1. Pengenalan

1.1 Latar Belakang dan Tujuan

Dalam ekonomi global yang saling terkait dan pasar keuangan, serangkaian langkah kebijakan yang dilaksanakan selama masa jabatan Presiden Trump menjadi variabel kunci yang mempengaruhi arah ekonomi AS dan global. Dengan gaya politik dan gagasan ekonominya yang unik, Trump melaksanakan sejumlah kebijakan, termasuk reformasi pajak, perlindungan perdagangan, dan penyesuaian regulasi keuangan. Kebijakan-kebijakan ini tidak hanya memicu diskusi luas dan dampak di AS, tetapi juga menciptakan gelombang di panggung ekonomi internasional.

Sebagai indikator utama ekonomi global, pasar saham AS menunjukkan sensitivitas tinggi terhadap penyesuaian kebijakan pemerintahan Trump. Fluktuasi pasar saham tidak hanya mencerminkan reaksi pasar secara langsung terhadap kebijakan tetapi juga mencakup harapan untuk arah ekonomi AS di masa depan. Sebagai contoh, kebijakan reformasi pajak berskala besar yang diterapkan pada akhir 2017 merangsang reli jangka pendek di pasar saham, karena harapan keuntungan perusahaan yang meningkat meningkatkan kepercayaan investor. Namun, kebijakan perdagangan proteksionisnya, seperti memberlakukan tarif pada beberapa negara, menimbulkan kekhawatiran tentang eskalasi ketegangan perdagangan global, menyebabkan volatilitas yang nyata di pasar saham.

2. Tinjauan Kebijakan Utama Selama Pemerintahan Trump

Selama masa kepresidenan Trump, serangkaian kebijakan yang berbeda diterapkan, yang memiliki dampak yang mendalam pada ekonomi AS dan pasar saham. Di antara ini, kebijakan tarif dan langkah-langkah ekonomi lainnya memainkan peran penting dalam merangsang ekonomi dan menyesuaikan struktur industri, sambil juga membawa ketidakpastian dan tantangan yang signifikan.

2.1 Kebijakan Tarif

Setelah menjabat, Trump secara aktif mengejar proteksionisme perdagangan untuk mencapai agenda 'America First'-nya, dengan kebijakan tarifnya menjadi komponen inti dari strategi ekonominya. Pada tahun 2018, dengan alasan keamanan nasional, pemerintahan Trump memberlakukan tarif sebesar 25% untuk baja impor dan 10% untuk aluminium impor, menarik perhatian luas dan reaksi keras di seluruh dunia. Banyak negara mengutuk AS karena mengganggu ketertiban perdagangan internasional dan merusak stabilitas ekonomi global.

Selanjutnya, pemerintahan Trump terus meningkatkan penyesuaian tarif, memberlakukan tarif tinggi pada barang impor dari Tiongkok, Uni Eropa, dan wilayah lain. Pada Juli 2018, AS memberlakukan tarif sebesar 25% pada barang senilai $34 miliar dari Tiongkok, dan Tiongkok segera membalas dengan tarif pada jumlah yang setara dari produk AS, menandai dimulainya konflik perdagangan AS-Tiongkok. Selama beberapa bulan berikutnya, kedua belah pihak secara berulang memberlakukan tarif satu sama lain, dengan rentang produk yang terkena dampak semakin meluas, dan ketegangan perdagangan meningkat. Pada September 2019, AS memberlakukan tarif sebesar 10% pada sekitar $300 miliar barang impor dari Tiongkok, dengan tarif sebesar 15% pada barang senilai sekitar $125 miliar meningkat menjadi 15% pada Desember 2019.

Di masa jabatan keduanya, kebijakan tarif Trump menjadi lebih agresif. Pada Januari 2025, dia menandatangani perintah eksekutif yang memberlakukan tarif sebesar 25% pada impor dari Meksiko dan Kanada, dengan tarif 10% pada produk energi Kanada dan tambahan tarif 10% pada China. Tindakan ini bertujuan untuk melindungi industri dalam negeri AS, mengurangi defisit perdagangan, dan mengembalikan manufaktur ke AS. Namun, implementasi kebijakan ini tidak hanya memicu ketidakpuasan kuat dan tindakan balasan dari mitra perdagangan tetapi juga memberikan beban berat pada industri dan konsumen AS terkait.

