir.

Ticaret

Platformda kayıtlı kullanıcıların daha fazla çeşit ürün ticareti yapmalarını ve daha önce yasaklanmış faaliyetleri gerçekleştirmelerini destekliyorum. Örneğin, bazı aracılar "süper uygulama" aracılığıyla entegre ticaret hizmetleri sunmaya çalışıyor. Federal menkul kıymetler yasası, kayıtlı aracılara menkul kıymet olmayan işlemleri kolaylaştırmalarını yasaklamamaktadır. Çalışanlardan, şifreleme varlıklarına daha iyi uyum sağlamak için modern bir düzenleme sistemi tasarlamada yardım etmelerini istedim. Ayrıca, ulusal menkul kıymet borsalarında şifreleme varlıklarının listelenmesi ve ticareti için daha fazla rehberlik gerekip gerekmediğini de araştırmalarını istedim.

Kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturulurken, piyasa katılımcıları yenilik yapmak için yurtdışına gitmeye zorlanmamalıdır. Yeni ürün ve hizmetlere koşullu muafiyet verilmesi olasılığını araştırmak istiyorum.

Hükümet ve Kongre meslektaşlarımla koordinasyon sağlamayı, Amerika'nın küresel en iyi şifreleme varlıkları pazarı katılımcısı olmasını bekliyorum.