Haken

In dieser Studie hat das 1Token-Team mit sechs Krypto-Handelsteams zusammengearbeitet, um einen spezialisierten Indexbenchmark für Finanzierungsgebühr Arbitragevom 1. September 2024 bis 1. Dezember 2024, einschließlich wichtiger Kennzahlen wie Periodenrenditen, maximaler Drawdown, Renditen bei Einheitshebel und Vermögenskonzentration. Dieser Benchmark liefert wertvolle Einblicke in die am häufigsten gehandelte marktneutrale Arbitragestrategie im Krypto-Handelsökosystem und ist somit eine wichtige Referenz für Kryptofonds, SMA-Allokateure und andere Akteure in der digitalen Vermögenswertindustrie.

Parameter

• Quellenangabe: CMC
• Granularität: Täglich
• Index Startzeit: 1. September um UTC 0
• Cut-off-time: 0:00 UTC+0
• Beispielhafte Austauschverteilung: Binance (4 Teams), OKX (2 Teams)
• Kumulierte NAV-Berechnungsmethode: TWR

Hinweis: Die Auswahl der Börsen Binance und OKX kann die Gesamtleistung beeinflussen, da sie unterschiedliche Finanzierungsgebührenmechanismen haben. Unser Bericht berücksichtigt den Mechanismusunterschied nicht und geht davon aus, dass keine zugrunde liegenden Variablen den Vergleich beeinflussen. Index

Index

Berechnungsmethode

Wir haben die Vermögenswerte mehrerer Krypto-Handelsteams zum gleichen Startpunkt (1. September um 0 UTC) mithilfe eines historischen Abrufmechanismus abgerufen, den kumulierten Nettoinventarwert (NAV) für jedes Team unter Verwendung der TWR (zeitgewichteten Rendite) berechnet und dann den arithmetischen Mittelwert verwendet, um einen Indexreferenzwert abzuleiten, der die Finanzierungskosten-Arbitragestrategie des Marktes repräsentiert.

Hinweis: Wir verwenden das arithmetische Mittel anstelle des gewichteten Durchschnitts, da die aktuelle Stichprobengröße relativ klein ist und die Gewichte in einem gewichteten Durchschnitt die tatsächlichen Gewichte des Handelsteams nicht genau widerspiegeln können. Daher wurde der Einfluss des Kapitals normalisiert.

Indikatoren

Aufgrund der relativen Stabilität der Finanzierungsgebührenarbitrage wird das Sharpe-Verhältnis nicht in den Rahmen dieser Studie einbezogen. Stattdessen haben wir 1-2 Kennzahlen aus drei Perspektiven ausgewählt: Renditen, Risiko und Investitionspräferenzen als Marktbezug.

· Gewinn und Verlust (PNL) und Risiko

Hinweis:

• PNL wird basierend auf TWR, Max DrawDown und Unit Leverage Return berechnet, die auf täglichen Daten basieren.
• Die Einheitshebelrendite bezieht sich auf die zusätzliche Rendite, die bei jeder Erhöhung des Hebels generiert wird, wenn eine Investition mit Hebelwirkung getätigt wird. Wir haben die Einheitshebelrendite unter Verwendung von täglichem PNL / täglichem Hebel / täglichem Kapital berechnet.
• Wir verwenden Bruttoexpositionsprozent als Hebel, mit der Formel: Bruttoexpositionsprozent = Gesamte Bruttoexposition / Portfolionettoguthaben; Gesamte Bruttoexposition = SUMME (Bruttoexposition nach Basiswert ohne Stable und Fiat Coins).

Um die Korrelation zwischen den Kennzahlen besser abzubilden, haben wir Daten von drei der sechs Teams auf der Grundlage der oben genannten Indikatoren ausgewählt. Wie gezeigt wird, haben Teams mit höheren Leverage-Einheitenrenditen tendenziell auch höhere maximale Drawdowns, wenn die annualisierten Erträge ähnlich sind.

· Münzverteilungen

Wir haben die täglichen Momentaufnahmedaten der Handelsteams kombiniert, um die Vermögenspositionen vom 1.9. UTC 0 bis 1.12. UTC 0 zusammenzufassen und die USD-Exposition für jede zugrunde liegende Währung auf der Grundlage der zugrunde liegenden Vermögenswerte zu aggregieren.

Insgesamt: Der Anteil von Small-Cap-Münzen ist signifikant höher als der von Large-Cap-Münzen (CMC Top 20). Unter den Large-Cap-Münzen zeigen die Stichproben unserer Mitarbeiter in den letzten drei Monaten ein relativ höheres Gewicht bei DOGE-, BTC-, SOL- und ETH-Beständen.

Hinweis:

• USD Exposure = Delta*Underlying Price
• Wir haben das Verteilungsverhältnis berechnet, indem wir die Bruttoexposition jeder Münze durch die Gesamtbruttoexposition geteilt haben.
• Wir haben die Daten auf der Grundlage der zugrunde liegenden Währungen zusammengefasst und die Auswirkungen des Kapitals normalisiert.