2.2 Kebijakan Ekonomi Lainnya

Selama pemerintahan Trump, kebijakan imigrasi menjadi salah satu titik fokus perhatian. Dia menganjurkan pembatasan ketat pada imigrasi, secara signifikan mengurangi tingkat persetujuan aplikasi imigrasi, dan berencana untuk mendeportasi imigran ilegal, memulai kembali pembangunan "tembok perbatasan" AS-Meksiko, dan menggunakan teknologi canggih untuk memantau perbatasan. Meskipun Trump mendukung kebijakan santai untuk imigran teknis, yang memungkinkan lulusan asing dari universitas AS untuk mendapatkan kartu hijau, secara keseluruhan, kebijakannya menandai tren yang jelas dari pengetatan imigrasi. Implementasi kebijakan ini memiliki berbagai dampak pada ekonomi AS dan pasar tenaga kerja. Di sisi positif, mengurangi masuknya imigran berketerampilan rendah agak mengurangi persaingan di pasar tenaga kerja domestik, berpotensi memberikan pekerja berketerampilan rendah lokal dengan kesempatan kerja yang lebih baik dan kenaikan upah. Namun, di sisi negatif, deportasi massal imigran ilegal dan pengurangan jumlah imigrasi menyebabkan kekurangan tenaga kerja di industri AS tertentu, seperti pertanian dan konstruksi. Industri-industri ini telah lama bergantung pada tenaga kerja imigran, dan pengurangan imigrasi memaksa perusahaan menaikkan upah untuk menarik pekerja, sehingga meningkatkan biaya produksi dan menghambat pengembangan industri.

Dalam hal pengeluaran fiskal, Trump mengumumkan reformasi pajak skala besar yang berpusat pada pemotongan pajak, memberikan keringanan pajak untuk bisnis dengan mengurangi tarif pajak perusahaan dari 21% menjadi 15%. Langkah ini bertujuan untuk meringankan beban bisnis, merangsang investasi, dan mendorong pertumbuhan ekonomi. Pada saat yang sama, platform 2024 Partai Republik menyatakan niat untuk membuat reformasi pajak Trump permanen, menghilangkan "pajak tip" pada pekerja restoran dan hotel, dan memotong pengeluaran pemerintah yang tidak perlu untuk mengurangi tekanan fiskal. Di sektor infrastruktur, Trump menganjurkan peningkatan investasi untuk meningkatkan infrastruktur AS dan mempromosikan pembangunan ekonomi berkelanjutan. Kebijakan fiskal ini memiliki efek kompleks pada ekonomi AS. Dalam jangka pendek, pemotongan pajak meningkatkan pendapatan sekali pakai bisnis, meningkatkan profitabilitas mereka dan merangsang investasi dan ekspansi, sehingga berkontribusi terhadap pertumbuhan ekonomi. Namun, pemotongan pajak juga memperburuk defisit fiskal dan meningkatkan utang pemerintah. Jika defisit fiskal tetap tinggi dalam jangka panjang, hal itu dapat menyebabkan inflasi, krisis utang, dan masalah ekonomi lainnya, yang merupakan ancaman bagi stabilitas ekonomi jangka panjang.

3. Kebijakan Trump dan Dampak Jangka Pendeknya pada Pasar Saham AS

3.1 Kebijakan Tarif Menyebabkan Volatilitas Pasar Saham yang Signifikan

Kebijakan tarif Trump seperti batu yang dilemparkan ke danau yang tenang, menyebabkan gelombang besar di pasar saham AS. Pada Maret 2018, ketika Trump mengumumkan tarif atas produk baja dan aluminium impor, pasar saham bereaksi tajam. Pada 22 Maret, Dow Jones Industrial Average turun 724,42 poin, turun 2,93%, indeks S&P 500 turun 3,29%, dan Indeks Komposit Nasdaq turun 3,80%. Kebijakan ini memicu kekhawatiran tentang perang perdagangan global, dan investor dengan cepat melepas saham, menyebabkan penurunan pasar yang signifikan.
Seiring meningkatnya ketegangan perdagangan antara AS dan China, volatilitas pasar saham meningkat. Pada 6 Juli 2018, AS memberlakukan tarif sebesar 25% pada barang China senilai $34 miliar, dan pasar saham merespons secara negatif. Indeks Dow Jones Industrial Average turun sebesar 255,99 poin, atau 1,00%, indeks S&P 500 turun sebesar 1,17%, dan Indeks Komposit Nasdaq turun sebesar 1,40%. Setiap penyesuaian tarif selanjutnya menyebabkan fluktuasi pasar saham yang lebih signifikan. Pada 6 Mei 2019, ketika AS mengumumkan peningkatan tarif pada impor China senilai $200 miliar dari 10% menjadi 25%, pasar saham kembali merosot. Indeks Dow Jones Industrial Average turun sebesar 617,38 poin, atau 2,38%, indeks S&P 500 turun sebesar 2,41%, dan Indeks Komposit Nasdaq turun sebesar 3,02%.
Dalam masa jabatan keduanya, kebijakan tarif Trump yang lebih agresif memiliki dampak yang lebih signifikan pada pasar saham. Pada Januari 2025, ia menandatangani perintah eksekutif yang memberlakukan tarif 25% untuk impor dari Meksiko dan Kanada, dan tarif 10% untuk barang-barang China. Pengumuman ini menyebabkan penurunan tajam di pasar saham, dengan Dow Jones Industrial Average turun 1,024.56 poin, atau 2,84%, pada 15 Januari. Indeks S&P 500 turun 3,24%, dan Indeks Komposit Nasdaq turun 3,80%. Pada 2 April 2025, Trump mengumumkan "tarif dasar minimum" 10% pada semua mitra dagang, dengan tarif yang lebih tinggi di lusinan negara lain, termasuk China. Langkah ini memicu kekhawatiran tentang resesi ekonomi global, dan pasar saham AS mengalami "pertumpahan darah." Pada 3 April, Dow Jones Industrial Average turun 1.679,39 poin, atau 3,98%, menjadi 40.545,93 poin, menandai penurunan satu hari terbesar sejak Juni 2020; indeks S&P 500 turun 4,84%, dan Nasdaq turun 5,97%, menandai penurunan terbesar sejak Maret 2020. Pada hari-hari perdagangan berikutnya, pasar terus anjlok, dan indeks S&P 500 kehilangan nilai triliunan dolar dalam waktu singkat, menyebarkan kepanikan di kalangan investor.

3.2 Dampak Jangka Pendek Kebijakan Lainnya terhadap Pasar Saham

Kebijakan imigrasi Trump juga memiliki dampak tertentu terhadap pasar saham dalam jangka pendek. Pada Januari 2017, ketika Trump menandatangani kebijakan imigrasi baru, itu memicu kepanikan di pasar saham. Pada 30 Januari, indeks Dow Jones turun 0,61%, menandai penurunan satu hari terbesar sejak 11 Oktober 2016. Indeks Nasdaq dan S&P 500 juga mengalami penurunan terbesar mereka sepanjang tahun. Ketidakpastian seputar kebijakan ini menimbulkan kekhawatiran tentang prospek pertumbuhan ekonomi AS di masa depan, dan kepercayaan investor tergoncang.
Dalam hal kebijakan fiskal, rencana pemotongan pajak Trump memberikan beberapa dukungan jangka pendek bagi pasar saham. Pada akhir 2017, Trump menandatangani undang-undang reformasi pajak berskala besar, mengurangi tarif pajak korporasi dan meningkatkan pendapatan yang dapat digunakan oleh bisnis, yang meningkatkan ekspektasi keuntungan korporasi. Berita ini memberikan kontribusi pada reli kuat di pasar saham pada awal 2018. Indeks Dow Jones Industrial Average naik sebesar 5,77% pada Januari 2018, indeks S&P 500 meningkat sebesar 5,65%, dan Indeks Komposit Nasdaq mengalami kenaikan sebesar 7,35%. Investor optimis tentang pertumbuhan laba perusahaan, yang menyebabkan kinerja pasar yang kuat. Namun, rencana administrasi Trump untuk memotong pengeluaran pemerintah menimbulkan kekhawatiran di kalangan investor. Jika pemerintah secara signifikan mengurangi pengeluaran, hal itu dapat berdampak negatif bagi industri yang bergantung pada kontrak pemerintah, seperti sektor pertahanan, militer, dan infrastruktur. Saham-saham di sektor-sektor ini sering turun ketika harapan pasar akan pemotongan pengeluaran pemerintah meningkat. Sebagai contoh, pada tahun 2025, ketika muncul berita bahwa administrasi Trump mungkin secara signifikan mengurangi pengeluaran infrastruktur, saham-saham terkait konstruksi turun, dan harga saham perusahaan-perusahaan terkait sangat terdampak.