Der Wert von β wird auf der Grundlage der quadrierten Summe der Münzbelichtung nach dem Basiswert berechnet und dann normalisiert. Für den Zeitraum von September bis Dezember haben wir für die Finanzierungssatz-Arbitrage einen Aggregationsgrad β=0.033 ermittelt, was auf eine stark diversifizierte Strategie hinweist.

Fundinggebühr-Arbitrage ist eine der bekanntesten Handelsstrategien auf dem Kryptomarkt. Es gibt weitere Indikatoren, die analysiert und berücksichtigt werden können. In unserem zukünftigen Bericht werden wir auch MMR/UniMMR, ADL, Darlehenszinsen usw. berücksichtigen, um dem Markt vierteljährlich eine umfassende Strategieforschung zu bieten.

Zusätzlich haben die Gesamtvermögen der Teams, mit denen wir zusammenarbeiten, 1,5 Milliarden US-Dollar überschritten. In Zukunft streben wir an, die Anzahl der Teams, die wir überwachen, sowie die Gesamtvermögen zu erhöhen, was auch zu einer spürbaren Verbesserung der Diversität führen wird.

Verfasst von Quinn Hu und Violet Tan von 1Token, mit Daten, die freundlicherweise von sechs Handelsteams zur Verfügung gestellt wurden.

Referenz

• Binquant
  Gegründet im Jahr 2018 konzentriert sich Binquant auf die quantitative Entwicklung und Vermögensverwaltung im digitalen Vermögensmarkt und zählt mittlerweile zu den größten digitalen Vermögensverwaltern. Die Hauptstrategien umfassen marktneutrales Arbitrage, CTA, Hochfrequenzhandel und DeFi. Zu den Hauptkunden gehören Hedgefonds, VC-Fonds, große Finanzinstitute, Family Offices und Börsen zur Vermögensakkumulation.

• BSSET
  BSSET (binäre Vermögenswerte) ist ein führendes Unternehmen für digitales Vermögensmanagement, das sich auf den Hochfrequenzhandel und marktneutrale quantitative Strategien auf zentralisierten Börsen (CEX) und dezentralisierten Börsen (DEX) spezialisiert hat. Unser erfahrenes Team widmet sich kontinuierlich der Bereitstellung überlegener Alpha-Werte für unsere Kunden. Mit Hilfe einer fortschrittlichen proprietären Handelsinfrastruktur und einer benutzerdefinierten Forschungsplattform erkennt und nutzt Bsset Preisineffizienzen in verschiedenen Instrumenten aus. Zu unseren Hauptstrategien gehören die Finanzierungszinssatz-Arbitrage, die Spread-Arbitrage und das Hochfrequenz-Market Making, die die Ausführungskosten reduzieren und ein umfassendes Risikomanagement bieten. Wir verfügen über ein 7x24-Stunden-Risikokontrollsystem, das potenzielle Risiken in Echtzeit überwacht und verwaltet.

• Grandline
  GrandLine Technologies ist ein systematisches Multi-Strategie-Handelsunternehmen, das 2018 gegründet wurde. Grandline ist spezialisiert auf den Einsatz von mittelfrequenten marktneutralen Strategien für wichtige digitale Vermögenswerte sowohl auf zentralisierten als auch auf dezentralisierten Börsen. Mit jahrzehntelanger Expertise im quantitativen Portfolio-Management ist das Team für seine außergewöhnliche Forschung und Risikomanagement-Prozesse bekannt und wird von renommierten Institutionen wie Hedgeweek und HFM ausgezeichnet.

• JZL
  JZL Capital, spezialisiert auf Spot-Perpetual Arbitrage, ist ein erstklassiges quantitatives Team in Asien, das eine stabile Renditeleistung bietet und ein AUM von über 200 Millionen US-Dollar erreicht. Das Kernteam besteht aus Mitgliedern, die sich leidenschaftlich mit akademischer Forschung befassen und durch die Bereitstellung unvergleichlicher quantitativer Handelslösungen aktiv ihre globale Kundenbasis erweitern.

• Pythagoras
  Pythagoras verwaltet seit 2014 eine Reihe von Kryptofonds, die auf quantitativen Modellen basieren. Als einer der am längsten laufenden Kryptohedgefonds ist er bekannt für herausragende Renditen in sowohl bärischen als auch bullischen Marktzyklen. Mit systematischen, nicht diskretionären und automatisierten Handelsstrategien hat sich Pythagoras auf marktneutrale und dollarmeutralen Strategien spezialisiert, um kontinuierlich besser als der Kryptomarkt abzuschneiden.

• Handelsterminal
  Trade Terminal (TT), ein Krypto-quantitativer Hedgefonds, bietet hochwertige quantitative Strategien mit hohem Sharpe-Verhältnis, Market-Making-Services, Frühphasenfinanzierung und Beratung. Als bester Liquiditätsanbieter des Jahres 2024 von Binance benannt, agiert TT global an Spot- und Derivatemärkten und nutzt fortschrittliche Technologie und starkes Risikomanagement zur Optimierung der Leistung.

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