4. Dampak Jangka Panjang Kebijakan Trump terhadap Saham AS

4.1 Dampak Jangka Panjang Perubahan Struktural Ekonomi terhadap Saham AS

Kebijakan tarif Trump memiliki dampak besar pada struktur ekonomi AS, yang, pada gilirannya, mempengaruhi lintasan jangka panjang saham AS. Dalam jangka panjang, tarif menyebabkan peningkatan biaya bagi perusahaan-perusahaan AS, terutama yang bergantung pada bahan baku dan komponen impor. Misalnya, industri otomotif AS, yang mengimpor suku cadang dalam jumlah besar dari luar negeri, mengalami peningkatan biaya produksi yang signifikan karena tarif. Statistik menunjukkan bahwa pada tahun 2025, biaya produksi di industri otomotif AS naik sekitar 15% karena tarif, yang secara langsung menekan margin keuntungan. Menanggapi kenaikan biaya, perusahaan terpaksa menaikkan harga produk, mengurangi skala produksi, atau menurunkan upah. Langkah-langkah ini tidak hanya berdampak pada daya saing perusahaan-perusahaan ini tetapi juga berdampak negatif terhadap pasar tenaga kerja AS dan kepercayaan konsumen.

Dari perspektif penyesuaian struktural industri, Trump berupaya menggunakan kebijakan tarif untuk mendorong kembalinya manufaktur ke AS, dengan tujuan untuk mereindustrialisasi negara tersebut. Namun, kenyataannya adalah bahwa kembalinya manufaktur dihadapi oleh berbagai tantangan. Di satu sisi, biaya tenaga kerja dalam negeri di AS relatif tinggi, dan terdapat kekurangan pekerja terampil, sehingga sulit bagi perusahaan manufaktur untuk mempertahankan keunggulan biaya setelah kembali ke AS. Di sisi lain, rantai pasok global telah membentuk tingkat spesialisasi dan kolaborasi yang tinggi, dan merekonstruksi rantai pasok di AS akan memerlukan investasi yang signifikan baik dari segi waktu maupun uang. Sebagai contoh, meskipun Apple mengindikasikan bahwa mereka sedang mempertimbangkan untuk memindahkan sebagian produksinya kembali ke AS di bawah tekanan dari pemerintah, mereka menghadapi berbagai tantangan karena kurangnya rantai pasok komponen elektronik yang lengkap di negara tersebut. Kesulitan-kesulitan ini dalam memindahkan kembali manufaktur menghambat laju penyesuaian struktural dalam ekonomi AS, sehingga melemahkan momentum pertumbuhan ekonomi.

Dalam hal keuntungan perusahaan, kebijakan tarif telah menyusutkan pangsa pasar luar negeri dari banyak perusahaan AS. Ambil sektor teknologi sebagai contoh: perusahaan teknologi AS, yang memiliki posisi signifikan di pasar global, telah menghadapi hambatan perdagangan dan biaya yang lebih tinggi akibat ketegangan perdagangan yang disebabkan oleh tarif, menyebabkan penurunan daya saing harga produk mereka di luar negeri. Menurut riset pasar, antara 2024 dan 2025, penjualan perusahaan teknologi AS di pasar Asia mengalami penurunan sekitar 20%, yang secara langsung memengaruhi profitabilitas perusahaan. Penurunan keuntungan perusahaan secara tidak terhindarkan tercermin dalam harga saham, menekan kinerja jangka panjang saham teknologi.

4.2 Perubahan Keyakinan Pasar dan Harapan Investor

Keyakinan investor terhadap prospek jangka panjang untuk saham-saham AS telah mengalami perubahan signifikan oleh kebijakan Trump. Ketidakpastian seputar kebijakan Trump, terutama penyesuaian sering terhadap kebijakan tarif, membuat investor tidak yakin tentang arah masa depan ekonomi AS. Investor khawatir bahwa eskalasi ketegangan perdagangan akan menyebabkan resesi ekonomi global, yang pada gilirannya akan memengaruhi laba perusahaan AS dan kinerja pasar saham. Kekhawatiran ini menyebabkan penurunan nafsu berisiko investor, menyebabkan mereka semakin memindahkan modal mereka ke aset yang lebih aman dan stabil seperti obligasi dan emas.

Menurut data dari Asosiasi Investasi AS, sejak masa jabatan kedua Trump dimulai pada tahun 2024, jumlah dana yang ditarik dari pasar saham AS telah mencapai ratusan miliar dolar, dengan investor mengalihkan modal ke pasar obligasi. Pada kuartal pertama 2025, arus modal masuk ke pasar obligasi AS meningkat 30% year-on-year, sementara dana yang mengalir keluar dari pasar saham tumbuh 25% year-on-year. Hal ini menunjukkan penurunan kepercayaan investor terhadap saham AS, dengan investor menyesuaikan strategi mereka sesuai.

Dalam hal penyesuaian strategi investasi, investor telah menempatkan lebih banyak penekanan pada diversifikasi aset dan mitigasi risiko. Banyak investor telah mulai meningkatkan alokasi mereka ke saham pasar negara berkembang dan komoditas, mengurangi ketergantungan mereka pada saham Amerika Serikat. Pada saat yang sama, investor telah menjadi lebih fokus pada fundamental dan ketahanan risiko perusahaan, lebih memilih yang memiliki arus kas stabil, tingkat hutang rendah, dan daya saing yang kuat. Sebagai contoh, beberapa investor telah meningkatkan investasi mereka di sektor barang konsumsi pokok, karena industri ini relatif kurang terpengaruh oleh siklus ekonomi dan ketegangan perdagangan, menawarkan stabilitas yang lebih besar. Selain itu, investor telah mulai memberikan perhatian lebih pada peluang investasi di bidang-bidang baru seperti perlindungan lingkungan dan energi terbarukan, melihat area ini memiliki potensi pertumbuhan yang signifikan dan nilai investasi jangka panjang.

5. Analisis Mendalam Kasus-Kasus Tipe

Dampak Kebijakan Tarif Apple Inc. 5.1

Apple, sebagai raksasa global di industri teknologi, sangat terdampak oleh kebijakan tarif Trump. Produksi Apple sangat bergantung pada rantai pasok global, dengan pemasok komponennya berlokasi di seluruh dunia, termasuk di negara-negara seperti China, Korea Selatan, dan Jepang. Sebagai contoh, layar tampilan untuk iPhone sebagian besar disediakan oleh Samsung dan LG dari Korea Selatan, sementara chip sebagian besar diproduksi oleh TSMC dari Taiwan, dan perakitan akhir sebagian besar dilakukan di China.

Kebijakan tarif Trump menyebabkan peningkatan yang signifikan dalam biaya produksi Apple. Pada bulan April 2025, Trump mengumumkan tarif tinggi pada barang impor dari China dan negara lain, yang langsung meningkatkan biaya tarif pada komponen dan produk yang diimpor oleh Apple. Misalnya, karena sebagian besar pekerjaan perakitan iPhone dilakukan di China sebelum diimpor ke AS, peningkatan tarif menambah sekitar $100–150 ke biaya setiap iPhone. Sebagai respons terhadap biaya yang meningkat ini, Apple harus mengadopsi serangkaian langkah. Di satu sisi, Apple mencoba untuk bernegosiasi dengan pemasok untuk menurunkan harga pengadaan komponen, namun karena biaya yang meningkat yang dihadapi oleh pemasok, langkah ini memiliki kesuksesan terbatas. Di sisi lain, Apple mempertimbangkan untuk memindahkan sebagian jalur produksi ke negara lain seperti India dan Vietnam untuk menghindari risiko tarif. Namun, negara-negara ini masih menghadapi kesenjangan signifikan dalam infrastruktur dan kualitas tenaga kerja dibandingkan dengan China, dan memindahkan jalur produksi menimbulkan banyak kesulitan dan tantangan, yang lebih lanjut meningkatkan biaya operasional Apple.

Kebijakan tarif memiliki dampak negatif yang jelas pada keuntungan Apple. Dengan biaya yang meningkat, margin keuntungan Apple sangat terjepit, meskipun harga produk tetap tidak berubah. Menurut laporan keuangan Apple Q2 2025, laba bersih perusahaan turun 18% year-over-year, terutama karena biaya tarif yang meningkat. Jika Apple memutuskan untuk meneruskan biaya tersebut kepada konsumen dengan menaikkan harga produk, hal itu bisa menyebabkan penurunan penjualan, yang lebih lanjut memengaruhi keuntungan. Misalnya, lembaga riset pasar memprediksi bahwa jika Apple menaikkan harga iPhone sebesar 10% untuk menutupi biaya tarif, penjualan di pasar AS bisa turun 15%–20%.

Dari sisi kinerja harga saham, saham Apple juga mengalami volatilitas yang signifikan akibat kebijakan tarif. Pada 3 April 2025, setelah Trump mengumumkan kebijakan "tarif timbal balik", saham Apple turun 9,25%, ditutup pada $203,19, dengan pengurangan nilai pasar lebih dari $310 miliar dalam satu hari. Selanjutnya, saham Apple terus menurun dalam jangka pendek. Dari 3 April hingga 9 April, saham turun sekitar 23%, dan nilai pasarnya menguap sekitar $ 770 miliar. Meskipun Apple mengambil serangkaian langkah untuk mengatasi dampak kebijakan tarif, seperti bernegosiasi dengan pemasok dan menyesuaikan jalur produksinya, ekspektasi pendapatan pasar untuk Apple tetap pesimis, menyebabkan harga sahamnya tetap tertekan untuk waktu yang lama.

Volatilitas Pengembangan dan Harga Saham Tesla 5.2 di Bawah Kebijakan Trump

Sebagai pemimpin dalam industri kendaraan listrik, perkembangan dan kinerja saham Tesla mengalami perubahan kompleks di bawah lingkungan kebijakan selama masa kepemimpinan Trump. Kebijakan tarif Trump memiliki dampak yang beragam pada produksi dan pasar Tesla.

Dalam hal produksi, manufaktur mobil Tesla bergantung pada rantai pasok global, dengan banyak komponen yang diimpor dari luar negeri. Tarif Trump terhadap suku cadang mobil yang diimpor secara signifikan meningkatkan biaya produksi Tesla. Sebagai contoh, komponen baterai yang diimpor Tesla dari Tiongkok dan motor listrik yang diimpor dari Jerman mengalami kenaikan biaya pengadaan sebesar 15%–20% akibat tarif tersebut. Menyikapi biaya yang meningkat, Tesla harus mempertimbangkan penyesuaian tata letak rantai pasokannya, mencari pemasok alternatif, atau mendirikan lebih banyak fasilitas produksi komponen domestik. Namun, proses ini memerlukan investasi finansial yang substansial dan menghadapi tantangan seperti transfer teknologi dan integrasi rantai pasok, sehingga sulit untuk mengontrol biaya secara efektif dalam jangka pendek.

Dalam hal pasar, kebijakan tarif Trump memicu friksi perdagangan global, menghambat ekspansi Tesla ke pasar luar negeri. Tesla memiliki basis pelanggan yang luas di Eropa dan Asia, namun friksi perdagangan menyebabkan tarif lebih tinggi pada mobil AS di pasar-pasar ini, mengurangi daya saing harga kendaraan Tesla. Sebagai contoh, setelah UE memberlakukan tarif pada mobil AS, harga Tesla Model 3 di pasar Eropa naik sekitar €5.000, yang secara signifikan memengaruhi penjualannya. Pada K1 2025, penjualan Tesla di Eropa turun 25% secara year-over-year.

Saham Tesla juga mengalami volatilitas yang signifikan karena kebijakan Trump. Pada November 2024, setelah Trump memenangkan pemilihan, pasar memiliki ekspektasi yang relatif optimis untuk kebijakannya, dan saham Tesla naik. Namun, ketika kebijakan Trump, terutama langkah-langkah tarif, diterapkan, saham Tesla mulai menurun. Pada Januari 2025, setelah Trump menandatangani perintah eksekutif yang memberlakukan tarif 25% untuk produk yang diimpor dari Meksiko dan Kanada, dan tarif 10% untuk impor dari China, saham Tesla turun tajam. Pada 15 Januari, saham turun 8,56%. Pada 2 April 2025, Trump mengumumkan "tarif dasar minimum" 10% pada semua mitra dagang, dan tarif yang lebih tinggi pada beberapa negara dan wilayah lain, termasuk China. Langkah ini memicu kekhawatiran tentang resesi ekonomi global, dan saham Tesla mengalami "pertumpahan darah" yang signifikan. Pada 3 April, saham Tesla turun 12,45%, menandai penurunan satu hari terbesar dalam beberapa tahun. Pada hari-hari perdagangan berikutnya, saham Tesla terus menurun, dengan nilai pasarnya menyusut secara signifikan.

Meskipun secara aktif mengambil langkah-langkah untuk mengatasi tantangan yang ditimbulkan oleh kebijakan Trump, seperti meningkatkan investasi produksi dalam negeri dan memperluas pasar dalam negeri, ketidakpastian kebijakan terus memengaruhi perkembangan dan kinerja saham Tesla.

6. Reaksi Pasar dan Perspektif

6.1 Pandangan dan Ramalan Analis Wall Street

Analisis Wall Street memiliki pandangan yang berbeda mengenai prospek pasar saham AS di bawah kebijakan Trump, yang mengakibatkan perdebatan sengit antara kubu bullish dan bearish. Beberapa analis optimis percaya bahwa pemotongan pajak dan kebijakan deregulasi Trump akan melepaskan potensi keuntungan lebih banyak bagi bisnis, sehingga mendorong pasar saham AS lebih tinggi. Misalnya, analis di Goldman Sachs menunjukkan dalam laporan bahwa pemotongan pajak Trump bisa meningkatkan pendapatan perusahaan konstituen S&P 500 hingga 20% dalam dua tahun ke depan. Mereka berpendapat bahwa penurunan tarif pajak korporat akan langsung meningkatkan laba bersih, memberikan perusahaan lebih banyak dana untuk penelitian dan pengembangan, ekspansi, dan dividen, yang akan menarik lebih banyak investor untuk membeli saham dan mendorong harga naik.

Di sisi lain, para analis dengan pandangan yang lebih pesimis khawatir tentang kebijakan tarif Trump, dengan menyatakan bahwa kebijakan tersebut akan memicu perang perdagangan global dan berdampak negatif pada laba perusahaan-perusahaan AS serta jalur jangka panjang pasar saham AS. Brett Ryan, seorang ekonom senior AS di Deutsche Bank, menyatakan setelah pengumuman rencana tarif terbaru Trump bahwa tarif tersebut kemungkinan akan lebih buruk dari yang diharapkan, dengan tingkat tarif riil keseluruhan pada semua impor AS yang akan berada di antara 25% dan 30%, yang secara signifikan meningkatkan risiko resesi ekonomi. Strategis Evercore ISI juga merilis laporan yang menunjukkan bahwa rencana tarif yang diumumkan akan meningkatkan tingkat tarif riil AS menjadi 29%, level tertinggi dalam lebih dari seabad. Mereka khawatir bahwa tarif yang lebih tinggi akan meningkatkan biaya bagi bisnis AS, mengurangi pangsa pasar di luar negeri, dan menurunkan laba perusahaan, yang pada akhirnya akan menyebabkan koreksi besar di pasar saham.

Beberapa analis percaya bahwa ketidakpastian seputar kebijakan Trump akan meningkatkan volatilitas pasar, tetapi tren jangka panjang masih akan bergantung pada fundamental ekonomi AS. Juan Correa, ahli strategi di BCA Research, menunjukkan bahwa latar belakang ekonomi pada awal masa jabatan kedua Trump sangat berbeda dari yang pertama. Dengan tingkat inflasi AS dan suku bunga menurun dan pertumbuhan ekonomi global tampaknya melambat, antusiasme investor untuk "perdagangan Trump" tampaknya salah arah. Dia menyarankan investor untuk mengadopsi strategi defensif, menjual saham dan membeli obligasi.

Perubahan 6.2 dalam Perilaku Investor dan Sentimen Pasar

Di bawah kebijakan Trump, perilaku investor telah berubah secara signifikan, dan sentimen pasar telah mengalami fluktuasi ekstrem. Ketika Trump mengumumkan pemotongan pajak berskala besar, harapan investor terhadap pertumbuhan laba perusahaan meningkat tajam, dan sentimen pasar menjadi optimis, dengan aliran modal besar masuk ke pasar saham. Setelah penandatanganan RUU reformasi pajak pada akhir 2017, pasar saham AS mengalami reli, dengan investor meningkatkan alokasi saham mereka dan dana saham melihat aliran masuk yang signifikan.

Namun, kebijakan tarif Trump memicu kepanikan di pasar, dan investor mulai menilai ulang risiko. Saat ketegangan perdagangan meningkat, investor mulai khawatir bahwa penurunan ekonomi global akan mempengaruhi pendapatan perusahaan-perusahaan AS, mendorong penjualan saham dan beralih ke aset yang lebih aman. Pada April 2025, ketika Trump mengumumkan tarif dasar minimum 10% pada semua mitra dagang dan memberlakukan tarif yang lebih tinggi pada puluhan negara lain, termasuk China, saham-saham AS mengalami penjualan tajam, dan indeks kepanikan pasar (VIX) melonjak signifikan. Menurut statistik, dalam seminggu setelah pengumuman tarif, pasar saham AS mengalami aliran keluar modal miliaran dolar, dengan investor memindahkan dana ke aset yang lebih aman seperti obligasi dan emas.

Dalam hal strategi investasi, investor menjadi lebih fokus pada diversifikasi aset dan manajemen risiko. Banyak investor mulai meningkatkan alokasi mereka ke saham pasar negara berkembang dan komoditas untuk mengurangi ketergantungan mereka pada saham Amerika Serikat. Pada saat yang sama, investor lebih memperhatikan fundamental perusahaan dan ketahanan risiko, memilih investasi di perusahaan-perusahaan dengan arus kas stabil, tingkat utang rendah, dan posisi kompetitif yang kuat. Sebagai contoh, beberapa investor mulai meningkatkan investasi mereka di sektor kebutuhan konsumen, karena industri-industri ini kurang terpengaruh oleh siklus ekonomi dan ketegangan perdagangan, menjadikannya lebih stabil. Selain itu, investor mulai menjelajahi peluang di sektor-sektor yang sedang berkembang seperti perlindungan lingkungan dan energi terbarukan, percaya bahwa area-area ini memiliki potensi pengembangan yang signifikan dan nilai investasi jangka panjang.

Kesimpulan

Jangka panjang, perubahan dalam ekonomi AS yang didorong oleh kebijakan Trump telah berdampak besar pada pasar saham. Kebijakan tarif telah menyebabkan biaya meningkat bagi bisnis AS, mengganggu rantai pasok global, dan merenggut laba perusahaan, menekan kinerja jangka panjang pasar saham AS. Sementara itu, perubahan dalam keyakinan pasar dan harapan investor juga memainkan peran signifikan dalam memengaruhi pasar saham AS. Ketidakpastian seputar kebijakan Trump telah membuat investor khawatir tentang prospek jangka panjang saham AS, menyebabkan penurunan nafsu risiko dan perpindahan modal keluar dari pasar saham AS menuju aset yang lebih aman dan stabil.